下阶段市场怎样走 周战略 降息落地后 投资者该关注哪些方向 (接下来的市场走向)

一、往期观念回想

在上期战略中我们以为，市场对立或将继续，A股市场大约率在震荡两边断结构性行情。可重点关注科技类资产的溢出效应， 其能否随同美联储降息预期的逐渐升温，进一步推进市场心境回暖将成为后续行情展开的关键。但是，据守优质资产，掌握政策催化与业绩兑现的婚配度，依然是震荡市场中较佳选择。

二、 一周市场回想及走势剖析

（一）市场全体表现

指数本周冲击3900点整数关口未果，全体来看，市场依然处于震荡整理中，时期市场分化比拟清楚，表现依然生动，板块轮动速度清楚放慢，资金对立清楚。

（二）板块表现

从行业板块表现来看，及设备、、汽车与零配件和等涨幅居前。

从概念主题板块的表现看，、存储器、半导体设备、CPO和摄像头号板块涨幅居前。

（三）微观经济数据

1、规模以上工业介入值

8月份，规模以上工业介入值同比通常增长5.2%（介入值增速均为扣除多少钱要素的通常增长率）。从环比看，8月份，规模以上工业介入值比上月增长0.37%。1—8月份，规模以上工业介入值同比增长6.2%。

分行业看，8月份，41个大类行业中有31个行业介入值坚持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长5.1%，和开采业增长4.7%，农副食品加工业增长4.7%，酒、和精制茶制造业降低2.4%，纺织业增长1.5%，化学原料和化学制品制造业增长7.6%，非金属矿物制品业增长0.5%，黑色金属冶炼和压延加工业增长7.3%，冶炼和压延加工业增长9.1%，制造业增长7.3%，制造业增长4.0%，汽车制造业增长8.4%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长9.8%，计算机、通讯和其他电子设备制造业增长9.9%，、消费和供应业增长2.5%。

2、全国固定资产投资

2025年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资同比降低2.3%。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）降低0.20%。

分产业看，第一产业投资6461亿元，同比增长5.5%；第二产业投资118246亿元，增长7.6%；第三产业投资201404亿元，降低3.4%。第二产业中，工业投资同比增长7.7%。其中，采矿业投资增长3.0%，制造业投资增长5.1%，电力、热力、燃气及水消费和供应业投资增长18.8%。第三产业中，基础设备投资（不含电力、热力、燃气及水消费和供应业）同比增长2.0%。其中，水上运输业投资增长15.9%，水利控制业投资增长7.4%，铁路运输业投资增长4.5%。

3、社会消费品批发总额

8月份，社会消费品批发总额39668亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品批发额35575亿元，增长3.7%。1—8月份，社会消费品批发总额323906亿元，增长4.6%。其中，除汽车以外的消费品批发额292643亿元，增长5.1%。

按消费类型分，8月份，商品批发额35172亿元，同比增长3.6%；餐饮支出4496亿元，增长2.1%。1—8月份，商品批发额287426亿元，增长4.8%；餐饮支出36480亿元，增长3.6%。

4、全国市场基本状况

1—8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比降低12.9%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资46382亿元，降低11.9%。

1—8月份，新建商品房销售面积57304万平方米，同比降低4.7%；其中住宅销售面积降低4.7%。新建商品房销售额55015亿元，降低7.3%；其中住宅销售额降低7.0%。

1—8月份，房地产开发企业到位资金64318亿元，同比降低8.0%。其中，国际存款10232亿元，增长0.2%；运行外资18亿元，降低11.5%；自筹资金22974亿元，降低8.9%；定金及预收款18844亿元，降低10.5%；集团按揭存款8857亿元，降低10.5%。

8月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.05。

5、货币供应量M1/M2

8月末，狭义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%。狭义货币(M1)余额111.23万亿元，同比增长6%。流通中货币(M0)余额13.34万亿元，同比增长11.7%。前八个月净投放现金5208亿元。

6、人民币存款

8月末，本外币存款余额273.02万亿元，同比增长6.6%。月末人民币存款余额269.1万亿元，同比增长6.8%。

前八个月人民币存款介入13.46万亿元。分部门看，住户存款介入7110亿元，其中，短期存款增加3725亿元，中终年存款介入1.08万亿元；企（事）业单位存款介入12.22万亿元，其中，短期存款介入3.82万亿元，中终年存款介入7.38万亿元，票据融资介入8778亿元；非业金融机构存款介入1227亿元。8月末，外币存款余额5517亿美元，同比降低7.1%。前八个月外币存款介入96亿美元。

7、人民币存款

8月末，本外币存款余额329.96万亿元，同比增长8.8%。月末人民币存款余额322.73万亿元，同比增长8.6%。

前八个月人民币存款介入20.5万亿元。其中，住户存款介入9.77万亿元，非金融企业存款介入6106亿元，财政性存款介入2.21万亿元，非银行业金融机构存款介入5.87万亿元。8月末，外币存款余额1.02万亿美元，同比增长19.4%。前八个月外币存款介入1654亿美元。

8、社会融资规模

2025年8月末社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8%。其中，对实体经济发放的人民币存款余额为265.42万亿元，同比增长6.6%；对实体经济发放的外币存款折合人民币余额为1.19万亿元，同比降低21%；委托存款余额为11.15万亿元，同比降低0.6%；存款余额为4.49万亿元，同比增长5.5%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.12万亿元，同比降低4.1%；企业债券余额为33.47万亿元，同比增长3.7%；政府债券余额为91.36万亿元，同比增长21.1%；非金融企业境内股票余额为11.99万亿元，同比增长3.4%。

2025年前八个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元。其中，对实体经济发放的人民币存款介入12.93万亿元，同比少增4851亿元；对实体经济发放的外币存款折合人民币增加816亿元，同比少减767亿元；委托存款增加855亿元，同比多减307亿元；信托存款介入1942亿元，同比少增1614亿元；未贴现的银行承兑汇票增加223亿元，同比少减2566亿元；企业债券净融资1.56万亿元，同比少2214亿元；政府债券净融资10.27万亿元，同比多4.63万亿元；非金融企业境内股票融资2669亿元，同比多1093亿元。

三、下周市场展望及战略

（一）本周市场表现回想

本周市场连续高位震荡，尽管周中上证指数尝试应战3900点整数关口，但难改当下资金高位对立外形，随着8月金融数据陆续发布同时美联储降息预期落地，部分资金兑现意图清楚，板块轮动较快，资金有上下切的迹象。本周关键信息有：1、美联储宣布降息25基点，契合市场预期，点阵图显示年内有望再降息2次；2、8月金融数据陆续发布，经济复苏仍有压力；3、华为全联接大会上发布了最新超节点产品，在卡规模、总、内存容量、互联带宽等关键目的上片面抢先；4、中美双方将在西班牙谈判，讨论美单边关税措施、TikTok等疑问；5、美国对华范围相关措施发动反歧视立案考察，中国对原产于美国的出口相关发动反倾销立案考察。

（二）后市投资日历

（三）我们对后市行情的判别

本周市场全体来看表现比拟分化，全体仍处于高位震荡，本周关键事情莫过于美联储降息预期落地，从事情前后市场表现来看，部分资金在降息前押注美联储或许超预期降息，但25个基点的降息契合市场预期，靴子落地后部分资金选择兑现，加大市场短期坚定。前期观念中我们提到，指数在3800点左近构成平台支撑，市场资金在对立下会围绕3800点左近展开震荡消化筹码。本周资金在板块间上下切清楚，投资者仍需留意高位的坚定风险。

从本周美联储议息会议的内容来看，鲍威尔关于未来美联储降息途径仍有保管，重点强调了降息决策还是要依据美国经济数据来做判别，这在肯定水平上消弭了市场关于降息的绝望判别，但依据点阵图显示，少数美联储官员还是支持年内再降息2次，这也给后市提供了继续炒作降息空间的预期。反观A股，随着美联储靴子落地，下一阶段投资者应关注国外交策能否跟进从而进一步翻开政策空间，这或许是催化短期行情的关键要素。本周陆续发布的金融数据显示国际复苏仍有压力，大资金或将继续等候微观基本面的变化信号。市场从6月开启拔估值行情，近两周表现看，有基本面支撑的高位方向还有阶段性表现，但此轮行情或将靠近序幕进入震荡整固期，3800点左近的平台有较强支撑，估量指数上调整空间不大，时期换空间的或许性较大，市场也要求看到微观基本面的变化来验证。

投资战略上，留意资金的上下切和板块轮动的风险，可适当规划低位方向等候轮动，多一些耐烦，我们以为值得关注的方向在于以下几个：

一、自主可控和科技生长方向叙事不变，假定借机调整可提高关注，包括、、半导体和等；

二、产业红利逐渐开释，供需两端的政策方向，包括供应侧去产能、新消费、地产、两重两新等；

三、未来降息带来顺周期、有色和红利方向的性能价值；

四、短期事情催化带来个股的阶段性机遇。

作者：

赵程华（首席投顾）：S1440610120001

李殿龙（首席投顾）：S1440610120288

李建芸（首席投顾）：S1440610120356

王振浩（金牌投顾）：S1440622080015

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降息落地，市场大跌的要素剖析

降息，即1年期LPR降低5bp报3.8%，但是市场并未如预期般下跌，反而出现大幅下跌。这一现象面前触及多重复杂要素，以下是对此现象的详细剖析：

一、降息幅度与市场预期

二、实体经济融资需求缺乏

三、股市调整与板块轮动

四、港股市场表现

五、政策效果与市场预期的错位

六、总结与建议

综上所述，降息落地后市场大跌的要素触及降息幅度、实体经济融资需求、股市调整、港股市场表现以及政策效果与市场预期的错位等多方面要素。 投资者应理性看待市场动摇，坚持慎重态度并关注基本面和分散投资以降低风险。

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央行降准降息落地，对普通人“钱袋子”有多种影响，普通人可按以下方式抓住政策红利：

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A股大涨与降准降息预期及市场灵活

A股市场在近期确实表现出了一定的下跌势头，这面前与多方面的要素亲密相关，包括降准降息预期的增强、美联储政策的落地以及国外交策环境的改善等。以下是对这些要素的详细剖析：

一、降准降息预期增强

二、美联储政策落地

三、市场心情与结构化行情

四、其他市场灵活

五、总结与展望

综上所述，A股市场在降准降息预期增强、美联储政策落地以及市场心情修复等多关键素的推进下，表现出了一定的下跌势头。 但是，投资者仍需坚持慎重态度，关注市场灵活和政策变化，以及个股的基本面和生长性。 在未来的市场中，结构化行情仍将继续，投资者应灵敏应对市场变化，掌握投资时机并控制风险。