华泰柏瑞基金香港子公司获批 后事之师下出海征途胜算几何 前事不忘 (华泰柏瑞基金客服电话)

2024年12月6日，证监会公布“证监容许〔2024〕1739号”，核准华泰柏瑞基金在香港设立华泰柏瑞资产控制（国际）有限公司。

华泰柏瑞国际的注册资本金为1亿港元，证监会在批复中要求，华泰柏瑞基金应当自批复下发之日起12个月内成功华泰柏瑞国际的注册注销任务，并且要求催促华泰柏瑞国际严峻遵守香港特地行政区的法律法规和监管要求，接受香港特地行政区证券监管机构的监管。

在国际公募基金市场剧烈竞争等多重压力下，出海开拓新的生长曲线成为众多基金公司的新选择。2023年，睿远基金、永赢基金旗下香港子公司正式开门，截至目前已有近三十家公募基金在香港设立子公司。证监会升级的数据显示，目前仍有4家基金公司的境外子公司设立开放在审批流程中，包括朱雀基金、兴证全球基金、创金合信基金和广发基金。

但是，基金出海并不会喜事多磨，或许还会面临更为弱小的竞争对手，历史上也有部分基金公司出海铩羽而归，选择注销境外子公司。比如2023年12月，交银施罗德基金解散旗下全资子公司交银施罗德资产控制（香港）有限公司，该机构于2013年获中国证监会核准设立。再比如。2022年12月，海富通基金也宣布解散旗下全资子公司海富通资产控制（香港）有限公司，该机构则于2010年获准设立。

那么，华泰柏瑞基金选择出海的战略考量是什么，它又有哪些竞争优点可以支撑其出海的战略选择呢？

华泰柏瑞基金指数ETF产品占比高，但对普通基金经理构成依赖

华泰柏瑞基金最具代表性的产品是“华泰柏瑞沪深300ETF”，该基金成立于2012年5月4日， 截止2024年9月30日，该基金的规模是3975.46亿元，是全场最大的股票型基金。华泰柏瑞基金的大股东为，正式早期在华泰证券的销售赋能下，华泰柏瑞基金的代表性产品“华泰柏瑞沪深300ETF”取得了加快增长，华泰柏瑞基金也将指数ETF基金打构成公司的拳头产品。

下表是华泰柏瑞基金的股权结构：

截止2024年9月30日，华泰柏瑞基金的产品结构

截止2024年9月30日华泰柏瑞基金的资产控制总规模6,839.77亿元，股票型基金占比67.36%，而其中ETF基金4,525.21亿元，占公司资产控制总规模的比例高达66.16%，“华泰柏瑞沪深300ETF”这单只产品就站公司总规模的52.69%。

截至目前，华泰柏瑞基金ETF基金的总规模排名全行业第三名，仅次于华夏基金和易方达基金，且远高于排名4-10名的公司。由此可见，华泰柏瑞基金在指数ETF基金上竞争力突出，这或许也是其规划香港子公司的底气所在，其未来境外子公司的产品规划重点或许也在于此。

下表是ETF基金的总规模排名：

尽管华泰柏瑞基金在ETF类产品上总规模排名靠前，但是经机构之家梳理发现，华泰柏瑞基金的ETF产品对普通基金经理构成较大的依赖，前十大ETF产品中，有六只产品是柳军在控制，下表是华泰柏瑞基金规模前十大的ETF基金的状况简介：

进一步查询发现，柳军目前在管19只产品，算计规模4,637.60亿元，占公司目前控制产品总规模的67.80%。依据地下信息，柳军，复旦大学财务控制硕士，2000-2001年任上海汽车集团财务有限公司财务，2001-2004年任华安基金初级基金核算员，2004年7月参与华泰柏瑞基金，历任基金事务部总监、上证红利ETF基金经理助理。2009年6月起任上证红利买卖型开放式指数证券投资基金的基金经理。2010年10月起担任指数投资部副总监。目前控制19只基金产品，2024年07月02日，柳军任华泰柏瑞基金副总经理。

华泰柏瑞基金目前共有40位基金经理，以下是华泰柏瑞基金控制规模前十位的基金经理，除了柳军以外，排名第二位的郑青靠货币基金和债券基金支撑规模过千亿，其他基金经理的控制规模都与柳军相去甚远，可以说华泰柏瑞基金在指数ETF基金的基金经理的人员性能上清楚不平衡，也肯定水平上反映出公司的基金经理后备军贮藏不够弱小，这或许会成为公司境外子公司拓展业务的制约。

下表是公司控制规模前十大的基金经理状况：

指数ETF竞争处分面临降费压力 其他产品展开滞后

华泰柏瑞基金的指数ETF基金尽管规模扩张较快，但是由于产品的同质化，该类产品面临较大的竞争压力，产品的控制费比例较低，且存在进一步降低的空间。近年来，公募基金遭到各方压力，一直调低费率水平，这关于以指数ETF基金为主的华泰柏瑞基金来说是绝后的压力。

在监管层引导基金降费向基民让利的背景下，2024年11月19日晚间，华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金、南边基金、华安基金等多家基金公司公告，称将调降旗下大型宽基股票ETF控制费率、托管费率。其中，控制费率分歧调降至0.15%，托管费率分歧调降至0.05%。

据统计，降费的股票ETF规模算计逾越1.3万亿元，触及沪深300、上证50、中证500、中证1000、创业板、科创板50等外围宽基指数，其中包括6只规模超千亿元的股票ETF。以以后规模测算，每年可为投资者降低持有本钱约50亿元。

这次控制费率的下调，冲击最大的无疑是ETF基金相对规模大且占公司总规模最高的华泰柏瑞基金，公司在产品规划上隐藏的风险终于迸发。依据2024年11月19日公告，华泰柏瑞沪深300ETF联接的基金控制费年费率由0.50%调低至0.15%，基金托管费年费率由0.10%调低至0.05%。其中控制费率的降低幅度高达70%。

下表是华泰柏瑞基金公司全体控制费支出和“华泰柏瑞沪深300ETF”单只产品控制费支出的变化状况：

“华泰柏瑞沪深300ETF”单只产品的控制费支出占比一度逾越全公司控制费支出的80%，即使2024年上半年有所降低，“华泰柏瑞沪深300ETF”的控制费占比也依然高达54.69%，照此比例推算，此次费率调整会形成华泰柏瑞基金控制费支出降低四成左右。

华泰柏瑞基金主动指数类产品规模增长，控制费率却面临了高达70%的比例下调，与此同时，公司的主动控制类的权利产品却展开停滞，下图是公司的混合型产品的规模变化状况：

公司的货币型基金，也相同没有起色，三季度规模环比下滑，相对规模有余1000亿元，下图是公司货币型基金的规模变化状况：