华尔街专家 特朗普减税未必会给市场带来冲击 (华尔街十五位大师的独门秘技)

内行将到来的总统选举中，税收走向是市局面临的一个关键疑问。

上周，债券市场就表现了这一点。由于对赤字介入的担忧，美国国债收益率飙升，由于在拜登争辩表现不佳后，投资者末尾思索唐纳德·特朗普第二次中选总统的潜在影响。

“这是过去十年中最关键的政策疑问之一，”AGF Investments 的 Greg Valliere 通知我。

要素如下：2017 年《减税与务工法案》中的几项条款将于明年到期，这些条款将企业税率从 35% 降至 21%，并下降了集团税率。

美国政府往年早些时辰公布的预算提案要求对最富有的美国人征收 25% 的最低税率，并将年入逾越 40 万美元的人的最高所得税率提高到 39.6%。

关于企业，拜登总统提议将企业税率提高到 28%，而共和党的胜利或许会将税率降至 15%。

请记住，对减税的热情在 2017 年推进了股市下跌，华尔街以为，特朗普再次中选总统将使这些减税措施更有或许延伸。

但是，正如我们本周看到的市场走势一样，专业人士正告称，这对投资者来说或许并不用定是本垒打。

Truist 的 Keith Lerner 通知我，延伸减税措施对市场来说并不用定是好信息，他强调，在投资者评价债务介入的风险时，不要无视债券散户的关键性。

“债券市场总是有或许对候选人下降税收、延伸现行政策或介入支出的潜内行为持负面看法，”勒纳说。

关于那些预备投资战略的人来说，瑞银首席投资官索利塔·马塞利指出，因下降税收和安闲监管而带来的热情或许会因贸易疑问而削弱。

马塞利在给客户的一份报告中写道，因此，“利率和美元最后或许会下跌。”

但请记住，如今还为时过早，市场或许过于急于假定共和党大获全胜将保证减税。

瓦利埃尔以为，随着越来越多的共和党议员担忧财政状况好转，两党都“对延伸减税感到畏缩”。

国会预算办公室 （CBO） 估量，延伸《减税与务工法案》将在未来十年介入 4.6 万亿美元的赤字，比之前的估量多 1.1 万亿美元。目前美国联邦债务总额逾越34万亿美元，估量2024年政府将破费近9000亿美元支付利息。

参与关税能否有利于美国经济的开展？

美国再次参与关税，其目的其实很简易。 那就是“参与自国贸易”，让自己国度的贸易愈加流利，使自己国度产品的市场照旧坚持良好的流通量。 这样的话就可以大幅度的增长自己国度企业的经济，这样就带动了美国的制造业开展。

美政府财政赤字超1万亿美元，美国将如何面对这么大的财政赤字缺口？

这个故事通知我们，不论经济有多好，毫无节制的开支，是会欠下一大屁股债务滴，对国度和对团体都一样～～这个毫无节制的花钱，也是保守派对川普和GOP最大的不满了。 。

美国财政部外地时期12日发布报告称，在2019财年尚未完毕的状况下，目前美国政府财政赤字曾经超越1万亿美元。 报告说，在2019财年只启动了11个月的时刻，美国联邦政府财政赤字已到达1.07万亿美元，比去年同期高出19%，占到美国国际消费总值的4.4%。 这是自2012年以来，美政府财政赤字出现的最高值。

截至往年，美国曾经延续10年成功经济增长，但与此同时，美国政府的财政赤字却在参与。 通常在经济情势良好时，财政赤字会有所增加。 《媒体》剖析以为，2017年美国总统特朗普的减税政策在很大水平上增加了税收，同时加之本财年政府开支的加大共同造成了财政赤字的参与。 财政部报告显示，自5月以来，美国联邦税收同比增长7%，显示出美国微弱的经济和低失业率现状。 政府支出方面，军费开支同比增长9%，医疗方面支出同比增长10%。 据白宫控制和预算办公室7月估量，2019财年美国财政赤字将到达1万亿美元。 国会预算办公室则估量，2019财年美国财政赤字为9600亿美元。

2019财年将在9月30日完毕，美国政府财政赤字能否会打破1万亿美元还不得而知。 依据以往阅历，美国政府在9月支出会多于支出。

特朗普的政策将对美国经济发生哪些影响

第一，全球经济增长或许下滑。 虽然特朗普主张在美国加大基础设备和减税，但实践上这些政策恐怕会因大幅削弱财政可继续性而难以实施，因此或许不会在很大水平上抚慰美国经济。 反而，他的中选使得全球最大的经济体掩盖着庞大的不确定性，这或许会打击美国及全球的决计。 另外，风险资产在不确定性高企时普通会遭到兜售——确实，美股和欧股自希拉里“门”事情再次升温后延续下跌——这也会经过财富效应、决计和信贷效应向全球经济传导。 最差的情形就是特朗普控制下美国与其关键贸易同伴出现贸易战，打乱全球消费链从而影响全球贸易和消费。 第二，通货收缩或许被推高。 若是美国由全球化的指导者转为贸易维护主义者，然后者的仰望或许会推高贸易本钱，也对许多经济发生供应方面的冲击，很有或许造成本钱-推进性通胀的出现。 另外一方面，全球化的进程或许进入一个比拟缓慢的状况，甚至会开倒车，使妥以后至少4年时期里经过全球消费的性能来降低消费本钱变得困难，从而也或许推高通货收缩。 第三，贸易同伴的贸易盈余增加。 特朗普的中选会使与美国有着大额的贸易顺差的国度的贸易盈余增加。 遭到影响较大的或许是中国和其它亚洲经济体。 第四，进一步造成美国国际避险心情升温，利空风险资产，利好黄金、日元等避险资产。 以华尔街为代表的金融业是民主党候选人希拉里的忠实拥趸，假设特朗普最终中选，资本市场或许会“用脚投票”，此前积聚的风险或许聚集中迸发。 资本市场恐惧特朗普中选关键是出于以下要素：一是特朗普是一个成功的房地产商人，但历来没有过执政阅历，反观希拉里则已沉浮政治数十年，特朗普中选后执政的不确定性远远高于希拉里;二是特朗普的竞选主张远比希拉里更为保守，特朗普主张的贸易维护主义或许引发贸易战，令美国及全球经济堕入困境;三是美股在奥巴马执政的八年间成功了长牛，同为民主党人的希拉里中选或许意味着奥巴马的政策很大水平上继续延续，而共和党人特朗普中选或许意味着执政理念的严重变化。 恐慌指数VIX越高，表示市场介入者预期后市动摇水平会愈加剧烈同时也反映其不安的心思形态。 特朗普10月22日宣布葛底斯堡演说造成支持率大增以来，VIX指数不时上传，尤其是10月28日FBI宣布重启希拉里“门”调查后，VIX指数更是出现急升，目前已刷新6月下旬以来高位至22.43(图1)。 相同是在特朗普葛底斯堡演说以来的两周里，黄金多少钱下跌了2.8%，日元兑美元汇率下跌了1.2%。 假设特朗普真的最终中选，以美股为代表的风险资产很或许大幅度回调，而以黄金和日元为代表的避险资产将迎来新的下跌空间。