瑞银 极端微弱 英伟达下一代芯片需求 股价将有近16%的下跌空间 (瑞银 损失)

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周一（7月8日），瑞银表示，受益于市场对下一代人工智能芯片的微弱需求，英伟达股价的惊人涨势将继续下去。

该银行在一份报告中将英伟达股票的 12 个月目的价从每股 120 美元上调至每股 150 美元，这意味着该股较以后水平有 16% 的下跌空间。

依据最近的供应链审核，瑞银剖析师蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）表示，“Blackwell 机架式系统的需求势头依然十分微弱。”

Blackwell 是英伟达的下一代 AI GPU 系统，将在往年晚些时辰取代广受欢迎的 H100 芯片。与 Hopper 芯片组相比，该芯片估量将带来清楚的效率优化，而云超大规模企业对此十分盼望。

阿库里表示：“我们如今置信，C2025 的每股收益可以抵达约 5 美元，由于随着 C2025 的超大规模预算一直介入，NVL72/36 系统的订单量比两个月前大幅介入。”

假定英伟达明年的每股收益确实抵达 5 美元，那么其预期市盈率将抵达约 25.6 倍。思索到该公司的加快增长速度，鉴于规范普尔 500 指数的预期市盈率为 21 倍，这一估值并不算高。

这就是阿库里的估量和华尔街其他人的估量之间的微小差距。

卖方普遍预期，英伟达 2025 年的每股收益将抵达 3.62 美元，估量市盈率为 35 倍。

阿库里表示：“思索到一切这些原因，我们置信 150 美元的 PT 可以失掉支持，并且我们维持“买入”评级，由于我们将估值基础从 C2025 EPS 向前滚动至 C2025/C2026 的平均水平。

近几周来，围绕英伟达股价的“担忧之墙”一直扩展，这也预示着该公司股价将进一步下跌。随着盈利结果稳健，看跌担忧将转变为看涨前景，这最终将推进该公司股价进一步下跌。

阿库里称，“虽然对该股的决计依然微弱，但近几周有所削弱，构成了更多的‘忧虑之墙’，假定我们的展望成为理想，这最终应该是瘦弱的。”

英伟达股票稀有遭遇评级更新

NewStreet Research 剖析师 Pierre Ferragu 在上周五的一份报告中将该人工智能巨头的股票评级从“买入”下调至“中性”，他以为该股似乎已被充沛估值。

Ferragu 并未完全看跌该股。该剖析师给出的一年和两年目的价区分为 135 美元和 143 美元，这意味着较以后水平或许下跌 6% 和 12%。

他只是不像最近那样绝望，也不像华尔街的其他大少数人那样绝望。

Ferragu 表示：“依据我们从价值链中听到的信息，我们以为进一步下跌的空间有限。我们今天将该股评级下调至中性，由于只需在牛市状况下才会发生下跌，即 2025 年以后的前景会大幅改善，而我们目前还不确定这种状况能否会成功。”

他以为，虽然英伟达在竞争对手中依然拥有最弱小的 AI 特许运营权，但在该股往年迄今下跌 157% 之后，有必要“对该股采取更为慎重的看法”。

Ferragu 表示：“虽然如此，球队的质量依然完整无损，我们会再次置办该球队，但前提是球队的股价会继续走低。”

据彭博社的数据，华尔街剖析师很少对英伟达宣布绝望看法，在 72 位剖析师中，有 89% 的人将该股评级为“买入”。

Ferragu 的目的价为 135 美元，与该股 12 个月平均目的价 134.77 美元分歧。

较为绝望的是，一些人估量英伟达的迅猛增长将继续下去，一位剖析师预测，到往年年底，该股的估值将增长近一倍，抵达 6 万亿美元。

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特斯拉一夜下跌近12%，创五个月来最大跌幅，是什么要素造成的？

随着资源储藏量有所降低，这造成部分公司末尾将目光聚焦于新动力制造产业。 随着多家汽车制造公司成功了产业革新和技术打破，新动力汽车的销售量和产出量越来越高。

随着时期的流逝，新动力汽车制造厂家特斯拉公司迎来了新的开展局面，那就是该公司的市值下跌12%，开创五个月以来的最大降幅空间。 除此之外，该公司的开展令人觉失掉十分震惊，毕竟两兄弟末尾选择套现。 特斯拉公司股票下跌的最关键要素是控制人员启动不时地接近，再加上汽车芯片公司宣布进入新动力汽车范围。

第一个要素：马斯克两兄弟选择成功股权兜售

假设你了解了上市公司的开展方向，你就会发现大部分的上市公司老板和控制人员相对不会出售公司股权。 公司股权不只可以代表着公司控制人员拥有着非同寻常的话语权，公司股权还和公司分红，拥有着特别大的咨询。 并不是一切的公司控制人员都会出售公司股权，而特斯拉的CEO马斯克两兄弟却选择出售部分股权，并且成功套现的环节。 这难免会使股民人心惶惶，股票下跌十分正常。

第二个要素：英伟达公司进军汽车制造范围

汽车销售和汽车消费环节中，汽车芯片拥有着无法磨灭的影响力。 部分公司都会和大型的汽车芯片制造厂家启动协作，从而保证汽车的性能节节高升。 可是与特斯拉公司启动严密咨询的英伟达公司却宣布本天然车，这显然使得与之相关的部分企业股票出现大幅度的变化。

总的来说，任何一家公司的开展都会遭到外部要素的影响，控制层人员的一举一动都会影响公司市值。 特斯拉公司的影响力不容小觑，可控制人员套现以及协作同伴进军汽车行业，依然会影响特斯拉的公司市值。

英伟达为什么暴跌

外地时期5月30日,美国芯片制造商英伟达股价在盘中大幅下跌,市值一度打破万亿美元,成为首家市值到达这一里程碑的芯片企业。 截至收盘,英伟达股价收涨约3%,总市值超越9900亿美元。 目前,英伟达的市值排名仅次于苹果、微软、谷歌和亚马逊,成为美股市值第五大公司。 截至5月30日,英伟达股价年内累计涨幅超越170%,是美股科技巨头中表现最好的企业。 英伟达的“霸气”表现,来自全球市场对AI芯片的旺盛需求。 众所周知,人工智能运行依赖于对海量数据的灵活剖析和处置,这就要求与之伙伴的计算机具有庞大的内存和超高速的运算性能。 在这方面,英伟达拥有多项中心技术与中心竞争力,其芯片和软件可以满足生成式AI的计算密集需求,被称为AI“算力之王”。 乘着AI这股西风,英伟达市值一路“狂飙”。 理想上,英伟达不止一次性踩中风口。 2021年加密货币反弹时期,由于挖矿对GPU芯片的需求暴跌,英伟达股价飙升超越100%。 但随着加密货币失去光荣,英伟达的股价在2022年下跌了46%以上。 相较于加密货币,AI的提高提供了更大的想象空间。 有剖析以为,对英伟达而言,这波AI热潮带来的商机将愈减轻要和耐久。 据瑞银剖析师估量,开发聊天机器人ChatGPT要求用到大约1万枚英伟达GPU芯片。 不过,市值抢先并不意味着“稳坐钓鱼台”。 正如英伟达开创人兼首席执行官黄仁勋所言,供应AI芯片的竞争十分剧烈。 不少英伟达的协作同伴一边用着GPU(图形处置器),一边揣摩着自研AI芯片。 有信息称,微软正在研发自家的AI芯片,代号“雅典娜”。 谷歌自行研制的AI芯片TPU(张量处置器),去年曾经迭代到TPUv4。 除AI产品的比拼,云端的竞争也不容无视。 谷歌、亚马逊、微软等的自研芯片或许不会直接对外售卖,但用在云服务上也会分食英伟达的蛋糕。 例如,谷歌的TPU服务从2018年就曾经向云客户开放;在这场生成式AI大战中出尽风头的AI绘画平台Midjourney,用的正是谷歌的算力服务。 身处瞬息万变的芯片行业,“万亿”的数字自身并不关键。 对英伟达来说,如何站稳脚跟,成为“万亿俱乐部”的“常驻嘉宾”,才是关键所在。

猛兽财经：投资者为何要在英伟达股价下跌后购置该股？

英伟达股价下跌：何为投资者的买入良机？

往年伊始，Nvidia（NASDAQ: NVDA）的股价已成功20%的反弹，虽然近期股价有所动摇，但这家图形芯片巨头依然为投资者带来共同的机遇。 英伟达的估值相关于竞争对手英特尔（Nasdaq: INTC）更具吸引力，尤其是当后者股价下跌21%之时。 英特尔的疲软表现促使价值投资者重新评价投资组合，寻觅更具增长潜力的股票。

英伟达不只仰仗其新平台RTX成功了图形技术的飞跃，这是15年来最清楚的提高，而且在游戏笔记本范围，Max-Q系列的推出让产品性能大幅优化且更轻浮。 过去四年，Geforce图形处置部门支出暴增，游戏笔记本电脑支出增长59%，显示出NVDA股票的PE比率仅为24，极具投资价值。 虽然上周股价下挫7.7%，但英特尔的指点方针调整以及潜在的RTX用户更新潮，为投资者提供了买入窗口。

RTX关于中程GPU市场具有清楚推进作用，而NVDA的Geforce now云游戏平台则为非专业玩家和云游戏喜好者提供了新的吸引力，其用户基数庞大且增长迅速。 数据中心业务的52%增长也进一步强化了NVDA的增长前景，HPC市场的庞大潜力将为公司发明更多时机。

目前，NVDA股票虽处于公允价值左近，但投资者若基于其未来现金流的潜在增长，股票价值仍有上升空间。 控制层若上调增长预期，投资者对五年支出增长率的等候也会优化。 假定NVDA年支出增长率坚持在15%，其股价有望打破每股200美元大关。

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