新股前瞻 (新股前瞻 | 圣贝拉花7.7亿打造成行业独角兽,值得吗?)

在半导体国产替代减速与AI算力需求迸发的双重驱动下，存储芯片行业正成为全球科技竞争的关键战场。据弗若斯特沙利文报告，2024年全球存储芯片市场规模达11897亿元（人民币，下同），其中DRAM以6979亿元规模及58.7%占比，稳居存储芯片最大细分市场。

在此背景下，港股市场有望迎来一家专注于利基DRAM设计的外乡玩家——浙江力积存储科技股份有限公司（下称“力积存储”）。据港交所5月28日披露，力积存储已向港交所主板递交上市开放，担任独家保荐人。

全球利基DRAM市场“小兄弟”

招股书显示，力积存储是一家专注于内存芯片设计及AI存算处置方案的高科技企业。2020年，公司经过收买ZentelJapan，整合了中日研发资源，逐渐展开成为中国抢先的内存芯片设计公司及AI存算处置方案供应商。其业务方式关键围绕内存芯片设计、封装和测试展开，产品涵盖内存芯片、内存模块、内存KGD晶圆三大板块。

内存芯片作为力积存储中心业务，支出占比在2022-2024年时期维持在70.2%-88.2%。产品既包括运转于、自动音响、消费电子的商业级芯片，也涵盖能顺应极高温工业环境的工业级芯片。内存模组经过将存储芯片与PCB主板集成，面向高端PC和企业级主机市场，2024年支出达1.37亿元，占比21.3%。KGD晶圆服务为SoC设计厂商提供定制化晶圆测试服务，2024年支出0.54亿元，占比8.4%。

受益于全球及中国际存芯片及AI存算相关产业近年来的展开，2022-2024年，力积存储销售产品总存储容量从约1380万GB增至约3420万GB，复合年增长率达57.4%。市场位置方面，按2024年利基DRAM支出计，力积存储在全球利基DRAM市场的中国中原公司中排名第四，国际市场份额11.3%；全球市场占比0.8%。

三年累亏近5亿元

虽然力积存储在内存芯片及AI存算相关产业的展开中受益，但其业绩表现仍面临应战。2022-2024年，公司营收区分为6.1亿元、5.80亿元、6.46亿元，出现出“先抑后扬”的态势。2022年，全球晶圆充足形成抢先推销本钱上升，当年晶圆推销本钱达4.44亿元，占销售本钱的71.3%。同时，市场多少钱坚定也对公司的营收增长构成了肯定压力，毛损率为2.1%。

盈利方面，2022-2024年，公司年内盈余区分为1.39亿元、2.44亿元、1.09亿元，三年累计盈余近5亿元。不过，剔除股份支付费用等非运营性要素后，经调整盈余从2022年的1.37亿元收窄至2024年的0.53亿元，显示出公司主营业务的造血才干正在逐渐改善。毛利率也从2022年的-2.1%上升至2024年的9.3%，这关键得益于内存芯片多少钱回暖、高毛利模组业务占比优化，以及规模效应下推销本钱的摊薄。

值得留意的是，力积存储的运营活动现金流尚未“转正”，依然要求融资活动为运营“输血”。其关键要素之一是公司业务依赖少数客户。招股书显示，力积存储客户运营所在的行业包括消费电子、网络通讯、汽车电子、动力及工业控制设备。截至2024年12月31日止三个年度，来自五大客户的支出区分约为3.9亿元、3.88亿元及3.36亿元，区分占相应年度总支出的约64.0%、66.8%及52%。这种客户集中度较高的状况，使得公司在客户议价才干、订单稳如泰山性等方面面临较微风险，一旦关键客户增加订单或转向其他供应商，将对公司的营收和利润出现清楚影响。

同期，力积存储的贸易应收款项区分为0.47亿元、1亿元和1.15亿元，贸易应收款项周转天数从40天优化至60天。这标明公司在应收账款控制方面存在肯定的压力，较长的收款周期或许会影响公司的资金流动性，进而介入财务风险。

全球DRAM市场规模望稳如泰山增长

虽然力积存储在过去三年中面临盈余，但其未来的展开前景仍值得等候。首先，全球及中国际存芯片及AI存算相关产业的继续增长为公司提供了广阔的市场空间。依据弗若斯特沙利文的预测，2024年至2029年，全球DRAM市场规模将以5.1%的复合年增长率增长，而中国DRAM市场估量将以7.6%的复合年增长率增长。这标明，随着市场需求的一直扩展，力积存储有望经过进一步拓展市场份额来成功支出增长。

其次，力积存储正在经过多种方式增强其中心竞争力。公司经过继续的技术创新，开发高带宽、低功耗、高牢靠性的存储处置方案，以满足不同行业的需求。例如，公司正在推进的高带宽3D堆叠内存芯片技术，能够清楚优化数据传输速率和存储密度，满足人工自动、高性能计算等前沿范围对内存的高要求。此外，公司还在一直优化其业务结构，经过拓展产品组合、深刻客户相关以及优化产业链整合才干，进一步优化其市场竞争力。

力积存储若成功在港股IPO，募集资金关键用于多个方向。一方面，优化研发及创新才干，扩展高带宽存储产品及内存产品研发团队，推进AI存算处置方案等前沿技术研发；另一方面，用于优化消费和测试设备及才干，改善消费环节；同时，优化全球销售及营销才干，拓展市场份额；此外，公司还方案启动战略性投资及/或收买，以完善产业规划。

力积存储还将采取措施改善公司的财务状况。公司方案经过增强存货控制、优化应收账款和应付账款等方式，改善运营活动的现金流量。

综上所述，力积存储作为一家专注于内存芯片设计及AI存算处置方案的高科技企业，虽然在过去三年中面临盈余，但其在技术研发、市场拓展和业务结构优化方面取得的进度，为其未来的盈利增长奠定了基础。随着全球及中国际存芯片及AI存算相关产业的继续增长，力积存储有望经过进一步优化其中心竞争力和市场份额，成功业务的可继续展开。但是，投资者也需关注公司面临的市场竞争、技术迭代以及微观经济环境等风险要素，以做出稳健的投资决策。

往年还或许发行多少只新股

往年以来曾经发行了71支新股。 包括创业板的股票。 如今知道的还有11支等候发行。 其他不知道的还有很多。 比如说农行或许往年也会上。 还有什么中移动回归A股。 详细有多少还不清楚。 但要发行的规模必需比往年已发行的多得多。

有什么好股可以做么

建议关注商业批发、节能环保、网络传媒、上海本地、等受益于国度十一五树立及经济增长方式转型行业板块大盘趋向向好,积极做多,耐烦持有；投资中国美妙的未来,分享经济开展的快乐股市有风险,投资需慎重

如何知道自己申购的新股股票能否中标

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