债市早报 深交所试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务；债市连续震荡走势 (深交所发行的债券上市时间)

【内容摘要】 7月18日，资金面全体略显紧张，关键回购利率继续下行；债市照旧以震荡为主，短券表现偏强，长端则较弱；转债市场关键指数群体跟涨，转债个券少数下跌；各期限美债收益率普遍下行，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。

一、债市要闻

（一）国际要闻

【全国政协召开上半年微观经济情势剖析座谈会】 全国政协7月18日召开2025年上半年微观经济情势剖析座谈会，中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁列席并讲话。他表示，往年以来，面对国际环境复杂多变、不稳如泰山性不确定性介入的复杂局面，以习近平同志为中心的中共中央增强对经济任务的片面指点，坚持稳中求进任务总基调，片面贯彻新展开理念，锲而不舍办好自己的事，锲而不舍扩展高水平对外开放，着力稳务工、稳企业、稳市场、稳预期，推进经济顶住压力、迎难而上，成功经济运转总体颠簸、稳中向好，社会决计继续提振，社会大局坚持稳如泰山。要深化学习贯彻习近平经济思想，深化领悟“两个确立”的选择性意义、坚定做到“两个保养”，自觉把思想和执行分歧到中共中央对经济情势的剖析判别和对经济任务的决策部署过去，为以高质量展开片面推进中国式现代化普遍凝聚人心、凝聚共识、凝聚智慧、凝聚力气。

【七部门奖励外商再投资，短期资金分配将更便利】 国度发改委等七部门近日结合发布了《关于实施奖励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》，从强化项目服务保证、优化土地要素性能、简化再投资新设企业有关料理流程、便利外汇资金经常经常使用、疏浚相关融资渠道、创新金融产品和服务、实施并落实支持政策等方面，多维度促进外资企业更好地在中国市场继续深耕、终年展开。国度展开除新委有关担任人指出，未来将结合以后外资企业再投资时关注的重点范围，研讨出台新版《奖励外商投资产业目录》，引导外资更多投向业、现代服务业、高新技术、节能等范围以及中西部和西南地域，构成更鼎力度吸引和运行外资任务合力。

【质押券或关闭解冻】 7月18日，“央行关闭债券回购质押券解冻”的信息引发了市场“重启国债买卖”的猜想，短端国债收益率跳降了近1BP。依据央行公告，为放慢展开多层次债券市场，分歧金融市场注销托管、清算结算规则制度，央行研讨起草了《中国人民关于修正部分规章的选择（征求意见稿）》（简称《选择》），向社会地下征求意见。其中，“关闭对债券回购的质押券启动解冻的规则”惹起市场关注。业内人士称，一方面，关闭对回购质押券的解冻是接轨成熟市场的做法；另一方面，便于央行在货币政策操作中愈加灵敏地控制流动性。

【证监会：进一步优化资本市场会计信息披露质量】 7月18日，证监会发布《监管规则适用指引——会计类第5号》。据悉，为继续完善资本市场会计监管规则体系，推进资本市场运营主体优化会计信息披露质量，证监会对近期市场反映较多的会计实务疑问启动梳理，研讨起草了《会计类第5号》。

银行 间市场经纪业务控制方法草案地下征求意见明白13项制止性行为】 7月18日，中国人民银行就《银行间市场经纪业务控制方法（征求意见稿）》地下征求意见，《方法》共26条，关键内容包括：明白经纪机构类型和执业范围。明白经纪机构入市微风险隔离要求。强化对客户的资质控制要求。强化信息披露和通讯工具经常经常使用要求。明白制止性行为。完善监管要求和罚则。经纪机构进入银行间市场展业，需向人民银行报告。公司等非专门从事经纪业务的机构，需设立独立的经纪业务部门，经纪业务与自营业务要严峻隔离。以强化撮合规范性、报价真实性、营销适当性、信息披露规范性为重点，罗列十三项制止性行为，严峻制止经纪机构自持头寸介入买卖、为不契合条件客户提供服务、运行信息优点失掉不当收益和协助委托人规避监管等。

【央行征求意见:对《全国银行间债券市场金融债券发行控制方法》规章启动修正】 7月18日，央行发布信息，为放慢展开多层次债券市场，分歧金融市场注销托管、清算结算规则制度，央行研讨起草了《中国人民银行关于修正部分规章的选择(征求意见稿)》，现向社会地下征求意见。《选择》关键包括以下内容:一是明白上海清算所是债券注销托管结算机构的法定位置。二是为便于地下市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，关闭对债券回购的质押券启动解冻的规则。三是依据现行通常，修正金融债券信息披露控制的有关规则。

【深交所：试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务】 7月18日，深交所发布关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知。通知提到，本通知所称公司债券续发行，是指已在本所上市挂牌的存量公司债券的发行人启动增量发行并将增量发行债券与存量债券兼并上市挂牌。发行人可以经常经常使用有效期内的地下发行公司债券注册文件或许非地下发行公司债券挂牌条件确认文件向本所开放发行备案，介入续发行业务。存量公司债券附有增信机制的，发行人应当在实施续发行前对增信机制的变卦做出妥善布置，保证续发行后全体债券持有人享有同等权利。公司债券续发行后契合基准做市种类条件的，可以归入公司债券基准做市种类范围。

【金融监管总局:扎实推进中小金融机构改造化险有效防范化解重点范围风险】 金融监管总局7月18日召开系统党的树立任务会议。会议强调，要进一步发扬党建引领作用，统筹做好防风险、强监管、促高质量展开各项任务。扎实推进中小金融机构改造化险，有效防范化解重点范围风险，严密防范和打击合法金融活动，牢牢守住风险底线。坚持聚焦实质风险、处置通常疑问，规范金融机构运营行为，增强金融消费者权利维护，一直增强监管针对性和有效性。加力加劲支持经济运转向好向优，强化城市高质量展开金融供应，支持实施提振消费专项执行，增强有效投资融资保证，优化稳企业稳外贸金融服务，更好支持展开，助力成功全年经济社会展开目的。

（二）国际 要闻

【 美国消费者决计创五个月新高，通胀预期跌至特朗普关税出台前水平 】7月18日发布的密歇根大学报告显示，美国7月密歇根大学消费者决计反弹，经济预期继续改善，同时通胀预期清楚回落，这也与本周发布的美国CPI和PPI两大重磅通胀数据显示多少钱压力依然平和相分歧。详细来看，美国7月密歇根大学消费者决计指数初值为61.8，高于预期值61.5和前值60.7，但仍低于去年全年水平。分项指数方面，7月密歇根大学消费者的现况指数初值66.8，预期63.9，前值64.8，改善清楚；预期指数初值58.6，预期56.9，前值58.1。市场备受关注的通胀预期方面，7月密歇根大学1年通胀预期初值4.4%，为2月以来最低，低于预期值5%和前值5%；5年通胀预期初值3.6%，相同是五个月以来最低水平，预期值3.9%，前值4%。

（三）

【 国际原油多少钱转跌 国际多少钱转涨 】7月18日，WTI 8月原油期货跌幅0.29%，报67.34美元/桶，全周累计下跌1.62%；布伦特9月原油期货跌幅0.34%，报69.28美元/桶，全周累计跌1.53%；COMEX期货涨0.30%，报3355.40美元/盎司，全周累计跌0.21%；NYMEX自然气多少钱收涨1.57%至3.567美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

7月18日，央行以固定利率、数量招标形式展开了1875亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，招标量1875亿元，中标量1875亿元。Wind数据显示，当日有847亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1028亿元。

（二）资金利率

7月18日，资金面全体略显紧张，关键回购利率继续下行。当日DR001下行0.69bp至1.457%，DR007下行1.56bp至1.507%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月18日，债市照旧以震荡为主，其中，受央行就关闭对债券回购的质押券启动解冻的规则征求意见影响，短券表现偏强，长端则较弱。截至北京时期20:00,10年期国债生动券250011收益率上传0.20bp至1.6640%，10年期国开债生动券250210收益率上传0.70bp至1.7420%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

7月18日，无信誉债成交多少钱偏离幅度超10%。

信誉债事情

北京远洋控股： 公司公告，拟于7月22日分期出借“21远洋01”剩余本金的0.3%。

中交一公局： 公司公告，由于市场坚定，关闭发行“25中交一公SCP006(科创债)”。

中股 惠誉出于商业要素，确认并撤销中电控股及附属“A”终年本外币发行人主体评级。

邵阳产发 中诚信亚太基于商业要素，撤销邵阳产发“BBBg”的终年信誉评级。

福建阳光集团 ：深交所披露，福建阳光集团作为资产支持专项方案中中心企业，未向方案控制人提供2024年度经审计财务数据，对福建阳光集团予以书面警示。

路劲： 公司公告，对其五只担保优先票据启动新一轮票据赞同征求，对2025年6月赞同征求条款启动修订。

常州城建 召集人公告，“21常城08”、“22常城03”拟于8月1日召开持有人会议，审议延迟兑付议案；拟对“22常城建MTN001”展开现金要约收买，资金来源为自有资金和外部资金。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指群体收涨】 7月18日，A股继续上扬，概念领涨，、、指区分收涨0.50%、0.30%、0.34%，全天成交额1.59万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，下跌行业中，张超2%，基础、张超1%；下跌行业中，鲽鱼0.5%，其他下跌行业跌幅较小。

【转债市场关键指数群体跟涨】 7月18日，转债市场跟随权利市场继续上传，当日、、区分收涨0.23%、0.21%、0.27%。当日，转债市场成交额735.97亿元，较前一买卖日缩量22.99亿元。转债市场个券少数下跌，467支转债中，295支收涨，1639支下跌，9支持平。当日下跌个券中，宏丰转债涨停20%，博瑞转债涨超11%；下跌个券中，金现转债跌逾5%，豪美转债、泉峰转债跌逾2%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

7月18日，垒知转债、洽洽转债、金能转债、齐翔转2公告估量触发转股多少钱下修条件。

7月18日，永安转债公告延迟赎回；银信转债、京源转债公告不延迟赎回，且未来3个月内（2025年7月18日至2025年10月17日），若再度动身延迟赎回条款，亦不延迟赎回；连城转债、博汇转债、豫光转债公告行将满足延迟赎回条件。

（四）海外债市

美债市场

7月18日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.88%，10年期美债收益率下行3bp至4.44%。

7月18日，2/10年期美债收益率利差坚持在56bp不变；5/30年期美债收益率扩展4bp至104bp。

7月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.41%。

欧债市场

7月18日，英国10年期国债收益率下行1bp，其他关键欧洲经济体10年期国债收益率走普遍上传。其中，德国10年期国债收益率上传1bp至2.69%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率区分上传2bp、2bp和1bp。

3.中资美元债每日多少钱变化（截至7月18日收盘）

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基金有哪些种类？

依据不同规范，可以将基金划分为不同的种类：

1、依据基金单位能否可参与或赎回，可分为开放式基金和封锁式基金。 开放式基金不上市买卖（这要看状况），经过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定；封锁式基金有固定的存续期，普通在证券买卖场所上市买卖，投资者经过二级市场买卖基金单位。

2、依据组织外形的不同，可分为公司型基金和契约型基金。 基金经过发行基金股份成立投资基金公司的方式设立，通常称为公司型基金；由基金控制人、基金托管人和投资人三方经过基金契约设立，通常称为契约型基金。 我国的证券投资基金均为契约型基金。

3、依据投资风险与收益的不同，可分为生长型、支出型友好衡型基金。

4、依据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

扩展资料

开放式基金与封锁式基金的区别:

（1）基金规模的可变性不同。 封锁式基金均有明白的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。 虽然特殊状况下此类基金可启动扩募，但扩募应具有严厉的法定条件。 因此，在正常状况下，基金规模是固定不变的。

（2）基金单位的买卖方式不同。 封锁式基金发起设立时，投资者可以向基金控制公司或销售机构认购；当封锁式基金上市买卖时，投资者又可委托券商在证券买卖所按市价买卖。

而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金控制公司或销售机构申购或赎回。

（3）基金单位的买卖多少钱构成方式不同。 封锁式基金因在买卖所上市，其买卖多少钱受市场供求相关影响较大。

当市场供小于求时，基金单位买卖多少钱或许高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会参与；当市场供大于求时，基金多少钱则或许低于每份基金单位资产净值。

（4）基金的投资战略不同。 由于封锁式基金不能随时被赎回，其募集失掉的资金可全部用于投资，这样基金控制公司便可据以制定常年的投资战略，取得常年运营绩效。

而开放式基金则必需保管一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于常年投资，且普通投资于变现才干强的资产。