吉利汽车进入估值重构窗口 高票经过极氪兼并议案 (吉利汽车进入省电模式怎么办)

在中国汽车行业竞争进入深水区的背景下，资本市场的定价逻辑正出现转变：销量固然关键，但投资者更关注盈利结构、技术溢价和终年增长的可继续性。

9月5日，吉利汽车（0175.HK）召开股东特地大会，独立股东以 95.14%高票经过兼并极氪的议案。值得留意的是，由于吉利及关联方已算计持有极氪逾越三分之二表决权，该买卖在极氪美股股东大会的经过也几无悬念，买卖不确定性基本消弭，估量吉利汽车有望在年内成功对极氪的兼并。

这一投票结果不只意味着“一个吉利”战略的减速落地，更在港股汽车板块估值偏低的背景下，成为吉利汽车资本市场再定价的关键催化剂。更关键的是，这次投票折射出资本市场对吉利汽车的三重等候：经过兼并极氪进一步优化盈利才干，经过AI驱动和技术协同推进估值逻辑重构，经过高端化战略兑现验证增长确定性。关于吉利汽车而言，这不只是一次性性投票，更是一次性性估值逻辑系统更新的前奏

优化盈利才干 重塑利润模型

关于资本市场而言，重估吉利汽车的第一步是盈利模型能否能够清楚改善，而兼并极氪为这一预期提供了直接支撑。

2025年第二季度，极氪综合毛利率抵达 20.6%，同比优化 2.6 个百分点，逾越特斯拉，进出全球新动力车企第一梯队。经过兼并极氪、归入低价值车型，吉利汽车的全体盈利才干将取得直接拉升。

此外，据了解，极氪单车成交均价靠近 30万元，大约是传统燃油车企主力产品均价的两到三倍。这不只贬低了公司的 ASP（平均单车售价）和全体毛利率，也改善了支出结构，让利润弹性愈加可量化、可预测。

更关键的是，这种盈利改善并非一次性性性，而是可以基于吉利汽车可继续的体系才干一直加大——依附平台化研发与供应链协同优点，吉利汽车有望继续降低单车本钱、开释规模效应，推进盈利才干进一步优化。

详细来看，在研发端，吉利经过“七纵”技术体系与可扩充的多平台架构，成功中心配件和技术模块的共享，提高研发效率；在制造端，经过产能整合和工艺优化，降低单位消费本钱；在供应链端，经过自研和集中推销中心零部件，进一步开释规模优点，优化全体本钱控制才干。

得益于这些底层优点，2025年上半年，吉利汽车的费用结构清楚优化：销售费用率降低至5.6%（同比降低16%），行政费用率降低至1.9%（同比降低26%），体系化降本效应曾经末尾在财务数据中表现。

高ASP车型的 归入， 叠加本钱效率优化， 将推进 吉利汽车的现金流质量与利润结构失掉双向改善。这为资本市场提供了一个明晰的投资锚点： 吉利汽车 不再只依赖销量增长驱动，而是能够经过低价值车型 和高运营才干 带来稳如泰山 继续 的利润扩张。

推进 估值重构 翻开 新定价空间

假定说盈利改善是吉利汽车被资本市场重新关注的终点，那么估值重构则是投资逻辑的中心。 港股终年对传统汽车公司给出低估值，要素在于市场对它们的技术驱动力、品牌溢价和全球化潜力缺乏决计。但随着兼并极氪与AI战略的继续落地，吉利汽车的投资故事正在出现嬗变。

极氪的低价值标签正在重塑吉利汽车的全体定位。极氪的产品矩阵掩盖25万至50万元低价值区间，平均单车售价靠近30万元，高于大少数自主品牌，清楚优化了公司在高端市场的存在感。

其中，极氪009在40万元以上朴素MPV市场坚持抢先，并在中国香港、泰国、马来西亚等国际市场打末尾面。仰仗高ASP、高毛利率和全球化扩张，极氪让吉利汽车具有了与技术驱动型汽车企业可比的增长曲线，这是市场重新评价其估值的底层逻辑。

与此同时，吉利在AI+汽车范围的继续投入，正在与极氪的低价值产品矩阵构成协同效应。依附星睿智算中心、Thor高性能芯片和自研AI大模型等前瞻技术规划，吉利在智驾、智舱和算力平台上的才干继续落地，为中心车型带来更高技术优点，也强化了用户体验与产品竞争力。

极氪赋能与AI技术的结合，让吉利汽车的商业属性逐渐从“配件制造”切换为“技术驱动”，而这种身份转型，恰恰是港股市场重新定价的关键——对投资者而言，吉利汽车不再只是传统整车企业，而是具有高单价、高毛利率、AI驱动产品力与全球化潜力的“AI+汽车第一股”。

朴素高端资产注入 奠定估值中枢上移基础

假定说盈利改善和估值预期的切换构成了资本市场重新定价的基础，那么高端化战略的兑现，则是投资者判别吉利汽车终年增长确定性的关键。兼并极氪为这一才干的构成提供了中心支撑。

作为新时代朴素科技品牌，极氪的注入将优化品牌、产品结构，为吉利汽车在港股市场的估值中枢上移奠定坚实基础。更关键的是，极氪并表让吉利汽车的高端化战略正式兑现，并与银河、领克等品牌现有中高端产品构成合力，成为验证吉利增长逻辑的直接证据。

2025年，吉利汽车成功了掩盖25万至50万元多少钱带的旗舰产品矩阵规划，以银河M9、领克900和极氪9X为中心，向中高端和朴素市场发动系统化进攻。

其中，银河M9仰仗AI科技大六座定位、GEA架构、神盾电池安保系统、千里浩瀚辅佐驾驶H5等共同竞争优点，24小时预售订单破4万辆，直接冲击理想、问界旗舰产品市场份额；领克900自4月上市以来稳居行业全尺寸高端混动SUV销量前三，超60%订单来自36万以上高配版，验证吉利中高端市场溢价才干；极氪9X则依附全球首个900V高压混动架构、千里浩瀚辅佐驾驶H9等抢先技术，跨越同价位BBA车型，预售1小时订单打破4万辆。

这三款旗舰车型的市场表现正在将高端化从战略假定转化为市场理想。随着低价值车型的规模化交付，吉利汽车的ASP和全体毛利率清楚抬升，盈利结构的优化不再逗留在财报预测，而是经过通常订单与交付数据得以验证。同时，AI智驾与自动座舱等技术性能被加快普及，优化了用户对产品价值的感知，使公司在高端多少钱带的实力进一步增强。

关于资本市场而言，吉利汽车的高端化已不再是笼统概念，而是被销量表现、多少钱结构和用户支付志愿共同验证的增长引擎。

95.14%高票经过极氪兼并议案，为吉利汽车翻开了新的增长窗口。随着低价值车型“并表”、AI技术落地与高端化矩阵的继续交付，吉利汽车的盈利质量、技术溢价与增长确定性正同时优化。资本市场正在迎来重新评价吉利汽车的时点，估值重构的窗口曾经翻开。

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吉利汽车私有化极氪解读

吉利汽车私有化极氪是基于明晰的财务逻辑和常年战略考量作出的系统性决策。

一、战略延伸与资源整合

吉利汽车私有化极氪是其《台州宣言》战略的自然延伸和深化落地。 该战略旨在明晰品牌定位，理顺股权相关，增加利益抵触和重复投资，提高资源应用效率。 经过私有化极氪，吉利可以进一步优化资源性能，增加外部竞争，提高全体运营效率。

二、降低沟通本钱

吉利和极氪作为两家独立的上市公司，在整合环节中要求遵守各自的法规和监管要求，这参与了整合的复杂性和本钱。 私有化后，吉利可以愈加高效地推进整合任务，降低沟通本钱和控制费用，从而优化全体运营效率。

三、一致奖励机制

吉利和极氪各有自己的员工奖励机制，这或许造成在整合环节中各自为所在公司争取利益倾斜的状况。 私有化后，吉利可以一致奖励机制，确保各业务单元在整合环节中的利益分歧，从而提高整合效果，增加外部矛盾和抵触。

四、摆脱短期盈利压力

极氪继续盈余，且作为上市公司面临短期业绩压力与常年战略投入之间的矛盾。 私有化后，极氪可以摆脱资本市场短期盈利要求的约束，更专注于技术研发和产品创新，为常年开展奠定基础。

综上所述，吉利私有化极氪是基于多重考量作出的系统性决策，旨在优化资源性能效率，降低运营本钱，推进吉利向愈加集约化、协异化的运营形式转变。

吉利汽车在寒气中燃了一把火丨人汽

作者：宋家婷

三个聚焦，一个多元，穿越周期。

南国风景，千里冰封，万里雪飘。 正对应了这样的时节，2024年是中国汽车业内忧外困的一年。

国际市场，从卷技术、卷性能、卷多少钱、卷营销到卷老板，主流车企们招数用尽，却总是事半功倍，与最后的愿景南辕北辙；

海外市场，2023年起欧美诸国就末尾对中国汽车出口接连竖起高墙，延续三年的海外高增长能否可继续并不失望。

毫无疑问，寒气曾经传递到了全球汽车产业链每一个环节。

中国主流车企还要继续有效内卷吗？接上去，应该如何应对全球地缘政治和全球经济变化之下的寒意？

2024年9月，吉利控股集团发布的《台州宣言》，就是一个回答样本。 时隔三个月后，吉利控股再次对《台州宣言》做了更深一步的解析。 假设说此前的发布是战略层面上的“道”，那么这一次性的解析就是执行层面上的“术”。

我们留意到， 吉利集团“战略聚焦”的意义并非简易意义上的的整合，而是有收有放，既有品牌梳理后的战略协同，也有技术路途多元化的坚持。 我们将之总结为：三个聚焦，一个多元。换言之，集中力气办大事，坚持走在正确的、更具前瞻性的开展路途上。

某种水平上，吉利集团的战略转型全新阶段，也意味着中国主流车企的片面战略转型。 面对全球市场难以预测的变数，吉利汽车选择在寒冬中燃起燎原之火。

在零下十几度的“冰城”哈尔滨，吉利百十辆新动力汽车曾经行驶在冰天雪地中，为行将到来的第九届亚冬会备战。 作为“亚冬会”官方协作同伴，这既是吉利醇氢电动汽车初次大规模服务国际性赛事，也是中国新动力汽车再一次性向全球集中展现力气，它试图证明：据守底线，坚持创新，希望的火焰就不会熄灭。

坚持三个“聚焦”

吉利集团刚刚发布《台州宣言》时，“战略聚焦”与协同成为事先的关注焦点。 由于这标明，中国汽车制造商完毕了长达十数年的战略扩张时代。

数月后它曾经有了具象的表现。我们以为，关键集中在三点：

第一，聚焦品牌整合。 过去几个月，吉利曾经将几何品牌并入银河系列，雷达、翼真并入吉利汽车、领克与极氪合体，由此正式构成了吉利乘用车四大品牌，并各自有了明白的定位与目的。

吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪明详解了乘用车板块各自的定位。依照新的业务板块定义， 吉利乘用车将构成吉利汽车集团和极氪科技集团，两大汽车业务主体的“两横”规划。

▲吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO 安聪明

吉利乘用车版块的四大品牌定位则区分为：吉利中国星系列，深耕燃油车市场；吉利银河，定位“主流新动力”，聚焦10到20万元区间；领克定位“全球新动力高端品牌”，主攻20万元及以上市场，其小型车聚焦纯电，中大型车聚焦混动；极氪定位“奢侈科技品牌”，主攻30万元及以上市场，以中大型车为主，中型车聚焦纯电，大型车聚焦超级电混。 极氪和领克重复的中型车市场，极氪攻纯电、领克攻混动。

第二，聚焦整车架构。 未来，吉利将关键规划两大整车架构：

一是GEA全球新动力专属架构，这是首个集“配件、系统、生态、AI”四位一体的AI智能架构，也是全球动力带宽最大的架构，掩盖“纯电、插混、增程、醇电”等多种新动力方式；

二是SEA浩瀚架构，这是基于全球最抢先的五星安保打造的整车架构，也是最安保、空间应用率最大、拥有极致纯电体验的高端智能新动力架构。

依照方案，两个架构共享BOP工艺路途和制造硬点，制造效率可优化10%，并成功更好的零部件规模化效应，零部件通用化率可达70%以上，研发投入降低30%、研发效率优化30%。

第三，聚焦科技生态。 吉利坚持在汽车安保、绿色开展、人机交互、智能驾驶、车载芯片、低轨卫星等前沿范围创新革新，努力于打造天地一体化的智能出行科技生态，目前已出效果如中国首款7nm车规级智能座舱芯片“龙鹰一号”、行业首个全栈自研的星睿AI大模型的运行等，均已逐渐展现出竞争力。

往年CES国际消费电子展上，吉利行将向全球展现吉利AI科技在用户端、研发端以及生态端的片面规划与运行。

吉利旗下品牌极氪，则第三年作为中国汽车科技品牌代表登陆这一全球科技盛事，并率先发布了与高通携手规划的智能座舱、全球首家OEM量产自研英伟达NVIDIA DRIVE AGX Thor智驾域控制器平台、极氪动力首发海外800V超快充补能规划，以及首款量产原生智能驾驶汽车极氪RT。

吉利科技迈上全球舞台，可以视为中国汽车科技走向全球的新终点。

坚持动力多元化

动力多元化，这是丰田汽车的理念。 在中国市场，曾经进入油电比50:50划时代的吉利汽车，也是这一理念的践行者。

吉利控股集团这次发布的2030愿景，即是引领绿色智能通行生态的说明手册。

吉利控股CEO李东辉引见说，2030愿景“引领绿色智能通行生态”，是集团最近制定并努力于未来努力的方向。 其目的是以创新的绿色智能科技，为用户提供“可油可电可醇”的出色产品与灵敏动力服务，推进“安保忧心、普惠平权”的智能出行与运输处置方案，引领“绿色低碳、智能共享、乘商互联、天地一体”的通行生态。

▲吉利控股CEO 李东辉

吉利了解的“绿色低碳”即是新动力不囿于单一动力方式，既包括燃油节能车，也包括插混、纯电、醇氢等多元化动力方式，以满足不同地域的特点、以及不同消费者的需求。

也因此， 吉利汽车坚持构建掩盖超级电混、纯电、醇电混动及换电等多个赛道的新动力电气化开展体系，率先成为片面规划新动力汽车生态链的中国车企。

从实战业绩过去看，吉利这一规划曾经初见成效。 依据李东辉发布会上泄漏，2024年吉利控股集团总销量高达333.7万辆，同比增长约22%。 其中新动力汽车销量148.8万辆，同比增长约52%，新动力浸透率约45%。

2024年，吉利乘用车板块销量也打破了217万辆，同比增长超越32%，超额成功200万辆的年度目的，其中，燃油车范围吉利继续坚持中国品牌燃油车销量冠军；新动力累计销量打破88.8万辆，同比大涨约92%。

其中，银河系列累计销量打破49万辆，同比增长80%。 极氪成为20万以上中国奢侈纯电销冠，全年销量打破22万辆，同比增长87%，单车均价直追宝马、奥迪。

从动力方式来看，领克更是以燃油、纯电、插混“三线并举”的方式，2024年销量打破28万辆新高，新动力占比也超越了58%，成功了高端市场全品类掩盖。

可以说， 正是坚持动力多元化并肩开展，使得吉利集团在2024年这一经济寒冬坚持了向上打破的才干，并且有足够的底气和气魄束手无策革新。

如今，吉利控股集团新的底牌也行将揭开。 往年2月，随着第9届亚冬会将在哈尔滨开幕，吉利控股集团将向组委会交付1250辆智能精品车提供现场援助，其中350辆醇氢电动汽车将为亚冬会超高温环境用车提供安保、绿色、高效处置方案。

接上去，吉利汽车方案于往年四季度，推出搭载全新一代“超醇电混”技术的全新轿车与全新SUV。 官方表示，吉利全新一代“超醇电混”成功了甲醇和汽油两种燃料在同一燃料箱内的灵敏配比，采用了全球首创的甲醇发起机，发起机热效率到达了全球最高的48.15%，并且打破性地成功甲醇燃料在零下40℃高温下的启动，可以满足更普遍的B端和C端用户需求。

到2030年，吉利甲醇汽车将力争成功30万辆的年度产销量。 依据地下资料记载，吉利花了16年时期来成功该项技术的研发、落地到规模化量产。

坚持要聚焦也要增长

如今，我们将吉利这半年多以来的三件大事串起来：

一是，《台州宣言》聚焦战略的发布；

二是，2024年吉利控股集团全体营收，将成功从2023年的5000亿元的销售支出迈进到约6000亿元的新的台阶；

三是，吉利控股制定的未来三年战略目的：至2027年，整车销量将超500万辆，成为电动化智能化革新和高质量开展的引领者，逐渐构成差异化的绿色智能通行生态竞争力。

可以明晰地看到，三者之间相同是既有聚焦又有扩张。我们了解为， 在战略“聚焦”、新动力多元化的基础之上，作为中国车企龙头的吉利集团照旧强调要增长。

那么对照其它主流车企集团的目的来看，这也意味着，未来的几年既要在存量市场里争夺份额，也要在常量市场里坚持站位，更要警觉变量市场的无常，而谁能在增量市场翻开新局面，那将增大赢面儿。

未来三年，照旧得卷。 但是，面对改动命运的时辰犹疑就会败北。

2025年就是全球车企的“试金石”。 诚如安聪明所言，2025年汽车行业进入深度重塑期。 我们了解为，这绝不是躺平的时辰。 看看吉利各业务板块的目的就知道了。

2025年，吉利控股乘用车业务销量目的为271万辆，同比增幅约为25%；其中新动力目的150万辆。

两大集团里，吉利汽车集团目的为200万辆，其中银河要打破100万辆目的；极氪科技集团（极氪+领克）销量目的为71万辆，同比增幅约为40%。

吉利控股集团逆势向上的决计是什么？一如吉利汽车集团CEO淦家阅所言，还是富有前瞻性的规划终有所成，正是“智能吉利2025”战略规划在2024年迎来技术产出期，片面撑起了其领跑中国汽车市场的效果。

▲吉利汽车集团CEO 淦家阅

2025年，则是AI元年的一次性群体交付检验。 依据淦家阅引见，往年吉利AI数字底盘、AI银河精灵、雷神EM-i超级电混、Flyme Auto智能座舱以及低价值智驾技术，都将在最新产品上普遍搭载。 “吉利，将成为智能汽车AI科技的普及者”。

“小道殊同，无问西东。”

回忆一年前吉利控股集团立下的目的：“要成为新动力汽车时代的群众集团”，到一年后新增的目的：未来两年极氪科技集团将成为年产销百万级的、全球抢先的高端奢侈新动力汽车集团，我们看到了一家中国外乡汽车制造商的决计和意志，面对危机自我革新的气魄和执行力。

每当全球经济危机到来时，我们经常习气性地说：要据守企业中心价值观，坚持常年主义穿越周期。但是知易行难， 唯有真的践行了常年主义的企业和品牌，才干真正穿越周期，走向愈加成功的明天。

吉利之赢，赢在格式

近期的车市，有些混沌不堪。

浊流，来自不少车企按耐不住“掀桌子”，开启了堪比“自杀式”的多少钱战。

要说，这绝非什么良好的车市信号，由于若家家都这样以价求量，汽车产业链如此之长，这上上下下迎来的，都将会是一片凄风惨雨。

所幸的是，业内也有清流，自告奋勇，拨乱反正。

3月21日，吉利汽车集团CEO淦家阅在年度财报发布会上，就大声疾呼：吉利打“价值战”、不打“多少钱战”，将继续为用户发明低价值。

见此观念，有声响或许要提问了，“价值战”说说容易，如何来打呢？

策划价值战，不只可行而且可观

车透君发现，吉利的最新财报，就曾经证明了淦总所说的“价值战”战法，不但可行，而且可观。

2022年，销量143.3万辆，增幅8%；营收1480亿元，增幅45.6%；净利润46.5亿元，增幅6.8%。 可以说在严峻的外部环境下，吉利汽车各项关键目的都成功了片面优化。

“价值战”的含金量，也很好地反映在了产品的盈利才干上。 2022年吉利汽车单车销售支出10.3万元，增幅29.6%，平均单车毛利1.75万元，同比增长11.1%。

“中国星”高端系列当年成功总体销量252,787辆，占比近23%，单车平均售价达15万元。

领克2022年销量达180,127辆，截至2023年2月累计总销量已超85万辆。 旗舰车型领克09曾经上攻至30万元多少钱带，发明了中国高端汽车品牌价值新高度。

还有两个目的，容易被同行疏忽，但表现的则是吉利实打实的战力优化，那就是出口与技术输入。

出口销量，全年近20万辆，增幅72.4%。 授权支出到达16.6亿元，增幅29.9%。

关于吉利的“价值战”秘诀，淦家阅并未有所保管。 他坦言，江浙区域兴旺的民营经济保证了吉利本钱供应链体系的弱小，公司自身中心产品动力轴承、电机、电控、电芯等陆续量产，经过供应链整合控制本钱，构成汽车产业链红利。

得益于架结构车带来的产品价值、产品溢价优化，以及叠加自身技术创新与本钱管控优势，吉利汽车的高质量增长，愈发笃定冷静，价值战的含金量不时走高，进而也为用户带来更多的价值优势。

克制焦虑，平面规划定乾坤

至于说，传统车企为何在这轮多少钱战中显得有些慌不择路，甚至不惜撕掉底裤，归根结底，还是内心焦虑所致。

这种焦虑，关键来自于对新动力、智能化、产业链整合的滞后和忐忑。

再看吉利，一场全方位的新动力大战，早已擂响了战鼓，摆开了阵势。

吉利坚持继续规划纯电、混动、换电、甲醇等多技术路途，2022年旗下新动力产品（含吉利、几何、领克、极氪、睿蓝）销量328,727辆，同比增长超300%，单月新动力浸透率屡次打破30%。

进入2023年，吉利继续马不停蹄，多线挺进。

吉利品牌全新中高端新动力系列——“吉利银河”曾经揭开盖头，该系列2年内将推7款全新车型，包括了推翻现有行业格式的庞大冲击波。 首款智能电混SUV“吉利银河L7”曾经开启预订，往年二季度即可交付。 与此同时，领克旗下的01、05、06，也都在片面EM-P化。

在纯电动范围，综合交付量、人气和口碑看，极氪曾经迫近或追上蔚小理。 2022年交付71,941台，超额成功全年目的。 其中极氪001平均订单金额超33.6万元，继续多月蝉联30万以上中国品牌纯电车型销量冠军。 极氪009，平均订单金额更高达52.7万元。

2023年，极氪将全年销量目的定为14万辆，跻身三甲，不是梦。

对了，吉利还有几何和睿蓝两张亲民牌可打。

撇开品牌和技术路途的多线并举要素，吉利的未雨绸缪，更体如今了卫星、芯片、智能驾驶、智能座舱等相关中心才干上的前瞻和完善规划。

卫星范围，2022年6月“吉利未来出行星座”首轨九星成功发射入轨，未来将成功72颗低轨道卫星组网。 天地一体化高精定位、卫星遥感AI、天基通信服务等技术，对吉利来说，都在深耕。

芯片范围，由亿咖通科技战略投资的芯擎科技打造的“龙鹰一号”芯片，是全球抢先、国际独一的7nm车规级智能座舱芯片，将于2023年中成功量产，首发领克。

智能驾驶邻域，吉利重点规划L2+、L3智能驾驶技术，全新一代“NOA高阶智驾辅佐系统”已运行于博越L，后续还将在领克、吉利最新产品上运行。

罗辑车评

多少钱战，或许会一时爽，但会毁全局。

价值战，或许扫尾难，规划难，但会益久远。

这两边的大相径庭，其实就是两个字：格式。

吉利之赢，赢在格式。

最后，为喜欢以企业常年价值判别来做投资的社友们再送上一句话，择机低吸一些吉利汽车的股票，放上几年，置信市值增值是看失掉的。

要问为什么，一个企业价值战的成功与否，一定会反映在股价上。