日本企业在本钱上升中挣扎日元升值叠加决计削弱 (日本企业在本国的发展)

admin1 1年前 (2024-07-09) 阅读数 19 #美股

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日本央行的季度报告显示，由于日元升值和消费者决计削弱，企业不时在努力应对本钱上升的疑问。日本南部长崎县的一家超市表示，它不得不下降部分多少钱，以防止寻求更廉价选择的顾客去折扣店。另有公司表示，由于收益遭到日元升值的打击，正在思索能否比预期更早提高产品多少钱。

以后日元兑美元汇率仍靠近近38年来的低点。日元升值意味着日本企业肯定为食品和动力等出口商品支付更多费用。不过报告中还表示，日本大部分地域的中央经济正在改善。央行提高了该国九个地域中两个地域的经济评级，下调了两个地域的评级，其他地域坚持不变。许多剖析人士估量，在通胀继续的状况下，央行将很快提高短期利率。

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1985年美国强行对日元升值,后又让日元升值究竟是什么意思

1985 年《广场协议》签署后，日元大幅升值，其要素终究是日本大藏省自身的错误，还是美国人逼的？广场协议以及之后的变化，用句当年很盛行的话，日本是“猜到了故事的扫尾，却没有猜到故事的结局”。为什么说日本是“猜到了扫尾”呢？首先先来看看《广场协议》是怎样构成的，：1. 里根政权上任前面临的首要疑问是，以“政策错误”而著名的卡特总统所遗留的高通胀。为了打压通胀，里根采取的是相当强硬的金融紧缩措施，将利率提高到了2位数（！），这在美国历史上是极为稀有的。 2. 利率提高的结果是货币流动性迅速增加，少量流入银行，使民间资本的投机行为少量增加。同时高利率也使海外热钱少量融入美国市场，将美元越推越高：81年年终美元兑日元为210日元，82年10月竟到达了270日元。这样就直接造成了美国出口额的降低和出口额的上升，也即是贸易逆差。 3. 高通胀影响和贸易逆差的结果，造成了美国在80年代前期，出现了“双料赤字Double Deficit”：财政赤字和贸易赤字。双料赤字将直接造成政府的赤字迅速扩展，对常年经济发生不利影响。由于双料赤字现象在代表了保攻权利的共和党政权下，是不太经常出现的，里根政权很或许因此而被言论所质疑，影响下一届选举。 4. 于是美国将不得不寻觅摆脱这“双料赤字”的方法：在财政赤字不易增添的状况下，首先就是要将美国的贸易逆差降低，甚至是转为顺差。换言之，就是要使美元升值。而使本外货币升值的方法有许许多多，但无外乎两大类：a. 市场调理：增发货币买入国债，也就是所谓的量化宽松 QE降低本国利息，使本外货币需求降低b. 动用外汇储藏，少量买入对应外货币，使美元反c. 国际间协议调理：经过与关键利害国的协商，来人为制定一强迫汇率或汇率调整目的。在美国事先的环境下，启动a. 市场调理无疑会使通胀有死灰复燃的或许，同时也会让财政赤字继续扩展。而b.的方法，仅对某一国的汇率突然降低有应对作用，而无法进攻本外货币的主动上升。因此里根用了狠招c.，“新一年要有新气候，大家来开个会吧。 ”5. 会议之初，美国便抛出了杀手锏“美元危机”。由于牙买加体系后，各国的外汇储藏仍以美元为主，一旦美元再次堕入暴跌状况，各国的外汇账户将出现清楚的盈余。更为严重的是，由于黄金和美元的兑换相关曾经随着布雷顿森林体系解体而完毕，因此各国甚至无法将美元兑换为黄金来避险。一句话，各国只能选择两条路：要么让美元自在落体，要么选择一个可以接受的升值水平。里根的“挟美元以令诸侯”的做法，虽然貌似卑劣无耻，但关于美国来说无疑是件坏事。而这一提案，也并非完全将各国置于刀俎之间：各国相应的货币升值，关于一些国度来说，反而是坏事。 6. 说这是坏事，是由于在70年代越战的抚慰下，很多国度的制造业消费力失掉极大开展，但到80年代初已接近于饱和。寻觅海外市场的拓展时机，正是这些以产品制造为主业的国度的需求。这些国度包括日本、德国、法国、韩国等等。原本在70年代只能寻求海外合资时机的企业，由于辅币升值，出现了很多独资或许是并购海外企业的时机。日本、德国的很多品牌，从80年代中期末尾迅速海外扩张，便是《广场协议》的结果之一。所以说，日本所看中的，并不是本国外储升值，而是辅币升值所带来的进入海外市场投资的时机。他猜到了这个扫尾。但日本为什么没有猜到“故事的结局”呢？1. 话还是从日本的“小算盘”谈起。二战后，美国打了两次部分抗争：朝鲜抗争和越南抗争。这两次抗争协助日本成为了经济大国，也在一定水平上参与了日本在亚洲地域的影响力：原本是被侵略对象的韩国、马来西亚、印尼、菲律宾等国，都积极地末尾与日本启动经济往来。日本虽然用与美国的贸易顺差养肥了自己，但是面对东亚和西北亚这些肥美的市场，却不时没有大举进入的好时机：一来是市场虽广阔，但购置力缺乏；二来是缺乏资本在海外建厂。而美国方面，由于本国的少量的贸易赤字来自于日本，因此美国也希望日天性够摆脱这种依靠于美国市场的经济形式，树立自己的强势产业。因此在宣布美元升值来增添对日赤字的同时，也对日本的高科技产业表示出培植的态度。 80年代初期，日本的半导体技术、核电技术、汽车制造技术都在美国的协助下失掉了迅速的生长。在这些范围的提高，使得日本政府判别，日元的升值将不会坚定日本的经济命脉，反而会增强日本的市场并购力。事先的财政大臣竹下登甚至“豪迈”地说，“日元即使升值到190元兑1美元也次要啊！”而那时的汇率基本在240元左右，也就是大约20%的升值，可见日本政府的失望水平。既取悦了美国，从美国拿到先进技术，又可以把本国市场拓展到亚洲乃至是全全球，从对美国的高度贸易依赖中脱离出来，何乐而不为？2. 但假设真是这样开展下去，今天的中国也不会追上日本，成为GDP全球第二。那么疑问出在哪儿了呢？a. 日本接受了《广场协议》，随后就是“依照方案”地升值。而为了防止由于辅币升值，造成出现像美国一样的金融紧缩，日本主动调低了本国利率。这是日本喜剧的末尾。 b. 利率调低后，之前要求少量融资才可以介入的资产炒作便末尾了举措，这是任何一个经济体都无法逃避的现象。少量的游资末尾炒楼，而股市也一片兴盛----和中国06年的状况一样-----总之，没有人情愿把钱留在银行里发霉，而欣欣向荣的投资市场成为了摇钱树。每团体突然都有花不完的钱，每团体都买得起朴素品，想去海外游览仅仅要求一周的工资，这看似喜剧的阶段，正是喜剧的序章。 c. 日自己不知道一点，市场是不理性的，它是一头疯马，而不是一辆跑车，它不会在红灯前站住，也不会在悬崖边止步。 85年9月底，《广场协议》签署，日元末尾升值，初值是240元。到竹下登的“目的价”190元，是86年2月，两边仅用了5个月。之后日元继续上传，86年9月份涨到150元，曾经超出目的价26%。 87年5月，140元。 88年1月，120元。而这时正是歌舞升平，群情激动的“泡沫经济”最高峰。每团体在街上都用1万元的纸币（大约800元人民币）毫不在乎地拦出租车：停车这钱就不用找了。在六本木的街角，相邻仅500m的舞厅和拉面店，居然没有人情愿步行前往，都在路口急切地等出租。夜店里的见面礼是金表，卡座里用来擦汗的是现钞。高尔夫迅速平民化，高档跑车在街上成群结队。毕业生没毕业就有企业成群结队来招聘，甚至打出了预付半年工资的条件。 ......时至今天，依然有很多中老年人，想起“泡沫时代”，便是一脸的美妙。而另一面，土地炒作引发了住房多少钱的高企。为了尽早开工，房地产企业末尾雇佣“拆迁队”，对“钉子户”启动威吓甚至是“强拆”。虽然如此，大少数人依然以为这是个谐和的好时代。直到有一天，泡沫碰到了钉子。 d. 90年年终，海湾抗争停战，石油暴跌。日本制造企业本钱上升，要求少量资金存款来补偿现金破绽。但由于少量的社会资本和银行资本套在房地产和其他投资品上，供应的存款远远无法满足供应。由于日元的暴跌，使得日本制外型企业的产品在海外销量骤减。而就算卖回国际的话，早已饱和的国际消费市场也没有才干容纳逆输入的产品。日本制造企业末尾由小至大，成批开张，而由此形成少量的泡沫期招工自愿解雇。制造企业和其雇工的存款成为少量不良存款。房地产多少钱由于面前的不良存款压力，末尾跳水。股市从多点的高峰迅速滑落。新员工雇佣数量急剧降低。疯马冲下悬崖了。 3. 所以最后看起来，日自己败在哪一点？败在了最后的一点上：以为短期利益可以掩盖常年利益。日本的常年利益在于，第一步应用美国的贸易顺差来逐渐丰厚自己的本国实力，第二步用产品出口来浸透进其他市场。而《广场协议》的签署，将这两步走的常年利益完全破坏。于是日本退而求其次，以为改动战略，把坚持出口改为“走出去”，也可以带来相应的收益。但是这种相似于“抱佛脚”的战略，却没能思索到深层次的风险：货币升值的速度将远超当局想象，而所带来的市场冲击将在辅币迅速升值之后，继续酝酿。一旦“黑天鹅”出现，铡刀落下，成因复杂且来势凶猛的冲击会把短期利益完全消耗殆尽话说得太远了，回到我们的疑问，日元升值，终究是日自己“自己嘬的”，还是美国人“逼的”：美国人逼的紧，日自己嘬得深。纵有黄金万两，不敌里应外合。前有东瀛催泡沫，后有天朝软着陆。十年之后回头看，才知今天在险途。

美国当年用汇率如何吊打日本

20世纪80年代初期，日本制造业盛极一时，对美国取得了500亿美元的年贸易顺差。美国25%的出口是来自日本，事先美国贸易逆差节节攀升，财政赤字急速上升。此外，少量物美价廉的日本出口车积压了美国外乡汽车的空间，影响力外地务工，工会十分不满，要求日本车到美国建厂。因此，美国希望经过美元升值、日元升值来改动贸易逆差。

事先，美国向日本施压，要求日元升值。日本大藏省（2000年之前日本主管金融财政的部门）也约谈了许多企业，对日元所能接受的最大升值幅度做出了评价。最终，大藏省发现汽车行业对日元升值的耐受度反而是最高的。是日本当局赞同日元升值。

1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国达成了五国央行共同干预日元外汇市场的选择。签署了著名的广场协议。标榜民主、自在的老牌资本主义强国们，就这样达成光秃秃地干预汇率市场的分歧执行。而到了今天，美国动不动还要把其他国度列入汇率操纵国，还真是宽于利己严于利人……

随着五国末尾在外汇市场兜售美元，带动市场投资者的兜售狂潮，日元末尾升值，美元则继续升值。协议签署后不到3个月，日元对美元的汇率下跌了20%，前面不到三年时期内，日元对美元汇率更是升值了整整一倍之多！

结果大家都知道了，日元大幅升值，许多日本企业成立了投资部专门炒外汇，赚取比主业高几十倍的利润。可是与此同时，日本的出口竞争力被严重削弱，国际资产泡沫在加快扩展之后最终泡沫。日本，进入了“失去的二十年”，靠着吃本钱，日本仍是经济大国，但是想要回到过去的巅峰曾经很困难了。

请问：假设一个国度曾经走出金融危机，那他就有责任让本外货币升值吗？假设升值，要素何在？谢谢

首先要求知道形成货币升值升值的要素1. 支出水平和经济状况支出水平提高或经济复苏增大货币消费量，形成货币升值；反之，支出水平降低或经济萧条形成货币升值2. 对本国商品偏好对本国商品偏好增强，惹起出口增长，增大货币需求，形成货币升值；反之，偏好削弱，货币需求降低，货币升值3. 贸易或财政赤字赤字时要求货币升值以增大出口降低出口，改善财政状况；反之，财政盈余时要求货币升值来增大出口4. 通胀，利率利率高惹起投资热，货币需求量高，使得货币升值；反之，低利率降货币低需求量，使得货币升值高通胀时货币消费量极大，货币升值，同时，货币升值加剧通胀利率升高会带动通胀升高，但此种状况下货币依然升值，只要高通胀时货币才会升值 5. 外汇储藏外汇储藏高，本外货币升值；反之，外汇储藏缩水，本外货币升值本外货币升值的影响：一、人民币升值之利：（一）人民币升值或许意味着人民币位置的提高，中国经济在全球经济中位置的优化。 1）中国老百姓手中的财富愈加值钱，人民币一升值，老百姓手里的钱就更值钱了，中国的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。 2）中国外债压力的减轻和购置力的增强等等。例如：谁在掏钱维持号称“全球老大”的美国政府的日常运转？想当然的回答是美利坚合众国的广阔征税人。这个回答并不全对。由于以后的美国联邦政府财政赤字庞大，光*征税人的奉献还不够开支，因此不得不少量举债。而最大的债主是谁？是日本和中国。中国3000多亿美元的外汇储藏，很大一部分买的是美国政府公债。中国成为了全球最弱小的帝国的最大债主之一。这个理想自身显示了中国日益增强的经济实力和国际影响力。去年中国对全球经济增长的奉献，仅次于美国；对全球贸易增长的奉献，仅次于美国和日本。 *经济实力说话的人民币自但是然也就取得了更大国际事务话语权，这是坏事。 3）有利于出口产业的开展：中国石化副董事邵金扬在接受采访时称：“假设人民币升值，海外资产对我们来说会较廉价。 ”假设人民币升值5%，中国石化2003年出口的石油，以目前的多少钱计算，本钱将增加逾1亿美元。（二）人民币升值的前景还是越来越明晰的。这是由于，正如1994年以先人为高估人民币币值的政策自愿丢弃一样，人为低估人民币币值也是难以继续的，由于在汇率的疑问上，政策干预，虽能一时起作用，但最终还是市场说了算。只需中国能够坚持经济高增长，同时推进人民币完全可自在兑换进程，那么，人民币升值，成为区域乃至全球货币将为时不远。而目前还没有足够的证据标明，中国的经济增长会在不远的未来突然停步；中国的货币当局也一再表示，人民币将走向完全可自在兑换。实践上，人民币的上升之旅曾经末尾，终点就是1994年1月1日的大幅升值。这一年，人民币官方汇率向市场汇率并拢，由上一年的1美元兑5.80元人民币调整为1美元兑8.70元人民币，升值幅度为33%。从那时起到去年末，国度外汇控制局统计的状况是，人民币相关于美元、欧元(1999年以前为德国马克)和日元名义升值幅度区分为5.1%、17.9%和17%；思索通货收缩要素，实践升值区分为18.5%、39.4%和62.9%。而国际货币基金组织测算的结果也反映了相同的趋向。虽然如此，但在以后，试图诱导人民币大幅升值，不具有理想条件。二：人民币升值之弊：（一）受人民币升值的影响，中国的经济增长将会放缓。表如今三个方面： 1）人民币升值会影响到我国外贸和出口。人民币升值，就会提高中国产品的多少钱，加大资本投入的本钱，带来的是我国出口产品竞争力的降低，从而引发国际经济的不景气。一外货币的升值，带来的是该国出口产品竞争力的降低，从而引发国际经济的不景气。在这个疑问上，日本是有血的经验的。在1985年，为了遏制廉价日货出口狂潮，美、法、德、英的财政首脑就采取过相应的手腕，迫使日本签署了“广场协议”，从而逼迫日元升值30%。尔后，从1985~1996年的10年间，日元兑美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“广场协议”被公认是引发日本经济衰退的罪魁祸首。如今天本无非是想把这一喜剧转嫁到中国。 2）还会影响到我国企业和许多产业的综合竞争力。由于虽然“中国制造”曾经成为全球市场的关键产品，但中国产品的一个致命弱点是还没有构本钱人的品牌，目前所占的市场份额，关键依*中国产品多少钱的昂贵，在竞争中并不处于主导位置，假设竞争力遭到打击是很可怕的。《中国企业家》这次调查的最大发现是：82.4%的企业以为，人民币汇率的变化，会对企业的运营活动发生影响。关于正在中国经济舞台上活动着的企业来说，人民币就像空气和水一样。例如：创维集团董事局主席黄宏生，这位中国彩电出口大户的老总面对升值的前景忧心忡忡，他以为，中国出口的大多是技术含量低的产品，高科技产品很少。人民币假设升值，中国的国际位置也许提高了，但制造业在全球的竞争力将逐渐丧失。他算了一笔账，假设人民币升值10%，就等于出口多少钱优化了10%，而中国国际制造企业好一些的利润也只要5%左右，加上一些财政贴息，中国企业盈利水平平均也不到3%。平均3%的利润率怎样或许调理10%的升值压力？必需会出现大面积盈余。黄宏生以创维为例，勾划出中国企业对人民币升值的最高心思底线：“如今我们在美国市场很难有大的优化，很大要素是其他全球工厂产品跟我们的多少钱一样低。比如来自墨西哥的彩电、欧洲土耳其的产品很廉价，我们提一美元都无法能。我们往年在美国市场希望能提高三千万美金销售，但是假设人民币升值了，那么这个方案就流产了。 ” 又如：与制造企业相比，那些在汇率风险最前沿的外贸企业，是变化的最剧烈的感知者。关于出口型企业来说，出口的量，相对出口，要大得多。因此，黄宏生才说，人民币升值会形成消灭性的打击。西方迷信仪器进出口集团公司总经理助理黄方宁，向记者讲了一个由于欧元升值——也就是人民币升值，造成盈余的例子。 2003年年终，他们有一笔买卖，签约时欧元和美元的汇率还是1:0.9，等到交货时，涨到了1:1.1了，他们又没有采取锁定汇率的措施，于是赔了。 “即使我们有10%、20%的两边利润，也都抵不上升值的损失。只能自己补上去了。 ” 再如：一些原来在中国启动消费的跨国企业，或许会将投资转移到墨西哥或马来西亚，20世纪80年代，台湾也曾阅历过中国如今的压力，在台币对美元的汇率从1:40涨到1:25后，一些传统的低附加值产业，纷繁转移到东莞。相同，有专家剖析，假设人民币升值，这些传统产业又会从东莞转移到像中亚、越南等更不兴旺的地域。原本，中国还有很多地域，比如西部，可以容纳这些产业，但由于货币的调整是针对一切企业的，或许使得中国自愿延迟阅历产业空泛化的环节。 3）还会破坏中国经济的久远开展，使我国的金融距迸发危机的边缘越来越近。升值业或许葬送我国多年辛劳培育的良好投资环境，新增的海外投资则会增加，中国经济增长的原动力将被大大消减，由于这种投资变得相对昂贵。另一方面，国际游资的投机活动或许参与，使我国的金融距迸发危机的边缘越来越近。例如：从墨西哥金融危机到亚洲金融危机，显而易见的是这些国度的政府均是以高利率的货币政策，以吸纳国际资金，但其效果却适得其反，由于外部资金乏力，又吸引了少量的国际游资流入，使资金流向出现偏向而构成资金结构上的矛盾，埋下了货币危机的隐患；同时又发生了外资流入推高了辅币汇率的矛盾，触发了经济结构疑问的暴露，或出现泡沫经济或出现经济滑坡，从而自愿实行辅币升值政策，直接造成货币市场和证券市场的买卖风险，并最终引发金融危机。何为金融危机？这就好比是一户原本很穷的人家，来了一个巨富亲戚，为他们带来了暂时的“富有”生活，因此外人便因其阔而借给这家人巨资，不料这户人家的富亲戚突然消逝，留给这户人家的只要高筑的债台，并因此造成了借其巨债的好友。一时期危机四起。可见，假设人民币升值，则会造成：由于外部资金乏力，又吸引了少量的国际游资流入，使资金流向出现偏向而构成资金结构上的矛盾，埋下了货币危机的隐患 4）还有，升值后造成投机无法防止地盛行：由于以美元表示的国民财富迅速参与，股市和房地产到达高潮，一些“泡沫”进一步收缩或培育新的“泡沫”，两极分化继续扩展，造成投机无法防止地盛行。例如：美国许多散户投资者纷繁在外地开立人民币储蓄帐户，希冀有朝一日人民币汇率制度变化会让他们受益。当然，这些散户帐户并非是真正的人民币帐户，由于依照中国无法自在兑换的汇率体制，在海外开立人民币帐户是合法的。他们开立以人民币计价的储蓄帐户，帐户内的存款是美元，但基于人民币的现货汇率，这些帐户将因人民币兑美元现货汇率的动摇而升值或升值。 Everbank首席执行长Frank Trotter称，公司此举在一些客户中发生了很大反响。自一年多以先人民币汇率末尾显示失衡迹象以来，这些客户不时在要求开立人民币计价帐户。 Everbank于7月1日推出了此类新帐户，并在随后的几周内将逾650万美元投入该类帐户。（5）此外，人民币升值之不利多多：人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力；人民币升值物价必需会降上去，由于出口品的多少钱会降低。人民币升值增大务工压力，好转以后务工情势：外商投资企业对吸引国际休息力是一个关键的渠道，尤其是如今的状况更是如此，所以此时人民币升值不只会影响吸引外资，而且也会加剧以后务工情势的好转。财政赤字将由于人民币汇率的升值而参与，同时影响货币政策的稳如泰山。人民币升值会对中国的优势产业发生严重损害。中国作为开展中国度是以休息力本钱为优势的。中国休息密集型出口产品很容易遭到反倾销措施的限制，出口情势并不失望。如此时人民币升值则会是使目前这种状况愈加好转所以此时人民币升值不只会影响吸引外资，而且也会加剧以后务工情势的好转。三：世人在全球通货紧缩压力面前再次聚焦人民币。汇率的变化与各国国际的利率水平、货币供应量、国民支出水平以及物价水平等要素是亲密相关的，一种货币究竟是升值还是升值应该由市场说了算，而不是由政治说了算。但是：盐川正十郎的提案则更像一场政治阴谋。手拿一张一百元的人民币，假设是一个小孩问：这值多少？那么，这个小孩一定还干练到没有学会用钱。假设是日本财长盐川正十郎问，这值多少？那么，这就会引发一场风云。而这场风云就是在七国集团财长会议上的一项提案——日本要求人民币升值。最近人民币能否应该升值的讨论成为国际上一个十分关注的话题。先有日本财相在七国财长会上提出要求，后有美国财长斯诺讲话和印尼召开的亚欧会议的声明，都呼吁人民币升值，近日，美国“健全美元联盟”又提出欲经过“301条款”促使人民币升值，格林斯潘的讲话，更是让世人在全球通货紧缩压力面前再次聚焦人民币。可谓是官民结合、齐心协力向人民币汇率疑问发难。这场由日本挑起、美国担纲主演的人民币汇率之争片面演出，再次使中国成为全球关注的中心。其实，站在日自己的立场上思索，盐川正十郎提出这个疑问并非没有道理。首先，日本经济不时处于低谷，凭什么你中国却一枝独秀？中国的一枝独秀我们日本也有奉献，你看，日本从你们那里出口了多少商品。其次，人民币只要升值，日元才干够升值，这样日本的出口产品才有竞争力。中国经济具有廉价休息力、高技术水平和廉价的货币3大优势，而三大要素中日本可无能涉的，只要最后一点——人民币汇率。日本甚至想借人民币升值的“利空”阻止本国企业到中国来投资，但由于在市场经济国度，政府干预不了企业的执行，所以他们就要求人民币升值。他们以为，这样就可以提高中国产品的多少钱，加大资本投入的本钱，使他们在国际达不到的目的，经过对人民币施加压力来到达。迫使人民币升值，是日本争夺未来“亚元”主导权的战略举措。近年来，关于“亚元”疑问的讨论已越来越热，谁能成为未来亚元的主导，已变成一个日益敏感的话题。日本由于其经济十年来的萎靡不振，日元充任亚洲货币主导的或许性在变小。而中国由于经济高速增长，曾经逐渐成为亚洲经济开展的“火车头”和全球经济开展的“引擎”，因此人民币的价值日趋清楚，在中国周边国度曾经末尾构成一个“人民币地带”，造成日本对此忧心忡忡。在2002年日本对华出现50亿美元顺差的背景下，日本财长盐川正十郎提出议案，提请七国集团经过“与1985年针对日元的‘广场协议’相似的文件”，逼迫人民币升值，将全球压制人民币升值的声浪推至高峰，目的就在于想经过人民币升值，打垮人民币对日元的应战，确保日元的未来主导位置。美欧方面的动机似乎更为清楚，就是为了经过人民币升值消弱中国的经济实力，进而打击中国的国际影响。人民币汇率之争实质上依然是贸易疑问之争。美国之所以施压人民币升值，是以为美元升值只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，抚慰了中国产品的出口”，尤其是2002年美元升值的同时，美国外贸逆差却创出了4352亿美元的历史峰值，对华贸易逆差到达1031亿美元。美国希望经过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。升值的国际压力日大。虽然从常年来看，随着中国经济的开展，人民币升值是肯定趋向，但在没有构成中国真正的出口优势(品牌)之前，人民币名义汇率不宜启动大幅调整；即使面临庞大的国际压力，中国也应该依照本国经济开展的要求，对汇率启动控制，否则，就会像日本和德国那样，将自己大好的经济前景毁于一旦。