险资引领商业地产抄底风潮 新华保险接盘烟台万达广场 (险资投资商业地产)

在地产行业的黄金时代，险资曾以其雄厚的资本力气，大规模涌入房地产市场，成为股权市场的一股无法无视的力气。但是，自2021年地产行业的流动性风险末尾显现，市场决计相持不下，股价暴跌，险资末尾纷繁减持甚至割肉离场，以防止被深陷泥潭。

但是，市场环境的变迁并未让险资巨头们远离地产范围。万达集团在债务危机中的战略调整，却也成为险资巨头们精准狩猎的战场。近两年，大家人寿、新华人寿、阳光人寿等险资大鳄纷繁出手，将万达的资产归入囊中，这不只是万达的战略转型，更是险资巨头们在投资范围的一次性性战略性规划。

近日，险资巨头们在万达资产的棋局上再落一子。烟台芝罘万达广场有限公司的工商变卦显示，大连万达商业控制集团股份有限公司分开，而坤华（天津）股权投资合伙企业、坤元辰兴（厦门）投资控制咨询有限公司成为新的股东，区分持股约99.99%、0.01%，这一变化面前，和中金资本的身影明晰可见。

坤华（天津）股权投资作为一只需限合伙方式的基金，新华保险的持股比例高达99.99%。其实早在往年4月，新华人寿就经过相同的方式与中金资本共同接盘北京万达实业。以新华保险为代表的险资企业，经过此类投资行为，正在积极地介入到万达资产的重组与整合环节中。

在以后资本市场低迷和利率继续下行的双重压力下，险资在股票基金市场的边缘显得优柔寡断，而长城人寿在股票市场中的举牌行为，显得颇为孤勇，同业投去赞赏却未效仿。同时，险资在寻求固定收益债券作为避风港时，也面临着收益率一直降低的困境。在这种市场环境下，不动产投资相对其他投资方式虽然并非最优，却因其相对稳如泰山性成为矮子里的将军。

险资巨头引领商业地产抄底风潮

2023年，保险资金在不动产范围的投资战略出现出新的意向，友邦人寿和安康人寿作为行业的领头羊，率先在不动产市场展开了一系列有目共睹的投资执行。

友邦人寿在2023年终成功成功了上海北外滩友邦金融中心的收买，这一综合地产项目不只标志着友邦人寿对上海市场的深度规划，也表现了其对中心城市商业地产的坚决决计。紧接着，友邦人寿在北京市向阳区中央商务区（CBD）的博瑞大厦A座的办公楼项目中再次展现了其投资实力，以近24亿元人民币的买卖对价成功了控股权的收买，进一步安全了其在一线城市商业地产范围的影响力。

安康人寿相同在2023年1月以73.33亿元的多少钱接手了北京和上海的4个产业园区项目，包括西方万国项目、弘源科创项目、弘源国际项目和弘源新时代项目。这些项目均位于北京和上海的中心区域，具有较高的投资价值和展开潜力。

在这样的市场趋向引领下，大家人寿也不甘落后，经过私募基金的方式接盘了上海松江、西宁海湖、江门台山等三座万达广场，据相关报道，估量全体买卖多少钱介于10-15亿元之间。10月，大家人寿再次接盘上海周浦万达广场，进一步扩展了其在商业地产范围的投资幅员。

阳光人寿相同也在积极扩展其商业地产幅员。2023年12月，公司经过旗下的苏州联商叁号和伍号商业控制有限公司，区分接纳了太仓和湖州万达广场的投资公司。紧接着，阳光人寿又经过苏州联商贰号和肆号商业控制有限公司，掌握了上海金山和广州萝岗万达广场的投资公司。

进入2024年6月，阳光人寿进一步安全了其在万达广场项目中的投资位置，经过苏州联商壹号商业控制有限公司成为合肥万达广场商业展开有限公司的全资股东。这一系列的变卦显示了阳光人寿在商业地产范围的战略规划和控制力。

此轮不动产投资以大型险企为主。虽然去年人身险行业面临了多重应战，形成净利润同比降低，众多公司遭遇盈余困境，但是，大型保险公司仍坚持了其内行业利润中的集中位置，仰仗其雄厚的资金实力，引领了商业地产范围的抄底风潮。

利率下行以及投资荒下的无奈选择

2023年，人身险公司的资金运用余额继续增长，固定收益类资产依然是关键的投资方向。但是，在低利率市场环境和优质资产稀缺的背景下，险企面临着资产性能的压力和利差损的应战。资本市场的继续震荡，进一步介入了险资未来投资收益的不确定性。

以股票基金为代表的权利投资，在慎重的险企看来，其备受等候的终年耐烦资本角色或许成为山顶资本。他们担忧自己一旦投身其中，就或许成为山顶上那最后一批孤独的守望者，眼睁睁看着股价的坎坷，却无法掌握其眉目，最终或许只剩下山顶的冷风和无尽的等候。

同时，固定收益类资产，这个曾经被视为稳健投资的避风港，现在在利率一再降低的大潮中，也变得不再那么吸引人，其收益率甚至无法掩盖早期业务本钱。

在这种背景下，险资巨头们对万达资产的热衷并非无的放矢，而是其深思熟虑的投资逻辑的表现。险资投资的中心在于成功资产与负债的精准婚配，而不动产作为一种终年稳如泰山的资产类别，与寿险市场的终年负债特性自然契合，这种婚配度是险资偏爱不动产的关键要素。

优质的不动产投资标的，尤其是像万达广场这样成熟的商业综合体，以其稳如泰山的现金流和终年投资报答，成为险资巨头们眼中的"香饽饽"。这些商业地产不只能够提供稳如泰山的分红收益，而且随着时期的推移，其资产价值还有望失掉优化，为险资带来双重收益。

此外，从资产性能的视角审视，不动产投资关于保险公司而言，还具有以下优点：首先，由于大少数不动产投资采纳本钱计量法，其价值的坚定对保险公司的财务报表影响较为有限，这有助于保养财务的稳如泰山性；其次，投资性房地产的市场风险基础因子相对较低，这在必需水平上增加了对保险公司偿付才干的冲击。

综上所述，险资巨头们对万达资产的热衷，是其在以后低利率、高坚定市场环境下，追求资产负债婚配、重视终年稳如泰山收益的必需选择。虽然不动产投资也面临着市场的不确定性微风险，但在险资巨头们眼中，它却成了一种相对稳妥的选择。在这个"矮子里拔将军"的游戏中，它提供了一种相对稳如泰山的终年报答，即使报答早已不如过去那么丰厚。