面前终究出现了什么 股价却暴跌10% 特斯拉Q2销量下滑4.8% (面前终究出现过的成语)

特斯拉公司近日发布了2024年第二季度汽车消费和交付量报告，引发市场普遍关注。数据显示，特斯拉Q2共交付443,956辆汽车，虽高于华尔街预期的43.9万辆，但同比降低4.8%。虽然如此，受这一信息影响，特斯拉股价早盘清楚拉升，一度涨超10%，最高报231.14美元，创下往年1月中旬以来的新高。

交付量下滑面前的隐忧

特斯拉延续两个季度出现交付量同比下滑，这种状况上一次性性还要追溯到2012年。交付量降低趋向与多重原因有关。首先，全球汽车行业全体不景气，影响了消费者置办志愿。其次，特斯拉现有车型已面市多年，吸引力有所降低。此外，电动汽车市场竞争日益剧烈，特斯拉面临来自传统车企和新兴电动车公司的双重应战。为应对这些应战，特斯拉在过去一年半内屡次降低汽车售价，但这种战略或许难以维持终年增长。值得留意的是，特斯拉CEO埃隆·马斯克往年4月宣布裁员超10%，这是自2017年以来公司第五次大规模裁员，反映出特斯拉正在努力控制本钱、提高效率。

新业务带来心愿

虽然面临汽车业务的应战，特斯拉在储能产品范围却取得了打破性进度。报告显示，特斯拉在第二季度部署了9.4GWh的储能产品，创下历史新高。这些产品包括家用Powerwall和大型Megapacks，为电网稳如泰山和可再生动力整合提供了关键支持。储能业务的加快增长不只为特斯拉带来了新的支出来源，也展现了公司在清洁动力范围的终年展开潜力。此外，特斯拉电动皮卡Cybertruck的量产也传来好信息。马斯克在年度股东大会上走漏，该车型"在最近一周内的产量抵达了创纪录的1300辆"。随着新产品线的扩充和成熟，特斯拉有望在未来重拾增长动力。

综上所述，特斯拉目前正处于转型的关键时期。虽然汽车交付量出现短期下滑，但公司正派过多元化战略和本钱控制措施来应容许战。储能业务的微弱增长和新车型的推出为特斯拉未来展开注入了新的生机。投资者要求亲密关注特斯拉能否成功抑制以后困境，重回高速增长轨道。

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特斯拉“平民超跑”上新，但更低价的入门电车才是销量解药

2024年，是汽车行业公认的大洗牌的一年，一方面是智能驾驶片面迸发，新动力汽车的智能之战愈加深化，没有智能化的汽车和品牌都将面临被淘汰的局面。 特斯拉身为新动力巨头，往年似乎还没特别大的举措。

国际汽车市场，多少钱战打得如火如荼，车企忙着降价和卷性能，产品力相比去年又有了清楚的优化。 特斯拉Model 3的焕新版和小改款Model Y更新点相对有限，多少钱比老款更高，销量上并未有太多提高，近期的降价以及一系列补贴举措，大约是为了稳住销售。

不过这种局面很或许会被打破，要素则是特斯拉发布了2024 Q1财报。 此外，Model 3 Performance也在毫无预兆的状况下亮相。 值得一提的是，在Q1财报发布之后，特斯拉股价终结了此前的七连跌，美股盘后涨了约13%，约4000亿元人民币。

话又说回来，Model 3 Performance的产品力一向不用担忧，但财报当中泄漏的信息，让小通看到了特斯拉除了汽车之外更多的或许性。

地表最强Model 3来了，但仅此而已

或许是小米SU7 Max太过耀眼，以致于特斯拉Model 3 Performance显得有些“透明”了。

全新的特斯拉Model 3高性能版，美国官方售价为美元（约合人民币38.39万元），国际多少钱为33.59万元起。 新款更顺应赛道的驾驶需求，内置第三代赛道形式，装备新的自顺应阻尼系统、全新的空气动力学套件，内饰更新为焕新版的设计品格，并采用了全新的运动座椅。

它的参数放在价位相近的高性能纯电轿车当中并不弱，百公里减速2.9秒，动力总成为510匹马力，最高车速到达262km/h，EPA续航为476km，采用松下的82kWh电池包。 作为对比，小米SU7 Max拥有673匹马力，CLTC续航为800km，加快也能到达265km/h。

小通还留意到，特斯拉搞了一些“特供”手腕，以上的Model 3高性能版数据是针对弗里蒙特消费的版本。 上海超级工厂消费的Model 3高性能版，马力缩减到460匹，官方百公里减速为3.1秒，采用的是LG的79kWh电池包，官标CLTC续航为623公里。 其它两个版本均坚持分歧，或许是“廉价有廉价的道理”。

国际多少钱更廉价先抛在一边，特斯拉Model 3高性能版“特供”或许有招来外界质疑的风险。

车企将引以为傲的技术和调教都用在了高性能车型上，赛化运动套件和赛道形式，优化品牌“内在修养”，又给发烧玩家提供更多选择。 新款Model 3 Performance纸面数据不算起眼，表现如何还是要看官方的刷圈记载。

但和极氪007、小米SU7一样，热销的一直不会是高性能版本，特斯拉Model 3高性能也相同，充其量就是拉高品牌影响力和秀肌肉的产品，放在整个Model 3焕新系列当中无法掀起涟漪，拿来当作销量关键显然不实际践了。

入门级电动车仍是“销量法宝”

紧跟新款Model 3 Performance之后的，就是特斯拉的2024 Q1财报。

2024 Q1的财报表现了特斯拉近期的压力，一季度总营收为213.01亿美元，同比降低9%；毛利为36.96亿美元，同比降低18%，毛利率为17.4%。 粗略来看，特斯拉距离“全球上最赚钱的车企”更远了一点。

特斯拉的汽车业务总营收为176.78亿美元，同比降低13%，净利润暴跌55%。 2024第一季度特斯拉全球交付了38.68万辆汽车，其中Model 3和Model Y为36.98万辆，Model X和Model S为1.7万辆，低于市场预测的43万辆。

好信息是，特斯拉的动力部署量再Q1创下新纪录，参与值4.1GWh，动力储能业务营收同比增长7%，毛利率同比增长140%。 4680电池产量继续增长，年产能可到达约7GWh，估量Q2电池产能快于Cybertruck的产能增速。

官方表示，2024年动力存储业务的部署和支出增长率将会超越汽车业务，从如今来看有着十分良好的势头。 但2024年进入新动力汽车下半场以来，遍地多少钱战让特斯拉这样的行业巨头也无法安身，要求寻求新的破局之道。

马斯克在电话会议中表现得很淡定，他以为竞争对手的销量也有下跌，相比而言他们做得更好。

国际新动力市场厮杀剧烈是不争的理想，就连特斯拉也没方法再像以前那样横着走。 就在4月21日，特斯拉中国宣布全系降价，Model 3的起售价到来23.19万元，Model Y起售价降至24.99万元，再配合一系列0首付和权益，果真降价还是最真诚的手腕。

另一方面，插电式混合动力的车型给特斯拉形成了不小的压力。 受补能限制，纯电车型的普及速度末尾放缓，没有补能焦虑的插混车型依然是主流家庭的首选。 在电池技术、充电体验有推翻性进度之前，纯电车的浸透依然会有较大阻力，特斯拉也无法防止。

不过马斯克对此依旧失望，并宣布在接上去的几周里会更新车辆阵容，包括减速推出更经济实惠的车型，兑现此前2025年下半年末尾投产的承诺。 新车型的最终消费目的是到达最大年产能300万辆，以更大的规模推进电动车普及。 至于价位段，官方并未泄漏，小通以为还是此前外界剖析的15万元级别，很猎奇特斯拉这个价位能做出如何的产品力。

假设像外界所说，特斯拉丢弃了低本钱车型的开发，那么这家车企的竞争优势又会少几分。

面对竞争对手的猛烈合围，特斯拉选择了下沉市场，攻占受众面更大的市场。 仰仗特斯拉的品牌影响力，更廉价的电动车听起来确实很有吸引力。 不过疑问是国际20万元以内的市场相同高手云集，特斯拉手握庞大的充电体系，品牌影响力大，抢走一部分蛋糕并不难。

可以预见，这款实惠车型是特斯拉目前最有希望的增长点，只不过时期不等人，2025年的汽车市场又会是什么样的现象，谁也无法预测。

豪赌AI，特斯拉的未来依然可期

财报数据限时，特斯拉Q1的自在现金流为负25亿美元，要素关键在于AI基础设备树立消耗了少量资金。 苹果“泰坦”汽车方案告吹后，将重心转移到AI技术研发上。 马斯克对AI的注重不输于苹果，2023年就创立了人工智能初创公司xAI，加码AI研发。

在马斯克看来，无人驾驶才是特斯拉打造品牌、吸引投资的杀手锏，他以为全球市值最高的汽车制造商假设不能成功完全的智能驾驶，那将“一文不值”。 除了汽车，马斯克不时想打造一个智能驾驶网约车国度，应用低本钱电动车+FSD玩全智能驾驶系统成功目的。

除了减速入门车型开发，马斯克在电话会议中还表示，估量将于往年8月份对外展现公用于机器人出租车Robotaxi产品，将其称为“Cyber Cab”，或许会用于特斯拉出租车的官方命名。 同时，特斯拉还在财报当中展现了自家叫车App的预览图。

特斯拉坚信AI的价值潜力，将人工智能技术大规模运行到Optimus机器人上，同时以此开展Robotaxi车队，相似AirBnB和UBer的结合。 此外，更先进的HW5配件平台估量在2025年底左右出如今车辆当中，目前曾经设计终了。 小通猜想，新平台大约率会在入门车型上出现，入门车型将会是特斯拉玩全智能驾驶的首个平台。

最新的FSD V12版本是目前行业首个完全基于神经网络的端到端智能驾驶系统，“由AI来开车”曾经不是想象中的情节。 马斯克泄漏，即使FSD没有修正，也能在中国市场有着很好的表现，FSD落地商用关键取决于监管机构，还要处置一些巧妙的疑问，比如做针对性的路面训练。

在汽车行业，特斯拉目前压力不小，Model系列的智能化、内饰用料等外在产品力急需更新，新款Model 3 Performance大约率没有天翻地覆的变化。 智能驾驶服务“水土不服”且多少钱贵，在国际支持率十分有限，只能静待FSD能带来一些好信息。

这种背景下，特斯拉All in AI的规划确实很有前瞻性，而且基于神经网络的端到端大模型技术抢先行业，开展潜力不小，关于国际市场而言只差一些本地化。 但国际的智能化进程也不弱，行业末尾强调“有路就能开”，AI大模型上车，汽车变得更懂用户，特斯拉并非相对的抢先，国产厂商的效果也有许多可取之处。

或许，未来特斯拉汽车全身最值钱的中央，就是那套AI智能系统了吧。

Q2财报会上的马斯克有点忙

撰文 / 梁卫平编辑 / 孟 为设计 / 琚 佳

往年迄今，特斯拉的股价已下跌168%。 过去四个季度中，每次特斯拉发布财报，公司股价平均下跌或下跌9%。

特斯拉二季度发布的财报，又在市场上掀起一阵腥风血雨。 汽车毛利率下滑？或许不是什么大疑问。

特斯拉二季度营收契合华尔街预期

二季度营业支出为249.27亿美元（约合1800亿元人民币），较去年四季度所创的纪录高2.5%，同比增长47%，简直是一季度同比增速24%的两倍，剖析师预期同比增44.7%至245.1亿美元。

二季度非美国通用会计准绳（GAAP）口径下调整后EPS为0.91美元，同比增长20%，剖析师预期同比增长6.6%至0.81美元，而一季度调整后EPS同比降21%，为2019年三季度以来初次同比下滑。

二季度GAAP口径下总体毛利率为18.2%，为16个季度来最低水平，低于剖析师预期的18.8%，同比降低682个基点，环比一季度降低约110个基点，一季度毛利率同比降低977个基点。

特斯拉表示，二季度的产量、交付量和营收都创了最高纪录，单季营收初次接近250亿美元，这些纪录是在以后微观经济环境下取得的效果，公司感到振奋。

特斯拉的营业利润率从一季度的 11.4% 微降至第二季度的 9.6%。 资本支出环比持平，但同比增长19%。 该公司报告称，其资本支出为 20 亿美元，这很或许是由于特斯拉柏林和德克萨斯超级工厂的产量继续攀升。 特斯拉二季度财报显示，柏林工厂的汽车产能比一季度参与了 2.5 万辆。

二季度自在现金流10.05亿美元，同比增长62%，虽然较一季度创两年新低的4.41亿美元大幅上升，约一季度自在现金流的2.3倍，但还远不及剖析师预期的21.8亿美元，不到剖析师预期的一半。

特斯拉汽车毛利率下滑简直是板上钉钉的事，二季度毛利率超预期降低至18.2%。 财报显示，特斯拉二季度利润率继续降低，毛利率超预期降至四年来低位，凸显了降价等促销手腕打击盈利和支出。 部分剖析师以为，毛利率下滑只是暂时的，且估量会在本季度迎来触底上升。 资深资管执行合伙人Gene Munster对媒体表示，特斯拉的利润率会在往年下半年，或许明年失掉改善。

杰富瑞剖析师Philippe Houchois近期发布报告指出，二季度将是特斯拉汽车毛利率的低谷，这是目前华尔街的共识。

Munster对特斯拉的前景持积极态度，他以为，影响股价的常年要素不是汽车毛利率，而是特斯拉的市占率。 重点在于，当电动汽车最终占到汽车销量的100%时，特斯拉的市场份额能否到达 10%-20%。

依照他的测算，假设特斯拉能在十年内取得整个电动车市场10%的市场份额，那业务规模也将到达1.1万亿美元（往年的营收估量为1300亿美元）。

特斯拉降价提振销量，能够为智能驾驶技术搜集更少数据，此刻牺牲的利润可以在未来失掉报答。 剖析师置信，特斯拉不只仅是一家汽车制造商，也是一家人工智能公司。

马斯克此前曾表示，他情愿在短期内牺牲特斯拉的利润，以积极争取市场份额，目的是在成功“完全智能驾驶”时赚更多的钱，并经过“无人驾驶出租车”（Robotaxi）的运营赚取额外支出。 这一点似乎正逐渐失掉市场的认可。

并且，目前来看，特斯拉的估值驱动要素似乎出现了转变，市场似乎已末尾置信特斯拉是一家人工智能公司，并预判到其智能驾驶技术的庞大营收潜力。

高盛和摩根士丹利也发布报告指，汽车毛利率触底和AI技术优势，是驱动特斯拉近期狂欢式下跌的关键要素。

不过，三家投行都以为，目前没有必要依据这些要素对特斯拉股票启动重新评级。

财报中，特斯拉总结了一些影响二季度营收和盈利才干的要素，正面影响的要素包括：

汽车交付量增长（虽然存在新工厂应用率低的盈利逆向要素）；

汽车以外公司其他业务的支出和毛利增长；

每辆车的平均本钱降低，包括原资料本钱降低和《通胀增添法案》（IRA）碳积分。

特斯拉二季度支出的一小部分来自“服务和其他支出”，通常包括售后车辆服务和零部件、批发商品、车辆保险和超级充电站网络。

发电和储能业务的支出与上一季度持平，但同比增长了 74%。 二季度，特斯拉的超级充电站和衔接器数量区分参与了33%，到达 5265 个和 个。 近几个月来，特斯拉不时在向其他汽车制造商开放超级充电站网络，特别是福特汽车和通用汽车，以及最近的日产汽车。 虽然充电并不是特斯拉的关键支出来源，但特斯拉开放充电网络或许会带来部分支出增长。

影响特斯拉二季度营收和盈利才干的负面影响要素包括：

剔除外汇影响后，汽车平均售价（ASP）同比下跌；

4680电池的本钱及其他相关费用；

电动皮卡Cybertruck、AI及其他大项目的营业费用参与；

外汇对营收的负面影响为6亿美元。

媒体留意到，外汇、即美元走强对特斯拉营收的负面影响曾经延续两个季度减轻，二季度的影响金额6亿美元较一季度的8亿美元增加25%，远低于去年第四季度的14亿美元。

特斯拉的2023年展望没有改动

特斯拉在财报中写道：“2023 年，我们估量全年汽车销量将到达180万辆左右，坚持高于50% 的常年年均复合增长率。”

二季度，特斯拉在全球交付了466,140 辆，相比一季度的422,875 辆增长了10%。 二季度消费汽车47.97万辆，产量和交付量均创单季新高。 财报中，特斯拉将此效果归功于新工厂的继续扩展消费，以及上海和加州超级工厂的微弱表现。

不过，马斯克周三确实表示，受工厂更新方案停工的影响，三季度的产量将略有降低。 他指出，微观经济情势尚不阴暗，短期内或许对执行发生积极或消极影响。

马斯克还为特斯拉的屡次降价启动了辩护，称此举是为了应对经济不确定性或许造成的销量降低。

马斯克称，他对特斯拉的常年价值有着“十分高的决计”。 他以为，公司的价值有望到达现有规模的五倍甚至十倍。

马斯克说：“当利率大幅上升时，我们实践上不得不降低汽车的多少钱，由于利息支出汽车的多少钱提高了。 ”他指出，特斯拉还恢复了介绍方案，以努力促进销售。

在至关关键的中国市场，特斯拉由于缺乏新车型上市，在与外乡车企的竞争末尾焦灼起来，客观过去说，特斯拉或许不得不经过继续降价来吸引客户。

马斯克在财报电话会议上还提到，特斯拉支持车主“一次性性”转让 FSD；对 FSD 软件的容许疑问持开放态度，并正在跟一家汽车巨头洽谈授权 FSD 的事情。

外界要求Cybertruck更多细节

上周末7月15日，特斯拉终于在德克萨斯州的Giga工厂制造出了拖延已久的 Cybertruck电动皮卡，但事先简直没有泄漏任何细节。 在周三的财报中，特斯拉仍让投资者和剖析师们充溢猜想。

首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）在财报电话会上说，他刻不容缓地要在往年稍晚末尾交付Cybertruck，估量明年大批量消费。

Cybertruck是特斯拉往年最令人等候的车型。 因严重依赖Model 3和Model Y提振销量，Cybertruck被外界视为特斯拉未来增长的关键。

马斯克还指出：“需求离我们太远了，你甚至都看不就任何迹象。 ”他强调说，“Cybertruck有很多新技术......所以消费Cybertruck的速度将与整个供应链中最慢、最无法能的元素一样快。 ”

特斯拉没有提供有关 Cybertruck 的其他信息，如明年的产能、定价和更多规格。

据印媒《印度时报》《经济时报》7月11日报道，特斯拉已末尾与印度政府讨论在印度建厂事宜。 报道指，方案中的特斯拉印度汽车工厂估量年产50万辆电动车，且印度版特斯拉起售价或为200万卢比（约17.46万人民币），思索到特斯拉目前尚无这一多少钱带的车型，这意味着特斯拉或许会在印度消费新平台车型，这款车大约率就是Model 2，且其定价很或许在17万人民币左右。

特斯拉的海外扩张方案、AI新进度和超级充电网络。 除了印度，近期也传出特斯拉方案在法国建厂的信息。 此外，据媒体本周报道，特斯拉也方案扩建柏林工厂，估量该工厂的占空中积将至少扩展一倍。

另外一大重点是特斯拉的人工智能业务。 自从5月底英伟达发布超预期的一季度业绩以来，特斯拉股价累计下跌近60%。 虽然特斯拉并不像英伟达那样，对整个AI行业拥有“卖铲人”的弱小影响力，但它经常使用AI来训练其智能驾驶技术，数十万特斯拉车主曾经购置了特斯拉最贵的智能驾驶套件，所以，它也能受益于英伟达微弱业绩带来的失望心情。

股价暴跌，市值蒸发近467亿，特斯拉这家车企阅历了什么？

7月24日，特斯拉发布了2019年的二季度财报。 虽然，财报显示，在刚刚过去的一个季度，特斯拉成功营收63.5亿美元，同比增长59%。 其中，汽车业务总支出53.76亿美元，同比大增60%，环比也成功了44%的增幅。 但是在盈利方面，特斯拉却继续盈余，在该季度归属于股东的净盈余为4.08亿美元。

销量方面，财报显示特斯拉Q2的产量和交付量区分到达辆和辆，打破了2018年第四季度创下的9.1万辆的交付记载。 详细到各个车型来看，Model3产量为辆，同比增长154%，交付量为辆，同比增长321%。 而ModelS和ModelX产量分为辆，同比降低41%；交付量为辆，同比降低21%。

“痛失”结合开创人兼CTO高管离任潮凶猛

继续巨亏、除Model3外的其他车型销量都有所下滑，但特斯拉的危机还远不止这些。 就在二季度财报发布后的马斯克财报电话会议中，在特斯拉公司位置仅次于马斯克的结合开创人兼CTOJBStraubel宣布行将离任。

（图中/JBStraubel）

JBStraubel在职时期，曾经协助特斯拉的电池技术的开发，同时，还担任过电力电子、电机、软件、固件、控制及其他事务。 其自己在电话里回应称：“很快乐能继续介入某些中心技术的研发，并在我能提供协助的范围继续奉献力气。 只是我不再扮演执行角色。 ”离任后，JBStraubel将转任特斯拉顾问。

近段时期，特斯拉的高管离任潮异常凶猛。

此前，据外媒报道，在6月底到7月初之间，仅一周的时期里，特斯拉就曾经有3位副总裁离任。 区分是消费副总裁PeterHochholdinger、欧洲市场副总裁JanOehmicke和内外部工程副总裁SteveMacManus。 并且，其中担任一切车辆消费的副总裁PeterHochholdinger，还被曝称参与了特斯拉最大的潜在对手LucidMotors公司。 而担任车辆内外饰事务的副总裁SteveMacManus参与了苹果公司。

股价跌幅一度超14.73%市值蒸发467亿

而值得留意的是，由于Q2财报中的营收与盈利方面，双双不及剖析师的预期，同时，结合开创人兼CTOJBStraubel的离任。 受此影响，在7月25日特斯拉股价收盘后跌超12%，并且还不时下挫，一度跌幅14.73%。