潜在消费税改造可扩展中国中免本钱优点 大行评级 高盛 评级 买入 维持 (潜在消费税改革方案)

高盛宣布报告指出，昨日股价下跌，或与中原潜在消费税改造的报道有关。该行以为，潜在消费税改造利好免税店营运商，因将介入额外本钱，并扩展消费者在批发商和免税店购物的多少钱差异，但通常影响关键取决于加税幅度，以及消费者对多少钱调整的敏感度。

该行以为，在潜在消费税改造下，假定将高档护肤品的消费税税率坚持在15%不变，但改为透过置办时的销售多少钱向消费者征收，而非按出厂价向批发商征收，得出中国中免毛利率优点将从17个百分点扩展至20个百分点，从而使中国中免取得更多的销量或将定价折扣增加3个百分点。如其他其他条件不变下，中国中免的毛利每变化1%，估量净利润就会介入7%。

此外，该行指中国中免现价相当于2024财年预测市盈率18倍，估值不再过高，维持对其“买入”评级，目的价92港元，以为潜在消费税改造可扩展其本钱优点。