丨高景气行业探索 下半年哪些板块或许受益 纵深推进 反内卷 (什么叫高景气行业)

近一年来 “反内卷” 成为市场焦点与政策重点，工信部近期将印发机械、汽车等行业稳增长计划，推进主题行情升温。

本文结合历史阅历与政策意向，解析 “反内卷” 行情未来走向、潜力行业及 ETF性能思绪。

历史启示：供应 侧改造 的阅历

过往供应侧改造中，市场对政策效果的接受存在滞后性。因落后产能淘汰、人员布置难度大，且与中央增长导向的政绩考核相悖，市场需等候详细政策落地或力度加大才会反响。例如 “能耗双控” 归入考核、中央强化督查后，板块才明白下跌信号，股价变化普遍滞后于政策定调。

周期类行业股价启动的关键，在于基本面改善而非单纯产量降低。总需求有余与供应过剩的矛盾下，工业品涨价、产能运行率优化才是股价拐点的中心信号。

还有，需求的共振可以扩展受益面。直接受益行业为政策落地的范围（如 2016-2017 年的水泥、等），若需求侧配合，受益范围会进一步扩展至家电、等广谱范围，构成更大行情广度。

“反内卷” 与供应侧改造：异同点对比

再来看看两者的异同点。

相反点在于，反内卷与供应侧改造二者均降生于供应结构性过剩环境。以后国际供应端过剩压力清楚，PPI自2022 年10月起延续32个月负增长，2月后边沿下行压力加大，与供应侧改造推出时的供需矛盾高度相似。

两者的中心差异指数君也整理了一下，本轮的反内卷政策行业范围更广、目的更高原、手段愈加的市场化和法制化、估量继续的时期更长。

政策意向：分行业施策与重点方向

以后 “反内卷” 政策正减速落地，5 月中央财经委会议明白控制低价无序竞争、推进落后产能分开，水泥、等行业已公布自律增产建议。

未来施策重点明晰：

分行业整治： 炼油、钢铁化解存量过剩产能；、氧化铝遏制自觉扩张；汽车、光伏经过行业自律束缚企业行为。

中心方向： 从产能紧缩转向质量跃升，构建 “技术 + 制度 + 市场” 的优质供应体系。市场端完善落后产能分开与公允竞争机制；制度端废弃中央维护、强化产业金融协同，树立全国分歧大市场。

行业淘金与ETF性能战略

“反内卷”政策有望减速行业出清，改善盈利和市场表现。 供应出清前期或改善空间大的行业更具潜力。

1、传统行业：产能优化驱动价值修复

化工： 2021 年后新增产能集中投放形成供需失衡，“反内卷” 政策推进落后产能分开、企业转向研发创新与质量优化，行业协会曾经过增产挺价等自律执行发力。 对应ETF：化工ETF（）| 联接A（012537）、联接C（012538）

化工ETF前十大权重 数据来源：Go-Goal

冶炼环节产能过剩疑问突出，政策将控制锂盐、氧化铝等中游产能增长，修复加工利润；从中报预告来看，有色龙头ETF成分股中，不少公司业绩超预期或契合预期，景气派高涨。 对应ETF：有色龙头ETF（）| 联接A（017140）、联接C（017141）

有色龙头ETF前十大权重 数据来源：Go-Goal

2、新兴产业：从 “内卷竞争” 到 “效率更新”

新动力汽车： 2024 年 5-6 月产销缺口延续收窄（算计-9.8 万辆），政策控制效果初显，但利润率改善仍滞后。未来政策将聚焦车企促销暂缓、供应商账期控制与经销商库存缓解。

对应ETF：自动电动车ETF（）| 联接A（013475）、联接C（013476）

自动电动车ETF前十大权重 数据来源：Go-Goal

电商： 2024 年下半年平台从 “低价内卷” 转向差异化竞争，经过优化退款规则、减免运费险、降低商家本钱等改善生态。政策引导与平台战略调整推启动业从 “流量竞争” 转向 “效率竞争”，技术壁垒、供应链优点企业将获溢价。

对应ETF：港股互联网ETF（）| 联接A（017125）、联接C（017126）

港股互联网ETF前十大权重 数据来源：Go-Goal

综上所述，“反内卷” 终年政策继续性明白，产能优化与质量更新的主线明晰。投资者可经过对应ETF 规划化工、有色、新动力汽车、电商等潜力范围，掌握供应收缩与效率优化带来的结构性机遇。

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反内卷龙头股一览表

以下是反内卷龙头股一览表：

新动力产业链 传统周期行业 高端制造与技术抢先企业 消费与其他范围

注：以上标的基于政策导向（如供应侧革新、反不合理竞争）及近期市场表现挑选，投资需结合行业景气度及公司基本面灵活评价，留意市场动摇风险。