美英法德结合发声！跌破2% 黑天鹅来袭 两份文件引爆债市 卢比大跳水！情势突变 欧元 (英法美德的异同)

欧元和印度卢比突然跳水！

周一晚间，欧元汇率重挫，截至23:30，欧元兑美元汇率大跌超1%，日内最低跌至1.0462。截至发稿，欧元兑美元汇率报1.05

最新信息显示，法国总理巴尼耶强行经过法国预算案，政府面临垮台风险。巴尼耶表示，“我已选择运用特地宪法势力，推行社会保证法案，无需经过投票表决。”

以玛丽娜·勒庞为代表人物的法国极左翼国民联盟将支持推翻政府的动议，因总理米歇尔·巴尼耶未能满足其对明年预算案的一切要求。国民联盟的议会党团在社交平台上写道，政府应该被解散。

法国极左翼政党“国民联盟”主席勒庞称：“我们的预算要求没有失掉满足，巴尼耶总理选择不回应我们的选民。我们将对法国总理巴尼耶提交不信任动议，并投票罢免他。”

这直接引发了市场对金融混乱及政府停摆等情形的担忧，并进一步加大了欧洲市场的失望心境。

与此同时，市场对欧洲央行的降息预期亦在升温。外地时期12月2日，欧洲央行控制委员会成员、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks表示，欧洲央行下周或许会再次降息，决策者预备讨论能否采取比往常更大幅度的降息。

欧洲央行将于外地时期12月12日发布新的利率决议，虽然不能扫除决策者届时降息50个基点的或许性，但投资者目前以为，该央行再次降息25个基点的或许性为80%。

摩根大通银行最新宣布预测称，欧洲央行将在12月降息50个基点，理由是经济增长放缓、服务业通胀放缓以及贸易不确定性继续存在。该银行此前估量，欧洲央行要到明年1月才会降息50个基点。

印度市场方面，本周一，印度卢比汇率继续走低，创出历史新低，截至发稿，美元兑印度卢比报84.74。

信息面上，买卖员们正在押注印度央行或许会比预期更早地降息，同时预期印度央行或许会采取降低现金预备金率、置办债券等一系列措施来支撑流动性。

据悉，印度央行下次货币政策选择将在12月6日做出。其中，野村证券估量，印度央行将降息25个基点。

有剖析以为，印度假定不能有效应对以后的经济应战，未来的经济增长前景或许愈加严厉，卢比汇率或许继续走弱，或将再次创下2024年新低。

经济增速放缓的背景下，印度央行面临更大的压力。据印度统计部最新发布的数据，三季度印度通常国际消费总值（GDP）同比增长5.4%，增速较二季度（6.7%）大幅放缓，且已是延续三个季度减速。这一增速是自2022年第四季度以来的最低水平，远低于印度央行预期的7%的增速，亦低于市场预期的6.5%的增幅。

经济数据发布后，高盛集团、巴克莱银行等经济学家纷繁下调了印度经济全年增长预期。

叙利亚情势突变，美国、法国、德国、英国结合发声，中国表态

近日，叙利亚反政府武装和极端组织在叙西北部发起大规模袭击，与叙政府军迸发自2020年3月以来最严重的抵触。

据央视资讯昨晚信息，叙利亚政府军与反政府武装在中部哈马省的激战仍在继续，反政府武装到目前为止还没能打破哈马，以继续南下进一步迫近首都大马士革。目前，大马士革情势稳如泰山，但是外地时期12月1日深夜能听到零星的枪声，估量这些枪声来自隐蔽在外地的反政府武装。

另据叙利亚军方12月2日发布信息称，叙利亚-俄罗斯结合空军战机对位于阿勒颇东郊的反政府武装人员发起空袭，构成数十人死伤，并摧毁其多辆车辆。据叙利亚《祖国报》报道，叙利亚-俄罗斯结合空军战机今天黎明时分还两次空袭伊德利卜省汉谢洪市的反政府武卸车队。另据叙利亚国度通讯社报道，过去48小时，叙利亚军方控制了哈马北部和西北部郊区的多个城镇和村庄。

外地时期12月1日，美国、法国、德国和英国政府发布了关于叙利亚情势的结合声明。

声明呼吁各方紧张情势，维护平民和基础设备。声明称，“目前的情势更新标明，迫切要求依据结合国安理会第2254号决议，展开由叙利亚人主导的处置抵触的政治进程。”

12月2日，外交部发言人林剑掌管例行记者会。有记者就叙利亚以后情势相关疑问提问。

对此，林剑表示，中方对叙利亚西北部情势深表关切，支持叙利亚保养国度安保和稳如泰山的努力。作为叙利亚友好国度，中方愿为防止叙利亚情势进一步好转作出积极努力。

期债全线走强，10年期国债收益率跌破2%

12月2日，国债期货群体收涨，30年期主力合约涨0.77%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，均创收盘价新高；2年期主力合约涨0.11%。

银行间市场，10年期国债生动券“24附息国债11”收益率下行5BP报1.975%，对比同期限中债到期收益率，创历史新低。

光大期货国债研讨员朱金涛引见，国债期货近期表现强势，本周一国债期货高开高走，各种类主力合约多少钱创历史新高。债市的强势表现，关键要素在于货币政策积极发力呵护资金面，对冲置换债发行所带来的阶段性资金面压力，资金运转全体坚持颠簸。此外，政策方面，市场利率定价自律机制审议经过了《关于优化非银同业存款利率自律控制的自律建议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律建议》，有利于非银同业存款利率下调，对债市构成利好。进入12月，资金面时节性转松，同时置换债发行高峰已过，国债期货延续偏强走势。

“周一国债期现市场的双双大涨关键受信息面推进。” 一德期货国债剖析师刘晓艺说，11月28日市场利率定价自律机制发布两份关键文件，两份文件围绕着非银活期同业存款和对公存款的重新定价展开，同政策利率之间的挂钩水平增强。两个建议均自12月1日失效，引爆了12月第一个买卖日国债市场行情。往年以来，央行屡次下调存款利率和地下市场利率，商业银行也屡次下调存款利率，但银行净息差改善并不清楚，要素就在于银行同业负债本钱居高不下。4月末手工补息叫停后，大批对公存款一度流出银行体系，但资金很快借道非银回流银行，就是由于同业活期存款的高利息。套利行为形成大批资金不时淤积在银行间，为债市营建极端温馨的环境。同业存款定价规范后，普通存款和同业存款套利行为将遭到束缚，商业银行负债本钱降低，使得债券性能价值再度凸显。

通常上，本轮国债期货下跌并非从本周一末尾，自11月中旬就末尾减速。11月中央再融资债发行超1万亿元，一度引发供应和流动性担忧，但11月央行展开2000亿元国债净买入操作和8000亿元买断式逆回购操作，为市场投入了充足的流动性支持。“供应担忧消弭，叠加部分机构延迟规划开年行情，推进了利率在11月中旬的下行态势。同业存款定价规范后，短债利率将清楚降低，降低债券投资加杠杆的本钱。同时，由于定价规范清楚降低现金类产品收益率，主动优化债券基金吸引力，成为债市新增利好。在性能盘和买卖盘构成合力的状况下，估量短期债市将延续强势下跌行情。”刘晓艺说。

上周以来，国债现券收益率清楚下行，10年期国债生动券240011.IB下行至2%以下，打破前期低点。财政政策方面，11月新一轮化债方案落地，2024年新增2万亿元中央债务置换额度。在新一轮债务置换节拍较为迅速的状况下，货币政策积极配合，11月央行经过多种工具坚持资金面颠簸。包括展开了地下市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。以固定数量、利率招标、多重价位中标形式展开了8000亿元买断式逆回购操作。展开9000亿元MLF操作。同时11月逆回购投放量维持高位，截至12月2日逆回购余额12702亿元。在货币政策的积极呵护下，阶段性债券供应压力带来的扰动可控，利空落地后债市转而走强。

朱金涛以为，12月置换债供应压力已末尾降低，而货币政策坚持积极基调，年内还有一次性性降准可以等候，估量债市全体偏强运转。

11月15日河南再融资专项债（199058.IB）发行落地，初次明白提出募集资金用于置换存量隐性债务，标志着再融资专项债的发行启动。统计结果显示，11月算计发行规模已达10856亿元。发行方案显示12月首周将继续发行4882亿元。新一轮债务置换迅速启动，往年的2万亿元额度年内大约率发行终了。

“短期来看，再融资债券的短期集中发行，会对资金面构成阶段性扰动，对债市构成肯定利空。但央行经过多种货币政策工具积极配合，资金面全体坚持颠簸，因此近期再融资发行对债市影响较为平淡。终年来看，经过化债方案，将隐性债务置换为中央政府显性债务，降低债务信誉风险溢价、减轻利息支出、缓解偿债压力，有利于中央政府腾挪财政政策空间，可以更鼎力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济颠簸增长和结构调整。因此终年来看，化债方案的落地对债市构成利空。”朱金涛说。

刘晓艺也通知记者，11月以来，多地末尾发行再融资专项债，其中10年期及以上期限的债券发行占比逾越六成，一度引发市场供应担忧。但11月底央行公告显示，买断式逆回购和国债净买入操作为市场提供了大批流动性。虽然月内MLF缩量，降准也未落地，但思索买断式逆回购本钱介于7天逆回购利率和MLF利率之间，国债买卖操作对银行本钱为零，央行操作开释猛烈流动性呵护信号。从日内买卖状况看，在中央债供应压力全体可控的状况下，不少险资进场性能，标明供应冲击定价曾经完毕。12月再融资债供应和MLF到期压力基本持平，估量央行会继续给予流动性配合，投资者无需担忧。

国债期货不时创出新高，下一阶段投资者在国债投资上有哪些要求留意的风险和关键关注点？对此，朱金涛以为，经济继续好转以及明年的政策基调是以后债市的关键关注点。经济层面，稳增长政策继续发力推进经济清楚好转，制造业PMI延续两个月位于荣枯线以上，汽车销量、地产成交量均继续改善，若经济数据继续好转态势延续，将对债券构成基本性利空。政策层面，行将召开的关键会议将对明年的政策做出定谐和部署，也是债市的关键关注点。

“目前10年期及以下期限国债收益率曾经创出历史新低，多头止盈离场或许带来多少钱冲高回落风险。另外，12月的关键会议召开前，政策预期或许扰动市场，不建议投资者单边操作、自觉追涨。”刘晓艺说。