利润依托税收活动 扣非净利润三连跌 丰倍生物IPO 外销占比高企等引关注 (利润依托税收什么意思)

7月31日，苏州丰倍生物科技股份有限公司对外披露了招股说明书，方案在沪市主板上市，拟发行不逾越3590万股股票。

作为国际废弃油脂资源综合运行范围的企业，丰倍生物在2022年至2024年营业支出稳步增长，但扣非净利润却延续三年下滑，同时还面临着税收政策依赖、外销比重较高、募集资金与产能扩张合理性等诸多应战。

营收增长面前，净利润却三连跌 至 1.15亿元

招股书显示，丰倍生物成立于2014年7月，专注于废弃油脂资源综合运行业务，运行废弃油脂消费生物基资料和生物燃料。公司构建了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基资料”的废弃资源再消费业链，关键产品涵盖助剂、助剂等生物柴油配方产品、工业级混合油以及生物柴油等。

从财务数据来看，公司营收规模出现上升态势。2022年至2024年，公司营业支出区分为17.09亿元、17.28亿元和19.48亿元。但是，丰倍生物扣非净利润区分为1.36亿元、1.23亿元和1.15亿元，延续三年下滑。

关于净利润下滑的要素，丰倍生物表示，2024年生物燃料出口量增加，虽然公司积极应对，营业支出仍坚持增长，但净利润还是出现了小幅下滑。

此外，丰倍生物的运营活动现金流量净额坚定较大。2022年至2024年区分为6972万元、1.62亿元和2243万元，2024年现金流大幅降低，关键要素是运营性应收项目余额增长。截至2024年末，丰倍生物的应收账款达1.33亿元，较上年末增长127.75%。

税收活动依赖度较高，存在潜在风险

作为废弃资源综合运行企业，丰倍生物享用多项税收活动政策，但这也成为其面临的关键风险要素之一。招股说明书等资料显示，2022年至2024年，公司增值税即征即退金额区分为1321.84万元、1905.94万元和691.10万元，占当期利润总额的比例区分为9.21%、13.20%和5.14%。

同时，丰倍生物还享用资源综合运行企业所得税活动政策。报告期内（2022年至2024年），该项税收活动金额区分为1119.32万元、500.10万元和574.25万元，占当期利润总额的比例区分为7.80%、3.46%和4.27%。

丰倍生物在招股书中明白表示，假定未来增值税即征即退政策或资源综合运行企业所得税活动政策出现不利变化，将对公司盈利出现较大影响。

外销占比高，汇率风险不容无视

丰倍生物的另一个特征是外销业务占比拟高。报告期内，公司境外销售支出区分为6.72亿元、6.73亿元和6.88亿元，占主营业务支出的比例区分为39.41%、39.00%和35.39%。公司外销业务关键以美元结算，因此面临汇率坚定风险。

从地域散布来看，2022年至2023年，公司外销生物柴油的关键消费区域集中在欧洲，2024年外销逐渐转向新加坡、瑞士等区域。公司的关键客户包括TRAFIGURA（托克）、GLENCORE（嘉能可）等全球知名买卖商，以及SHELL（壳牌）、BP（英国公司）等终端客户。

报告期内，公司汇兑收益区分为986.78万元、271.12万元和465.13万元，占当期利润总额比例的相对值区分为6.88%、1.88%和3.46%。随着外销业务一直扩展，假定未来人民币对美元的汇率坚定加剧，或许对公司的运营业绩构成肯定水平的影响。

募资扩产能 7.5亿 但存在 折旧及摊销 风险

本次IPO，丰倍生物方案募集资金7.5亿元，一切用于“新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目”。该项目总投资10.4亿元，建成后将优化公司产能。

公司表示，募投项目的实施将进一步拓展废弃油脂资源化产品的运转范围，优化公司在农化等细分市场的竞争位置。

不过，丰倍生物的项目建成后估量每年新增折旧及摊销5780.51万元。但是内行业竞争日益加剧的背景下，其能否如期成功业绩增长，仍存在诸多变数。