疲软非农扑灭50基点降息预期 与2024年一模一样的美联储降息剧本行将演出

在一份出乎预料的极度疲弱美国非农务工报告凸显出美国经济或许大幅放缓甚至有或许步入衰退之后，一些华尔街投资机构以为美联储确实有必要放慢货币宽松步伐，其中包括本月发生大幅降息50个基点或许性的上升。假定美联储选择在本月的FOMC货币政策会议上以50个基点宽松步伐重启降息周期，可谓与2024年降息剧本一模一样，并且在往年剩余的两次会议上也有或许效仿2024年最后两次会议的决策——即区分降息25个基点延续降息步伐。

在周五非农务工报揭露布之前，利率买卖员们群体押注美联储将在9月16-17日的货币政策会议上将其基准利率以惯例步伐下调25个基点，他们押注这将是九个月来的初次降息，也是美联储重启降息周期的末尾。

有“美联储喉舌”之称的《媒体》Nick Timiraos在非农数据发布之后表示，往年夏季务工增长急剧放缓，8月的非农务工报告十分清楚标明，自年终以来美国新增务工增长已清楚降温，简直确定美联储将在两周后的会议上将利率下调25个基点。

极度疲软的8月非农数据以及继续遭遇下修的前几个月务工数据发布之后，“CME美联储观察工具”显示，9月美联储降息25个基点的概率高达90%，与此同时十分值得留意的是，降息50个基点的概率从非农发布前的零概率清楚上传至10%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上月在讲话中已为9月降息奠定基础，指出美国休息力市场存在严重风险。

关于10月29日以及12月10日的FOMC货币政策会议，利率期货买卖员们普遍押注美联储将接连区分降息25个基点，即押注2025年剩余三次会议美联储将累计降息100个基点，押注美联储将复刻2024年的降息途径。

在疲弱的非农务工数据后市场寻求更保守的降息进程

8月美国非农务工增久远弱于预期，再次被修正后的6月份新增务工岗位居然发生负增长，最新的这份非农报揭露布后美国股市三大指数齐跌，美元走软，美债收益率全线下行。因此无须置疑的是，随着在数据显示美国8月非农务工仅介入约2.2万人远低于市场预期的7.5万人，以及6月份的务工数据向下修正至负增长——这是自2020年以来初次发生月度务工人数萎缩，市场定价末尾为更大幅度的半个百分点降息留出预测空间，同时如今估量到2025年底美联储将有更多宽松举措。

美国休息力市场正在收回迄今为止最明白的美国经济降温信号。8月非农务工增久远逊预期，本已十分疲软的6月和7月非农务工人数算计再下修2.1万人，失业率则升至4.3%这一2021年以来的最高数值，这些数据可谓进一步安全了市场关于美联储在9月降息25个基点的预期，并使降息50个基点的这一选择摆上前面。

“这是延续两份令人绝望的非农务工报告，无疑为美国经济放缓提供了关键依据。”来自Cresset Capital的开创合伙人兼首席投资官Jack Ablin表示。“假定你把这一点与美联储主席鲍威尔相比之下更倾向充沛务工而非物价稳如泰山的倾向结合起来看，这确实标明美联储或许会采取超出原方案的执行。”

美联储下降利率的前景愈发阴暗，近几周不时在支撑着美国股市以及全球股市上传步伐，但周五的非农务工报揭露布后，美国股市走势摇晃不定。数据发布后，股指期货先是跳涨，随后掉头回落。基准股指——标普500指数截至周五美股收盘则下跌0.3%。

坏信息不再完全同等于“好信息”

“坏信息就是好信息”这一通常终年以来成为驱动美股估值抬升以及科技股屡创历史新高的中心催化要素之一——即美国经济愈发低迷意味着美联储降息将愈发保守，进而利好美股等风险资产走势。但是，近期这一通常在周五的低迷行情中可谓发生严重裂痕，美股市场重新拥抱驱动美股上传的“经典框架”——即微弱的业绩与韧性十足、稳步“软着陆”的美国微观经济，而不是“坏信息就是好信息 ”。

“假定投资者把关注焦点放在美联储的政策性降息上，那么这或许会对股市构成支撑，”Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird表示。“假定投资者反而将其视为休息力状况进一步滑坡、发生大规模失业并且美国经济或许从此进一步放缓甚至步入衰退的先兆，那对股市而言就不是好信息。”

国际大行瑞银(UBS)近期正告称，依据2025年5月至7月的“硬数据”，美国经济发生衰退的风险高达 93%。瑞银将以后状况描画为“稳如泰山但风险较高”，用医学术语来说，这就像高血压，或许不会马上解体，但很风险。瑞银并未正式预测会发生经济衰退，但估量 2025 年经济增长乏力，2026 年或许复苏。

由于市场关于美国经济大幅放缓甚至步入衰退的担忧升温，投资者们蜂拥买入美国国债，令短端和长端收益率双双走低。有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率一度跌至4.06%，一举抵达五个月来最低。与此同时，在外汇市场上，减速降息的预期将美元指数压至靠近六周低点。

“我们观察到G10外汇的买卖与美债收益率曲线前端名义收益率相伴而行。这就是为什么在非农弱于预期后美元下跌。”微观研讨与战略公司Macro Hive的研讨员Benjamin Ford表示。

依据LSEG统计数据，截至周五下午，联邦基金期货市场已计入本月稍晚降息50个基点的概率为10%，其他90%的概率落在降息25个基点上。

复刻2024年的降息途径？

US Bank投资级销售与买卖主管Blair Shwedo指出，当美联储在2024年9月开启降息周期时，是以半个百分点的降息起步的。“所以我想市场正回想那次情形，看法到美联储并不惧于以更保守的50个基点降息收场，”Shwedo表示。

Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示，50个基点的举措“将为股市带来顺风”。“这无疑会提振生长股，并为投资者承当更多风险亮起绿灯，”Malek表示。

Crown Agents Investment Management固定收益主管Slawomir Soroczynski表示，50个基点的降息或许形成美债曲线前端空头押注的“投诚”，这或许加剧债市的坚定性。

更为保守的宽松前景也或许进一步加剧对通胀的担忧。以后通胀率仍高于美联储2%的目的，而鲍威尔及其他美联储官员不时警觉唐纳德·特朗普的关税或许形成更高的物价。

“鲍威尔担忧的是关税不确定性仍在，而且他知道，从通胀角度来看，风险偏好的上升必需会推进资产多少钱通胀，”Penn Mutual Asset Management投资组合经理George Cipolloni表示。“那么关税以及美联储政策会不会带动消费者多少钱通胀?这就是拉锯所在。”

并非一切人都置信在务工数据之后会发生大幅降息。Ladenburg Thalmann Asset Management首席执行官Phil Blancato表示，8月是一个“噪声较大的月份”，之后8月的通常数据往往会被向上修正。

在9月美联储FOMC货币政策会议之前还会有更少数据出炉，尤其是下周四的8月消费者多少钱指数报告(即CPI)，将为通胀走势提供另一项读数。“通胀仍是一个关键疑问，并未因经济增长放缓预期而失掉清楚克制。”Simcorp投资决策研讨董事总经理Melissa Brown表示。

---

亚商投顾熊舞：美联储宣布降息50个基点后，今天市场早盘群体反弹

美联储宣布降息50个基点后，今天市场早盘群体反弹

美联储于近日宣布降息50个基点，这一信息对全球金融市场发生了清楚影响。 在此背景下，今天A股市场早盘群体反弹，出现出积极的买卖态势。 以下是对市场反弹的详细剖析：

一、大盘表现

二、重磅事情

三、盘面热点

四、热点板块解析

图片来源：西方财富

五、综述与操作建议

请留意，以上剖析仅供参考，不构成投资建议。 股市有风险，投资需慎重。

25基点“巨亏”，50基点“恐慌”！面对市场逼宫，美联储今晚如何降？

美联储今晚降息战略剖析

美联储将于周四（9月19日）清晨02:00发布9月利率决议，随后美联储主席鲍威尔将在2:30宣布讲话。 目前市场关注的焦点在于美联储的降息幅度，尤其是25基点与50基点的选择，这将直接影响市场的反响和未来走势。

一、降息幅度的市场预期

二、不同降息幅度的市场影响

三、市场反响与风险

四、点阵图与经济预测的关键性

五、鲍威尔的讲话内容

六、图片展现

综上所述，美联储今晚的降息战略将直接影响市场的反响和未来走势。 市场高度关注降息幅度以及点阵图和经济预测的内容。 无论降息多少，市场都或许面临猛烈震动，因此投资者应亲密关注美联储的决策和鲍威尔的讲话内容，以做出合理的投资决策。

凯德（北京）投资基金：花旗仍以为美联储会再降息50基点

凯德（北京）投资基金：花旗仍以为美联储会再降息50基点

随着美国经济数据的动摇和通胀状况的变化，投行界关于美联储货币政策的预期出现了清楚的分歧。 在众多投行中，花旗银行持有一个相对共同的观念，即以为美联储在行将召开的十二月会议上或许会再度降息五十个基点。

一、花旗银行的共同预测

近期，大少数投行普遍估量美联储将在下个月的会议上降息二十五个基点，这一预测反映了市场关于美国经济前景的决计略有优化。 但是，花旗银行却持更为保守的预测，以为美联储或许会降息五十个基点。 这一观念与市场的普遍预期存在清楚差异，因此引发了普遍的关注和讨论。

二、市场分歧的背景

花旗银行之所以持有这样的预测，或许与其对美国经济数据的解读以及对未来经济走势的判别有关。 随着美国经济数据的反弹和通胀数据的超出预期，市场关于美联储货币政策的预期也出现了动摇。 一些投行以为，美国经济曾经出现了企稳的迹象，因此美联储或许会采取更为慎重的降息战略。 而花旗银行则或许以为，虽然经济数据有所反弹，但美国经济依然面临诸多应战，要求更为保守的货币政策来支持经济增长。

三、其他投行的预测

与花旗银行的预测不同，高盛等投行则估量美联储将在接上去的几次会议中延续降息二十五个基点。 高盛的这一预测展现了其关于美国经济继续放缓的担忧，并以为美联储要求采取更为宽松的货币政策来应对经济面临的应战。 此外，还有一些投行估量美联储或许会在明年启动更屡次的降息，以应对潜在的经济风险。

四、美联储官员的表态

美联储官员的表态也在一定水平上影响了市场关于货币政策的预期。 一些人表示，在剩下的两次美联储政策会议中，或许会思索跳过降息措施。 这种观念使得市场愈加慎重地评价未来美联储的政策走向，以及关于经济的影响。 因此，投资者和市场介入者要求愈加关注未来数据的发布和美联储的言论，以失掉更明晰的市场走向。

五、全球经济背景下的美联储决策

在全球经济面临诸多不确定性的背景下，美联储的决策将进一步引领全球货币政策的走向。 虽然市场关于降息的预期存在分歧，但共识在于对经济开展趋向的关注和对未来政策走向的深化观察。 随着关键数据的发布和国际情势的变化，投行预测或许会随之调整。 因此，投资者要求坚持警觉，亲密关注市场灵活和美联储的政策变化。

六、图片展现

以下是一些与本文内容相关的图片，展现了投行关于美联储货币政策预期的分歧以及市场关于未来经济走向的猜想。

综上所述，花旗银行关于美联储货币政策的预测与市场普遍预期存在清楚差异。 投资者要求坚持警觉，亲密关注市场灵活和美联储的政策变化，以做出更为明智的投资决策。