A股出现了哪些变化 临近 一周年 9.24 (a股出现过哪些大牛股)

投资要点

过去一年间，中国资本市场成为全球表现最佳的权利资产，指数从2700点上传至3900点左近，涨幅靠近40%，投资者思绪出现“熊牛”转变。

回想过去一年：

一、A股风险偏好清楚上升，增量资金驱动的特征清楚。“924”行情启动前，A股日均成交额在8000亿元以下，“924”一揽子利好政策落地后A股归结反转行情，市场日成交额一度攀升至3.48万亿元。此先行情虽有坚定，但成交额较“924”前已有清楚抬升，且往年8月以来市场生动度再上前阶。从风险溢价来看，“924”后万得全A股权风险溢价从4.6%收窄至2.6%，显示牛市气氛中投资者思绪已出现积极转变。

二、估值抬升是指数涨幅的关键奉献。以为例，过去一年间，沪深300指数下跌40%，其中估值奉献率抵达88%，EPS奉献率为12%。以后A股处于历史最长的ROE下行和PPI负增长区间，工业企业利润、A股净利润同比增速均在较终年间内处于低位。过去稳股市、反内卷等微观政策继续发力，股票市场抢先经济基本面反映。

三、市场品格上，产业趋向下的科技生长板块领涨。“924”行情以来，领涨的宽基指数为：（+112%）、指（+102%）；领涨的一级行业为：TMT、、设备等；领涨的主题概念集中在：(CPO)、、+、AI等。以后海外外AI+范围催化一直，TMT范围业绩预期高增，牛市中高景气赛道在产业变迁环节中享用估值溢价。截至目前，计算机、汽车、电子行业的市盈率（TTM）分位数均已到来2010年以来87%分位数上方。

四、私募基金、融资资金等高风险偏好资金生动。私募基金方面，8月份华润统计的私募基金股票仓位为63.82%，为近两年来最高水平；两融方面，6月以来融资余额从1.8万亿元下方攀升至2万亿元以上，相对体量上已至历史新高，市场风险偏好有效优化。从买卖占比来看，目前融资买入额占A股成交额比12%左右，处于近年坚定区间的偏高分位，但买卖热度也未至极致，仍处在相对合理区间。

五、居民资金经过主动型产品入市，推进指数化趋向延续。24年10月，上证所A股账户新增开户数出现清楚放量，但继续性不强。与19-21年居民资金经过主动型基金入市不同，过去一年以来居民更偏好主动型产品渠道。截至2025年中，指数型基金（主动指数型、增强指数型）规模4.2万亿元，同比24年中增长63%；主动权利类基金（一般股票型、偏股混合型、灵敏性能型）规模3.4万亿元，与24年中基本持平；指数型基金规模已延续三个季度逾越主动权利类。

六、中终年资金入市构筑慢牛行情的基础。一是以汇金为代表的类“平准基金”自2024年以来继续在市场坚定时买入ETF，至2025年上半年累计买入规模约万亿元，尤其4月7日A股在对等关税冲击下大幅回调，中央汇金在市场大幅坚定时经过大规模增持ETF遏制非理性坚定，在关键时辰稳如泰山了市场心境。二是以险资、金等为代表的中终年资金入市已成为A股市场的关键特征之一。

市场展望：唯有“慢牛”才是“长牛”。八月以来A股行情出现减速下跌，与经济数据的“弱理想”背叛，且科技主线的资金对立加剧，单边下跌行情或阶段性出现震荡休整。此外，本周美联储降息与中美贸易谈判均落地，部分资金存在兑现预期的“博弈”要素。

中终年而言，唯有“慢牛”才是“长牛”，A股慢牛的逻辑并未改动：中国企业末尾在人工自动、、高端制造等范围展现顶尖的产品力；“反内卷”任务推进正在逐渐验证盈利改善的预期；扩内需继续发力，消费政策向服务消费倾斜；资本市场政策照旧对“稳股市”提供有力支持。

■风险提醒： 微观经济超预期坚定、海外流动性风险，政策落地不及预期、地缘政治风险等。

注： 文中 报告节选自研讨所已地下公布研讨报告，详细报告内容及相关风险提醒等详见完整版报 告。

剖析师：李立峰

剖析师执业编号：S1120520090003

剖析师 ：张海燕

剖析师执 业编号： S1120521040002

证 券研 究 报 告 《临近“9.24”一周年，A股出现了哪些变化？》

：2025年09 月21 日

a股分红派息超越6%的有哪些

A股中分红派息超越6%的上市公司包括但不限于以下几家：

此外，还有一些其他公司的股息率也超越了6%，如建发股份、格力电器、周大生、三七互娱、鄂尔多斯、梅花生物等。 这些公司的股息率虽然或许因时期和市场环境的变化而有所动摇，但总体上依然具有较高的投资价值。

请留意，以上信息仅供参考，详细股息率或许会因市场环境、公司业绩、分红政策等多种要素而变化。 投资者在做出投资决策时，应综合思索多方面要素，慎重判别。

a股“9.24行情”是反弹还是反转

A股“9.24行情”关键表现为一次性反弹而非反转。 首先，我们要求明白反弹和反转的区别。 反弹通常指的是市场在阅历下跌后出现的持久上升，它并不改动市场全体趋向；而反转则是指市场全体趋向的基本性改动，从下跌转为下跌，或从下跌转为下跌。 在“9.24行情”中，A股市场虽然出现了一定幅度的下跌，但这种下跌并没有继续很长时期，也没有足够的证据标明市场全体趋向曾经由下跌转为下跌。 详细来看，“9.24行情”中的下跌，更多地是由于市场心情的持久提振和一些利好信息的抚慰。 例如，事先或许有一些政策利好或许经济数据改善的信息传出，激起了投资者的购置热情。 但是，这些信息并没有改动经济基本面或市场常年趋向。 因此，当市场心情逐渐颠簸，投资者末尾重新审视经济和市场状况时，股价便逐渐回归到之前的水平。 再者，从技术剖析的角度来看，“9.24行情”中的下跌也没有构成清楚的趋向反转信号。 例如，股价没有打破关键的技术阻力位，成交量也没有继续加大以支撑股价的进一步下跌。 这些都标明，“9.24行情”只是一次性持久的反弹，而非市场全体趋向的反转。 综上所述，A股“9.24行情”关键表现为一次性反弹，而非反转。 这次反弹或许是由于市场心情、利好信息等要素的综协作用，但并没有改动市场全体趋向。 投资者在介入市场时，应坚持理性，不要自觉追涨，而是要结合市场趋向和自身风险接受才干做出决策。

大数据通知你：9.24以来，谁才是A股牛市最忠实的守护者？

自9.24以来，广阔散户融资者是A股牛市最忠实的守护者。

一、杠杆资金投资者的表现

从资金规模来看，自2024年9月24日至2025年5月30日，全A市场的融资余额从亿元增长至亿元，区间累计参与了4355亿元，同比增长高达31.96%。 这一数据明晰地标明，在A股市场的这段下跌行情中，杠杆资金起到了关键的推进作用。

进一步剖析融资者的数量及结构，我们发现，截至2024年9月24日，有融资融券负债的投资者数量为1,504,510名，而到了2025年5月30日，这一数字增长至1,677,263名，区间累计参与了172,753名，增长幅度到达11.48%。 虽然时期有回落，但总体上仍处于高位。 值得留意的是，两融机构投资者数量在此时期出现降低趋向，从52,121名增加至51,054名，这标明机构投资者的介入度在降低，而散户融资者的占比在相对优化。

如今场内融资盘资金的关键构成是散户融资者。 虽然两融负债的投资者数量坚持较高水平，但每天真正介入买卖的人数却大幅增加，很多人被套住后选择“躺平”。 这进一步证明了散户融资者在市场中的据守和执着。

二、产业资本的行为

与杠杆资金投资者的表现构成鲜明对比的是产业资本的行为。 自9月24日行情启动至2025年5月30日，全A市场关键股东净减持金额累计高达1165亿元。 产业资本作为公司中持有较高比例股份或能够对公司运营控制、严重决策发生实质性影响的关键股东，其减持行为无疑对市场决计发生了一定的负面影响。

三、汪汪队（央行等金融机构）的资金变化

汪汪队资金的变化也是观察市场意向的关键目的。 从9月24日行情启动到如今，汪汪队一共增持了2867亿元。 特别是在2025年4月，面对贸易关税等风云带来的市场动乱，汪汪队武断出手，护盘资金高达3700亿元（注：此处护盘资金数据或许与全体增持数据存在时期上的不完全对应，但用于说明汪汪队在关键时辰的维稳作用）。 汪汪队的增持行为无疑为市场提供了关键的支撑。

四、散户融资者的忠实守护

综合以上剖析，我们可以得出结论：自9月24日以来，广阔散户融资者是A股牛市最忠实的守护者。 他们在市场动摇中据守阵地，面对应战毫不畏缩。 虽然产业资本在减持，但散户融资者经过参与杠杆资金的方式积极介入市场，为市场的下跌提供了关键的动力。 同时，在关键时辰，汪汪队的增持行为也为市场提供了必要的支撑和决计。

散户融资者的这种忠实守护不只体如今资金规模的参与上，更体如今他们面对市场动摇时的坚决决计和执着追求上。 他们用自己的执行诠释了什么是真正的投资者精气——在风雨中据守决计，在应战中勇往直前。

（注：以上图片为表示性拔出，用于增强文本表达效果。）

因此，我们可以说，自9月24日以来，广阔散户融资者是A股牛市最忠实的守护者。 他们的据守和执着为市场的下跌提供了坚实的基础和动力。 我们应该感恩有他们！