走俏震荡市！一级债基规模7721亿元 二级债基规模7753亿元 低波 固收 (走俏市场)

往年以来，在权利市场震荡大背景下，“固收+”基金成为稳如泰山增长的类型之一，其中一级债基和二级债基奉献了关键增量。据Wind数据，截至2025年一季度末，一级债基规模从去年末的7380亿元增长至7721亿元；二级债基规模从6871亿元增长至7753亿元。 业内人士剖析，能够全体坚持上千亿元的规模增长，关键源于以后震荡环境之下，投资者对低坚定产品的喜爱。 这点从固收研报中也失掉印证。据兴业证券固收研报指出，截至2025年Q1，从坚定特征上看，低坚定产品大幅介入，过去一年坚定率小于3%的产品普遍取得规模增长，清楚增长的产品集中在收益更优、回撤更小的产品上。

低波“固收+”受关注

目前业内对低波“固收+”没有明白的分类，通常被以为是“固收+”中坚定更小的一类产品，对回撤控制更为严峻，努力于为投资者提供更好的持有体验，增加净值大幅坚定所带来的冲击。 剖析以后低波“固收+”热度攀升的要素，专家表示，一方面，股市继续震荡，投资者不再单纯追求高收益，对资产性能需求愈加理性；另一方面，无风险利率继续下行，低利率之下，传统固收战略难以满足投资者对收益的追求，而低波“固收+”基金有望成为破局关键。

从风险收益特征看，低波“固收+”的年化坚定率往往低于其他“固收+”，关于风险偏好相对较低的持有人，可以先从低波产品入手，挑选一些严控权利仓位、重视回撤控制的产品。 在以后市场环境之下，低波“固收+”有望成为支流，基金公司也要求调整产品规划战略，以满足投资者的资产性能需求。

鹏华打造绩优产品线

以鹏华基金固收团队为例，目前曾经规划了一系列低波“固收+”产品，有效结合了稳健收益和回撤控制，取得了投资者的普遍认可。

鹏华丰泽（A类022188，C类）成立于2014年12月，是一只老牌一级债基，定位为低波“固收+”，由投研老将祝松等控制。据基金活期报告显示，鹏华丰泽C自其成立以来的10个完整天然年度里（2015-2024），净值增长率均为正。 从坚定性来看，据Wind数据，截至2025年5月28日，鹏华丰泽C近一年、三年的的年化坚定率区分为0.99%、1.18%，同类均值区分为2.10%、2.06%；近一年、三年的最大回撤区分为-0.73%、-2.43%，同类均值区分为-1.64%、-2.99%。

鹏华丰利（A类，C类017820）成立于2016年4月，是一只一级债基，定位为低波“固收+”，由可转债专家王石千启动控制，以优质信誉债作为底仓，终年利率债和可转债作为进攻手段，将风险控制放在第一位，在此基础上追求超额报答。据基金一季报，截至2025年3月31日，该基金自成立以来的净值增长率为81.42%，同期业绩比拟基准67.71%。 上述两只低波“固收+”产品均失掉了投资者的认可。从持有人结构看，据2024年报，鹏华丰泽最新持有人户数超14万户，集团投资者持有占比超96%。从份额增长看，据基金活期报告，鹏华丰利份额从2024年底的34亿份介入至2025年一季度末的45亿份，单季度介入了10亿份。

“黄金战队”实力支撑

研报指出，从“固收+”行业展开格式来看，头部竞争依然剧烈，构成多强局面，截至2025年Q1，“固收+”基金规模排名TOP20的公司在管规模均超200亿元。其中，鹏华基金旗下“固收+”规模抵达276.17亿元，同业排名第14位。从持有人结构来看，集团投资者占比24.88%，机构投资者占比75.12%。

鹏华基金在“固收+”范围打造出了多位实力派基金经理，如祝松现任鹏华基金债券投资一部总经理、基金经理，具有17年证券从业阅历，10年基金控制阅历，擅长结合市场判别及不同资产的性价比来选择性价值愈加突出的资产类别；王石千现任鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理，具有11年证券从业阅历，7年基金控制阅历。可转债是王石千最擅长的范围，他在可转债投资方面有很成熟的投资框架。此外，还有汪坤、陈大烨等多位阅历丰厚的“固收+”舵手。

“固收+”基金中心才干除了资产性能才干外，还在于回撤控制的才干。鹏华固收团队不时以来据守严控回撤准绳，在“固收+”产品控制中，关键经过以下方面控制回撤，首先，寻觅确定性的、能够给组合提供收益的来源；其次，依据资产相对分位数状况启动止盈和止损，有效控制组合回撤。依据市场环境去设置合理的久期控制下限，并进执行态调整，从源头上增加或许的回撤坚定；第三，养成逆向思索习气，右侧去加久期进攻、左侧启动降久期防卫，延迟规避或许的下跌风险。