代理业务大幅萎缩 自主产品增长乏力 迈克生物半年报净利润大跌83.12% (代理业务案例)

近日，公布2025年半年报，财报显示，上半年营业支出同比降低15.94%至10.75亿元，归母净利润跌幅更是高达83.12%仅为3404.25万元。在自主产品占比优化至81.11%的背景下，中心业务免疫试剂销售额仍下滑6.18%，生化试剂降幅达25.24%。当检验套餐解绑政策席卷全国24省、DRGs支付改造继续深刻，这家深耕行业三十年的老牌企业，正面临史无前例的转型阵痛。

多关键素致业绩断崖式下滑， 自主产品增长乏力

业绩断崖式下跌面前，多关键素叠加。一方面，国际医疗行业政策密集出台，从医保控费到检验套餐解绑，体外诊断市场从增量竞争加快转向存量竞争，部分惯例项目市场规模因量价齐降而参与，报告期内公司各平台自主产品销售支出有所降低或增长放缓。

另一方面，迈克生物主动剥离代理业务及增强自主产品分销体系树立使得公司营收结构变化较；此外，其因补交2021-2023年相关税款及滞纳金参与当期净利润0.2亿元，同时信誉减值损失计提较上年同期介入0.22亿元，进一步拖累了其业绩表现。

剥离代理业务带来的结构性阵痛远超预期。自主产品是迈克医疗业绩驱动的中心要素，虽然迈克生物近年来鼎力推进代理业务向自主产品转型，但自主产品表现并不理想。数据显示，迈克生物往年上半年自主试剂产品销售量仅同比增长3.79%，低于预期增速；自主产品销售支出8.72亿元，同比降低 6.49%；代理产品销售支出 1.93 亿元，同比降低 42.16%。

详细到各业务板块，免疫试剂销售支出4.52亿元，销售额同比降低6.18%，销量同比增长9.59%；生化试剂销售支出1.95亿元，销售额同比大幅降低25.24%，销量同比降低2.26%；仅临检试剂销售支出1.14亿元成功增长，销售额同比增长6.18%，销量同比增长22.92%。

从区域散布看，其在国际关键市场均发生下滑，华东区营收同比降低13.70%，西南区营收同比降低19.67%。独一亮点是海外市场，营收达1.08亿元，同比增长37.59%，显示出公司国际化战略取得肯定成效。

代理业务减速剥离，战略转型面临阵痛期

作为最早成立的一批体外诊断企业，迈克生物早期以代理国外诊断产品起家。近年来，随着其战略调整，代理业务占比继续降低。报告期内，自主产品销售支出占营业支出比例抵达81.11%，较上年同期优化8.2个百分点。

迈克生物方案未来将代理产品占比控制在10%以内，这一战略转型虽有利于终年展开，但短期内对业绩构成较大冲击。同时，公司正积极调整销售方式，从直销向分销转变，打破传统区域代理体系，构建平行经销、专业经销、中心经销的全新渠道体系。

为应对业绩压力，迈克生物近期还出售了继续盈余的控股子公司山东迈克51%股权，买卖多少钱为1741.29万元。该子公司2023年和2024年区分净盈余1104.20万元和191.03万元。

医疗政策改造与集采扩围，行业竞争加剧

往年上半年，医疗行业多项政策密集出台，清楚重塑了临床检测量的散布格式。一方面，慢病筛查与公卫项目扩容、LDT试点扩容等政策推进了精准医疗和基层筛查需求增长；另一方面，检验套餐解绑政策大幅增添了检测量，体外诊断市场竞争加剧。

同时，体外诊断试剂集采范围一直扩展。江西省和安徽省区分展开了部分生化和试剂省级联盟集采，迈克生物多个产品中选A组和B组。虽然其部分中选产品如肿瘤标志物、性激素六项的销量区分同比增长21.17%、21.94%，但多少钱降低抵消了销量增长带来的收益。

面对行业改造，迈克生物正加大研发投入，往年其研发投入1.95亿元，同比增长4.74%；但研发团队规模缩减7.1%，中初级研发人员占比53.81%的结构性疑问仍未改善。在化学发光、分子诊断等高端范围，中心原料自给率60%的数据面前，磁珠、生物活性资料等关键原料仍依赖出口。当半年报提及"存在技术泄密风险"时，透显露对专有技术维护的深层焦虑。

迈克生物在半年报中表示“终年来看，诊断仪器数量市场保有量以及有效启用状况是驱动自主产品业绩继续增长的基本要素，公司鼎力推进全实验室自动化检验剖析流水线并协同各平台单机的终端装机。”

但是，其自动化转型尚未构成规模效应。LABAS系列流水线装机量达151条，但单条流水线对应的试剂产出效率未见清楚优化。与检测技术的融合仍处投入期，智慧实验室处置方案尚未构成可复制的盈利方式。控制费用同比激增19.54%，关键来自自动化改造带来的折旧摊销压力，这种投入产出时滞正在考验资金链韧性。

半年报还特地提醒"存在人才流失风险"，在销售人员规模未披露的状况下，中心经销商保养本钱与渠道控制力的平衡难题已然显现。当应收账款计提减值介入0.22亿元时，渠道扩张的财务风险末尾显性化。

当政策重塑行业生态、技术打破遭遇瓶颈、本钱优化涉及天花板，这家老牌IVD企业要求找到穿越周期的破局之道。在半年报致股东书中，公司强调"从增量市场竞争过渡到存量市场竞争"的判别，但如何将1076人的研发团队、18家子公司、25个办事处的转化为竞争胜势，仍待时期检验。

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核酸检测是门好生意吗？上市公司净利润暴跌数十倍

做核酸检测，这些公司2020年“疯狂暴富”。

文丨BT 财经

随着春节一天天临近，核酸证明成了归乡人必无法少的通行证。

据交通运输部估量，往年全国春运时期发送旅客17亿人次左右，日均约4000万人次。 若以80元/次官方指点价且不计隔7日需复测来算，光一趟春运，核酸检测市场支出就至少高达1360亿元。

拥有对千亿级别的市场增量，核酸检测跃上风口，很多人没发现，这笔生意可太赚了。

先上一组数据，直观感受下核酸检测究竟有多暴利？

你没有看错，净利润出现出数十倍甚至百倍的惊人暴增！

据不完全统计，目前核酸检测概念板块中已有31家上市公司发布了2020年业绩预告，其中29家均为增长。

核酸检测试剂生厂商圣湘生物是该范围涨幅最高的公司，2020年8月才登陆科创板，被称为“抗疫第一股”。2020整年净利润就参与了25.2亿-27.7亿元，增速高达70倍！

这也让开创人戴立忠身家超越150亿元，跻身福布斯亿万富豪队列。

再看另一家核酸检测试剂龙头公司达安基因。2019年，达安基因还面临着庞大的生活压力，全年净利润出现下滑，仅为0.92亿元，却仰仗核酸检测的生意，在2020年第一个季度就成功了1.86亿元净利，2020全年净利润估量可到达20-22亿元，差不多是之前五年净利润之和的4倍多！

提供核酸检测服务的企业业绩也十分亮眼。

医疗诊断机构巨头迪安诊断估量2020年盈利7.12亿-8.16亿元，同比参与105%-135%；规模最大的第三方医学检测机构金域医学2020年累计检测超3000万人次，估量2020年可盈利14-15.6亿元。

这还没完，除了利润增速，核酸检测生意还有一项惊人的数字——毛利率。

早在2020年3月，国度就奖励第三方检测机构展开核酸检测，和公立医院实行多少钱双轨制。 也就是说，第三方检测机构有自主定价权。

事先，第三方检测机构的市场多少钱多为200-400元/人次。 但实践本钱呢？据政府地下的推销信息可知，提取类试剂多少钱平均为10元左右，检测类试剂平均多少钱15元左右。

如此算来，核酸检测试剂的利润可以高达80%以上！理想上确实如此，达安基因在2020年半年度财报中披露，其核酸检测试剂盒产品的毛利率为85.39%。

相比农夫山泉60%的毛利率，果真是比卖水还赚钱！

核酸检测服务机构还要求参与人力、设备、运输等本钱费用，毛利率相对低一些，但也能到达50%左右，也是相当可观。

如今，核酸检测已成为一项刚需。 国度提出要求，县级医院都要具有核酸采样和检测才干，这除了带动第三方检测机构进一步增长之外，也大大激增了相关实验设备的销量。

据报道 ，圣湘生物的相关仪器PCR检测仪在2015-2019年这五年里销量不到1000台，结果2020年仅一年，这个数字就涨到了6000多台。 据悉，有些仪器厂商的订单曾经排到了后年。

有意思的是，核酸检测产业还衍生了不少偏门营生。

有人干起了微商代理，在好友圈等社交平台发布第三方检测机构的广告，每拉到一团体头就有5-10元的佣金。 据媒体报道，有的微商一天能引见100来位客户，一天支出千元左右。

不过，也有人动歪脑筋，选择出售造假的核酸检测报告。最近一则荒谬资讯，山西一复印店老板经过修正名字及身份证的方式出具了11份假核酸审核报告，赚了200元，结果被行政拘留15天，罚款1000元……

风口之上，也不是谁都能飞起来啊。 而且，这个风口的红利期恐怕也维持不了多长时期。

核酸检测不像口罩，是个有门槛的生意。

门槛倒不是做检测试剂，而是审批。 据业内人士表示，致病性病原体相关检测试剂，属于体外诊断试剂的第三类，也就是医疗器械中的最高审查级别，正常状况下，核酸检测试剂从研发到临床再到拿证要求3—5年，甚至更长。

新冠疫情迸发以来，国药监迅速启动了医疗器械应急审批程序，放慢审批速度，扩展供应。 一些实力强的龙头企业正是抓住这个时机，早早上车，抢占了市场。

但疑问也随之而来。 随着审批门槛降低，少量企业入局，市场曾经出现了供应过剩的迹象。 值得一提的是，核酸检测试剂并不是To C的产品，而是To B/To G，依赖于医疗机构的集中推销。

首先，集中推销中标者多倾向于产能强、技术高的龙头企业，关于中途转换赛道想在风口分杯羹的小企业而言，无疑是个坏信息。

据地下资料，截至12月底，药监局同意的核酸检测试剂产品多达24款。 2020年4月以来，全国各省已展开16场试剂集采，而这24家只要19家企业入围。 其中，达安基因全部中标，安图生物、西方基因和优思达三家企业均只中标1次。

更关键的是，集采是紧缩利润空间的直接要素。

可以看到，各省市的官方指点定价都在一步步降低。 以北京为例，从最早的180元降至120元，如今又下调至80元，且可以社保报销。

面前对应的就是不时降低的推销价。 湖北是最先末尾新冠检测试剂盒集中推销的省份，最终中标多少钱跟集采前相比已下调81％。 1月29日，吉林省公共资源买卖中心更是明白要求，核酸检测试剂盒的多少钱准绳上不得高于12元/人份；病毒抗体检测试剂盒的多少钱准绳上不得高于5.8元/人份。

以首批取得核酸检测试剂盒注册证的企业之一之江生物为例，2020年一季度试剂盒的毛利率为87.96%，集采之后中标试剂的毛利率大幅下滑至50%左右，多少钱也从64.13元/人份跳水至15元/人份，降幅高达76.61%。

达安基因的多少钱更低，在浙江省最近一次性集采中，其中标多少钱曾经降至10元。 圣湘生物则在2020年业绩预告中显示核酸检测试剂的最低报价仅为8.88元/人份，快要触底。

政府订单都是大订单，企业为了中标，基本上都曾经将多少钱压到了极致。

当一个行业打起了多少钱战，基本上离盈利就远了。

此外，核酸检测服务端企业的担负还要更重一些。 要想扩展市场规模，就要求不时扩建第三方实验室，这是个重资产的生意。 第三方实验室的本钱刨去试剂盒的采买，还包括检测相关的仪器、人力、防护费用等等。

PCR仪器的市场售价在5万元/台左右，好一点的要十万以上，但检测才干有限，每天连轴转或许也只是一千个样本左右。 人力破费更大，核酸提取基本都是靠人工成功，不少企业为了跟上需求，暂时少量高薪招聘检测人员。 此外，装备防护服、护目镜、N95口罩、乳胶手套、样本保管管等还要求一笔费用。 还有的企业搭建了智能化预定的后台，数据控制和风险监控都是隐形的花销。

这些一旦投入，都是大本钱，搞不好还盈余了。 所以，企业也要算笔账，不能自觉扩张产能，否则潮水退去，裸泳的就是自己了。

据悉，迪安诊断目前每日最高检测量为60万例，金域医学则不过35万例。

从金域医学的财报中可以清楚看到，虽然营收和利润都减速增长，但应收账款也在不时参与，2020年上半年增长53.83%，占公司总资产的比重到达45.71%；现金回流愈加缓慢，回款周期从98天延伸至212天，现金流从2019年的95.81%降至69.76%，净现比从164.43%降至42.99%。

西南证券预测，华大基因的医学检测营收额将在2021年迎来60.5%的同比萎缩。 其中，核酸检测试剂销量将从7500万人份萎缩至2000万人份。

更值得警觉的是那些核酸检测业绩占比过高的公司，一旦业务大幅缩水，能否还能维持如今的高估值呢？

目前，核酸检测试剂仍处于“薄利多销”的红利阶段。 但随着全球范围的疫情控制、新冠疫苗接种以及检测技术提高，供需将进一步趋于理性。

为了维持自己的利润，不少第三方检测机构推出了一些增值服务。 比如，靠“时效性”和“高效率”笼络生意，推出了2小时上门、2小时出结果等。

不过，这些并非持久之计。 或容许以将目光投向海外。

据海关数据统计，2020年我国出口新冠病毒检测试剂盒10.8亿人份，截至2021年1月29日，有547家公司的新冠病毒检测试剂盒取得了欧盟规范认证。

目前，华大基因、迈克生物、复星医药、安图医药、圣湘生物等多家上市公司的核酸检测盒已经过美国FDA的认证。

在欧美疫情仍继续好转的状况下，具有出口资质的企业无疑多了一条赚钱的路，而且利润不菲。

据悉，我国目前单日检测才干可达1亿人次，而美国在去年9月的单日检测才干也打破了1亿人次，市场需求庞大。

相比于我国政府集采的低价而言，美国试剂盒市场多少钱可高达2000美元左右（约合人民币），中国消费出口多少钱约为40元人民币，相同称得上是暴利了！

据外媒报道，美国一男性在不要钱检测站做完核酸检测后，却原告知要支付2718美元（约合人民币1.8万元），其中核酸检测费210美元（约合1359元人民币），其他2508美元则为实验室服务费，多少钱令人咂舌。

而美国保险公司并不支付实验室服务费。 关于一些在海外有实验室的企业而言，这无疑也是一笔大赚特赚的的买卖。

据媒体报道，有企业失望估量，出口到欧美、日韩等国度的试剂盒2020年的销售额能带来其自身2019年近三分之一的净利润。

药明康德在财报中指出，随着海外客户订单的较快增长，以及公司产能应用和运营效率的不时优化，使公司全体2020年下半年营业支出成功微弱增长，同比涨幅超越30%。 达安基因也曾在互动平台表示，目前核酸检测试剂的出口销售占比约为20%。

有业内人士表示，新冠给核酸检测行业带来了一次性迸发时机，但随着疫情逐渐趋向新常态，核酸检测不会不时是这些龙头企业最赚钱的板块。

理想上，从核酸检测所在的ICL（第三方医学检验及病理诊断业务）行业的商业特征来看，就注定了是一门细水长流的生意。

ICL是一个休息密集型的行业，供应链长，触及环节众多，本钱高昂。 龙头会生活得比拟好，由于有较为稳如泰山的运营和规模经济效应，可以继续赚钱。 但由于技术门槛较低，很难出现垄断寡头。

从市场开展来看，依据国度卫计委预测，ICL （第三方医学检验及病理诊断业务）行业将在未来数年坚持年30%高速增长，2020年将超越250亿元，2021年将超越300亿元。

简易来说，市场是有的，钱也能赚到，但是不要指望暴利天天有，核酸检测的风口正在收紧，你确定还要上车吗？

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