创2022年10月31日以来新低 茅台股价跌破1300元关键心思价位 (创2021cp)

媒体9月13日讯，周五早盘，白酒股市场继续其近期的震荡下行趋向，其中，白酒龙头股价涉及1300元关键心思价位；截止发稿，贵州茅台股价下跌2.63%报1299.99元整，创自2022年10月31日以来新低，其他白酒股也不同水平地下挫。

据相关券商此前公布的报告，以后产业界和资本市场关于中秋佳节的销售预期普遍持失望态度。近年来，中秋旺季的效应逐渐削弱，市场需求难以超预期。但是，从资本市场近期的继续调整来看，市场曾经构成了足够失望的预期。若能在双节时期扛过压力测试，即多少钱体系能够颠簸落地，那么白酒股有望迎来股价的反转。

食品饮料团队剖析指出，产业和资本市场关于中秋的预期普遍失望。从基本面来看，中秋旺季效应削弱，需求超预期的难度较大。不过，往年供应端曾经发生了分化，高端和次高端白酒的投放相对去年愈加慎重，而地产酒的政策投入则相对积极。若节日时期能够扛过压力测试，白酒股有望迎来反转。

关于高端白酒的全体表现，招商证券以为契合市场中性预期。在需求端，茅台和在各自价位带仍表现出刚需属性，虽然行业全体需求偏弱，但品牌位置带来了市场份额的进一步集中。茅台由于发货节拍的影响，8月多少钱出现继续下跌，但近期到货后有所回落。五粮液则往年以来严峻控制发货节拍，表现了公司关于价盘保养的决计。

值得一提的是，在9月9日（周一），贵州茅台召开了2024年半年度业绩说明会。会上，贵州茅台董事长张德芹表示，公司将确保年度15%的营业总支出增长目的如期成功，并关于明年的增速表示会经相关程序决策后及时披露。同时，他也对茅台酒终端多少钱坚定的状况启动了回应，表示公司会高度注重市场状况，并继续完善战略战术体系以稳如泰山市场。

贵州茅台2024年半年报显示，上半年公司成功营业总支出834.51亿元，同比增长17.56%，逾越年度目的增速；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。此外，公司还公告称，2024年至2026年，每年度分配的现金红利总额不低于当年成功归母净利润的75%，准绳上每年度启动两次分红。虽然贵州茅台等白酒股近期面临压力，但市场仍在亲密关注其后续表现。若能在双节时期扛过压力测试，白酒股有望迎来新的机遇。

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中国酒业协会：股价和实体经济之间出现严重的“价值背叛”

消费市场上1499元/瓶的飞天茅台依然难求，而低于1499元/股的贵州茅台()已可轻松购入。

那么，上周，贵州茅台和白酒板块终究怎样了?而随同着白酒板块股价的下跌，贵州茅台和中国酒业协会延续屡次发声，力挺白酒、驳“看空论”，为市场传递积极正向声响。

茅台：坚决决计

10月以来，A股多个板块白马股、权重股出现调整，贵州茅台、五粮液()、中国安康()、美的集团()等各行业龙头均创下年内新低。

作为白酒“一哥”，贵州茅台的一举一动都被各界重点关注，而茅台的不振也带动整个白酒板块走弱。

上周一盘中，“平价版”贵州茅台终于出现，股价一度跌破1499元，下探至1488.01元/股。 最终，贵州茅台报收于1501.28元/股，股价全天跌幅到达7.58%，创下2020年7月以来的最大跌幅。 时期往回看，进入10月之后，贵州茅台便迅速转入下跌通道，在最近的18个买卖日中，有17个买卖日股价下跌。

上周，贵州茅台延续跌破1600、1500元和1400元三大整数关口，股价从上周收盘时的1624元/股下跌至1360元/股，区间跌幅到达16.26%、累计成交725.6亿元。 若时期轴再拉长看，10月10日至今，贵州茅台股价跌幅已到达27.37%，累计成交金额约1500亿元。 不只是贵州茅台，整个A股白酒板块均受影响，五粮液、山西汾酒()、泸州老窖()等知名品牌遭遇不同水平下挫。

面对逾7个点的跌幅，贵州茅台于10月24日晚间10点半发布官方群众号文章泄漏，今天茅台集团召开2022年第三十五次党委(扩展)会议，会议上强调，以后，新一年度的制酒消费末尾良好，消费运营、市场运转等各项任务颠簸有序，全体出现稳中有进的良好开展态势，茅台有才干、有决计成功全年目的义务。

10月27日，贵州茅台再遇重挫，全天下跌4.31%，其股价最近一年多来再次进入1300元/股段位。

当日，茅台集团召开2023年度推销与供应链大会，片面清点过去一年供应任务，系统布置来年目的义务。 茅台集团党委书记丁雄军列席强调，要一直遵照“供以质胜、应为同伴、链接现代”的茅台采供体系革新和供应链现代化树立总体思绪，推进成功茅台供应链现代化。 丁雄军强调，打造现代化产业生态圈，围绕“产业圈”，供应商要以茅台为中心，全力支持茅台和子公司开展，树立起一呼百应的宣传格式，共同维护茅台品牌、宣传茅台笼统、保养茅台利益。

或许是向投资者回应股价走势状况，次日(28日)，茅台集团迅速召开2022年第三十六次党委(扩展)会议。 在会议上，贵州茅台强调，目前，茅台前三季度依然出现逆势上扬、稳中求进的良好开展态势，各项目的一直坚持两位数增长，市场端表现良好。 同时，茅台也关注到资本市场端变化，茅台将坚决决计，坚持定力，坚持推进高质量开展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

协会：严重“价值背叛”

贵州茅台和白酒板块的股价“异动”，让白酒“看空论”四处弥散开来，而这也激起了中国酒业协会的出手。

10月29日晚间，中国酒业协会官方微信群众号发布文章《从资本市场看中国白酒“价值论”》以为，10月份以来，资本市场的白酒板块出现了大幅度下跌行情，构故意情化、恐慌式非理性调整，资本市场的股价和实体经济之间出现了严重的“价值背叛”。

中国酒业协会指出，虽然以后白酒板块资本市场动摇较大，但白酒行业开展稳中向好的基本趋向没有改动，在近期密集发布的白酒上市公司三季报中，简直都取得了双位数增长。

往年1-8月，规上白酒企业累计成功销售支出4238.89亿元，同比增长15.22%;累计成功利润1596.26亿元，同比增长39.67%。 白酒产业继续出现结构性兴盛，数据显示，白酒产量占全国饮料酒总产量的13.43%，营业支出占67.88%，利润占88.61%。

据贵州茅台三季报披露，2022年1~9月时期，上市公司成功营业支出871.6亿元，同比增长16.77%;净利润444亿元，同比增长19%。 其中，第三季度公司成功净利润约146亿元，同比增长15.81%，相比往年第一、二季度同比增速有所降低。 进一步看，贵州茅台系列酒销售增速超越茅台酒，本期贵州茅台销售茅台酒略增至约744亿元，系列酒达125.4亿元，比去年同期系列酒销售增长约三成。

此外，五粮液2022前三季业绩相同稳健增长，营收净利继续坚持两位数增长，也是2020年疫情以来，唯逐一家每个季度营收、净利润均坚持两位数增长的白酒上市公司。 往年1-9月时期，该上市公司成功营业支出557.80亿元，同比增长12.19%;成功净利润199.89亿元，同比增长15.36%。 第三季度单季，五粮液营业支出145.57亿元，同比增长12.24%;成功净利润48.90亿元，同比增长18.50%。

在二线品牌中，山西汾酒2022前三季度成功营业支出221.44亿元，同比增长28.32%，远超去年全年水平(2021年营收规模199.71亿元);净利润71.08亿元，同比增长45.7%，各项关键运营目的再创历史新高。 复星旗下的舍得酒业()再创新高，往年前三季度成功营业支出46.17亿元，同比增长28%;净利润12亿元，同比增长23.76%。 其中，第三季度净利润3.65亿元，同比增长55.66%。

10月30日晚间，又有三家酒企披露三季报，运营业绩纷繁飘红。

2022前三季度，古井贡酒()成功营业支出127.65亿元，同比增长26.35%;净利润26.23亿元，同比增长33.2%。 酒鬼酒()前三季营收到达34.86亿元，同比增长32.05%;成功净利润9.72亿元，同比增长34.98%。

此外，水井坊也延续了此前的颠簸增长，成功了较长周期的继续安康生长。 往年前三季度，水井坊成功营业支出37.71亿元，同比增长10.15%;成功净利润10.55亿元，同比增长5.46%。 第三季度，水井坊成功营业支出16.97亿元，同比增长6.99%;成功净利润6.85亿元，同比增长9.98%。

防止心情化跟风

中国白酒不同于普通食品的中心在于物质和精气的双重价值，“分享与表达”、“感恩与感谢”是酒类消费文明的实质特征。 目前，我国白酒消费结构均坚持稳如泰山，以商务、民间消费成为消费结构主体，白酒消费场景和消费群体宽广。

近期，有所谓白酒业内“专家”剖析指出，白酒产业有下行周期。 往年以来受疫情继续影响，白酒消费终端在部分地域遭到限制，部分地域经销渠道出现压力。 此外，随同着市场股价的下跌，所谓“禁酒令”风闻再次盛传，引发市场心情化动摇。

关于上述舆情，中国酒业协会以为，疫情曾阅历三年，酒类消费逐渐由社交场景转向家庭和团体消费;线下传统渠道逐渐向线上新型渠道转移。 消费革新、渠道革新如火如荼，酒业的新消费、新批发转型蒸蒸日上。 在白酒行业总体增速和白酒龙头企业增速上曾经失掉充沛印证，名优酒企表现抢眼，均坚持了两位数增长。

实践上，关于反腐、限酒曾经逐渐规范化、制度化、常态化。 回忆过往，中国酒业协会指出，曾经阅历过看空、做空白酒而造成很多投资者付出代价，今天，我们置信大家会作出理性、正确的剖析。 风闻总归是风闻，无非是又一次性恶意做空白酒的翻版。

如今，名优白酒企业控制更为体系化，对终端灵活掌握更具及时性。 阅历过去多轮调整的复盘，中国酒业协会以为，名优白酒企业已更懂得如何应对阶段性需求疑问，未来白酒企业运营不存在所谓周期动摇的或许性。

贵州茅台也表达过相似的观念，10月28日，集团召开“十四五”开展规划中期评价专题会议以为，虽然以后白酒板块资本市场动摇较大，但白酒行业开展稳中向好的基本趋向没有改动，茅台产销势头良好，有决计、有才干确保股份公司未来成功继续稳健增长，片面成功“十四五”目的义务。

决计关键源于各项革新成效显现：一是茅台酒、茅台酱香系列酒产质量稳如泰山优化，产能将逐渐释放;二是渠道结构不时优化，统筹社会渠道商、茅台自营店、电商渠道商，搭建了“i茅台”等直销渠道;三是多少钱体系愈加完善，往年来先后推出的珍品茅台、虎年生肖、茅台1935等新品，满足了不同消费层次、不同消费群体的真实需求。

面对最近市场大幅调整的理想，中国酒业协会以为，这关键是以外资为主的资金看空并撤离A股形成，而白酒板块不时都是外资在A股持股较高的板块。

协会呼吁：要对自己的市场、经济、行业常年看好，防止心情化跟风。 无论是看未来，还是看业绩，我们都要对中国经济增长有决计，对中国白酒产业有决计，有力回应各种非明智噪音甚至看空、做空中国市场的行为。 白酒产品的酿造工艺选择了白酒产业的长周期投资属性，重资产、长投入、长报答的产业规律与资本市场部分短期投机资金追求短期报答的诉求，显然是相背叛的。 投资白酒板块，必需契合白酒的产业规律，白酒板块是资本市场中的长线板块。

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“白酒一哥”贵州茅台跌破1400元关口茅台称有决计确保公司继续增长

近期延续下跌，股价已跌破1400元关口的“白酒一哥”贵州茅台，在10月28日召开的2022年第三十六次党委(扩展)会议上，针对资本市场端的变化作出回应称：坚决决计，坚持定力，坚持推进高质量开展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

同日，茅台集团召开“十四五”开展规划中期评价专题会议，就“十四五”时期消费运营目的启动评价，布置部署下一步任务。 会议以为，虽然以后白酒板块资本市场动摇较大，但白酒行业开展稳中向好的基本趋向没有改动，茅台产销势头良好，有决计、有才干确保股份公司未来成功继续稳健增长，片面成功“十四五”目的义务。

截至10月28日收盘，贵州茅台股价报收1360元。 虽然其近期股价延续下挫，但仍继续占据公募基金第一大重仓股宝座。 依据Wind披露的公募基金三季报显示，持有贵州茅台的基金数量到达2067只。 此外，10月以来各券商针对贵州茅台发布的研报给出的评级也简直都是买入、介绍、增持等。

贵州茅台：有决计、有才干确保股份公司未来继续稳健增长

本周的最后一个买卖日，贵州茅台股价继续下挫，跌破1400元大关，报收1360元。 10月以来，贵州茅台全体呈下跌走势，仅10月14日一个买卖日成功收涨，其他买卖日收盘均下跌。 10月累计跌超27%，股价从1800元区间一路下探至1400元以下。

从业绩表现来看，贵州茅台近日披露的2022年第三季度报告显示，往年前三季度，贵州茅台的营业总支出达897.86亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润约444亿元，同比增长19.14%。

业绩不错股价却连连下挫，引发投资者的疑问。 近期有投资者在交流平台提出，在业绩不错的状况下，贵州茅台股价延续大幅度下跌，能否存在严重疑问或不利要素。 对此，贵州茅台回应称，目前公司消费运营正常。

10月28日，茅台集团在2022年第三十六次党委(扩展)会议上进一步强调，目前，茅台前三季度依然出现逆势上扬、稳中求进的良好开展态势，各项目的一直坚持两位数增长，市场端表现良好。 同时，茅台也关注到资本市场端变化，茅台将坚决贯彻落实党的二十大精气，坚决决计，坚持定力，坚持推进高质量开展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

实践上，不只茅台，五粮液、山西汾酒等酒企的股价也纷繁下跌，白酒行业自从国庆假期后就不时在走下坡路，中证白酒指数在10月10日到28日之间的跌幅到达21.73%；几只追踪白酒指数的主题基金净值也是跌跌不休，招商中证白酒下跌20.37%，鹏华中证酒指数下跌20.24%。

10月28日，茅台集团召开“十四五”开展规划中期评价专题会议。 关于近期白酒板块的动摇，会议以为，虽然以后白酒板块资本市场动摇较大，但白酒行业开展稳中向好的基本趋向没有改动，茅台产销势头良好，有决计、有才干确保股份公司未来成功继续稳健增长，片面成功“十四五”目的义务。

茅台集团表示，决计关键源于各项革新成效显现：一是茅台酒、茅台酱香系列酒产质量稳如泰山优化，产能将逐渐释放；二是渠道结构不时优化，统筹社会渠道商、茅台自营店、电商渠道商，构建了“一盘棋”的渠道格式，搭建了“i茅台”等贴近市场和消费者的直销渠道，成为业绩新增长极；三是多少钱体系愈加完善，着力构建“品价婚配、层次明晰、梯度合理”的品牌产品结构，优化产品带和理顺多少钱带，往年来先后推出的珍品茅台、虎年生肖、茅台1935等新品，更好地满足了不同消费层次、不同消费群体的真实需求。 未来，茅台将继续推进营销体制革新和多少钱市场化革新。

仍为基金重仓“宠儿”机构仍给予“买入”等评级

虽然股价连连下挫，可贵州茅台延续往年二季度被众星捧月的趋向，仍是最多基金重仓持有的“宠儿”。 依据Wind披露的公募基金三季报显示，持有贵州茅台的基金数量到达2067只，持股数量算计9446.73万股，持股总市值为1769亿元。 其中，华夏上证50ETF、招商中证白酒指数A、易方达蓝筹精选持股数量排名前三，截至三季度末，依次持有583万股、561.9万股、282万股。

值得留意的是，依据基金三季报披露的数据显示，目前各大基金公司仍对白酒行业持有较高的仓位，公募基金持仓前五的权重股中有3只是酒企，除了贵州茅台稳居第一之外，泸州老窖、五粮液都区分位列第三和第四权重股。

而从持有贵州茅台规模前五的基金产品三季度对贵州茅台的持仓状况来看，五只基金的资产规模算计打破了2300亿元，华夏上证50ETF还加仓了152.78万股贵州茅台，增持比例高达35.51%。 由此可看出，市场还是比拟看好贵州茅台的开展。

值得一提的是，10月以来各券商针对贵州茅台发布的研报给出的评级简直都是买入、介绍、增持等，更无机构对其维持较高的目的价，中邮证券在10月18日发布的研报中就继续坚持2500元的目的价。 关于本轮白酒股价回调，华创证券以为目前白酒行业回调的要素是疫情分发造成的现金回流压力、禁酒令的风闻以及外资流出，造成板块采取短期避险操作。

而基金经理侯昊在三季报中表示，公共卫生事情对高端白酒和区域龙头公司的影响较小，一些全国性次高端产品容易遭到大环境的压力，但是全体来看白酒企业的现金流和库存都坚持安康的水平，头部酒企能渡过这轮考验。

中信证券将贵州茅台目的价下调至2200元，此举释放了什么信号？

2021年年终，中信证券在贵州茅台股价一路创出新高的时刻，在研报中将贵州茅台的1年目的价调至3000元每股。 奈何贵州茅台不争气，虽然一度站上2600元，但尔后却开启下跌之旅，一度跌破1600，距中信证券目的价3000元接近腰斩。 机构预测个股价位，再正常不过的事，但中信证券对茅台股价的预测，却早已在这一年多成为股民们随时随地要玩起来的梗。

作为市场中的关键介入力气，机构尤其是机构剖析师们，原本应该是专业的代表，以实打实的真功夫服人，假设看到网红出圈就按捺不住心里的小宇宙，也想过一把吸粉刷屏的瘾，理想或许真是越努力打脸越狠。

上述运营目的发布后，中信证券下调了贵州茅台净利润增速预测，由原来的13%下调至11.4%。 不过中信证券依然以为，白酒赛道长坡厚雪，茅台品牌护城河清楚，商业形式选择销量可预见性强，品牌价值选择降价空间明白，渠道革新蕴藏庞大红利，坚决看好常年投资价值。

2022年春节时期，贵州茅台酒股份有限公司，以下简称公司，产品销售势头向好，市场出现旺销态势，顺利成功了开门红，经公司初步核算，2022年1至2月，公司成功营业总支出202亿元左右，同比增长20%左右，成功归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级37家，增持评级2家，中性评级1家，过去90天内机构目的均价为2401.38，证券之星估值剖析工具显示，贵州茅台（）好公司评级为4.5星，好多少钱评级为3星，估值综合评级为3.5星。

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