债市早报债市连续弱势资金面坚持宽松；风险偏好升温 (债市要闻)

admin1 7小时前阅读数 27 #债券

【内容摘要】 7月22日，资金面坚持宽松，关键回购利率连续下行；风险偏好升温带动股市和商品下跌，债市连续弱势；转债市场关键指数群体跟涨，转债个券少数下跌；各期限美债收益率普遍下行，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国际要闻

【国度外汇局：往年以来外汇市场运转颠簸 韧性较强】 7月22日，国新办就2025年上半年外汇收支数据状况举行资讯公布会。国度外汇控制局副局长李斌在回答中国报记者提问时表示，往年以来，外汇情势复杂多变，风险应战清楚介入。面对外部冲击，我国外汇市场顶住压力，运转颠簸，表现出较强韧性。来华各类投资总体向好，1-5月份，股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16%；来华证券投资净流入约330亿美元，逆转了去年下半年净流出态势。

【基金投资运营规模已达2.55万亿元】 7月22日，人力资源社会保证部举行2025年二季度资讯公布会，人力资源社会保证部有关担任人引见，上半年社保制度改造继续深刻，6月底全国基本养老、失业、工伤保险三项社保基金累计结余9.83万亿元，基金运转总体颠簸。社保基金控制和委托投资任务一直增强，截至6月底，养老保险基金投资运营规模2.55万亿元。下一步，人力资源社会保证部将继续推进扩展基本养老保险基金委托投资规模。研讨进一步规范基本养老保险基金投资运营信息报告和信息披露制度。

【央行：普惠小微存款增长较快，绿色存款介入较多】 7月22日，央行公布2025年二季度金融机构存款投向统计报告。据统计，2025年二季度末，金融机构人民币各项存款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年人民币存款介入12.92万亿元。企事业单位存款增长较为颠簸。2025年二季度末，本外币企事业单位存款余额182.47万亿元，同比增长8.6%，上半年介入11.5万亿元。

【截至6月末境外机构持有间市场债券4.23万亿元】 7月22日，央行公布2025年6月份境外机构投资银行间债券市场简报，截至6月末，境外机构持有银行间市场债券4.23万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.5%。从券种看，境外机构持有国债2.10万亿元、占比49.6%，同业存单1.15万亿元、占比27.2%，政策性金融债0.81万亿元、占比19.1%。6月新增1家境外机构主体进入银行间债券市场。截至6月末，共有1170家境外机构主体入市，其中607家经过直接投资渠道入市，834家经过“债券通"渠道入市，271家同时经过两个渠道入市。6月境外机构在银行间债券市场的现券买卖量约1.32万亿元，日均买卖量约661亿元。

【熊猫债累计发行规模打破 万亿元，外资持有规模靠近四分之一】 7月22日，据央视资讯记者从债券市场了解到，往年以来多家国际开发机构先后发行熊猫债券，截至目前，熊猫债券累计发行规模打破一万亿元。近期，亚洲基础设备投资银行在银行间债券市场成功发行20亿元2年期熊猫债券。截至目前，熊猫债券累计发行规模已打破1万亿元，发行机构超90家，包括熊猫债券在内的人民币国际融资，规模在国际上排名第二。

（二）国际 要闻

【 特朗普称美菲达成贸易协议，将征菲律宾19%关税 】外地时期7月22日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，今天，他在白宫会晤到访的菲律宾总统马科斯，双方达成了贸易协议。特朗普称，将对菲律宾征收19%的关税。菲律宾将对美国开通市场，并实行零关税。特朗普在社交媒体未走漏他和马科斯能否正式签署了任何文件。菲律宾政府也未确认同美国达成贸易协议。从特朗普以上所说看，美国对菲律宾实行的新关税将低于将近两周前他发函通知从下月起将要实行的水平。换言之，美菲贸易协议让特朗普政府下降了方案对菲律宾实行的新关税。特朗普7月9日公布了致算计八个国度指点人的征关税信件，今天披露的第一批征税函中就包括菲律宾。

【 日债下跌，要求石破茂辞职的党内呼声愈演愈烈 】日本政坛的骚动正在金融市场掀起波涛。日本首相石破茂指点的执政联盟在参议院选举中失利，投资者对日本财政前景的担忧加剧，日本国债市场清楚下跌。同时，自民党内要求石破茂上前的呼声也愈发猛烈，共同将日本的经济和政治置于十字路口。据全球时报征引日媒报道，参议院选举后，已有多名自民党人士地下要求石破茂辞职。7月22日，东京市场恢复买卖后，日本20年期和40年期国债多少钱下跌，收益率区分一度上升1个和4个基点。日元兑美元汇率下跌约0.2%至147.7，日本股市相同承压。剖析正告，政治不确定性或许引发日元、债券和股票的“三重下跌”的情形，石破茂为安抚拥戴党和选民而或许做出的财政退让，将直接转化为更高的债券收益率。20至40年期日本国债收益率近月来处于急剧上升趋向，这一走势已触及全球市场。

（三）

【 国际原油多少钱继续下跌 国际多少钱下跌 】 7月22日，WTI 8月原油期货收跌1.47%，报66.21美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.89%，报68.59美元/桶；COMEX期货涨1.02%，报3441.10美元/盎司；NYMEX自然气多少钱收跌1.81%至3.258美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

7月22日，央行以固定利率、数量招标形式展开了2148亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，招标量2148亿元，中标量2148亿元。Wind数据显示，当日有3425亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期，因此单日净回笼资金2477亿元。

（二）资金利率

7月22日，资金面坚持宽松，关键回购利率连续下行。当日DR001下行4.65bp至1.314%，DR007下行1.60bp至1.474%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月22日，反内卷之下，市场风险偏好继续升温，带动股市和商品下跌，债市连续弱势。截至北京时期20:00,10年期国债生动券250011收益率上传1.50bp至1.6920%，10年期国开债生动券250210收益率上传2.20bp至1.7775%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

7月22日，5只产业债成交多少钱偏离幅度超10%，为“H1碧地03”跌超28%，“H1碧地04”跌超22%；H0阳城04”涨超96%，“H0中骏02”涨超357%，“H1碧地01”涨超400%。

信誉债事情

世 茂集团： 公司公告，境外债务重组已于7月21日失效。

青岛海科： 公司公告，综合思索簿记建档发行状况，关闭发行“25青岛海科MTN001A”，保管发行5亿元“25青岛海科MTN001B”。

国新融资租赁： 公司公告，鉴于近期市场坚定较大，关闭发行“25国新租赁SCP003”。

广州城投 惠誉出于商业要素，确认并撤销广州城投集团“A-”终年本外币发行人主体评级。

绍兴柯桥国投 惠誉出于商业要素，确认并撤销绍兴柯桥国投“BBB”终年本外币发行人主体评级。

正荣地产控股： 公司公告，“H20正荣2”应于7月27日兑付展期后首年利息的30%，但因资金调拨等要素，偿债资金尚未全额到位。

泰兴集团： 公司公告，公司承兑逾期的5张商票（算计0.49亿元）已于往年4月结清。

广州合景控股： 公司公告，公司新增被列入失信被行动人名单状况。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指群体收涨】 7月22日，A股高开后守势不减，雅江水电站概念继续强势，午后中字头、板块迸发，、、指区分收涨0.62%、0.84%、0.61%，全天成交额1.93万亿元。当日，申万一级行业少数下跌，下跌行业中，煤炭涨超6%，资料涨超4%，修建装饰涨超3%；下跌行业中，银行、计算机跌逾0.5%，其他下跌行业跌幅较小。

【转债市场关键指数群体跟涨】 7月22日，转债市场跟随权利市场继续上传，当日、、区分收涨0.48%、0.38%、0.64%。当日，转债市场成交额891.62亿元，较前一买卖日放量90.17亿元。转债市场个券少数下跌，468支转债中，310支收涨，145支下跌，13支持平。当日下跌个券中，新上市利柏转债涨超29%，天路转债、大禹转债涨停20%；下跌个券中，聚隆转载跌逾6%、红墙转债跌逾5%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

7月22日，发行转债获买卖所审核经过。

7月22日，蓝帆转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

7月22日，应急转债公告将延迟赎回；塞力转债公告不延迟赎回，且在未来3个月（2025年7月22日至2025年10月21日）若再度触发延迟赎回条款，亦不选择延迟赎回；濮耐转债公告行将满足延迟赎回条件。

（四）海外债市

美债市场

7月22日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.83%，10年期美债收益率下行3bp至4.35%。

7月22日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至52bp；5/30年期美债收益率收窄1bp至102bp。

7月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.39%。

欧债市场

7月22日，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.59%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分下行3bp、2bp、1bp和3bp。

3.中资美元债每日多少钱变化（截至7月22日收盘）

影响债券市场利率的关键要素有哪些？

债券收益率遭到经济基本面、资金面、政策面、供需相关和市场心情等五个方面要素的影响。经济基本面：关键包括经济增长状况和通货收缩目的。假设经济面临下行压力，利率下行的或许性更大，利好债市；而通货收缩越严重，则对债市越不利。资金面：资金面通常指银行间市场流动性的多少，与央行地下市场操作、缴税要素、节假日取现需求、月末和季末的时节性要素等亲密相关。资金面松有利于债券多少钱下跌，资金面紧则对债市构成利空。政策面：政策面包括货币政策、财政政策以及监管政策等。政策面经过影响资金面、经济运转和市场介入者行为来影响债券市场。普通来说，货币政策偏宽松对债市构成利好，财政政策偏积极对债市构成利空，监管政策影响需视详细状况剖析。供需相关：债券市场的供求直接影响债券多少钱，供应参与或需求削弱时，债券多少钱通常下跌，当供应增加或需求下跌时，债券多少钱通常下跌。债券供需相关对债券收益率发生扰动，但不影响趋向。供应端是观测的重点，短期内发行放量或许对债市构成利空。市场心情：投资者心情是利率走势的关键影响要素，在政策面、信息面等要素催化下，投资者心情或许倾向失望或失望，并促使利率走势出现加快变化。债券是关键的避险资产，假设市场风险偏好降低，资金通常流出股市流向债券，因此我们经常看到“股债跷跷板”现象。