二进宫 康凯1413%换手率后闪电离职！孙继青 揭秘东兴基金战略深意 (二进宫的原型)

6月6日，东兴基金公布公告，旗下东兴改造精选灵敏性能混合基金增聘孙继青为新任基金经理，同时原基金经理康凯因“集团要素”离职。这一人事变化在该基金规模缩水至168万元、成立近十年累计盈余21.70%的背景下显得尤为有目共睹。在基金面临清盘压力的背景下，此次调整被视为东兴基金在权利类业务包围战中的关键落子。

此次离职的康凯有着光鲜的教育背景，北京大学数学系半路出家，自2024年6月1日接手该基金时被视为东兴基金的 “重生代力气”。但是其控制轨迹可谓“稍纵即逝”，任职仅371天，任期报答率为-1.51%，在2289只同类产品中排名1858位。值得一提的是，东兴改造精选灵敏性能混合基金是目前康凯旗下的独一在管产品，至离职时控制刚满一年便匆匆“下课”，东兴基金对这位新人似乎缺乏足够的耐烦。

东兴改造精选灵敏性能混合基金成立之初曾被市场赋予厚望。2015年9月8日成立时，其瞄准“片面深刻改造受益行业股票”，意图经过灵敏性能追求终年增值，首任基金经理孙继青在发行路演中雄心勃勃，“聚焦国企改造、金融改造、军工改造和创业创新”四大主线。

但是十年运作却成反向目的，该基金历经孙继青、刘家伟、康凯三位基金经理，任职总报答区分为-21.43%、-20.20%、-1.85%。截至2025年6月5日，该基金单位净值仅剩0.78元，较发行价缩水21.70%，而同期业绩比拟基准却成功21.94%的正收益，相对跑输幅度达43.64个百分点。基金业绩表现继续承压，在基金规模上失掉直观映射，从2015年9月成立时的4.66亿元，萎缩至2025年一季度末末的168.25万元，规模缩水幅度超99.6%。

历经近十年运作，东兴改造精选灵敏性能混合基金兼并控制规模仅剩0.02亿元，通常已进入“清盘倒计时”。2024年6月康凯接手后，也采取积极调仓战略试图力挽狂澜，2024年中报披露数据显示，为规避市场风险，股票仓位大幅下调至34.01%，时期换手率高达1413.37%。基金前十大重仓股中，有色金属和煤炭股票占据七席，包括、、等，试图捕捉经济复苏中的资源品涨价行情。遗憾的是，由于与市场品格婚配度有余，形成投资战略未能有效转化为产品收益。

此番接任的孙继青，北京科技大学工学硕士，拥有逾越17年从业阅历。2007年10月便参与东兴体系，曾先后担任研讨所钢铁行业研讨员，资产控制部投资品行业、微观战略研讨员及投资经理。2014年9月至2021年5月，担任东兴证券基金业务部基金经理。2021年5月起就任于东兴基金，历任研讨部担任人、研讨部总经理等职务，时期控制的东兴品牌精选混合、东兴量化多战略混合任职报答区分为37.71%和35.28%，目前担任东兴基金研讨部总经理。

值得一提的是，这是孙继青复出后控制的第二只产品，2023年12月升职研讨部总经理后逐渐淡出投资一线，在2024年6月卸任一切在管产品后，已近一年未控制产品。2025年4月，孙继青从司马义买买提提手中接过东兴安盈宝系列货币基金，此次回归权利战场距离其2024年6月卸任权利产品恰满一年。

巧合的是，孙继青正是东兴改造精选灵敏性能混合基金的首任控制者，现在时隔一年“二进宫”颇有“救火队长”的意味。数据显示，孙继青在2015-2024年控制时期虽业绩不佳，但规模峰值期树立的渠道相关或是以后破局的关键筹码。

表格系孙继青过往控制产品业绩及排名状况

在此背景下，孙继青的履新承载着双重使命。从战术维度考量，其深沉投资背景有望为东兴改造精选灵敏性能混合基金注入新的阿尔法来源；从战略层面审视，孙继青作为研讨部总经理，其“自上而下”的微观视角与“自下而上”的选股才干，契合东兴基金权利投资体系重构的战略需求。

截至2025年一季度，东兴基金公募产品控制规模358.33亿元，较2024年末锐减95.09亿元，降幅达20.97%。其中，债券型基金规模缩减40.58亿元，货币基金增加52.40亿元，权利类基金小幅回落2.12亿元。这种结构性失衡暴显露东兴基金对固收业务的过度依赖，固收部总经理司马义买买提曾以一己之力撑起公司99%的资产规模，其控制的货基产品规模峰值达320.22亿元。

现在仅剩0.02亿元规模东兴改造精选灵敏性能混合基金，成为东兴基金权利包围的“实验田”。相较于百亿级基金的调仓桎梏，其迷你体量赋予控制者极高的操作灵敏度，此次孙继青的“二进宫”被赋予权利业务“重振旗鼓”的战略意义。但真正的考验在于，孙继青重新接手后，能否在短期内成功业绩的大幅优化，找到属于东兴改造精选混合的共同生活之道。这场数据与智慧的博弈，或将为中小基金公司权利包围提供新的研讨范式。