7月已有近160家公司公布回购计划 (7月以来)

Wind统计数据显示，7月以来，上市公司回购股份趋向继续走高。截至7月16日18时，157家上市公司公布回购计划。从金额看，部分公司拟回购达亿元级别。

据据统计，7月以来，至少14家上市公司公告变卦回购股份用途，少数公司回购的股份将注销。

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多家公司近期初次回购股份8月以来超110家公司推出回购预案

近段时期来，A股市场全体低迷，上市公司推出回购预案或执行回购方案的举措又多了起来，一定水平上表现了上市公司对未来开展的决计，以及对目前市场估值水平的认可。

掏出“真金白金”

多家公司近期初次回购股份

9月6日晚间，贝因美发布关于初次回购股份的进度公告。 公告显示，2022年9月6日，公司经过回购公用证券账户以集中竞价买卖方式初次实施回购股份，回购股份数量135万股，占公司总股本的0.1250%，最高成交价为5.29元/股，最低成交价为5.26元/股，成交总金额约为712.12万元(不含买卖费用)。

不久前的2022年8月26日，贝因美召开第八届董事会第十六次会议，审议经过了《关于回购公司股份方案的议案》。 依据事先议案，公司拟以集中竞价买卖方式回购公司A股股票，用于公司未来实施的股权奖励方案或员工持股方案，回购金额不超越人民币1.5亿元(含)，不低于人民币7500万元(含)，回购多少钱不超越7.17元/股(含)。

无独有偶，9月6日晚间，德展安康也发布关于初次回购公司股份的公告。 公告称，2022年9月6日，德展安康初次经过股份回购公用证券账户以集中竞价方式回购公司股份410.0301万股，占公司目前总股本的0.18%，最高成交价为3.34元/股，最低成交价为3.28元/股，成交总金额约1362.56万元(不含买卖费用)。

据记者统计，近段时期以来，已有包括阿尔特、中曼石油、广汇动力、凯莱英、贝因美、德展安康在内的多家公司发布初次回购股份公告。

总的来看，近期上市公司掏出“真金白金”回购股份的数量和力度均有一定上升。

8月以来超110家公司推出回购预案

大公司回购增多

假设说上市公司实施回购，表现了上市公司掏出“真金白银”，启动回购的实践结果，那么，上市公司推出回购预案，则表现了其启动回购的方案和志愿。 数据显示，上市公司的这类行为近期也在参与。

据西方财富Choice数据，往年8月以来，A股上市公司推出回购预案的公司数量已超越110家，较7月份推出回购预案公司数量清楚参与。

上述超越110家公司中，触及股权奖励的回购类型仍占了少数。 不过，这外面，有超越20家公司触及其他回购目的，包括市值控制等。 上述不少公司表示，拟启动的回购，是基于对公司未来开展前景的决计以及对公司价值的高度认可。

比如就在9月5日晚间，高德红外发布公告显示，公司拟经常使用自有资金或自筹资金以集中竞价买卖的方式回购公司部分股份，回购资金总额不低于人民币3亿元(含)，不超越人民币4亿元(含)。 回购多少钱不超越人民币20.90元/股(含)。 关于回购的目的及用途，高德红外表示，基于对公司未来开展前景的决计以及对公司价值的高度认可，同时完善公司长效奖励机制，充沛调发开工的积极性，提高团队凝聚力和公司竞争力，有效推进公司的久远安康开展，公司拟经常使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购公司部分股份。 回购的公司股份将全部用于实施股权奖励或员工持股方案。

若羽臣近日发布的回购方案公告也显示，公司拟以集中竞价买卖方式回购部分公司发行的人民币普通股(A股)股票，本次回购金额不低于2,000万元(含本数)，不超越3,000万元(含本数)，资金来源为公司自有资金，本次回购多少钱不超越人民币23.83元/股(含本数)，不超越董事会经过回购股份决议前三十个买卖日公司股票买卖均价的150%。

至于回购股份的目的，若羽臣表示，是基于对公司未来开展前景的决计和对公司价值的认可，为保养广阔投资者尤其是中小投资者的利益，增强投资者持股决计，结合公司运营状况、财务状况以及未来盈利才干等基础上，公司拟以自有资金回购公司股份，用于实施公司股权奖励方案或员工持股方案，以此进一步完善公司控制结构，进一步健全公司长效奖励机制，确保公司常年运营目的及股东利益的成功，优化公司全体价值。

近期A股市场回购的一大特征是，多了不少大公司的身影，甚至包括一些市值到达千亿级别的“巨无霸”公司。 此类现象一定水平上表现出大公司对目前市场投资价值或安保边沿的认可。

比如市值到达千亿级别的天齐锂业近日公告称，公司拟经常使用自有资金经过集中竞价买卖方式启动股份回购，本次回购股份的种类为人民币普通股(A股)，回购资金总额为不低于人民币1.36亿元(含)且不超越人民币2亿元(含)。 关于回购目的，天齐锂业表示，基于对公司未来开展的决计和对公司价值的高度认可，为树立、完善公司长效奖励机制，充沛调动公司中心主干员工的积极性，提高团队凝聚力和竞争力，有效地将股东利益、公司利益和员工利益严密结合在一同，促进公司安康可继续开展，在思索业务开展前景、运营状况、财务状况、未来盈利才干以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，公司拟经常使用自有资金经过集中竞价买卖方式启动股份回购，回购股份将用于员工持股方案。

作为新动力赛道的龙头股之一，近期天齐锂业股价总体堕入调整，股价自年内高位已下跌不少，不过目前市值仍超越1700亿元。

近日推出回购方案的大公司中，最典型的要属中国石化。

中国石化近日发布公告称，公司拟经常使用不低于人民币12.5亿元，不超越人民币25亿元的自有资金经过上海证券买卖所系统以集中竞价买卖方式回购公司发行的人民币普通股(A股)股，本次回购股份的多少钱下限为不超越人民币6.18元/股(含6.18元/股)，未超越董事会经过本次回购股份方案的决议前30个买卖日公司股票买卖均价的150%。

关于回购股份的目的，中国石化明白表示，是因公司股票收盘多少钱低于公司最近一期每股净资产，为保养公司价值和股东权益，增强投资者决计，综合思索公司财务状况、未来开展及合理估值水平等要素，拟经常使用自有资金启动股份回购，以推进公司股票市场多少钱与内在价值相婚配。

除上述公司之外，据记者梳理，近期包括晶澳科技、京西方A等多家市值超越千亿元的公司近期也在执行或落实前期的回购方案。

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157家公司年内推出员工持股方案

证券时报·数据宝统计，往年以来(截至7月27日)共有157家公司发布161份员工持股方案(以预案发布日为统计口径)，相比去年同期的130家，增长20.76%，创2017年以来近6年同期最高。 从股份来源看，少数公司员工持股方案股份来源为上市公司回购。

分行业来看，发布员工持股方案的上市公司关键来自机械设备、计算机、电子、电力设备、医药生物、基础化工这6大行业，数量算计占比过半;来自公用事业、非银金融、综合、修建资料行业的公司数量较少，均只要1家公司发布员工持股方案。

年内发布员工持股方案的上市公司中，有不少公司是“常客”。 数据宝统计，17家公司在近3年中发布了3期以上员工持股方案，相当于年均至少发布一期。

汇顶科技在近3年中累计发布了6期员工持股方案，往年5月21日发布的持股方案已被股东大会经过，之前5期持股方案均已实施成功，实践成交金额规模算计4.36亿元，累计有2410名员工持股。 从金额看，这些发布多期持股方案的公司中，海尔智家实践成交金额最高，近3年累计发布4期持股方案，算计成交近7.07亿元。

45家公司持股方案金额超亿元

目前，有83家公司(84份员工持股方案)已进入实施阶段(含已成功的)，其中24家公司方案持股金额超越亿元。 恒力石化、西方盛虹、智飞生物、通威股份方案持股金额均超越20亿元。 从实践成交金额看，17家公司成交金额超亿元，恒力石化、通威股份、智飞生物实践成交金额居前，且均超20亿元。

恒力石化方案持股金额最高，为73.8亿元，实践成交金额68.38亿元，位列首位。 公司第六期员工持股方案成功公告显示，持股方案算计持有公司股份2.9亿股，占公司总股本的4.14%，成交金额约为68.38亿元(不含买卖费用)。

正处于实施形态的83家上市公司中，宏润树立、辉煌科技、麦趣尔、恒力石化的员工拟持股数量占总股本的比例较高，均超越4%。

目前处于股东大会经过或董事会预案阶段的有76家，算计77份持股方案(注：有公司发布多份持股方案，因此与正在实施方案的公司有堆叠)，其中21家公司员工持股方案初始金额超越亿元，格力电器、海尔智家、TCL科技、盈峰环境、远东股份的方案金额均超5亿元。

格力电器的方案金额最大，到达15.5亿元。 格力电器5月披露第二期员工持股方案，股票来源为公司此前回购的股份，持股规模不超越9472.8万股，占公司以后总股本的1.6%，全体持股规模不超越15.5亿元，持股方案掩盖超越1.2万名员工。 2021年格力电器已推出的第一期员工持股方案，掩盖人数4000余人。

员工薪酬及自筹资金依然是关键来源渠道，年内披露员工持股方案的157家公司中，资金来源仅为员工薪酬及自筹资金的有105家，占比67.31%，远超其它类型资金。 假设按资金来源触及员工薪酬及自筹资金计算，这一比例将扩展至83.97%。

20家公司上半年业绩翻倍

从行情表现来看，年内发布员工持股方案的上市公司中，有17家公司年内股价下跌幅度超20%，其中宏柏新材涨幅最高，到达104.75%，是其中唯逐一家股价翻倍公司;京山轻机、天马科技、广汇动力、宏润树立等涨幅靠前，年内股价涨幅超越50%。

上市公司推行员工持股方案的目的，不只是吸引住人才，而且将持股方案的解锁条件与业绩增长挂钩，是许多公司的动身点之一。 例如比亚迪最新一期员工持股方案的介入对象无需出资，但公司对业绩考核提出目的，详细为2022年~2024年的营业支出增长率区分不低于30%、20%及20%。

目前正值半年报业绩披露高峰期，年内发布员工持股方案的公司中，有60家曾经发布半年报业绩预告或快报。 依照业绩预告下限或业绩快报数据看，包括广汇动力、比亚迪、卫星化学、华友钴业等在内的10家公司上半年归母净利润额超越10亿元。

通威股份半年报净利润额最高，预测下限到达120亿元。 关于业绩预增，公司表示上半年高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，成功量利大幅增长。

从业绩增长幅度来看，上半年有20家上市公司业绩同比出现翻倍增长，金固股份、中曼石油、东阳光、江特电机等公司上半年业绩同比增幅均超500%。 金固股份业绩预增幅度最高，上半年预测净利润约7.5亿元~10亿元，同比增长953%~1304%，不过公司业绩大幅预增关键由于出售新康众公司股权，发生一次性性收益8.47亿元。

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泡泡玛特股价延续下跌创历史新低斥资1.9亿港元回购

“潮玩第一股”泡泡玛特(9992)最近股价延续下跌，公司大手笔回购来了!

在发布上半年盈利正告公告后，本周一泡泡玛特股价大跌12.89%，盘中创出历史新低，报收22.30港元/股，最新总市值为312亿港元。实践上7月以来泡泡玛特跌幅已超41%，究竟是什么要素?

值得留意的是，7月18日泡泡玛特斥资约1.9亿港元回购867.96万股，这是其往年最大的回购手笔。 此前公司称估量上半年净利润增加不超越35%，曾经业绩清秀的“潮玩第一股”，能够在看似不起眼的玩具赛道，“玩”出令人冷艳的效果，但是其未来开展路途何在，跟着基金君一同来看看。

股价创出历史新低泡泡玛特斥资1.9亿港元回购

在发布上半年盈利正告公告后，本周一(7月18日)泡泡玛特收盘以后，股价就一路往下走，盘中一度跌幅超越18%，创出历史最低价20.90港元/股。 截止收盘，泡泡玛特跌了12.89%，报收22.30港元/股，最新总市值为312亿港元。

实践上，泡泡玛特7月以来跌幅曾经超越了41%，近三个买卖日更是延续下跌，股价继续创出新低。 从往年的状况来看，泡泡玛特跌幅将近50%。

在股价暴跌之际，泡泡玛特周一晚间也发布公告，公司在7月18日斥资约1.9亿港元回购867.96万股，回购价为每股21.1港元-22.85港元。

其实，此前在7月初泡泡玛特也发布回购公告，7月8日耗资1647.41万港元回购50.04万股，回购多少钱每股32.7-33港元。

加上最新的回购数量，泡泡玛特年终至今回购的股份数量曾经到达1354.54万股。 我们可以看到，7月18日这次回购的股份数量是往年以来最多的。

估量上半年净利润增加不超越35%多家大行下调泡泡玛特目的价

7月15日，泡泡玛特发布了上半年盈利正告公告，公告显示，预期泡泡玛特截至2022年6月30日止六个月的支出同去年相比增长不低于30%，但是，估量上半年净利润相比于去年同期增加不高于35%。

对此，公司解释业绩动摇的理由：一是往年上半年由于疫情重复，公司暂停了部分区域若支线下店铺和机器人商店的运营，且集团线下门店较多散布于一二线城市，因此相较于去年同期，往年上半年遭到疫情影响较大;而且因疫情影响部分地域物流的时效性，从而影响线上销售;疫情影响客流量及消费者消费志愿削弱，进而造成业绩增速下滑。 二是本集团前期业务扩张造成费用较去年同期增长，因此估量本时期的溢利较去年同期有所下滑，随着疫情失掉有效控制，本集团费用占支出比例预期将在未来有所降低。

值得留意的是，多家外资投行虽然唱好泡泡玛特，却下调了其目的价。

大摩发布研讨报告称，维持泡泡玛特“增持”评级，但降低近期预测，因上半年盈利降低反映业务受疫情影响。 另估量今明年销售增长24%/25%，往年经调整净利润同比跌17%，但明年则增长47%，明年目的市盈率由37倍降至35倍，目的价由55港元降至36港元。

瑞信表示，维持泡泡玛特“跑赢大市”评级，疫情影响拖累线上及线下销售，以及因原资料、新业务及运营去杠杆令利润率承压，故将2022-24年盈利预测下调27%/21%/17%，目的价由55港元下调至43.7港元。

盲盒形式押中消费者赌注心思玩具赛道玩出新花招

“玩偶大小普通在8-9cm，揣在口袋里刚刚好，做工精细，表情各异，但都一双大大的眼睛，看起来很心爱”，小红书、B站对泡泡玛特玩偶测评的视频内容各异，但对玩偶外形的描画都迥然不同。

“小娃”之外，2021年泡泡玛特还推出了限量的MEGA收藏系列“大娃”，有4倍大小和10倍大小两种类型，产品上线后一秒售罄。 在二手市场中，10倍大小的玩偶被抬到34万元，堪比一台特斯拉Model3。

天眼查显示，北京泡泡玛特文明创意有限公司成立于2010年，于2020年12月11日赴港上市，上市当日市值打破千亿。 法定代表人为王宁，旗下火爆产品包括Molly系列、DIMOO系列等。 截至2021年12月31日，POPMART泡泡玛特在中国大陆的线下直营门店到达295家，拥有1611台机器人商店。

不同于普通玩具给消费者带来“心动了再买”的形式，泡泡玛特反倒逆向而为，紧扣消费者“买了能不能心动”的赌徒心思。 其产品的一大特点在于采取“固定款+隐藏款”的形式，Molly系列盲盒通常有12个惯例外型，包装盒的正面会印上惯例外型的引见图，但隐藏款却在惯例系列之外，有些消费者甚至会经过“摇晃盒子”的声响来判别能否有隐藏款。 据悉，隐藏款抽中的概率约为1/144，甚至特别隐藏款抽到的概率只要1/720，当消费者抽中隐藏款时，会发生“中彩票”的快感。

弗若斯特沙利文数据显示，中国潮流玩具市场规模由2017年的108亿元增至2021年的345亿元，年复合增长率为33.7%，且估量2022年至2026年将以24.0%的年复合增长率增长。

在此风口之下，泡泡玛特顺势而为，交出一份不错的答卷。 财报显示，2021年泡泡玛特成功营收人民币44.9亿元，同比增长78.7%;调整后净利润人民币10.02亿元，同比增长69.6%。 此外，注册会员到达1958万人，新增注册会员1218万人，创历史新高。

上市后业绩亮眼却反倒被资本“冷待”

但是，泡泡玛特却遭到资本市场的“失宠”待遇。 2021年财报发布后，泡泡玛特股价反倒直线跳水，跌破30港元，跌幅超10%，千亿市值已成“昨日黄花”。

其中，不时反弹的疫情给泡泡玛特带来了线下运营与线上物流不畅的困境。 泡泡玛特2021年财报显示，泡泡玛特的商业板块关键在一线城市和新一线城市，一线城市门店数量113家，新一线城市84家。

线上运营也被快递物流缓慢有所涉及。 2021年财报显示，泡泡玛特18.8亿元的线上支出方面，有47.8%的来自于泡泡玛特线上抽盒机，有31.9%的支出来自于天猫旗舰店，有7.6%的支出来自于京东旗舰店，有12.7%来自于其他线上渠道。 从这两个角度来看，泡泡玛特业绩受疫情影响清楚。

另外，盲盒产品单价的延续上调，“涨价风云”更让消费者难以买账。 2021年，泡泡玛特盲盒新品SKULLPANDA和一禅小和尚，多少钱从59元涨到69元，魔力卡卡系列单盒更是涨到89元，泡泡玛特的“性价比”不得不让消费者质疑其产品的真实价值。

此外，品控和售后却照旧在原地踏步甚至“退步”。 黑猫揭发平台上搜索“泡泡玛特”，共有9602条揭发，内容包括拒不退款，拒不换货、客服态度、质量疑问恶劣等要素。 此外，往年315消费者晚会之前，泡泡玛特就曾多少钱虚高、品控差等疑问被央视点名。

两者夹攻之下，消费者的复购率也不如从前。 财报显示，2021年全年会员奉献销售额占比92.2%，会员复购率56.5%，而2019年这一比率是58%。

与此同时，潮流玩具市场庞大的盈利空间，让泡泡玛特面临更大的竞争压力。 数据显示，2019年泡泡玛特的市场占有率为8.5%，2020年，泡泡玛特的总营收超25亿，相较260亿的估量市场规模，占比仍缺乏10%。

泡泡玛特出海开拓“新大陆”IP转型之路长途漫漫

实践上，在海外，潮流玩具市场照旧是一片尚待开垦“蓝海”。

早在2020年9月，泡泡玛特在韩国首尔末尾首家海外直营店。 随后，泡泡玛特放慢出海速度，陆续在日本、美国、加拿大、英国、新加坡在内的23个国度及地域进驻，拓展业务深耕幅员。

实践上，财报效果也证明泡泡玛特决策转向的正确性。 泡泡玛特2021年财报显示，截至2021年年底，海外支出从2020年的0.742亿元参与到2021年的1.374亿元，增长了85.2%。

此外，泡泡玛特放慢新老IP交接的环节，增加对“当家花旦”Molly系列的依赖水平。 设计师团队PDC(PopDesignCenter)也推出了新IP，如小甜豆、小野。

更值得一提的是，泡泡玛特末尾进军IP乐园，2021年8月，成立北京泡泡玛特乐园控制有限公司，主营范围含城市公园控制、游乐园、票务代理等。 同年9月，泡泡玛特在北京全球影城开设首家全球概念店。 2022年1月初，与北京朝阳公园达成协作打造首个泡泡玛特线下乐园。

此番举动，恰恰是应了开创人兼董事长王宁所预想的转型目的。 “泡泡玛特不是一家盲盒公司，是一家基于IP的潮玩公司”，王宁在公司上市后曾这样表示对泡泡玛特对未来预期。

但是，2022年1月，上海市市场监管局发布了《上海市盲盒运营活动合规指引》，这无异于在泡泡玛特头上放了把“达摩克利斯之剑”。 指引表示，奖励盲盒运营者树立保底机制，经过设定抽取金额下限和次数下限，防止二手市场过度炒作，并指出盲盒销售不能展开饥饿营销或诱导炒作。

泡泡玛特的IP转型之路能走多远，仍需市场静观其变。

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