水 高盛 牛市将继续向上！升沪深300指数目的至4900 中国

高盛在9月4日的《市场洞察》中，回想了英伟达业绩，并就 戴尔（Dell）与 Snowflake（Snow）的业绩启动点评 ，上调美国二季度经济数据。关于中国市场，高盛表示，中国股市仍有下跌空间，并相应上调目的点位 。

一、美股要点

大型科技企业及非传统客户的需求仍将为英伟达提供支撑

英伟达电话会议完毕后，吉姆（Jim）以为，虽然其业绩与业绩指引契合预期，但进入 2026 年，公司仍有可观的增长空间。从积极方面来看，鲁宾（Rubin）系列产品已进入早期消费阶段，估量 2026 年年中逐渐末尾出货；同时，客户群体也愈加多元化，尤其新增了部分主权基金客户，这些客户带来的订单需求达 200 亿美元，较一年前成功翻倍增长。不过，英伟达在中国市场的业务前景仍不阴暗，H20 系列产品的市场需求以及未来 Blackwell 系列产品能否取得出口容许，目前均存在不确定性。短期而言，吉姆指出，Hopper 系列产品的销售表现以及非（非 DC）业务的稳健韧性，抵消了 Blackwell 系列产品出货量增长不及预期的影响；展望明年，大型科技企业及非传统客户的需求仍将为公司提供支撑，我们对英伟达每股收益（EPS）的预期比市场普遍预期高出约 10%。

戴尔（Dell）也已发布业绩报告，其（AI）业务订单量继续坚持微弱增长，但基础设备处置计划集团（ISG）业务的利润率有所降低，形成息税前利润（EBIT）低于预期。与此同时，存储业务与客户端处置计划集团（CSG）业务的业绩也双双不及预期。相比配件厂商，美国软件公司的业绩表现更令人惊喜。

Snowflake 的业绩显示，公司正继续加深在数据与 AI 平台范围的 “护城河”，二季度业绩表现微弱，营收增长率超 30%；此外，公司百万美元付费客户数量也成功创纪录增长，卡什（Kash）对公司未来营收规模打破 100 亿美元更具决计。

接上去，投资者将重点关注美国中心通胀数据、批发销售数据等微观经济目的，以追踪美国经济运转状况，并判别 9 月美联储降息的或许性及降息幅度。

高盛美国微观经济研讨团队已将美国二季度通常国际消费总值（GDP）环比折年率上调至 3.3%，同时将美国国际终端销售增长率上调至 1.9%。此外，我们估量 7 月中心集团消费支出（PCE）物价指数环比下跌 0.26%，对应同比涨幅为 2.87%。美国初次开放失业救援人数小幅降低，契合市场预期。我们维持此前基准假定，即美联储将在 9 月初次降息 25 个基点（bps）。

另外，杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会纪要中有一点值得关注：自 20 世纪 50 年代以来，在全球人口老龄化、消费效率降低以及外部需求介入等多关键素影响下，市场对美元资产的需求继续上升，美元利率也得以维持稳如泰山甚至降低；相关模型预测显示，即使美国债务与 GDP 比率一直攀升，这种对美元资产的需求增长趋向仍将继续至 2100 年。

二、目光聚焦中国市场

中国股票战略：为何流动性驱动的反弹仍有展开空间？

中国股市在盛夏打破盘整格式后，过去两周表现微弱：8 月以来，A 股大盘股和小盘股区分下跌 8% 和 10%；港股在过去 5 个买卖日中，有 2 个买卖日创下年终至今乃至 4 年以来的新高。虽然微观经济统计数据显示出周期性疲软迹象，且市场对企业利润的分歧预期调整逐渐趋于峻峭，但反弹行情仍如期而至，这也引发了投资者对 “流动性驱动型反弹继续性” 的担忧。

高盛战略研讨团队以为，此轮由流动性驱动的牛市行情仍有进一步连续的空间。这一判别关键基于以下几点：

首先，以后中国股市估值水平仍处于历史中位数区间（参考 MSCI 中国指数）；

其次，企业利润增速仍坚持在较高的个位数水平（从半年报来看，不少公司业绩高于预期）；

再者，A 股市场散户投资者的风险偏好仍处于中位数水平左近（重新增开户数也可看出，以后开户数量少于去年 10 月及此前牛市时期）；

最后，潜在的居民储蓄 “搬家” 与资产再平衡环节，将为股市带来继续的资金净流入。

基于以上几点，高盛以为，虽然近期市局面临肯定的利润承接压力，但全体上升趋向仍将连续。

维持对中国离岸股市（港股、美国存托凭证 ADR）及 A 股的“超配”倡议，估量 MSCI 中国指数在 12 个月内将下跌 10%，目的点位至 90 点；沪深 300（CSI 300）指数在 12 个月内将下跌 12%，目的点位至 4900 点。 重申对 “阿尔法战略”（即经过精选个股或行业失掉超额收益）的偏好，以成功更优的风险收益比。

要求警觉的关键风险包括：市场流动性突然收紧、监管政策超预期冲击以及微观经济政策效果不及预期 —— 从历史阅历来看，这些要素往往会破坏大少数由流动性驱动的股市下跌行情。

三、全球市场评论

亚洲债券投资者逐渐踏上 “去美元化” 之路

过去六个月，亚洲债券投资者的关重视点出现了清楚变化。去年年底，市场关注点关键集中在 “美国例外论”（即美国经济表现清楚优于其他关键经济体），但近几个月高盛与投资者的沟通显示，“去美元化” 已成为一个清楚更受关注的主题。

我们估量，亚洲债券投资者将以峻峭节拍调整其固定收益资产性能，而结构性要素将支撑他们对本国债券的置办需求继续存在。一方面，规模较大且展开更成熟的亚洲经济体拥有巨额经常账户顺差；另一方面，这些经济体普遍面临人口老龄化疑问。综合来看，上述两大要素将推进这些经济体对本国固定收益资产的需求进一步增长。

“去美元化” 趋向并非始于 2025 年，近年来中国台湾地域和日本的资金就已在寻求增加本国债券的置办规模。但是，这些资金目前仍持有庞大的本国债券头寸，这标明美元固定收益资产的替代品目前仍相对有余。

鉴于 “美元走弱” 是高盛外汇研讨团队最明白的观念之一，我们估量亚洲债券投资者将继续扩展投资范围，降低对美元资产的依赖。这一趋向将为亚洲辅币债券市场带来充足的增长与展开机遇，不过在可预见的未来，美元固定收益资产对亚洲债券投资者而言，仍或许是关键的资产类别之一。

怎样看K线，K线目的怎样设置

K线又称蜡烛图、日本线、阴阳线、棒线等，目前常用的说法是“K线”，来源于日本.K线作用很大，应用K线可以判别大盘或个股的大势，虽然很多投资者对K线的技术意义一清二楚，但一直没有觉失掉应用K线可以了解大势，上方就来详细解说一下关于K线的。 应用K线看法和了解大盘、个股的运转趋向，要登高远眺，然后从大到小，由粗到细地详细观察，才干如愿以偿。 例如，要检查某只股票，就要先看它的月K线，甚至季K线、年K线，这样可以对该股票的整个运转状况有所了解，然后再看其周K线、日K线，对一些重点部分还可以把它加大，近期趋向还可以看看它的60分钟K线、30分钟K线，甚至5分钟K线。 这样由大到小、由粗到细地查阅、研讨K线图有何优势呢?经过检查大盘的年K线或月K线，就可以了解大盘20年来终究是如何走的。 例如，月K线5连阴，就会想到会出现一次性报复性反弹，甚至反转，所以投资者看到月线5连阴后，就不要再自觉斩仓。 又如，看到某月的月K线实体特别长，技术上称为 巨阳线 ，巨阳线之后就是一轮继续的下跌，要素是短期内升幅过大，透支了未来行情，当然要调整。 所以投资者看到巨阳线后，要心中有数，无论事先日K线走势有多好，这都是外表现象，大的调整趋向是不会改动的，所以这时一定要逢高减磅或分开张望。 另外，投资者从月K线上还可以看到大盘如今的技术图形，如头肩顶、双头、双底、头肩底等。 并且，明白技术图形的颈线在什么位置，密集成交区在什么位置，等等，这都是投资者要留意的。 总之，投资者不能只看日K线，由于这样有点坐井观天的滋味，也不能对日K线、周K线、月K线就随意看看，不去相互对照、重点剖析，让检查K线图一直处于一种无序形态。 假设这样，投资者就不能了解大盘或个股的整个运转趋向，更不能感受K线的作用和魅力。 在应用K线识大势时，还可以把上证指数K线、深证指数K线、上证180指数K线、沪深300走势K线等相互时照。 剖析某只股票时，可以把它与属于同一板块的个股相互对照;剖析某一时期的强势股时，可以把不同时期的强势股K线图拿出来相互对照，等等。 这样就可以发现一些他人看不见的东西，从而给自己的实践操作带来很大的协助，并取得更大的收益。

如今可以买基金吗？

定投基金不要求选时期，只是目前可以定投，定投在任何时期都可以定投，自己在大盘指数最高的时刻末尾定的，到如今，跌了几千点，结果我定的全是赚。 我好友，是我叫她定的，她不时不置信自己定的定投是赚，结果前天去银行一查，笑惨了，由于我事先叫她选取的融通100，每个月定三百，反正前天曾经投了5400元了，除了本，还赚了一千多，似乎是一千二百多吧，她还定了一个华安A股，没有查，我想也是赚。 好友，假设你要定投的话，。 把它看成零存整取，三年，就行了，一定赔不了的，每月初扣是最好的，可以选银华88，易方达50，华夏100，，心态放平，就是赚，我帮你选的都是指数基金，风险越大才好，由于你一月就买一次性，就那么一天，其它短时期投资才叫风险，记住，一定要三年以上，祝你成功

新手 在校生、、、国庆节后市场适宜买定投 基金吗？介绍几只好的基金 后端不要钱 分红再投资 谢谢高手们

往年以来，股市不时处在一个降低通道中，且目前趋向未改！但种种技术数据标明，股市行将见底！而投资股市就是要买在底部，卖在顶部，如今正是进入股市的好机遇！机无法失失不再来！如今股市跌了很久了，曾经到了一个风险较低的底部区域，平均市盈率不到10，如今的股价是具有投资价值的。 所以，如今十分适宜启动基金定投！建议购置指数型基金，比如华夏沪深300基金。 定投基金没有后端付费的，但定投2年之后免收赎回费。 基金都可以分红再投资，你自己选择就行。