报5.57元 下跌5.09% 00123 越秀地产

7月12日，越秀地产(00123)盘中下跌5.09%，截至09:48，报5.57元/股，成交1344.35万元。

越秀地产股份有限公司是中国第一批综合性房地产开发企业之一，主营业务包括住宅和商业物业的开发、运营及金融业务，近年还规划康养产业、长租公寓、城市更新等新兴范围。截至2020年6月底，公司总资产近2400亿元，总土地贮藏近2400万平方米，拥有员工超一万三千人。

截至2023年年报，越秀地产营业总支出802.22亿元、净利润31.85亿元。

越秀地产：增收不增利，大湾区成其“业绩奶牛”

近日，越秀地产股份有限公司（以下简称“越秀地产”，）发布其截至2020年12月31日止的全年业绩报告。 年报显示，业绩较往年有了大幅优化。 于是，曾经触碰到千亿规模的越秀地产终于要在2021年迎来新的跨越，销售业绩目的定为1122亿元。 但在这个目的的面前，越秀地产还有处置一些自身疑问，比如如何改善利润增长状况，以及适当降低对大湾区地域的依赖。

增收不增利

虽然2020年越销售规模增长清楚，但毛利率却出现了降低，铆足了劲冲劲千亿规模的越秀地产，遭遇到了增收不增利的为难局面。

2020年报数据显示，越秀地产累计合同销售金额（连同合营公司项目的销售）约为人民币957.6亿元，同比上升32.8%，成功全年合同销售目的802亿元的119.4%；累计合同销售面积（连同合营公司项目的销售）约为379万平方米，同比上升8.7%，均价约为每平方米元，同比上升21.7%。

就运营状况来看，营收的参与并未带来更多的利润。 数据标明，2020年，越秀地产成功营业支出约为人民币462.3亿元，较2019的383.4亿元同比上升20.6%。 毛利约为116.3亿元，较2019年的131.2亿元同比降低11.4%。 毛利率约为25.1%，同比降低9.1个百分点。

行业剖析人士指出，虽然近几年的行业全体毛利率有所降低，但幅度不是很大，而越秀地产一次性性降低9个百分点，降幅委实偏高。

但是，越秀地产高层对此却不以为然。 在近日举行的业绩发布会上，越秀地产董事长兼执行董事林昭远表示，他自己就不时强调，坚持30%以上的毛利率，这个行业是十分暴利的。 “事先就说能控制在25%-30%，是一个十分优秀的水平。 我们目前的水平也是我过去回应的，处在优秀水平。 ”他给出了这样的说法。

毛利率水平降低，也拖累了越秀地产的净利润。 数据显示，越秀地产2020年的年度利润，即净利润为46.83亿元，较2019年的47.31亿元降低约0.48亿元，微幅降低约1%。

机构以为，越秀地产毛利率下滑由多个要素形成。 亿翰智库剖析指出，这关键是由于2020年结转支出的项目均价由2019年的元/平降低至2020年的元/平，且拿地本钱较高，造成利润水平不及预期。

业绩严重依赖大湾区

依据越秀地产发布的销售数据，按地域分，2020年的合同销售金额中，大湾区约占66.5%，华东地域约占20.8%，华中地域约占7.1%，北边地域约占4.5%，西南地域约占1.1%。

越秀地产坦陈，公司实施深耕大湾区市场战略。 2020财年，在大湾区成功合同销售金额约人民币636.6亿元。 尤其是在越秀地产大本营广州，合同销售加快增长，并再创 历史 新高，成功合同销售金额约557.9亿元，同比上升52.4%，约占合同销售金额的58.3%。 此外，越秀地产在广州的合同销售金额排名第二，尤其是在广州南沙合同销售金额和增速延续三年稳居第一名。

越秀地产表示，公司深化实施“1+4”全国化战略规划，除深耕大湾区以外，继续拓展华东地域、华中地域、北边地域和西南地域。 但实践上，截至2020年末，仅在华东地域的拓展取得了效果，成功合同销售金额约199.2亿元，同比上升18.0%。 但华中、北边和西南等地域的效果却有些拿不出手，最好的是华中地域，但只要68.4亿元，而最差的西南地域，仅10.6亿元。

而在未来三五年内，越秀地产仍难摆脱对大湾区尤其是广州的依赖。 数据显示，截至2020年底，越秀地产拥有总土地储藏约2,454万平方米，散布全国21个城市，能够满足其未来三至五年的开发所需。 但在大湾区和广州，区分拥有土地储藏1,353万平方米和1,143万平方米，约占越秀地产总土地储藏的55.1%和46.6%。

短债激增或存压力

虽然越秀地产手握巨量货币资金，但面对不时增长的短期债务，压力若隐若现。

数据显示，截至2020年末，越秀地产一年内到期债务规模到达165.76亿元，较2019年的71.38亿元，增长了132.22%。 从其财务结构来看，虽然其有息负债总量降低，短债占比却由2019年的10.0%上升至2020年的24.4%。 此外，未来2-5年内，越秀地产还有463.61的到期债务要求归还。

不过，越秀地产似乎不用为短期债务忧虑。 截至2020年末，其货币资金同比参与23.6%至373.1亿，足以掩盖其短期债务，现金短债比（宽松版）由2019年的4.23倍降低至2020年的2.25倍，依然处于安保范围，短期偿债压力较小。

此外，2020年，越秀地产净负债率、剔除预收账款的资产负债率区分为47.5%、69.2%，两项目的也处于安保线之内，三道红线目的全部达标，债务结构较为稳健，成功晋级绿档房企。

同时，仰仗其国企背景，越秀地产的融资本钱不时维持内行业较低水平，并于2020年进一步降低31个基点至4.62%，为企业未来的融资及投资活动赢得了腾挪空间。

但是，这并非意味着越秀地产就能万事大吉。 随着土储规模的参与，要求花钱的中央也越来越多，于是负债规模也随之攀升。 数据显示，截至2020年末，越秀地产负债规模高达1989.20亿元，较2019年末的1795.05亿元，参与了10.82%。 其中，流动负债规模增速较快，截至2020年末已达1315.86亿元，同比增长23.07%。

红筹股是哪些？

所谓的红筹股基本就是带有中国概念的企业在境外注册之后在港交所上市的股票，以前的红筹股关键是一些中资公司收买了香港的小型企业并启动****改造后上市的股票，红筹股的发起关于我国的港股市场有着十分大的推进作用。那红筹股是哪些呢？

越秀地产(股票代码HK)越秀地产股份有限公司(前称越秀投资有限公司,「本公司」)於一九九二年十二月在香港结合买卖一切限公司(「联交所」)上市。

金威医疗(股票代码HK)华夏医疗集团有限公司为香港上市投资控股集团公司,专注于医疗产业投资和医院控制,目前是努力于在中国中原和海外从事医疗投资和医院控制的香港上市公司

中国石油股份(股票代码HK)中国石油自然气股份有限公司(简称“中国石油”)是中国油气行业占主导位置的最大的油气消费和销*商

招商局港口(股票代码HK)招商局现为国度驻港大型企业集团、香港四大中资企业之一,总部设於香港。 关键运营活动散布於香港、中原、西北亚等地域。

深圳国际(股票代码HK)深圳国际控股有限公司为一家於百慕达注册成立的有限公司,并在香港结合买卖所主板上市。

粤海投资(股票代码HK)本集团之关键业务为投资控股、物业持有及投资、基建及动力项目投资、供水至香港和深圳及东莞之业务、酒店持有及营运、酒店控制及百货营运。华润创业(股票代码)

中化化肥(股票代码HK)中化化肥控股有限公司(简称“中化化肥”,前身为“中化香港控股有限公司”)是中国最大的产供销一体化运营的综合型化肥企业。

香港中旅(股票代码HK)中国港中旅集团公司是香港中旅(集团)有限公司(以下简称:港中旅集团)的母公司,港中旅集团创立於1928年4月,是香港四大驻港中资企业之一。

越秀集团是国企还是央企

越秀集团是国企。 越秀集团的全称是广州越秀集团股份有限公司，广州越秀集团股份有限公司1985年在香港成立，已构成以金融、房地产、交通基建、食品为中心产业，造纸等传统产业和未来或许进入的战略性新兴产业在内的“4+X”现代产业体系。

越秀地产（上市公司）——（）1992年在香港联交所上市，是摩根士丹利资本国际（MSCI）中国指数股。 越秀房地产投资信托基金（上市公司）——（）2005年在香港联交所上市，是全球首只投资中国中原物业的上市房地产投资信托基金。 越秀金控（上市公司）—— 广州越秀金融控股集团股份有限公司（原“广州友谊”，股票代码）于2000年在深圳证券买卖所主板上市。

公司控有越秀金控、创兴银行、越秀地产、越秀交通基建、越秀房托基金、越秀服务等六家上市公司。 公司全体资产证券化率约95%。

公司交通项目

越秀交通投资、树立和运营控制的高速公路、桥梁、港口项目共十六个：位于广东省的广州北二环高速公路、广州西二环高速公路、广州北环高速公路、虎门大桥、汕头海湾大桥、清连高速公路、琶洲港澳客运口岸；位于湖北省的汉孝高速公路、随岳南高速公路、汉蔡高速公路、汉鄂高速公路、大广南高速公路；位于河南省的尉许高速公路；位于广西壮族自治区的苍郁高速公路；位于天津市的津雄高速公路；位于湖南省的长株高速公路。

公司战略定位

做稳做强做大金融、做强做优做大地产、稳如泰山开展交通、 鼎力开展农业食品业，开展成为大湾区树立关键平台公司，将越秀集团打造为产融结合、创新驱动、具有弱小投融资才干和中心竞争力的国际化企业集团。

公司运营范围

技术进出口；货物进出口（专营专控商品除外）；企业自有资金投资；企业控制服务（触及容许运营项目的除外）；企业控制咨询服务；企业总部控制；商品批发贸易（容许审批类商品除外）；农产品初加工服务；农业项目开发；畜牧业迷信研讨服务；农业技术咨询、交流服务；旅游景区规划设计、开发、控制等。

公司社会责任

公司努力于成为一个受人尊重、勇于担当社会责任的企业，怀抱一颗感恩的心，希望用爱和责任绸缪未来，将做良好企业公民和“义商”的目的融入公司的运营理念，积极倡议低碳、智慧、创新的开展形式。