债市全体偏强 4月官方制造业PMI指数较大幅度下行 债市早报 (债券市场体量)

媒体、西方金诚结合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】 4月30日，4月官方制造业PMI较上月降低1.5个百分点至49.0%，我国首部民营经济促进法出台旨在进一步优化民营经济展开环境；央行单日净投放4228亿元，但资金面略偏紧，关键回购利率均上传；受PMI数据走弱影响，债市全体偏强，A股关键股指分化，转债市场小幅收涨。

一、债市要闻

（一）国际要闻

【习近平掌管召末尾部省区市“十五五”时期经济社会展开座谈会】 据新华社，国度主席习近平4月30日上午在上海掌管召末尾部省区市“十五五”时期经济社会展开座谈会并宣布关键讲话。他强调，往年是“十四五”规划收官之年，要在加紧落实规划目的义务的同时，顺应情势变化，掌握战略重点，迷信策划好“十五五”时期经济社会展开。

【国度统计局：4月制造业PMI为49%，比上月降低1.5个百分点】 4月30日，国度统计局4月30日发布2025年4月中国推销经理指数运转状况。数据显示，4月份，制造业推销经理指数（PMI）为49.0%，比上月降低1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。4月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月降低0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业继续坚持扩张。国度统计局服务业考察中心初级统计师赵庆河解读2025年4月中国推销经理指数，4月份，受前期制造业较快增长构成较高基数叠加外部环境急剧变化等要素影响，制造业PMI为49.0%，回落至临界点以下。

【民营经济促进法出台，自往年5月20日起实施】 据新华社，4月30日，十四届全国人大常委会第十五次会议表决经过民营经济促进法，自2025年5月20日起实施。民营经济促进法共9章78条，包括总则、公允竞争、投资融资促进、科技创新、规范运营、服务保证、权利维护、法律责任和附则。作为我国第一部专门关于民营经济展开的基础性法律，民营经济促进法将进一步优化民营经济展开环境，保证各类经济组织公允介入市场竞争，促进民营经济瘦弱展开和民营经济人士瘦弱生长，构建高水平社会主义市场经济体制，发扬民营经济在国民经济和社会展开中的关键作用。

【商务部资讯发言人就中美经贸对话商量状况答记者问】 5月2日，商务部资讯发言人就中美经贸对话商量状况答记者问。有记者问：近期美方屡次表示，正与中方就经贸疑问启动谈判，并会达成协议，请问商务部对此有没有进一步的信息和评论？答：中方留意到美方高层屡次表态，示志愿与中方就关税疑问启动谈判。同时，美方近期经过相关方面屡次主意向中方传递信息，心愿与中方谈起来。对此，中方正在启动评价。中方立场不时如一，打，奉陪终究；谈，大门封锁。关税战、贸易战是由美方双方发动的，美方想谈就应拿出谈的诚意，要在纠正错误做法、封锁单边加征关税等疑问上做好预备，拿出执行。我们留意到，美方近期不时就调整关税措施放风。中方想要强调的是，任何或许的对话、谈判中，假定美方不纠正错误的单边关税措施，则说明美方完全没有诚意，且会进一步损害双方互信。说一套、做一套，甚至试图以谈为幌子，搞胁迫敲诈，在中方这里是行不通的。

【蓝佛安、潘功胜列席东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议表示，不时深化区域财金协作，强化金融安保网】 第28届东盟与中日韩(10+3)财长和央行行长会议5月4日在意大利米兰举行。会议关键讨论了全球和区域微观经济情势、10+3区域财金协作等议题，并宣布了结合声明。各方在深化区域外交策协谐和增强区域金融安保网等范围达成一系列共识。财政部部长蓝佛安列席会议并表示，以后全球经济格式深化调整，不稳如泰山不确定性要素清楚增多。中方愿与10+3各方一道，不时深化区域财金协作。中国人民银行行长潘功胜列席会议并指出，进一步完善清迈建议机制、强化本区域金融安保网至关关键。

【财政部：聚焦高质量展开关键范围、单薄环节，增强财税政策支持和资金保证】 财政部5月5日发布信息称，《求是》杂志刊登财政部党组书记、部长蓝佛安署名文章《愈加积极财政政策的迷信设计与成功通常》。文章提出，以后，实施愈加积极的财政政策，要掌握好几个方面的任务要求。在政策目的上，将经济社会展开目的作为无机全体统筹掌握，加大超凡规逆周期调理力度，提高赤字率，坚持必要的支出强度，同时鼎力优化支出结构，一丝不苟、有保有压，在多重目的中成功灵敏平衡。往年赤字率按4%布置，比去年提高1个百分点，赤字规模抵达5.66万亿元，比去年介入1.6万亿元，都是近年来最高的。

（二）国际 要闻

【 美国4月非农务工人口增长17.7万人，大幅好于预期 】5月2日周五，美国劳工统计局发布的数据显示，经时节性调整后，美国4月非农务工人口增长抵达17.7万人，好于预期，失业率维持在4.2%，契合预期，标明休息力市场依然稳健。非农关键数据如下：美国4月非农务工人口增长17.7万人，预期13.8万人，前值从22.8万人下修至18.5万人。美国4月失业率4.2%，预期4.2%，前值为4.2%。美国4月私营部门务工人口变化介入16.7万人，预期为12.5万人，前值为20.9万人。美国4月平均每小时工资同比增长3.8%，预期为3.9%，前值为3.8%；4月平均每小时工资环比增长0.2%，预期增长0.3%，前值为0.3%。

【 美国4月ISM服务业指数异常不降反升至51.6，多少钱指数创两年多新高 】5月5日周一，ISM发布的数据显示，美国服务提供商的活动在经验了3月的暴跌后，4月份有所减速，原资料多少钱因关税上调而下跌。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，预期50.3，前值为50.8。关键分项指数方面：多少钱指数下跌4.2点，抵达65.1点，创2023年1月以来的两年多新高。近40%的推销经理报告多少钱下跌，这是自2022年11月以来的最高比例。务工分项指数上升至49,3月前值为46.2，务工的萎缩速度有所放缓。新订单指数下跌1.9点，至52.3点，为往年以来的最高水平。商业活动指数跌至去年6月以来的最低水平，该指数相似于制造业PMI数据中的工厂产出指数。出口目的降低8.3点，至44.3点，为6月份以来的最大降幅，标明在关税失效前抢购本国制造商品的战略行将完毕。库存目的攀升至去年10月以来的最高水平。

（三）大宗商品

【 国际原油期货多少钱继续下跌 国际自然气多少钱转跌 】5月5日，WTI 6月原油期货收跌2%，报57.13美元/桶。布伦特6月原油期货收跌1.73%，报60.23美元/桶。NYMEX自然气多少钱收跌2.70%至3.568美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

4月30日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标形式展开了5308亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.50%，招标量5308亿元，中标量5308亿元。Wind数据显示，当日有1080逆回购到期，因此单日净投放4228亿元。

（二）资金利率

4月30日，虽然央行地下市场放量净投放，但资金面略偏紧，关键回购利率均上传。当日DR001上传24.75bp至1.785%，DR007上传1.62bp至1.799%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

因4月官方及财新PMI数据均走弱，加之市场估量关税对出口的影响会在二季度显现，债市随之全体偏强。截至北京时期20:00,10年期国债生动券250004收益率下行0.50bp至1.6210%，10年期国开债生动券250205收益率上传0.55bp至1.7025%。

债券招标状况

当日无国债和国开债发行。

（二）信誉债

二级市场成交异动

当日信誉债成交多少钱相对稳如泰山，无多少钱偏离幅度逾越10%的信誉债。

信誉债事情

深铁集团： 公司公告，2024年盈余334.61亿，占上年末净资产比例为10.46%，逾越10%；关键系公司对万科的终年股权投资确认投资盈余。

旭辉控股： 公司公告，境外债务重组方案债务人会议将于6月3日举行。

昆明交投： 公司公告，以后债务逾期金额算计7.81亿元，方案经过债务重组等形式处置。

中骏集团控股： 公司公告，估量无法按期兑付CHINSC 7 05/02/25本息，票据将于5月2日到期除牌。

安徽国贸： 公司公告，受恒大债务危机影响，公司下属子公司安粮集团下属三级公司合肥建工巨额工程款无法收回；目前合肥建工破产重整获裁定受理，安粮集团111.1亿元金融债务一切成功重组，出借期限分歧调整为15年，平均年利率1.5%。

龙游国资 中诚信亚太基于商业要素，撤销龙游国资“BBBg-”的终年信誉评级。

：穆迪维持中国修建“A2”发行人评级，展望由“稳如泰山”调整至“负面”。

贵溪经开控股 中证鹏元国际撤销贵溪经开控股展开集团“BBB-”的国际评级。

花招年控股： 公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延伸至5月31日。

公司公告，公司2024年度盈余14.12亿元，超上年末净资产21.72%。公司被上海证监局责令矫正，因严重担保事项未经审议、未及时披露。

威海蓝创立投 ：公司公告，公司被执行标的算计1830.3万元，因未按期支付工程设计费用，双方拟重新签署还款协议。

成都经开国投 ：公司公告，2025年第一季度净盈余791.97万元，由盈转亏。

常熟市展开投资： 公司公告，2025年第一季度净盈余3310.98万元，延续盈余且盈余扩展。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指 涨跌分化 4月30日，A股延续分化，银行股全线调整，科技股表现生动，上证指数收跌0.23%，深证成指、创业板指区分收涨0.51%、0.83%，全天成交额1.19万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，下跌行业中，计算机涨超2%，汽车、传媒、电子、机械设备涨超1%；下跌行业中，银行跌逾2%，钢铁跌逾1%。

【转债市场关键指数 群体收涨 4月30日，转债市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债区分收涨0.15%、0.03%、0.37%。当日，转债市场成交额652.85亿元，较前一买卖日缩量13.87亿元。转债市场大多个券下跌，473支转债中，295支收涨，170支下跌，8支持平。当日下跌个券中，新上市伟测转债涨超27%，惠城转债、亿田转债涨超10%；下跌个券中，中旗转债跌逾9%，利民转债、红墙转债跌逾5%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

4月30日，鸿路转债公告不下修转股多少钱，且在未来2个月内（2025年4月30日至2025年6月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；山玻转债公告不下修转股多少钱，且在未来3个月内（2025年4月30日至2025年7月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；正川转债公告不下修转股多少钱，且在未来4个月内（2025年4月30日至2025年8月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；冠宇转债公告不下修转股多少钱，且在未来6个月内（2025年4月30日至2025年10月29日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；隆22转债、百畅转债、瑞丰转债、漱玉转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

（四）海外债市

美债市场：

5月5日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率坚持在3.83%不变，10年期美债收益率上传3bp至4.36%。

5月5日，2/10年期美债收益率利差扩展3bp至53bp；5/30年期美收益率利差扩展1bp至88bp。

5月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上传1bp至2.28%。

欧债市场：

5月5日，英国因5月初银行假日休市一日，其他关键欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率坚持在2.52%不变，法国10年期国债收益率坚持不变，意大利、西班牙10年期国债收益率区分下行2bp、1bp。

3.中资美元债每日多少钱变化（截至月5月5日收盘）

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PMI代表什么呢？

推销经理指数！简易说就是反响购置力！这个指数高就说明经济方式好！假设延续几个月同比环比增长！就说明经济在不时向好开展！！

什么是PMI指数

PMI指数英文全称Purchase Management Index，中文翻译为推销经理指数。 PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测目的体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国度树立了修建业PMI。

什么是推销经理指数(PMI)?怎样计算的?

PMI（推销经理指数）与GDP具有高度相关性，且其转机点往往抢先于GDP———运行PMI先行监测经济变化(本报北京7月6日讯 记者苏民报道) 7月6日，中国制造业推销经理指数正式发布。 推销经理指数(PMI)有哪些特点？其含义如何了解？PMI有何用途？本报记者专门采访了中国物流与推销结合会常务副会长丁俊发。 丁俊发引见，推销经理指数 (PMI)是一套月度发布的、综合性的经济监测目的体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国度树立了修建业PMI。 目前，全球已有20多个国度树立了PMI体系，全球制造业和服务业PMI曾经树立。 PMI是经过对推销经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋向。 PMI有五大特点。 首先是具有及时性与先导性。 由于采取加快、简便的调查方法，在时期上大大早于其他官方数据。 第二，具有综合性与指点性。 PMI是一个综合的指数体系，涵盖了经济活动的多个方面，其综合指数反映了经济总体状况和总的变化趋向，而各项目的又反映了企业供应与推销活动的各个正面。 第三，真实性与牢靠性。 PMI问卷调查直接针对推销与供应经理，取得的原始数据不做任何修正，经过汇总并采用迷信方法统计、计算，保证了数据来源的真实性。 第四，迷信性、合理性。 依据各行业对GDP的奉献率确定每个行业的样本比重，并思索地域散布和企业不同的类型来确定抽样样本。 第五，简易、易行。 丁俊宣布示，PMI计算出来之后，可以与上月启动比拟。 假设PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向降低。 普通来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济降低。 丁俊发指出，PMI指数体系无论关于政府部门、金融机构、投资公司，还是企业来说，在经济预测和商业剖析方面都有关键的意义。 首先，是政府部门调控、金融机构与投资公司决策的关键依据。 它是一个先行的目的。 依据美国专家的剖析，PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转机点往往抢先于GDP几个月。 在过去40多年里，美国制造业PMI的峰值可抢先商业高潮六个月以上，抢先商业高潮也有数月。 另外可以用它来剖析产业信息。 可以依据产业与GDP的相关，剖析各产业开展趋向及其变化。 第二，企业运行PMI可及时判别行业供应及全体走势，从而更好的启动决策。 企业可应用PMI评价以后或未来经济走势，判别其对企业目的成功的潜在影响。 同时，企业也可依据全体经济状况对市场的影响，从而确定推销与多少钱战略。