230亿溃败至15.8亿！李化松僵化战略拖累安康基金 调整急无法待 (2800亿大举抛售美债)

6月7日，安康基金公布“安康智慧中国混合”基金经理变卦公告，该产品的原基金经理李化松卸任，由张淼接任该产品的基金经理职位。

李化松是安康基金的资深基金经理，北京大学硕士，先后担任经济研讨所剖析师、华宝兴业基金研讨部剖析师、嘉实基金研讨部初级研讨员、基金经理。2018年3月参与安康基金，其在安康基金最多同时控制9只产品，控制规模最高抵达230.29亿元，本次卸任“安康智慧中国混合”的基金经理之后，其继续在安康基金控制2只产品，控制规模仅剩15.79亿元。

下图李化松截止到2025年3月31日的控制规模变化状况

李化松卸任“安康智慧中国混合”的基金经理直接要素是该产品继续低迷的业绩表现。截至2025年6月6日，该基金往年以来收益率为-11.32%，在其控制的三只产品中业绩最差，在全市场同类产品的收益率排名为2292/2329，处于垫底的水平。而该产品的终年业绩相同较差，近三年盈余-39.08%，近五年盈余25.85%。

下图是“安康智慧中国混合”成立以来的净值曲线

理想上，李化松控制的产品中，不光“安康智慧中国混合”业绩终年低迷，其控制的简直一切产品都是终年跑输业绩基准。以其目前控制的规模最大的产品“安康研讨睿选”为例，该基金成立于2020年7月17日，成立时的规模为79.21亿元，产品成立至今4.9年时期，总报答-39.55%，同类基金的收益率排名为1034/1104。

“安康智慧中国混合”成立以来的每一个完整年度的业绩都跑输其对应的业绩基准，且每一个完整年度的收益率排名都处在十分靠后的位置。

“安康智慧中国混合”的年度收益率以及年度收益率排名状况

也正由于业绩的终年低迷，“安康智慧中国混合”自成立以来就面临份额的继续萎缩，基民纷繁选择用赎回份额来表达不满，该基金成立以来的每一个报告期基金的份额都在增加，最新报告期显示，基金份额已从最高峰的79.21亿元降至有余10.94亿元。

下图是“安康智慧中国混合”成立以来的基金份额变化状况

李化松以后在管的另一只产品“安康高端制造”也是自2021年末尾便堕入业绩下滑的困境，2021年至2025年的每一个年度收益率均跑输业绩基准，该基金近三年收益率为-38.84%，近五年收益率为-24.64%，在同类产品中排名继续靠后，基金规模大幅缩水。

“安康高端制造”的年度收益率以及年度收益率排名状况

李化松2024年卸任的三只产品也是终年业绩不佳，其在三只的任职报答一切为负，区分为-37.46%、-16.99%和-49.34%，三只产品的收益率排名均处于垫底水平，区分是2527/3045、512/526、1993/2242。

李化松2024年卸任的三只产品的基本状况

由此可见，李化松控制的基金普遍表现不佳，而其业绩低迷的关键要素在于其投资战略未能有效应对市场变化，终年大批性能新动力行业、白酒行业等在这一轮下行周期中表现疲软的板块，未能及时调整持仓结构来掌握新出现的投资机遇。

以其控制时期最长的“安康高端制造”为例，截止2024年底，该基金的第一大重仓行业是电力设备，持仓占比高达50.83%，其次是汽车行业，占比18.70%；而在2021年底，该基金前两大持仓的行业是电力设备28.13%、食品饮料14.56%。

“安康高端制造”的行业性能变化状况

由“安康高端制造”的行业性能变化可见，李化松在2019-2021年间对电力设备、食品饮料等行业的投资取得了大批超额收收益，从此对这些行业出现依赖。在市场环境出现清楚变化后，未能及时调整战略，形成基金业绩继续下滑。

对安康基金来说，李化松的控制品格和终年低迷的业绩表现早就应该惹起公司高层的注重，亟需对其投资战略和控制才干启动片面评价，以防止进一步影响公司全体业绩和投资者决计。而依据证监会最新公布的《推进公募基金高质量展开执行方案》，其中提到“对三年以上产品业绩低于业绩比拟基准逾越10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当清楚降低”。李化松也早就契合绩效薪酬应当清楚降低的条件，其2024年卸任的三只基金在2025年的业绩表现均清楚好于李化松在管的产品，显示出公司调整战略的初步成效，也反映出李化松控制战略的局限性。

加工爆米花的铁质容器壁上含有一定数量的铅，铅熔点和沸点都比拟低，在密闭加热时，铅会少量挥发并渗入被爆的谷物中。 据有关部门的实践调查，发现每100克爆米花中含铅多达230微克以上。 由于儿童对铅的毒性比拟敏感而且肠道的屏障性能较差，因此铅对小儿的危害更大。 全球卫生组织明文规则：每日小儿从食物中摄入的铅不能超越100微克。 就是说，每日只需吃30克的爆米花，所得铅的量就已接近100微克，另外，再加上小儿遭到的环境污染，每天会有一定数量的铅经过食物或尘埃经消化道、呼吸道进入机体，这就足以对小儿的安康发生严重的威肋。 小儿体内的各种屏障性能都比拟差，特别是血脑屏障不完善，脑性能还不成熟，铅摄入过多不只会阻碍小儿身高、体重的增长，还会对小儿的智力发育形成不利影响，这也是形成小儿学习困难和多动症的一个关键要素。 此外，血铅过高还会搅扰血红蛋白的构成并削弱人体的抵抗力。 作为一种零食，常吃爆米花将影响小儿的食欲。 因此，小儿应尽量少吃或不吃爆米花。 处此之外，铅也会损害成年人的神经性能~~