央行支持PE发债了 (央行支持派币吗)

5月7日，国新办举行资讯公布会，中国人民银行行长潘功胜在会上表示，人民银行将加大微观调控强度，推出一揽子货币政策措施，关键有三大类共十项措施。

其中，关于VC/PE最值得关注的是，央行提出要“创设科技创新债券风险分担工具”。这一工具旨在经过提供低本钱再存款资金来置办科技创新债券，并与中央政府和市场化增信机构协作，采取共同担保等多样化增信措施，以分担债券的部分违约损失风险。

“科技创新债券风险分担工具是与债券市场‘科技板’协同推进的。关于募资难的VC/PE机构而言，经过地下发行债券，可以拓宽分开前的资金补给通道，而风险分担工具的推出，实质是给机构‘发债募资’加了‘政策保险’。” 西部某产投平台担任人表示。

大家都知道，当下一级市场的关键痛点之一就是募资。CVSource投中数据显示，中国VC/PE市场新成立基金数量算计972支，较上期增加335支，环比降幅25.6%。和去年同期相比增加423支，同比降幅30.3%，VC/PE的募资动能继续趋弱。

为了处置创投机构的募资难题，推进更多资金流向科技创新范围。过去几年，无论是国度层面还是各中央政府都相继出台了多项政策。其中，“奖励契合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具”正是高层给出的解法之一。

最新的举措出现在2025年3月，中国人民银行行长潘功胜表示，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，将创新推出债券市场的“科技板”，支持投资阅历丰厚的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行终年限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投终年、投硬科技。

在政策的继续推进之下，不少创投机构都纷繁参与了“发债募资”的行列。远的不说，刚刚过去的4月，就有三家机构先后宣布了相关灵敏：

4月15日，上海国投公司就在上海证券买卖所成功发行了科技创新公司债，金额50亿元，期限15年，利率2.1%，债券募集资金将一切投向集成电路、生物医药、人工自动等上海三大先导产业范围。

同一天，中国诚通控股集团有限公司也宣布方案发行不逾越25亿元的公司债券，资金将用于基金出资、子公司增资、出借债务、补充营运资金等。

4月11日，南京市创新投资集团也在上海证券买卖所成功发行了科技创新公司债券（第一期），期限5年，发行规模5亿元，票面利率为2.10%，资金关键用于科创类基金出资，投资范围掩盖自动制造、人工自动、新一代信息技术、新资料、生物医药、空中经济等新兴范围。

不过值得一提的是，目前来看，介入“发债募资”的主体中，国资占了相当大的比例。

对此，某中央产投基金总经理剖析称： “债券市场实质上是个固定资产+应收账款的流通市场。国有资本通常手握大批重资产，运营较为稳如泰山，叠加信誉加持，发行“科创债”具有自然优点。”

不过他提到，此次风险分担工具的推出，将有助于优化更多主体的介入志愿，同时吸引终年资金和耐烦资本入市。

在公布会完毕后不久，中国人民银行、中国证监会也公布了支持发行科技创新债券有关事宜公告，以下为公告原文：

为贯彻落实党的二十届三中全会精气，放慢多层次债券市场展开，构建同科技创新相顺应的科技金融体制，增强对国度严重科技义务和科技型中小企业的金融支持，完善终年资本投早、投小、投终年、投硬科技的支持政策，现就支持发行科技创新债券有关事宜公告如下：

一、丰厚科技创新债券产品体系，放慢构建多层次债券市场

（一）金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称股权投资机构）等三类机构可发行科技创新债券，募集资金用于支持科技创新范围投融资。

（二）商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构可发行科技创新债券，聚焦主责主业，发扬投融资服务专业优点，依法运用募集资金经过存款，股权、债券、基金投资，资本中介服务等多种途径，专项支持科技创新范围业务。

（三）科技型企业可发行科技创新债券，募集资金用于科技创新范围的产品设计、研发投入、项目树立、运营、并购等。

（四）具有丰厚投资阅历、出色控制业绩、优良控制团队的股权投资机构，可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。

（五）发行人可灵敏选择发行形式和融资期限，创新设置债券条款，包括含权结构、发行缴款、还本付息等布置，更好婚配资金经常经常使用特点及融资需求。

二、完善科技创新债券配套支持机制，为科技创新债券融资提供便利

（六）优化科技创新债券发行控制流程，优化融资效率，支持发行人依据资金经常经常使用特点，灵敏分期发行。简化科技创新债券信息披露规则，发行人可与投资人商定豁免相关披露信息。金融机构发行科技创新债券可采纳余额控制形式。

（七）创新科技创新债券信誉评级体系，信誉评级机构可依据股权投资机构、科技型企业及科技创新业务的特点，突破传统以资产、规模为重心的评级思绪，合理设计专门的评级方法和评级符号，提高评级的前瞻性和区分度。

（八）树立科技创新债券专项承销评价体系和做市机制，组织做市商为科技创新债券提供专门做市报价服务，树立承销、做市联动机制。提高科技创新债券承销、做市在承销商、做市商评价体系中的权重。

（九）各类金融机构、资管机构和社会保证基金、企业年金、保险资金、养老金等可投资科技创新债券。奖励创设科技创新债券指数以及与相关指数挂钩的产品。

（十）完善科技创新债券风险分散分担机制，商业银行、保险公司、证券公司等金融机构和专业信誉增进机构、担保机构等可依据自身风险定价才干和控制水平，经过展开信誉维护工具、信誉风险缓释凭证、信誉违约互换合约、担保等业务，支持科技创新债券发行和投资买卖。

（十一）有条件的中央可依附自身财力，设立风险弥补基金或许出台其他活动政策措施，为科技创新债券提供贴息、政府性融资担保等支持措施。

（十二）增强科技创新债券的事中预先控制，确保募集资金用于支持科技创新范围展开。将科技创新债券归入金融机构科技金融服务质效评价。

（十三）银行间债券市场与买卖所债券市场自律组织要放慢完善科技创新债券配套规则，相关市场基础设备机构可为科技创新债券提供专门的发行、买卖、注销托管、清算结算等服务，适当减免相关服务费用。

中国人民银行

中国证监会

2025年5月6日

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