美联储新一轮降息周期开启 10月 高盛预测 12月各降25基点 (美联储新一轮降息)

美联储周三一如预期启动了9个月来的初次降息，幅度为25基点。在美联储最新利率决议发布后，华尔街大行中，高盛率先更新了其对美联储未来利率途径的预测。

高盛资产控制公司——高盛集团旗下关键投资业务部门——最新估量，继周三降息之后，美联储将在往年10月和12月区分再降息25个基点，从而延伸其宽松周期。

该行表示，美联储点阵图指向稳步的宽松步伐，凸显出政策制定者置信通胀呈降低趋向且经济增长风险正在上升。

在高盛看来，只需通胀异常大幅上升，或许休息力市场突然反弹，才会阻碍美联储进一步降息。假定不出现此类事情，美联储似乎将努力于逐渐安闲货币政策，在控制通胀与支持经济之间取得平衡。

高盛强调，联邦地下市场委员会（FOMC）的风险控制框架目前偏向于慎重行事，少数成员开释出的信号显示，政策应继续朝着限制水平更低的方向转变。该行表示，这意味着到年底进一步降息将是基准情形。

该行还估量，FOMC 2026年将进一步降息两次。

高盛的最新预测并未较该行此前的预测作出调整，且契合美联储自身的预测。

高盛在此前的研报中就预测，美联储往年将降息三次，每次25个基点，明年将再降息两次。

9月18日清晨，美联储发布最新议息决议，将联邦基金利率目的区间下调25个基点至4%-4.25%。其发布的 “点阵图” 显示，19名官员中有10人（包括最新出任美联储理事的白宫官员米兰）估量往年还会再降息两次或两次以上。

据CME“美联储观察”，目前美联储10月维持利率不变的概率为12.3%，降息25个基点的概率为87.7%。美联储12月维持利率不变概率为0.9%，累计降息25个基点的概率为17.6%，累计降息50个基点的概率为81.6%。

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【非农】美国12月非农数据超预期，金融市场风云再起

美国12月非农数据超预期，金融市场反响猛烈

2024年12月，美国经济新增了25.6万个务工岗位，这一数据清楚高于市场预期的16万个，并到达了自2024年4月以来的新高。 此前11月的数据被下调至21.2万，同时10月份的数据也启动了相应调整，造成10月和11月算计下调了8千个岗位。 12月的务工增长关键集中在医疗保健（4.6万）、政府（3.3万）和社会援助（2.3万）范围。 此外，批发贸易在11月增加2.9万个岗位后，12月参与了4.3万个岗位，关键增长来源于服装、服装配饰、鞋类和珠宝批发商（2.3万）、综合商品批发商（1.3万）以及安康和团体护理批发商（7千）。 与此同时，制造业务工增加了1.3万。 整个2024年，工资务工增长220万，月均参与18.6万，虽然低于2023年的300万和月均增长25.1万的水平，但这些数据依然标明美国拥有一个微弱而稳如泰山的休息力市场。

非农数据对金融市场的影响

强非农对美债与降息预期的影响

微弱的美国休息力市场数据使买卖员将美联储下一次性降息预期推延至下半年，造成美国国债暴跌。 12月务工人数大增，推进美债收益率全线上扬，30年期收益率破5%，10年期收益率到达2023年以来的最高水平。 掉期买卖员估量，美联储往年仅降息约28个基点，且或许在9月才降息25个基点。

专业人士以为，微弱务工数据使市场重新定价美联储短期预期，造成收益率曲线熊市趋平。 一些投资经理表示，金融状况的变化破坏了美联储政策紧缩的观念。 同时，也有投资主管担忧通胀“巨龙”未被消灭，或许阻止美联储进一步降息，但市场并未充沛思索这一要素。

美债收益率上升曾使美股坚持淡定，由于投资者预期经济增长和美联储降息。 但是，如今10年期美债收益率迫近5%，引发投资者担忧。 华尔街关于10年期美债收益率5%能否对美股不利存在争议，但少数战略师仍估量往年美股将下跌。 有投资战略师以为，美股走向取决于盈利而非美联储政策，盈利增长才是投资者应关注的焦点。

威望观念

综上所述，美国12月非农数据的超预期表现对金融市场发生了普遍而深远的影响。 投资者应亲密关注后续的经济数据和美联储的政策意向，以制定合理的投资战略。

高盛预测2025最低金价

高盛于4月14日更新对现货黄金多少钱的预测，估量2025年底现货黄金多少钱将达3700美元/盎司，极端状况下或许触及4500美元/盎司；若衰退出现，年底金价或被推升至3880美元/盎司。

高盛做出此预测关键基于以下要素：一是央行购金需求继续超预期，自2024年11月以来，在美国政策不确定性加剧背景下，央行购置量清楚上升，高盛将央行购金量预期从每月70吨上调至80吨。 二是ETF流入与避险需求剧增，近期ETF流入已清楚超出预期，反映了投资者对冲衰退风险和风险资产多少钱下跌的需求参与。 并且高盛估量2025年美联储将启动三次25个基点的降息，为ETF流入奠定基础。 若未来12个月美国衰退概率评价为45%的状况真的出现，ETF流入或许进一步减速。

黄金多少钱为啥突然飙涨

黄金多少钱在2025年突然飙涨的中心要素可归结为以下五大驱动要素：

1. 避险需求激增

全球地缘政治抵触继续更新，包括中东形势紧张、俄乌抗争常年化、台海风险上升及美国对华关税战等，引发市场对供应链终止和抗争风险的担忧。 黄金作为终极避险资产，需求大幅参与。 历史数据显示，地缘抵触时期黄金平均涨幅达42%，例如2024年中东形势紧张时，金价单周涨幅达12.3%。

2. 美元信誉弱化与美联储政策转向

美元指数跌破100关口（创21个月新低），美联储独立性受质疑推进“去美元化”需求。 市场估量2025年美联储将降息3-4次，实践利率继续为负（如10年期TIPS收益率-1.2%），持有黄金的时机本钱大幅降低。 高盛预测，每降息25个基点，金价将推高3%。

3. 全球央行购金潮

2024年全球央行购金量达1045吨（创55年新高），2025年一季度仍超420吨，占全年需求25%。 中国延续20个月增持黄金至7370万盎司，俄罗斯、土耳其等国减速去美元化进程，推进黄金货币属性回归。 此外，2025年美版巴塞尔III新规要求金融机构做空黄金必需持有实物头寸，终结“纸黄金”游戏，进一步推高多少钱。

4. 通胀与滞胀预期

美联储量化宽松政策造成全球货币升值（如30年美元购置力降低80%），黄金作为自然抗通胀资产需求旺盛。 2025年全球央行扩表规模达37万亿美元，货币信誉体系坚定，叠加高通胀（美国CPI同比3.5%）与经济衰退压力，投资者转向黄金对冲“滞胀”风险。

5. 市场供需失衡与技术面推进

全球黄金产量同比降低2.1%（南非矿企本钱上升、中国环保关停小矿），而科技范围用金量参与，供应端收缩支撑多少钱。 2025年9月2日现货黄金多少钱打破3500美元/盎司，创历史新高，年内累计涨幅超30%，远超2024年2800美元的峰值。 美联储降息预期、地缘政治风险常年化及央行购金潮的结构性支撑，共同构成了本轮黄金牛市的中心逻辑。