美国2025年利率预测存在高度不确定性 巴克莱 (美国2025大选)

基于美国经济在2025年软着陆的基线前景，巴克莱利率战略师预测明年2年期和10年期国债收益率将区分收于3.75%和4.25%，2s10s收益率差扩展约50个基点。

Anshul Pradhan等在报告中写道，降息应该会推进利率走低，而较终年收益率面临来自中性利率升高、利率坚定率居高不下，通胀风险溢价，债券净扩容等原因的压力，但行将上任的特朗普政府会带来“很大的不确定性”。

尾部风险包括：

假定中心通胀率上升阻止美联储降息，且无资金支持的减税措施推高期限溢价，那么10年期国债收益率将升至5%；

假定休息力市场降温，赤字增添促使美联储采取严重应对措施，10年期国债收益率将跌至3.25%；

假定美联储在2025年终完毕量化紧缩，到2024年净息票发行量应从1.8万亿美元降至1.6万亿美元。

电动汽车企业Rivian年亏54亿美元：将裁员10% 盘后大跌15%

电动汽车企业Rivian发布2023年财报，显示年度营收44.34亿美元，毛盈余20.3亿美元，运营盈余57.39亿美元，净盈余54.32亿美元。 第四季度营收13.15亿美元，运营盈余15.81亿美元，净盈余15.21亿美元。 全年交付50,122辆汽车，其中第四季交付13,972辆。 产量和利润预测低于华尔街预期。 Rivian估量2024年消费5.7万辆车，调整后EBITDA盈余27亿美元，资本支出17.5亿美元。 CEO RJ Scaringe表示，将努力于提高业务效率，树立市场性能以支持常年增长。 CFO Claire McDonough估量2024年第一季度交付量将低10%至15%。 Rivian将展现多少钱更实惠的R2 EV，目的2025年完工，新款R2车辆于2026年下线。 巴克莱剖析师Dan Levy下调Rivian股票评级至“持有”，并担忧Rivian无法成功2024年毛利率目的。 截至第四季度末，Rivian现金和现金等价物为78.6亿美元。 由于经济不确定性，Rivian宣布裁员10%。 截至收盘，Rivian股价为15.39美元，市值147亿美元；盘后买卖中下跌15%以上。

英国巴克莱集团的风险控制

一、巴克莱银行的风险控制：1、风险控制分工明白，职责明晰巴克莱银行风险控制的特点之一是分工明白，职责明晰。 基本的职责分工贯串于整个集团组织外部。 详细分工如下：◇ 董事会要求控制坚持一个适宜的外部控制系统，并审核它的有效性；同意风险偏好，并监控相关于偏好的集团风险轮廓（Risk Profile）。 ◇ 业务条线担任人担任识别和控制其业务条线的风险。 ◇ 在集团首席执行官和集团财务总监的授权下，风险总监担任有效地启动风险控制和控制。 ◇ 分类风险主管和他们的团队担任树立风险控制框架，并启动风险监控。 ◇ 在业务风险主管的控制下，业务风险团队担任协助业务条线担任人识别和控制他们总体的业务风险，并实施正确的控制。 ◇ 外部审计担任独立地对风险控制和外部控制环境启动审核。 此外，在巴克莱银行外部还有许多专业委员会来担任相应的风险控制职责。 2、树立风险偏好体系，强化经济资本运行风险偏好是巴克莱银行选择的平衡收益与风险的方法，自20世纪90年代中期以来不时在巴克莱银行外部经常使用。 确立集团和各业务条线的风险偏好，树立风险偏好体系，首先能够保证集团的业绩表现；其次，能够识别无用的风险容量，提高盈利才干；再次，能够优化控制决计，统筹思索集团的全体风险轮廓；最后，能协助初级控制层提高不同业务风险水平的控制和协调。 巴克莱银行确立风险偏好的方法关键是，经过未来三年的业务规划估量收益动摇的或许性及成功这些业务规划的资本需求，并将这些与目的资本比率、红利等要素相对比，将这些结果转化为每个关键业务板块规划的风险容量。 风险偏好的数值要经过估量集团对微观经济事情的敏理性来启动验证，而这种估量是应用压力测试和情形模拟来成功的。 风险偏好体系为每个业务条线性能风险容量提供了基准。 巴克莱银行的风险偏好体系思索了信誉风险、市场风险和操作风险，并经过两个方面的观察设定来启动实施。 一个是收益动摇（Earnings Volatility）。 在战略规划的偏好设定下（包括分红保证以及保证巴克莱银行在极端环境下的评级水平），思索每年的预测财务表现的潜在动摇。 在巴克莱银行外部，普通采用四个较有代表性的水平来对其资产组合启动剖析。 （1）预期表现水平，这关键是依据多年历史数据来度量的平均损失水平。 （2）中度压力水平（即不经常出现的状况，如微观经济周期的影响）下的损失。 （3）严重的压力水平（即不太或许出现的情形）下的损失。 （4）极端但简直无法能出现的压力水平下的损失，这往往用来选择集团的经济资本。 另一个方面是授权和规模（Mandate and Scale）。 这关键是设定业务层面的授权和限额规模来保证单个的风险构成处于一种适当的平衡形态。 经过设定限额来控制或许由组合集中度而形成的无法接受水平的损失，目的是将非预期损失控制在集团的可接受范围内。 3、树立规范一致的风险控制程序巴克莱银行针对不同类型的风险制定了一套由五个步骤组成的风险控制程序，一切风险一致依照此套程序启动控制。 （1）指点（Direct）：关键包括了解成功集团战略的关键风险，树立风险偏好体系，沟通树立包括职责、权限和关键控制的风险控制框架。 （2）评价（Assess）：包括树立识别和剖析业务风险的程序，同意和实施计量和报告的规范以及方法。 （3）控制（Control）：树立关键控制程序和操作，包括限额结构、资本补充规范和报告要求；监控控制的进度、风险的意向和限额；提供与偏好或控制相背叛的早期预警；确保风险控制的操作和条件与业务环境相契合。 （4）报告（Report）：解释和报告风险暴露、风险集中度以及风险承当的结果；解释和报告风险的敏理性和关键风险目的；与外部群体的交流。 （5）控制和剖析（Manage and Challenge）：审核和剖析集团总体风险轮廓的各个方面，评价新的风险与收益机遇，建议优化集团总体的风险轮廓，审核剖析风险控制的操作通常。 4、严厉依照风险控制程序，迷信有效地对各类风险启动控制　虽然巴克莱银行对其外部风险的分类曾经超越了巴塞尔新资本协议中的要求，并为各类风险性能经济资本，但关于巴克莱银行来讲，对三微风险的控制仍是其关键义务。 在规范一致的风险控制程序指点下，巴克莱银行对三微风险的控制行之有效。 信誉风险仍是巴克莱银行最大的风险，大约有三分之二的经济资本被性能到各业务条线的信誉风险上。 关于信誉风险的控制，巴克莱银行关键应用五步风险控制程序和基于COSO的外部控制体系来启动控制。 应用自己的外部风险评级系统来对借贷者、买卖对手以及批发客户启动评级。 关于外部评级，巴克莱银行关键应用自己的历史数据和其他外部信息，经过自己外部开发的模型来启动。 当然，巴克莱也采用了一些外部开发的模型和评级工具，不过这些工具在引入前都要经过相关的验证。 关于市场风险来讲，巴克莱银行将市场风险分为三大类，区分是买卖市场风险、资产和负债风险、其它市场风险。 在巴克莱银行外部，风险控制委员会同意一切类型市场风险的风险偏好；市场风险总监担任市场风险的全体控制，并在风险总监和风险监控委员会的授权下，在市场风险偏好范围内设定限额控制体系。 市场风险总监的任务由专门的市场风险控制团队和业务条线的风险控制部门来支持协助。 每天都要构成一份巴克莱银行全体市场风险的报告，关键是相关于容许限额的风险暴露。 另外，业务条线的担任人在业务条线风险控制部门的协助下，担任与其业务相关的一切市场风险的识别、度量和控制。 同时，业务条线还要思索与业务相关的流动性风险。 巴克莱银行在市场风险控制方面采用了日在险价值（Daily Value at Risk）、压力测试、年在险收益（Annual Earnings at Risk）和经济资本等方法和技术。 DVaR采用历史模拟法，应用两年的历史数据启动计算，同时应用前往检验（Back-testing）方法启动校验。 AEaR关键度量年收益对市场利率变化的敏理性，置信区间为99%，时期跨度为一年，关键用来度量结构性利率风险和结构资产控制风险。 关于操作风险来讲，巴克莱银行曾经树立了集团范围内的操作风险控制体系，并在一切风险识别的关键区域设立了最低控制要求。 对操作风险的度量和控制关键包括风险评价、风险事情数据的搜集与报告、报告、以及经济资本性能四个方面。 在风险评价中普遍采用了情形剖析和自我评价技术来作为风险识别和评价监控才干和控制有效性的工具。 在风险事情数据的搜集与报告中，巴克莱银行树立了一套规范的程序用来搜集、评价、剖析、报告整个集团范围内的风险事情。 另外，巴克莱银行还应用了一个外部的公共风险事情数据库来支持风险的识别和评价。 关于经济资本的性能，巴克莱银行是采用历史数据来启动预算的。 二、对国际商业银行的启示1、强化分工，在风险控制部门树立分类风险控制团队在巴克莱银行外部风险控制分工比拟明白，风险控制部门中设有专门的风险控制团队担任分类风险的控制，职能团队与业务条线职责界定明晰，有利于风险控制的高效运作。 目前，部分国际商业银行的风险控制关键是针对信誉风险的控制，风险控制部门的外部设置没有依照风险的分类启动设置。 市场风险和操作风险的控制在风险控制部门外部并没有设置性能性的专业团队来启动指点和监控，这不利于对各类风险在集团层面的监控和协调。 2、树立风险偏好体系，增强风险限额控制，强化经济资本运用巴克莱银行集团信誉风险总监安德鲁·布鲁斯以为，巴克莱银行风险控制成功的最关键要素就是最近十几年来经过树立风险偏好体系，增强限额控制，强化了经济资本在集团外部的运用。 这也是国际生动银行风险控制成功的普遍阅历。 目前，国际商业银行虽然启动了此方面的相关任务，但与国际生动银行的成熟做法还有些差距，还应继续深化此方面的任务，迷信设定集团和各业务条线的风险偏好，确立相应的限额控制体系，依据要求为分支机构、产品线和业务条线性能经济资本，并结合风险调整后资本收益率RAROC等目的启动绩效考核。 3、树立资产组合控制理念，对资产启动初步的组合控制经过国际生动银行的风险控制可以看出风险控制的三个层次，最底层的是业务种类的风险控制，两边层面是风险种类的职能风险控制，最高层面是资产组合的风险控制。 对商业银行全体资产组合的风险启动控制，从资产组合层面成功风险与收益的平衡，是商业银行风险控制的最终目的，它有助于处置商业银行风险集中度等疑问，降低银行的全体风险，浪费经济资本。 积极主动的资产组合控制是商业银行的成熟表现，在此环境下，契合资产组合要求的业务才会获准容许，相同，随着资产组合的变化，当资产组合与设定风险偏好不相契合时，也要经过市场不时启动调整，使其最终坚持与风险偏好相分歧。 目前，国际商业银行还普遍处在单项资产的风险评价阶段，还没有对商业银行的风险从整个资产组合的层面启动思索。 当然，真正意义上的资产组合的风险控制不只要求对银行总体资产组合损失散布曲线的拟合，初级外部评级法以及先进的存款定价等技术条件，还要求相应的市场环境和制度布置。 比如，关于信贷资产而言，国际缺乏存款的二级市场，就不能成功对信贷资产组合的灵敏快捷调整。 因此，目前资产组合控制关于国际商业银行来说还是比拟难以成功的，不过增强资产组合的限额控制，实施以限额控制为中心的组合控制是商业银行逐渐走向资产组合控制的前奏。 4、自创成熟的市场风险控制阅历，增强市场风险控制巴克莱资本（Barclays Capital）在巴克莱银行外部是一个投资银行部门，专门担任买卖市场风险。 巴克莱银行近年的加快生长离不开巴克莱资本业务的加快稳健拓展。 相同，关于国际商业银行来说，除了批发银行业务，投资银行业务和资产控制业务也都是银行利润的新的增长点。 这两项业务的展开要求具有较强的市场风险控制才干，就目前的国际金融环境来讲，利率市场化和汇率构成机制革新的不时深化，利率衍消费品的推出以及金融衍消费品买卖所的树立都为国际银行业的加快开展提供了一个良好的环境平台。 国际商业银行应及早增强市场风险控制方面的任务，组建专业的市场风险控制团队，学习先进的市场风险控制技术，开发或引进先进的市场风险控制系统，为资本市场业务的拓展奠定坚实的基础。 5、注重国度风险，增强国度风险控制研讨国度风险对商业银行安保的关键性曾经在亚洲金融危机中充沛显现。 随着国际商业银行规模的不时扩展和业务的加快拓展，越来越多的业务要求不只思索存款对象的信誉风险而且还要思索其国度风险，国度风险对国际商业银行的风险控制提出了更新和更高的要求。 在巴克莱银行外部有专门的国度风险研讨团队，每个关键的国度都有专门的国度风险经理详细担任，而且经过验证构建了自己的国度风险评级模型，并开发了专门的外部国度风险评级系统，该系统与信誉风险控制系统整合在一同，任何跨境的买卖都会提交给该系统，发生相应的评级和相应的经济资本性能要求，评级越低，要求性能的经济资本越高。 虽然目前国际商业银行所触及的境外业务相关于国际生动银行还比拟少，但从久远的开展战略来看，应该及早着手此方面的研讨预备任务，逐渐将国度风险归入自己的片面风险控制体系，探求树立外部国度风险评级模型和系统，合理设定国度风险限额和国别限制，为相关业务的拓展提供支持。 6、强化IT系统的规划整合，增强系统的实时性风险控制的高效运作离不开IT系统的支持。 增强IT系统的规划整合，增强系统的实时性优势有三：一是能够使风险控制部门迅速对一切业务条线和部门的风险信息启动汇总、剖析、控制、报告。 二是能够增强对分行风险的全体控制，目前国际商业银行的分行普遍还是以利润中心的方式存在，IT系统规划整合后，只需分行前台部门的买卖一经发生，就会传到总行的控制系统内，并且实时更新，与控制信息系统相衔接发生一系列的报告，保证买卖数据及时转化为控制数据。 三是有利于银行业务的加快拓展。 关于新开设的分行而言，只需接入系统就马上可以营业，分行的一切业务活动和风险都能掌握在总行层面，可成功由过去的分行活期向总行启动汇报，变为总行活期向分行发送报表，分行启动确认。

美国金融危机是怎样回事啊？

眼下的华尔街金融海啸来势迅猛，有人甚至称其为一场“千载难逢”的金融危机，在华尔街堕入恐慌之际，那些不时被财富光环掩盖的华尔街精英们的华尔街梦，也似乎一夜间被无情地打破。 一、裁员高峰即未来临一位在华尔街已有近20年买卖生涯的华人通知记者说，目前的状况相当严峻，从我知道的华尔街百年历史来看，这种气氛相似于1929年华尔街盛行的金融公司少量破产的恐惧气氛。 这位华尔街人士引见说，有这样一个经典局面曾被各大媒体广为报道：9月15日，雷曼兄弟开放破产前夜，全公司灯火透明，员工彻夜翻箱倒柜清算东西，甚至复制客户联系资料，为下一波求职做预备，大家彼此心照不宣。 有些经理和买卖员还在忙碌加班，清算破产，预备冗杂的账目清单。 据悉，雷曼兄弟全球雇员人，纽约雇员人，如今随着巴克莱银行收买雷曼兄弟部分业务后，有名员工将重新被聘用，野村证券一举拿下雷曼兄弟全亚洲的特许运营权以及欧洲业务后，又“援救”了5000多名雇员。 但是一批华尔街人员失业在所难免。 华尔街一家猎头公司称，基于英国巴克莱银行为或许的解雇和续聘费用拨款25亿美元，因此预测其或许在所购业务部门中最多裁员5000人。 由于目前华尔街金融格式重新组合的进程尚未成功，真正的裁员高峰也还没有真正到来，随着购置、兼并等环节启动到一个阶段，估量年底以后，裁员高峰将随之到来。 二、裁员风险无处不在普通人以为，遭到金融风暴影响的华尔街人士是那些宣布破产、遭到吞并的金融机构，其实不尽然如此。 “美洲银行”是收买“美林”的胜利者，可是，当记者在10月1日采访“美洲银行”（Bank of America）利率部担任销售业务的副总裁Jacklin女士时，她通知记者说，自己在昨天早晨刚刚被公司裁掉。 她清楚地记得，事先公司担任人与她启动了面对面的说话，随后递交一份书面通知，就这样轻松地被自己服务了6年之久的公司所丢弃。 这位来自于新加坡、毕业于哥伦比亚大学金融MBA的高材生深有感受地对记者说，目前的这场金融风暴十分可怕，整个华尔街的觉得都不太好，以往业内人士除了拿份自己的工资外，均希望年底拿到丰厚的“花红”或“分红”，可是如今看来，这种奢望曾经一去不复返，华尔街暴利的风景时代不再。 疑问的严重性在于，不只像贝尔斯登、雷曼公司、美林公司的人感到压力，就连收买美林的“美洲银行”（Bank of America）外部也简直是一片恐慌，在“美洲银行”的同事们也无不担惊受怕，大家都心神不定，大家心里十分清楚，美林并入之后，在两家公司之间将主新启动资源整合与人员性能，很多业务美林原来的公司已有，而且美林在有些方面做得不错，因此，在新的组织架构内原来两个公司的人员之间就肯定出现竞争，即使“美洲银行”的员工也是人心惶惶，虽然大规模的裁员尚未末尾，但是人们都在担忧自己的任务不保，可以说每团体都没有安保感。 Jacklin女士通知记者说，从大的角度来看，裁员的进程取决于金融机构外部整合的进度，从详细环节来说，裁员进程则公司外部各个部门的状况。 未来即使能幸运被公司留下，年底的“分红”也无法能像以往那样了。 值得指出的是，如今由于金融动乱，客户们也不想做的业务太多，由于做得多就赔得多，客户们都不随便做买卖，银行也小心翼翼，不敢随便置信客户，没有买卖，客户与银行双方都赚不到钱。 华尔街有人在思索分开纽约，到其他中央追求开展，大少数人是走一步看一步，难有较久远的计划，只是希望明年的状况不要继续好转下去。 她说，对我团体来说，由于我对目前的状况早有思想预备，所以并不感到特别痛苦。 在很大水平上可以说，如今华尔街的人简直都有一定的心思预备，大家明白自己都有或许随时被裁掉，所以也都做好了随时分开的思想预备。 毫无疑问，裁员之后，对自己的生活将有不小的影响，一些开支项目不得不缩减，买车、度假等支出暂时不能过多思索，一切的日常消费都要小心，能节省的就要节省。 当然，还不至于落到穷困潦倒的境地，由于华尔街人士任务一些年后，总有一定的积存，而且，在被裁员时总会失掉公司的一定财务补贴。 当然，“美洲银行”对员工的补贴很有限，没有其他一些金融机构小气。 三、中高层控制相同被裁原来在雷曼兄弟公司任务多年的Jacky 先生在接受记者采访时，通知记者说，幸而自己2007年8月提早分开了雷曼公司，否则的话如今可就惨透了。 他对记者说，如今华尔街所面临的金融情势相当严峻，阅历了一系列惊涛骇浪之后，金融市场上只需有任何一点风吹草动，都会给人们带来一阵阵的恐慌与动乱。 Jacky说，自己原来在雷曼公司的一些老同事，原本都是资深的中高层控制精英，可是如今他们损失沉重。 Jacky剖析说，对这些中高层控制人员来说，他们的损失包括两个方面，一方面，以前华尔街中高层的支出很高，但是，别看他们很风景，他们支出的其中一大部分70-80％是股票奖励，而不是现金，如今由于这些公司深陷金融危机，其股票大跌，使他们损失殆尽，对很多人来说是一场灾难。 另一方面，这些上有老下有小的中高层往往有或许成为裁员受益的的重点，这是由于，兼并后的金融机构在一些控制层面的设置上，存在有严重重复现象，为了增加公司营运本钱，肯定大幅度裁员，而机构重跌的部分就难以幸免，另外，新来的年轻人在被裁后，还能迅速调转行业范围，而这些多年在华尔街的中年人以后的日子就惨了。 Jacky剖析说，而关于初入雷曼的年轻人士来说，他们的损失就是失去任务，所以他们最为关心的就是自己的任务能否保住的疑问。 雷曼公司一共有1万2千到1万5千人，如今一下子要裁5千，情势十分严峻。 而且，估量华尔街大规模的裁员潮将在12月份后会出现。 这是由于，从法律过去讲，依据美国破产法，一切雷曼公司的员工都要被裁掉，但在实践运作上，收买雷曼的巴克莱公司与雷曼签署了一份为期3个月的暂时合同，用这段时期来启动必要的整合，暂时为雷曼的员工提供暂时岗位，为他们发薪水的时期为往年12月31日。 收买美林的美洲银行也声明要设法减缩开支，这也意味着要少量裁员，有信息说美林要裁员1万多人。 由于对投资银行来说，其独一的本钱就是人力，是人脑，它不像其他产业部门一样要求原料等本钱，投资银行的一切买卖要靠相关，经过人的活动来赚钱。 Jacky剖析说，华尔街的华人职员或许冲击比拟大，由于在华尔街华人圈子中，在投行部门从事中心业务的人很少，大多是一些基础的岗位，如剖析师，数据处置等，这部分任务又是在这次风暴中被裁员最多的中央。 据知情人士泄漏，光是雷曼兄弟就有2000多华裔雇员，其中部分人手中还握有大把公司股票，资产一夜间化为乌有。 此次金融危机甚至使一些华裔员工面临失去合法移民身份的危机。 据美国的律师引见，20多个在华尔街任务的华人经过电话或电子邮件讯问有关身份的疑问。 但是，Jacky剖析说，不能简易地说华尔街在裁员时存在种族歧视，这与以前出现过的状况不同。 过去裁员是一个个独自启动，而如今将是整个部门整个部门地裁员，兼并后重复的部门必要求被扩充掉，因此裁员规模会很大，并对纽约社会带来恶性负面影响。 四、金融风暴殃及大学毕业生记者在采访美林公司担任全球相关债券类产品的执行董事主任斯蒂文·陈时，他通知记者，美林被收买后虽说保住了自己的称号与机构，自己原有的业务仍在展开，但上上下下，毕竟人心惶惶，由于未来一段时期，不知谁会陆续被裁，而且，目前的这场金融风暴打破了大学毕业生们的华尔街梦。 他说，以前，在美林实习的高材生普通都会成功自己的华尔街梦，可是往年在美林实习的在校生，至今听不到美林要他们签约的呼唤，恐怕未来也没有什么希望。 据引见，几年前，当一些名牌大学的在校生毕业时，他们无论原来所学的专业如何，纷繁选择从“融”冲入华尔街。 事先，这相对是个明智之选。 美国股市那时刻牛气冲天，华尔街一派兴盛，各大银行在美国的校园招聘会上是无可置疑的香饽饽，华尔街那些大牌公司提供的优厚待遇和实习时机让人难以顺从，美国最聪明的人也就此进入了“钱”途远大的金融业。 一些幸运儿在暑假时进入雷曼兄弟公司实习，并在实习完毕后顺利签约，成为一名金融剖析员。 记者在一些名牌大学印刷的相关专业引见中，直到今天仍以自己在校生能在雷曼、贝尔斯登、美林等大金融公司实习、并在毕业后进入华尔街这些机构就职为荣。 但是，华尔街2008年的金融风暴却改动了这些，如今的状况是，名校生难进华尔街。 金融危机对本就疲软的美国务工市场真是重创，往年媒体已增添了10万个职位，而据猎头公司估量，雷曼兄弟和美林将会把这个数字再参与5万。 金融危机相同涉及到全美高校的毕业生务工，尤其是那些著名的高校。 过去，名校们如漏斗般将毕业生保送到雷曼兄弟和贝尔斯登这些名声显赫的金融公司去，比如麻省理工学院，每年有近三分之一的毕业生进入华尔街任务。 但如今，这个比例足足缩水一半，而像高盛、花旗这样的金融巨头甚至取消了校园招聘的方案。 哥伦比亚大学商学院金融教授施荣恩（Ronald M. Schramm）通知记者说，经过这场金融风暴，美国在校生将重新慎重地审视对金融专业的选择，而对中国留在校生来讲，由于未来要回中国开展，疑问不是太大，由于中国的金融业未来仍要求大的开展。