新兴际华 19新际04将于2024年付息 (新兴际华1223)

依据付息计划，本期债券种类一“19新际04”的票面利率和面值未明白，本次付息每手派发利息人民币未明白元（含税）。详细的扣税状况未明白。

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六机构温馨提示：东旭光电评级被降，福耀玻璃海外扩张存不确定性

作者|韦新泉

本期，反做空研讨中心观察到，6家国际关键的评级公司，发布了19家公司的信誉评级报告，这些报告中，除了东旭光电评级被下调之外，其他公司评级和上一次性评级坚持分歧，但从评级公司给出的风险提示来说，上周的上市公司风险提示可谓是步步惊心。 一些在海外有业务支出的企业，或许原料来源于海外的企业，比如福耀玻璃、兵器工业集团、柳钢集团等，就被重点提示风险。

从这些评级报告来看，业务关键在国际的企业，因受疫情影响，营业支出和营业利润在下滑，但应收账款和存货、债务在上升，给人一种比拟重的危机感。 不过也有部分企业无论是支出还是利润都在上升，这无疑是一种好现象。

中诚信：福耀玻璃扩展海外业务存在不确定性

7月27日，中诚信国际信誉评级有限责任公司（简称“中诚信”）发布其对福耀玻璃工业集团股份有限公司（简称“福耀玻璃”）的评级报告。 此次主体信誉等级为AAA，“20福耀玻璃MTN002”的债项信誉等级也为AAA，均与上次评级（2020年4月17日）分歧，评级展望为稳如泰山。 “20福耀（疫情防控债）MTN001”的债项信誉等级为AAA，与上次评级（2019年7月1日）分歧。

福耀玻璃是一家从事玻璃消费及销售的上市公司，它作为我国最大的 汽车 玻璃供应商，有着清楚的行业位置。 数据显示，2019年福耀玻璃营业支出为211.04亿元，同比2018年增长8.79亿元；海外业务2019年支出为101.88亿元，同比2018年增长22.57%。 市场净利润方面，2019年为28.98元，同比2018年少12.09亿元。 市场占有率方面，2019年该公司国际 汽车 玻璃市占率超越65%，全球约23%。 债务方面，截止2020年3月末，其资产负债率为47.61%，银行授信总额为396.73亿元，未经常使用授信余额为269.01亿元。

中诚信指出，福耀玻璃的海外业务扩展存在不确定性，要素是2019年来，全球贸易维护主义加剧，人民币汇率继续动摇，中美贸易抵触加剧，造成海外投资环境好转。 而在国际，2019年以来 汽车 销售呈下滑态势，造成 汽车 玻璃需求下滑，往年 汽车 产业各个环节都受疫情较大影响，加剧了 汽车 玻璃的销售难度，也影响了营业支出，其市场净利润有待优化。

中诚信：振石集团资产流动性紧张，面临归还压力和海外运营风险

7月27日，中诚信发布其对振石股份集团有限公司（简称“振石集团”）的评级报告。 此次主体信誉等级与上次评级（2019年7月26日）均为AA，评级展望为稳如泰山。

振石集团是一家关键从事不锈钢消费及销售的上市公司，具有较强的区域竞争优势。 资料显示，2019年振石集团运营支出为131.59亿元，同比2018年多13.81亿元；净利润为10.18亿元，同比2018年多1.11亿元。 该公司消费的310S和309耐热钢在无锡热轧市场占比约50%，316L在无锡市场占20%。

振石集团是中国巨石股份有限公司（以称“中国巨石”）的第二大股东，而中国巨石是全球抢先的玻璃纤维纱制造商，后者为振石集团带来较大投资效益。

债务方面，截至2020年3月末，振石集团共取得银行授信额度为90.23亿元，未经常使用额度为7.44亿元。 但其全部债务为98.58亿元，短期债务为75.83亿元。 中诚信指出，振石集团会面临一定的归还压力，且债务结构有待优化。

在流动性方面，因应收款规模越来越大，截至2020年3月末，振石集团的受限资产算计为69.44亿元，占总资产的比重为28.95%。 中诚信指出，振石集团的应收款关键来源于关联方的往来款，对资金构成一定占用。

在海外项目方面，截至2020年3月末，其关键海外在建项目包括雅石印尼镍铁消费项目及纬达贝工业园区项目。 其海外项目会遭到海外政治、法律、汇兑动摇及新冠肺炎疫情海外蔓延所造成的相关风险。

中诚信：若海外并购运营业绩不达标，中国蒙牛将存在商誉减值风险

7月28日，中诚信发布其对中国蒙牛乳业有限公司（简称“中国蒙牛”）的评级报告。 中国蒙牛的主体信誉等级为AAA，“19蒙牛MTN001”的债项信誉等级为AAA，均与上次评级（2019年11月4日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

数据显示，2019年中国蒙牛乳制品年产能达950万吨/年，延续三年位列全球前十名；营业支出为790.30亿元，同比2018年增长14.57%；年度利润为42.96亿元，同比2018年增长31.90%；产品占有率方面，其液态奶产品中的常温及高温品类在国际市场份额区分为27.2%和23.5%。

在资金失掉方面，中国蒙牛作为上市公司，拥有较为疏通的融资渠道，其2019年取得的授信总额为504.48亿元，未经常使用授信额度347.87亿元。 中诚信以为，中国蒙牛债务中美元、港元等外币借款规模较大，或面临一定的汇率动摇风险。

中诚信指出，中国蒙牛2019年底它成功对澳大利亚乳企BellamysAustralia Limited（简称“贝拉米”）全部股权的收买，并拟收Lion-Dairy&DrinksPty Ltd（简称“LDD公司”）100%的股权。 由于其收买收买规模大，若运营业绩不能到达预期的状况，其会面临商誉减值。

中诚信：受政策影响部分产品无法销售，中国重汽短债太多有待优化

7月28日，中诚信发布其对中国重型 汽车 集团有限公司（简称“中国重汽”）的评级报告。 此次主体信誉等级获评为AAA，“19重汽CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级（2020年3月9日）分歧，评级展望为稳如泰山。

中国重汽是我国抢先的重型卡车制造商之一，其行业位置清楚，2019年其占14吨以上重卡市场份额16.26%，位列行业第三。 其业务还触及地产开发和金融板块，多元化的业务范围，增强其全体抗风险才干。 在融资方面，其获现才干强，2019年运营活动净现金流为102.44亿元，比2018年增长37.82%，在银行授信方面，截至2020年3月末，已获授信总额为706.26亿元，未经常使用额度为538.99亿元。

在债务上，截至2020年3月末，其短期债务为201.88亿元，占总债务比重高达84.30%，其偿债压力较大，债务结构也要求优化。 受国度整治“大吨小标”的影响，其所消费的部分轻卡车型中止消费销售，从而造成轻卡销量有所下滑，同时也影响其营业支出。

中诚信：时期费用增多腐蚀利润，新品类增多青啤集团好日子要没了

7月28日，中诚信发布对青岛啤酒集团有限公司（简称“青啤集团”）的评级报告。 此次，青啤集团的主体信誉等级为AAA，与上次评级结果分歧，评级展望为稳如泰山。

青啤集团在山东、山西等省份市场占有率超越50%，截至2019年末它在全国拥有15,850家经销商；营业支出为286.65亿元，同比2018年增长4.85%；净利润为19.94亿元，同比2018年增长28.63%；运营活动净现金流为51.02亿元

由2018年的46.72亿元参与至。 截至2020年3月末，它共获的授信总额为224.50亿元，其中未经常使用额度为214.19亿元。 由于它的控股子公司青岛啤酒股份有限公司（简称“青岛啤酒”）为A+H股上市公司，因此它可经过子公司募集资金。

数据显示，2019年青啤集团时期费用为66.33亿元；2020年第一季度支出及盈利都处于下滑阶段。 中诚信指出，青啤集团时期费用规模较高，对利润构成了一定的腐蚀，而随着出口、精酿等新品类啤酒进入市场，啤酒行业竞争水平进一步加剧。

中诚信：业绩会受提速降费政策影响，5G加大中国联通支出压力

7月29日，中诚信发布其对中国结合网络通讯有限公司（简称“中国联通”）的评级报告。 此次中国联通的主体信誉等级为AAA，“19联通MTN001”的信誉等级也为AAA，与上次评级（2019年11月7日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

2019年，中国联通净利润为102.6亿元，同比2018年增长21.22%；运营活动净现金流为951.12亿元，同比2018年参与3.9亿元。 2019年以来，国度及相关部委屡次提出放慢5G网络、数据中心等新基建树立，这为联通运营公司的开展提供了较好的外部环境。

中诚信指出，国际三大全业务运营商竞争范围有所扩展，加剧了该行业的竞争水平。 中国联通业绩会遭到通讯行业的相关政策以及提速降费等政策的影响。 随着基础网络树立和5G业务规划投资的加大，中国联通会面临一定的资金支出压力。

中诚信：控股股东所持股份被司法解冻，东旭光电信誉等级被下调

7月30日，中诚信发布其对东旭光电 科技 股份有限公司（简称“东旭光电”）的评级报告。 此次，东旭光电的主体信誉等级为c，“16东旭光电MTN001A”、“16东旭光电MTN002”的债项信誉等级也，均与上次评级（2019年12月3日）结果分歧，但“16东旭光电MTN001B”的债项信誉等级由上次评级的BB下调为cc,并归入或许升级的观察名单，评级展望为稳如泰山。

截至2019年末，东旭光电受限资产账面价值为241.15亿元，而且它的控股股东东旭集团质押公司股份数7.996亿股，占其持股比例的87.39%，且已被司法解冻；2019年11月以来，东旭光电出现多期债券违约，目前债券违约、资金诉讼等金额算计51.51亿元。

在营业支出上，东旭光电2019年营业总支出为175.29亿元，比2018年增加106.83亿元，净利润降低至-15.58亿元，比2018年增加38.27亿元，运营活动净现金流为-30.13，比2018年增加31.72亿元。

中诚信指出，由于东旭光电资产流动性紧张，盈利才干下滑，外部资金控制控制制度未能有效执行、存在严重缺陷，子公司对外担保规模较大且未按公司相关规则实行决策程序，所以中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“中兴财”）对其2019年度外部控制出具了否认意见。 此外，因它未能准确披露关键信息以及未能在规则期限内回复深圳证券买卖所问询，收到买卖所监管函。

中诚信：康美药业控制权或许会出现变卦，关联方占款存在收不回或许性

7月31日，中诚信发布其对康美药业股份有限公司（简称“康美药业”）的评级报告。 此次，康美药业的主体信誉等级为C，“17康美MTN001”、“17康美MTN002”、“17康美MTN003”、“18康美MTN001”、“18康美MTN002”、“18康美MTN003”、“18康美MTN004”和“18康美MTN005”的债项信誉等级也为CC，与上次评级（2020年2月3日）结果分歧。 中诚信表示，康美药业的上述债券被归入或许升级的观察名单。

康美药业是一家从事中医药消费及销售的上市公司，已构成中医药全产业链一体化运营形式和业务体系。 其消费的中药饮片市场认知度较高，中药饮片业务处于行业龙头位置，在国际有11个消费基地，可消费1,000多个种类、超越20,000个品规的产品。 2019年末它与13家银行签署了《存量存款银团合同》，存款 100.48亿元，有效地缓解了短期偿债压力。

中诚信指出，由于康美药业外部控制不完善，外部控制存在严重缺陷，2019年立信会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“立信事务所”）对其财报外部控制出具了否认意见的审计报告。 此外，其关联方占款规模大，2019年关联方占用资金合计94.81亿元，存在不能及时收回的风险。

结合资信：未分配利润多，凌云股份运营压力加大

7月27日，结合资信评价有限公司（简称“结合资信”）发布其对凌云工业股份有限公司（简称“凌云股份”）的评级报告。 此次，凌云股份的主体信誉等级为AA+，“18凌工业MTN001”的债项信誉等级也AA+，与上次评级（2019年7月18日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

凌云股份是一家从事 汽车 零部件、塑料管系统消费及销售的上市公司，中国兵器工业集团有限公司是其实践控制人。 授信方面，截止2020年3月末，它共取得授信额度为64.94亿元，其中41.18亿元尚未经常使用；2019年其全部债务为43.44亿元，其中短期债务占比高达71.38%。

结合资信指出，遭到国际的 汽车 销售下滑影响， 汽车 零部件需求也下滑，凌云股份会面临一定运营压力，同时也会面临较重的归还压力，其债务结构有待优化。

结合资信：应收账款及存货占用资金多，威高集团债务担负很重

7月30日，结合资信发布其对威高集团有限公司（简称“威高集团”）的评级报告。 此次，威高集团的主体信誉等级为AA+，“20威高（疫情防控债）MTN001”的债项信誉等级为AA+，与上次评级（2020年4月2日）结果分歧；“19威高MTN001”的债项信誉等级为AA+，与上次评级（2019年6月2日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

威高集团是一家关键从事一次性性医疗器械和药品消费及销售的公司，其业务触及医疗保健和房地产，是我国最大的输入器、注射器消费商，其消费的辐照注射器产品在国际市场占有率为100%；TPE输液器产品在高端输液器市场的占有率高到85%。 该公司2019年营业支出为200.41亿元，同比增长11.03%；净利润为24.72亿元，同比增加1.48亿元；运营性现金流为46.53亿元，同比增长145.41%。

2019年，威高集团应收账款及存货合计153.4亿元，对其资金构成了一定的占用；时期费用为80.63亿元，同比增长23.70%；其全部债务为241.27亿元，同比增长9.31%。 截止到2020年3月末，其有息债务为254.29亿元，比2019年末增长5.40%；此外，其对外担保触及金额为4.36亿元，担保对象多为山东民企。

结合资信指出，威高集团应收账款及存货规模较大，债务规模继续增大，债务担负重，因对外担保疑问，存在或有负债风险。

结合资信：海外战略区政治动乱，兵器工业集团有海外运营风险

7月31日，结合资信发布其对中国兵器工业集团有限公司（简称“兵器工业集团”）的评级报告。 此次，兵器工业集团的主体信誉等级为AAA，“16兵器MTN001”、“15兵器MTN001”的债项信誉等级为AAA，与上次评级（2019年7月19日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

兵器工业集团2019年营业支出为4747.10亿元，同比增长4.34%；利润总额为178.10亿元，比2018年增长7.03%；营业性净现金流为286.69亿元，比2018年增长53.74%。 但结合资信指出，兵器工业集团会面临一定的海外运营风险。

据悉，兵器工业集团2019年海外战略资源业务支出为2005.57亿元，占同年营业支出为42.25%，其海外战略资源业务重点在中东、非洲等地域，这些地域政治、经济稳如泰山性较差，因此它的相关的业务有一定的运营风险。 此外，其下属民品企业触及范围较多，企业产品结构的调整，会造成相关业务面临更为剧烈的市场竞争。

结合信誉：新兴际华集团运营现金流良好，但存在运营压力

7月28日，结合信誉评级有限公司（简称“结合信誉”）发布其对新兴际华集团有限公司（简称“新兴际华集团”）的评级报告。 此次，新兴际华集团的主体信誉等级为AAA，“20新际Y2”的债项信誉等级也为AAA，与上次评级（2020年3月10日）结果分歧；“20新际Y1”的债项信誉等级与上次评级（2020年2月25日）结果分歧，均为AAA；“18新际Y5”、“18新际Y3”、“18新际Y3”、“18新际Y2”、“18新际Y1”、“17新际Y2”、“17新际Y1”的债项信誉等级与上次评级（20新兴际华集团19年6月19日）结果分歧，均为AAA，评级展望为稳如泰山。

新兴际华集团主营业务包括冶金铸造、轻工纺织、装备制造和商贸物流。 截至 2019 年底，公司兼并资产总额 1,309.34 亿元，负债算计 769.65 亿元，一切者权益（含少 数股东权益）539.69 亿元，其中归属于母公司一切者权益 334.40 亿元。 2019 年，公司成功营业支出 1,402.67 亿元，净利润（含少数股东损益）22.57 亿元，其中，归属于母公司一切者的净利润 13.70 亿元；运营活动发生的现金流量净额 80.77 亿元，现金及现金等价物净参与额 43.83 亿元。

结合信誉指出，新兴际华集团运营性现金流状况良好，2019年末未受限资金为227.61亿元，尚未经常使用的授信额度为1030.18亿元。 其轻工纺织业务由于市场竞争加剧从而有一定运营压力，冶金铸造业务会遭到钢铁行业周期性变化的影响。

新世纪：海外原料有风险，在建项目压资金，柳钢集团存在较大支出压力

7月29日，新世纪资信评价投资服务有限公司（简称“新世纪”）发布其对广西柳州钢铁集团有限公司（简称“柳钢集团”)的最新评级报告。 柳钢集团的主体信誉等级与“20柳钢集团MTN001”的债项信誉等级均为AAA，与上次评级（2019年11月15日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

此外，“19柳钢集团MTN002”的债项信誉等级为AAA，与上次评级（2019年8月21日）结果分歧，“19柳钢集团MTN001”的债项信誉等级为AAA，与上次评级（2019年7月29日）结果分歧。

柳钢集团是目前广西唯逐一家大型钢铁的上市企业，中心业务是钢铁，还开展动力及化工产品、贸易和房地产等业务，2019年获股东增资14亿元。 其运营性现金流良好，2017年——2019年其运营性现金流量区分为76.82亿元、78.94亿元、75.22亿元，截至2020年3月末的银行授信额度算计605.89亿元，未经常使用额度为283.03亿元。

新世纪指出，由于柳钢集团所需铁矿石依赖外购且关键来自出口，易受国际铁矿石多少钱动摇影响，2019年以来，出口铁矿石多少钱大幅攀升，造成柳钢集团营业本钱上升，未来也还将面临原料多少钱动摇风险；在建项目方面，新兼并的十一冶公司2019年末在手未完工合同金额106.11亿元，该公司所从事的修建施工业务形式需垫付资金，会对其资金会构成一定占用；截至2020年3月末已累计投资136.42亿元，未来两年要投入330.65亿元，会面临较大资金支出压力。

在诉讼方面，截至2019年底，其所涉诉讼较多，触及的资金合计0.22亿元。

新世纪：已用掉大部分信贷额度，通用技术还要求大笔资金

7月30日，新世纪评价发布其对中国通用技术（集团）控股有限责任公司（简称“通用技术”）的评级报告。 此次，通用技术的主体信誉等级为AAA，“16通用01”、“16通用02”、“18通用01”的债项信誉等级为AAA，与上次评级（2019年6月27日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

通用技术的业务可以分为先进制造与技术服务、医药医疗 安康 以及贸易与工程承包三大板块，有多家上市子公司，2019年营业支出为1832.76亿元，比2018年增长7.58%；净利润为53.80亿元，比2018年增长9.39%；运营性现金流为-24.26亿元，比2018年增多2.67亿元。 2017-2019年，通用技术取得的政补贴区分为3.90亿元、2.77亿元、3.54亿元。 截至2019年底，该公司共获授信额度1899.87亿元，尚未经常使用的授信额度874.20亿元。

新世纪指出，通用技术的商品贸易和国际工程承包业务容易被国际政治、经济和贸易情势影响；由于修建施工业务受工程回款进程缓慢影响，对其资金构成了占用，削弱了其资金流动性。 随着该公司融资租赁业务的增长，未来关于资金需求较大，会面临一定的资金压力；其板块之间业务协同严密度不高，还会面临一定控制压力。

大公国际：负债近550亿，还有676亿账单，伊泰集团支付压力大

7月27日，大公国际资信评价有限公司（简称“大公国际”）发布其对内蒙古伊泰集团有限公司（简称“伊泰集团”）的最新评级报告。 此次伊泰集团的主体信誉等级和“18伊泰MTN001”的债项信誉等级均为AA+，与上次评级（2019年6月24日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

伊泰集团是内蒙古地域最大的中央煤炭企业，由于伊泰化工—120万吨精细化工品项目全部投产，煤化工业务支出大幅度增长，2019年煤化工业务支出比2018年增长98.69%，但该公司其他应收款项为110.30亿元，一切者权益为458.42亿元，少数股东权益占57.60%。

截止2020年3月，该公司有息债务为547.53亿元，占全部负债的85.23%；关键的在建项目方案投资833.42亿元，已累计投资156.48亿元，还需投资676.94亿元，其中2020年要投入7.91亿元。 对外担保金额为11.69亿元，担保对象是外地的企业，担保区域较为集中，或面临一定的担保风险。 大公国际指出，伊泰集团负债较高，未来要求支出的金额还比拟大，因此该公司存在一定的支出风险。

大公国际：盐湖工业扭亏为盈，信誉等级归入观察名单

7月28日，大公国际发布一则关于青海盐湖工业股份有限公司（简称“盐湖工业”）的信誉等级公告。 此次，盐湖工业的主体信誉等级与“15盐湖MTN001”和“16青海盐湖MTN001”的债项信誉等级均为BB，与上次评级（2019年12月4日）结果分歧，都被列入信誉等级观察名单。

公告标明，格尔木泰山实业有限公司（简称“泰山实业”）于2019件8月15日以盐湖工业不能到期还439.00万元的债款而向西宁中级法院开放对盐湖股份启动重整。 盐湖股份严厉依照《重整方案》启动。 2020年上半年，盐湖工业归属上市股东的净利润成功了扭亏为盈。 大公国际维持盐湖工业的信誉等级，还继续将其归入信誉等级观察名单。

大公国际：股东资金占用规模大，今世缘集团债务担负重

7月30日，大公国际发布其对今世缘集团有限公司（简称“今世缘集团”）的评级报告。 此次，今世缘集团的主体信誉等级与“16今世缘MTN001”、“17今世缘MTN001”、“17今世缘MTN002”的债项信誉等级均为AA，与上次评级（2019年7月24日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

今世缘集团是一家从事白酒消费及销售的上市公司。 2019年其营业支出为48.82亿元，比2018年增长30.22%；净利润为13.76亿元，比2018年增长28.47%；运营性现金流为13.17亿元，比2018年增长18.12%；投入研发资金为48.82亿元，占营业支出为29%。 截至2020年3月，它已授权发明专利24项；授权适用性新型专利32项。

大公国际指出，今世缘的白酒销售区域关键是在江苏省，其债务规模较大，债务担负较重，2020年3月末它的负债总额为48.09亿元。 其他应收款项规模较大，其中股东江苏安东控股集团有限公司的应收款项为21.83亿元，占其他应收项的72.10%，这对资金构成了一定的占用，削弱了资金的流动性。

西方金诚：面临归还和投资支出压力，顾家集团还面临商誉减值风险

7月27日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布其对顾家集团有限公司（简称“顾家集团”）的评级报告。 此次，顾家集团的主体信誉等级与“19顾家MTN001”的债项信誉等级均为AA，与上次评级（2019年7月29日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

2019年，顾家集团家居产品产量为285.65万规范套，比2018年增长62.93%；营业支出为159.95亿元，比2018年增长56.97%；利润总额为8.18亿元，比2018年增加1.08亿元；该公司拥有自主品牌门店已超越4518家，比2018年参与296家，掩盖全国30多个省市地域。 该公司还拥有研发人员1059人，占其总人数的比例为7.75%；研发投入1.98亿元，比2018年增长44.61%。

数据显示，2019年末，顾家集团其他应收账款为20.95亿元，其中前五大其他应收款对象中的关联方所触及的资金为10.42亿元，会面临一定的回收压力；其全部债务为77.29亿元，其中短期有息债务为41.63亿元，会面临一定的归还压力；2018年以来启动了多项收买，若被收买企业运营业达不到预期的状况，它将面临商誉减值风险；其关键在建项目方案总投资45.35亿元，已累计投入12.14亿元，未来要投33.21亿元，存在投资支出压力。

西方金诚：应收及预付款项占比高50%，冀中动力集团资金被占用严重

7月30日，西方金诚发布其对冀中动力集团有限有限责任公司（简称“冀中动力集团”）的评级报告。 此次，冀中动力集团的主体信誉等级为AAA，与上次评级（2020年5与8日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

此外，集中动力集团的多项债务评级也都与上一次性评级结果分歧，其中“20冀中动力CP005”的债项信誉等级为A-1，“20冀中动力CP004”的债项信誉等级为A-1；“20冀中动力MTN002”的债项信誉等级为AAA；“20冀中动力CP003”的债项信誉等级为A-1；“20冀中动力CP002”的债信誉等级为A-1；“20冀中动力MTN001”的债项信誉等级为AAA；“20冀中动力CP001”的债项信誉等级为A-1；“19冀中动力CP009”的债项信誉等级为A-1；“19冀中动力CP010”的债项信誉等级为A-1；“19冀中动力MTN004B”、“19冀中动力MTN004A”的债项信誉等级为AAA；“19冀中动力MTN003”的债项信誉等级等级为AAA；“19冀中动力MTN002”的债项信誉等级为AAA。

冀中动力是一家大型的煤炭开发集团，它的业务涵盖煤炭、物流贸易、化工、医药等多个范围。 2019年，该集团在河北省内矿区煤炭产量2837.08万吨，占河北省原煤产量的55.90%；截至2019年末，其拥有煤炭地质储量111.97亿吨（不含中央托管煤矿），可采储量42.41亿吨。 其子公司华北制药是我国最大的抗生素消费基地之一。

2019年，其营业支出为2118.55亿元，比2018年增加10.35%；利润总额为20.03亿元，比2018年增长26.05%，运营性净现金流为30.61亿元，比2018年增长149.43%。 其中，因焦炭和甲醇销量增长，其化工业务支出118.65亿元，比2018年增长9.90%；随着产品结构向高毛利的制剂药转型调整，医药业务盈利才干较快增长，2019年医药业务支出134.65亿元，比2018年增长49.18%。

西方金诚指出，2019年末，冀中动力应收及预付款项占公司流动资产比例在50%以上，应收及预付款项规模大，对其资金构成了占用；货币资金233.89亿元，短期有息债务1043.84亿元，其货币资金不能完全掩盖短期有息债务，会面临一定的债务集中归还压力。 受疫情的影响，2020年其全体盈利才干或许有所下滑。