市值蒸发约80亿港元 八五折配售4亿股！波司登开创人拟套现逾17亿港元 (市值蒸发是真的亏钱吗?)

7月3日早间，国际羽绒服龙头企业波司登（03998.HK）公布公告，集团开创人、董事会主席及控股股东高德康设立的信托直接全资拥有的盈新国际投资有限公司（下称“盈新国际”）已与配售代理摩根大通订立大宗买卖协议，拟按每股4.31港元的多少钱，配售持有的公司4亿股。

配售股份占已发行股数的约3.64%，配售价较昨日收市价每股4.77港元折让了约15%。若配售事项顺利成功，高德康的附属公司将套现逾17亿港元。波司登表示，所得款项将关键用于卖方资金需求及慈善事业展开等。

当日港股收盘后，波司登股价大幅下挫，盘中一度跌超18%。今天，波司登股价大跌15.93%，收报4.01港元/股，市值440.78亿港元，市值蒸发约80亿港元。

配售前高德康家族持股算计约68%

盈新国际是一家在英属处女群岛注册成立的公司，由高德康的家族信托直接控股，截至7月3日，盈新国际持有波司登15.60%股权，位列第三大股东。配售4亿股股份后，盈新国际仍持有波司登11.96%股权。

除盈新国际外，高德康家族通常控制的主体还包括康博投资有限公司、盛天创投有限公司、豪威企业有限公司、康博展开有限公司，区分持股波司登25.8%、18.19%、5.56%、2.39%。高德康配偶梅冬直接持有公司0.03%股权。配售前，高德康家族算计持有约波司登67.57%股权。配售成功后，高德康家族算计持有约64%股权。高德康及妻儿，目前占据三个董事席位。

波司登公告称，配售关键是为优化公司股东结构、开释公司股份市场流动性并引入更多优质的境内外投资者。

配售是港股上市公司常用的融资手段，相似于A股的定向增发，关键形式包括“发行新股”、“配售旧股”或“先配旧股、后发行新股”三种。依据公告，波司登此次配售采纳的是“配售旧股”的形式，并未发行新股。即大股东经过配售旧股，将自己持有的股份经过代理人转让给独立第三方。且配售股份通常是“打折”出售，目的是吸引原股东或许新投资者介入认购，有助于企业加快筹集资金。另一方面，配售有或许会介入股票的供应，或许会对股价出现下行压力，反之，假定市场对配售结果反响积极，股价或许会下跌。

机构投资者主导的港股市场，对折价配售的公司并不友好。当日港股收盘后，波司登股价大幅下挫，盘中一度跌超18%。截至收盘，波司登股价下跌15.93%，报4.01港元/股，最新市值440.78亿港元。

2023/2024财年营收和利润创新高

高德康出生于1952年，早年是一名裁缝。

他的创业始于1976年。1995年，波司登就成了羽绒服的全国销量第一。2007年10月11日，公司在联交所主板上市。尔后，波司登末尾在服饰范围大规模扩张，先后收买了美国街头潮流品牌洛卡薇尔（Rocawear）中华区的销售权、“摩高”和兰博星儿童品牌、时兴女装品牌杰西等。2020年，波司登羽绒服全球规模曾经抵达第一。

但多元化扩张的效果并不好，形成主品牌势能降低，公司营收和利润大幅下滑。直到2018年，波司登“胆小鬼断腕”，重新提出“聚焦主航道、聚焦主品牌”的战略方向，并封锁数百家门店，彻底回归羽绒服，后续状况才得以渐渐好起来。

往年6月26日，波司登公布2023/2024财年年报。报告期内，波司登成功营业支出232.1亿元，同比增长38.4%；成功归母净利润30.7亿元，同比增长43.7%。公司营收及利润均创历史新高，表现超市场预期。

从支出奉献看，品牌羽绒服业务依然是公司的基石，奉献支出195.21亿元，占总支出的84.1%，同比增长43.8%。其中，波司登主品牌成功支出167.85亿元，同比增长42.7%；雪中飞成功支出20.19亿元，同比高速增长65.3%；冰洁品牌成功支出1.45亿元，同比增长15.9%。

仰仗羽绒服龙头企业波司登，高德康家族的财富水涨船高，其仰仗340亿元的身价，登上了《2024胡润全球富豪榜》，成为江苏常熟首富。

此外，波司登的厂区在高德康从小长大的康博村左近，高德康先后拿出了1.3亿元树立康博村，分三期建成了拥有427幢别墅的现代化农民集中寓居区“康博苑”。

经过40多年的展开，波司登目前已是中国最大的羽绒服企业，旗下中心品牌包括波司登、雪中飞、康博、冰洁等。公司目前的主营业务包括品牌羽绒服业务、贴牌加工控制（OEM）业务、女装业务及多元化服装业务等四大板块。实控波司登的高德康家族则仰仗340亿元的身价，登上《2024胡润全球富豪榜》。

昔日女首富套现50亿！碧桂园或有大举措

昔日首富一减持，物管行业“抖三抖”。

12月11日晚，中国最大的物业控制公司之一碧桂园服务在港交所发布公告，控股股东杨惠妍全资拥有的必胜有限公司与(配售代理)签署以二级大宗买卖方式的配售协议。 必胜有限公司赞同出售其现有合共2.37亿股碧桂园服务股份予若干独立投资者，约占公司以后股本总额的7.03%，每股配售股份售价为21.33港元，总代价约为50.55亿港元。

值得留意的是，截至12月9日收盘，碧桂园服务报收于23.95港元，此次股份出售多少钱较该收盘价折让约11%。

出售事项成功后，杨惠妍所持碧桂园服务股份数目将由14.55亿股增加至12.18亿股股份，在公司的持股比例将由43.15%大幅降至36.12%。 但杨惠妍仍为公司控股股东。

曾为最大上市物管股

碧桂园服务主营物业服务，目前为国际规模最大的物业控制企业之一，与国际房地产龙头碧桂园同为杨惠妍家族旗下控股企业。

资料显示，截至2022年6月30日，除“三供一业”业务外，碧桂园服务的合同控制面积约为16.09亿平方米，不要钱控制面积约为8.43亿平方米，“三供一业”面积8500万平方米，总在管项目(含三供一业)6622个，掩盖大约800万户业主共2000多万客户。

查阅财报，往年上半年，碧桂园服务支出由2021年同期115.6亿元增至200.55亿元，增幅73.5%；毛利由38.6亿元增至53.87亿元，增幅39.6%；净利润由22.26亿元增至27.52亿元，增幅23.6%。

仰仗高速的开展势头，碧桂园服务的市值曾常年稳居行业榜首。 但随着行业调整，其股价在往年大幅下跌九成以上。

从此次售股的时期节点来看，碧桂园服务正值股价加快反弹的阶段。 11月初至今，碧桂园服务股价从最低缺乏7元加快反弹至24元左右，累计涨幅达249%。 同期碧桂园也下跌超越200%。

查阅相关案例，控股股东出售物业公司股份此前并不鲜见，如雅居乐曾两度出售雅生活股权。

8月19日，雅居乐以约3.43亿港元出售持有的4900万股雅生活服务H股；12月9日，雅居乐集团再宣布，以每股10.18港元的多少钱出售持有的4860万股雅生活服务H股，取得款项总额约4.94亿港元。

关于出售的理由，雅居乐很坦诚地表示，出售事项募集的全部资金将用于增强集团的资产负债表及财务流动资金，推进集团的继续安康开展，增强集团的短期偿债才干。

“杨氏家族此次出售，或也与地产平台碧桂园的资金需求直接相关。 ”一位接近碧桂园的私募基金人士对记者剖析。

或为“输血”兄弟地产公司

明细来看，相比起雅居乐和雅生活的“母子”控股形式，碧桂园服务则不同：碧桂园服务与碧桂园在股权结构上系“兄弟”公司，在业务层面也相互独立。

另一位地产业内人士在接受记者采访时也泄漏，杨氏家族或许会将碧桂园服务套现的50亿港元经过借款等方式直接援助地产公司。

目前，碧桂园存在一定的资金困境。 截至2022年6月30日，碧桂园拥有可动用现金余额约1479.8亿元，扫除244.93亿元受限制资金，仍有约1235亿元。 同时，有息负债余额为2937亿元，较2021年末降低7.6%，短期借款为728.5亿元。

在11月政策面回暖之后，碧桂园就曾抓住时机启动了两次配股。

11月14日当日股价暴跌45.54%之后，次日碧桂园即宣布拟配售14.63亿股，配售多少钱为每股2.68港元，所得款项总额约为39.2亿港元，净额约为38.72亿港元。

值得留意的是，就在杨惠妍此次减持碧桂园服务之际，碧桂园刚推出新一轮的配股方案。

12月7日，碧桂园再折让配股17.8亿股，配股多少钱为每股2.7港元，募资约为48.06亿港元，所得款项净额估量不少于47.41亿港元。

针对11月以来的两次配股融资，碧桂园地下表示，面对市场及销售的不确定性，这次募资可补充公司运营资本，为近期到期债务归还储藏更多备选方案。 同时，支持公司优化债务结构和资本结构，内行业普遍遭到应战的时刻继续降低自身的负债率。

而此前，碧桂园服务也曾屡次经过配股的方式筹集资金，如2021年5月末，以每股股份75.25港元配售1.39亿股股份，筹得约104.24亿港元；当年11月再以53.35港元配售1.5亿股，集资约80亿港元。