美联储降息25个基点 年内还有两次降息 (美联储降息25基点对A股是利好吗?)

外地时期9月17日，美国联邦地下市场委员会（FOMC）发布最新利率决议，降息25个基点，将联邦基金利率目的区间从4.25%—4.5%降至4.00%—4.25%，契合市场预期，这是美联储往年以来的初次降息。

美联储声明指出，近期目的显示，上半年经济活动增长放缓。务工增长放缓，失业率略有上升但仍处于低位。通胀率有所上升，且仍处于略高水平。

最新发布的点阵图显示，估量往年年内还将再降息两次（各25个基点），比6月的预测多出一次性性。

美联储主席鲍威尔表示，降息50个基点未获普遍支持，他以为无需迅速调整利率，可以把今天的举动看作是风险控制式的降息。

美联储发布利率决议后，市场反响猛烈，美股三大指数短线冲高后迅速跳水，截至收盘，道指涨0.57%，报46018.3点；标普500指数跌0.1%，报6600.3点；纳斯达克指数跌0.33%，报22261.3点。

美元指数直线跳水，一度创出2025年以来新低，随后大幅拉升，由跌转涨。

关注双重使命

FOMC强调，委员会努力于在更终年间内成功“最大务工”和“2%通胀”的目的。以后经济前景的不确定性依然较高。委员会亲密关注其“双重使命”两方面的风险，并判别务工面临的下行风险有所上升。

本次并未像上次那样重申：美国的失业率仍低、休息力市场稳健、通胀照旧略为高企，而是删除了休息力市场稳健的说辞，介入了务工增长放紧张失业率略升的表述，改称：“务工增长放缓，失业率略有上升但仍处于低位。通胀率有所上升，且仍处于略高水平”。

详细来看，务工方面，美国劳工统计局的数据显示，从7月到8月，美国企业只介入了2.2万个务工岗位。对联邦务工数据的大规模修订显示，2025年夏季的招聘速度清楚较低。

鲍威尔在资讯发布会上屡次强调务工下行风险的加剧。他表示，自上次会议以来，休息力市场风险已清楚变化，以后市场“生机有余且略显疲软”。他特地提到，招聘率处于低位，若裁员介入，失业率或许迅速上升，强调“是时辰供认务工使命面临的风险曾经加剧”。休息力市场降温不只源于移民增加，需求放缓也是关键要素，显示出经济动能的削弱。

通胀方面，8月份集团消费支出（PCE）多少钱指数同比下跌2.7%，中心PCE下跌2.9%，均高于2%的终年目的，反映通胀压力依然存在。

鲍威尔也供认通胀近期有所上升，8月份PCE数据显示压力仍存。商品多少钱下跌是通胀的关键驱动要素，部分由关税引发，但他估量这是一次性性性下跌，终年通胀预期仍稳如泰山。

他强调，关税对通胀的总体影响尚待观察，但需控制其引发的继续通胀风险。鲍威尔表示，美联储努力于将通胀恢复至2%目的，估量2026年后少数通胀预期目的将与目的分歧。

还有两次降息

本次FOMC以11票赞成、1票拥戴的结果经过降息决议。独一投拥戴票的是本周刚宣誓就任的新任理事斯蒂芬·米兰，他支持降息50个基点。而在7月曾主张降息的另外两位官员——米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒，本次均支持降息25基点。

眼下，美联储正面临史无前例的政治压力。数月来，美国总统特朗普一直抨击鲍威尔，指摘美联储迟迟不肯降息。

美国国会参议院15日投票确认白宫经济顾问委员会主席米兰介入美联储理事会。这意味着他在本次FOMC议息会议上拥有投票权。

米兰此前表示，他介入美联储后，不会从白宫经济顾问委员会辞职，而是休无薪假。他是自1935年美联储控制结构出现严重改造以来，首位理事会任职的行政部门官员，加剧了外界对美联储独立性受行政干预的担忧。

与此同时，美国联邦上诉法院15日阻止了特朗普解雇美联储理事库克的恳求。这意味着库克仍列席16日末尾的议息会议。特朗普阵营对判决表示不满，称将迅速向最高法院上诉。

关于美联储的独立性疑问，鲍威尔表示，FOMC在追求双重使命目的上依然是勾搭分歧的。我们坚决地努力于保养我们的独立性。

美联储在会后发布了利率预测中位值显示，2025年底的联邦基金利率为3.6%，6月预期3.9%；2026年底的联邦基金利率为3.4%，6月预期3.6%；2027年底联邦基金利率为3.1%，6月预期3.4%；2028年底联邦基金利率为3.1%。更终年的联邦基金利率为3.0%，持平6月预期。

点阵图还详细提示了19位官员对2025年利率途径的分歧预测：9位官员估量往年再降息两次（累计50个基点）；2位官员估量往年再降息一次性性；6位官员估量年内不会再降息；有1人估量加息一次性性，还有1人估量往年会降息五次（往年将算计降息150个基点）。

点阵图预测意味着，尽管绝大少数美联储决策者都支持本次降息25个基点，但对往年尔后三个月的降息前景仍有较大分歧。

对此，鲍威尔解释称，这源于对经济前景和正确做法的不同了解，在以后复杂环境下属失常现象。他重申美联储“不会经过政治视角”或基于政治考量做选择，并强调“美联储根深蒂固的文明是依据数据展开任务”，以保养其独立性。

会后发布的经济展望显示，美联储官员本次上调了今明后三年的GDP增长预期，下调明后两年的失业率预期、上调明后两年的PCE通胀以及中心PCE通胀预期。他们估量，到2028年，通胀回落至联储的终年目的水平2%。若预测无误，那将是美国通胀率在延续七年高于联储的目的后初次达标。

市场影响

美联储此次会议及预期中的降息将对美元出现清楚的负面影响。利率下调直接降低美元的息差优点，削弱其对国际资本的吸引力，形成资金从美元资产流出。彭博美元现货指数已迫近2022年3月以来的最低水平。

美国9月对全球基金经理的考察显示，38%的投资者心愿介入对冲美元走弱的头寸，而仅有2%的投资者寻求对冲美元走强。“这不是‘卖出美国’的时辰……而是‘对冲美元’的时辰。”摩根大通全球外汇战略联席主管Meera Chandan表示，推进美元跌破近期买卖区间的疲弱经济数据或许引发新一轮货币对冲浪潮。“对冲资金流将加剧美元走弱势头。”

中金外汇以为，本轮降息周期美元或震荡下行，但特朗普关税政策或许扰动汇率。

美元走弱的同时，近期人民币在两边价引导和政策信号支持下企稳偏强。

9月17日，人民币对美元即期汇率盘中创近十个半月新高。离岸人民币对美元即期汇率一度升破7.10关口，为去年11月以来初次。

西方金诚首席微观剖析师王青以为，近日人民币对美元汇率走高，关键是美联储9月降息迫近，且市场对年底前美联储还或许有进一步较大幅度降息的预期升温，美元指数出现清楚下行。这给包括人民币在内的非美货币带来较强的主动升值动能。

美股方面，研讨指出，在预防式降息环境中，美股通常出现三大特征：一是在“美联储看跌期权”托底下难有清楚向下调整；二是对利率敏感的指数或板块表现突出；三是历史阅历显示美股降息买卖大约在初次降息后继续三个月。

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美联储9月利率决议：超预期降息到来 政策出现严重拐点

美联储9月利率决议：超预期降息到来，政策出现严重拐点

9月18日，美联储正式开启了降息周期。 依据FOMC利率决议，美联储在9月一次性性降息50基点，这一幅度超出了市场预期，将政策利率区间下调至4.75%-5.00%水平。 随后发布的SEP点阵图还显示，美联储估量年内还会有两次降息，每次25基点（或一次性50基点的降息），年底的政策利率将维持在4.25%-4.5%左右。

一、降息执行与措辞变化

本次降息执行中，美联储的措辞出现了严重变化，央行的任务重心曾经从“抗通胀”转换到“保务工”。 关于通胀，美联储表示对通胀继续降至2%更有决计；而关于务工，美联储则指出务工增速已放缓，失业率有所上升但仍坚持低位，并坚决努力于新增支持充沛务工，与将通胀率恢复到2%的目的并列，且将务工目的前置。 此外，美联储还宣布成功务工和通胀双重目的的风险大致平衡，这标志着政策逻辑曾经出现变化，拐点随之到来。

二、政策逻辑的转变

从风险控制的平衡过去看，美联储目前显然是倒向了增长风险，即失业率的上升更令联储担忧，而非通胀风险（包括二次通胀风险）。 虽然8月的通胀数据中住房和中心通胀出现了一些负面变化，但缺乏以撼动联储目前的软着陆假定。 在二次通胀没有出现之前，剖析师以为也没必要过早担忧。 因此，美联储在“坚持物价稳如泰山”和“坚持充沛务工”的双重目的中，继续迈进，并愈加注重务工市场的稳如泰山。

三、票委激辩与点阵图预测

本次决议的另一个看点是票委的激辩。 自2005年9月以来，第一次性有票委对利率决议投了反对票，即美联储理事米歇尔·W·鲍曼，她倾向于在本次会议上降息25个基点，而非50个基点。 鲍曼历来是美联储最鹰派的发言人之一，她曾不时呼吁通胀前景存在多重上传风险，太早或太快下调政策利率或许造成通胀反弹。 此外，点阵图也显示出了未来政策的不确定性，10位官员估量2024年降息100个基点或更多，而9位官员则估量降息幅度为75个基点或更低。 可以预见的是，未来两队人马会随着经济数据的出炉重复拉锯。

四、SEP经济预测与市场反响

SEP经济预测摘要还称，估量2024年失业率为4.4%，GDP增速为2.0%，中心PCE通胀为2.6%，PCE通胀为2.3%。 这些预测数据反映了美联储对未来经济走势的预期。

在利率决议发布后，受超预期降息提振，美股、美债、黄金应声上扬。 但是，随着鲍威尔在资讯发布会给出鹰派预期，叠加超预期降息惹起人们对美国经济前景的担忧，美股简直回吐一切涨幅，美债收益率也清楚收窄。 鲍威尔表示，SEP经济预测只是一个重新调校官员政策立场的环节，希望大家不要过度解读，并强调美联储不会中止缩表，缩表可以和降息同时启动。

五、降息的影响与利害

降息50个基点能带来一系列优势，包括为有要求的经济范围提供抚慰、重振消费者和企业决计以及利好休息力市场。 但是，也会带来一些弊端，如CPI中的服务业通胀粘性依然较强，通胀仍有上传风险。 此外，熟练休息力或许会出现充足，假设美联储过快降息，或许会参与商品和服务需求以及职位空缺。

最关键的是，目前的实践联邦基金利率并不真实。 美联储在14个月前就中止加息，代表其以为利率曾经足以让通胀降至2.0%的目的。 而随着通胀降低，实践联邦基金利率正在上升，因此美联储的货币政策将智能变得更具限制性，这在一定水平上或许会抵消降息的作用。

综上所述，美联储9月的利率决议标志着其政策出现了严重拐点，从抗通胀转向保务工。 这一变化将对未来的经济走势和市场反响发生深远影响。

美债2025年或许几月或许降息呢

2025年美联储最或许在9月降息，但存在分歧，也有推延至年底甚至2026年的或许。

以后市场对2025年美联储降息时期分歧清楚。 结合6月非农数据及机构观念来看，7月降息概率极低。 6月非农新增务工14.7万人超预期，失业率降至4.1%，市场以为美联储7月（29 - 30日）降息或许性微乎其微，信安资管等机构指出“7月降息大门已封锁”。

9月是关键预期的降息时点。 少数机构及买卖员估量初次降息或于9月启动，年内或降息2 - 3次（每次25基点），年底利率或降至3.50% - 3.75%区间。 利率期货买卖员押注9月降息概率约80%，高盛、卡什卡利等支持此观念，且美联储点阵图显示2025年估量降息两次，与市场节拍基本分歧。 关键要素在于务工增长关键依赖政府部门，公家部门疲软，同时美联储倾向等候更多经济信号，尤其是关税对通胀的滞后影响。

不过，常年分歧仍清楚。 部分观念以为若通胀高企或经济韧性超预期，降息或许推延。 信安资管以为需等候至2025年底，摩根士丹利甚至推延至2026年3月，理由是通胀或因关税反弹。

总之，降息决策受务工、通胀及经济数据等多关键素影响，实践时点或许调整，需继续关注美联储政策信号及经济目的变化。

9月美联储降息稳了?金价打破还是回调?

美联储9月降息的概率较高，但金价走势需综合思索多种要素。

一、市场预期与降息概率

市场预期美联储9月降息的概率较高。 国金期货和国贸期货的剖析均指出，虽然存在一些短期扰动要素，但美联储9月降息的或许性依然很大。 CME FedWatch工具的数据也显示，9月降息25个基点的概率接近100%，并且市场还估量年内至少会有两次降息。 甚至有美国财长的暗示，标明美联储9月或许会降息50个基点。

二、金价走势的影响要素

虽然降息预期对金价构成支撑，但金价的详细走势还需思索其他多种要素。 一方面，美元继续走弱以及降息预期的升温为黄金提供了底部支撑。 另一方面，市场风险心情的回暖以及避险资产买盘的受抑也或许对金价发生压制造用。 因此，金价能否打破还是回调，要求综合这些要素的综协作用来判别。

三、中常年金价展望

从中常年来看，金价仍有下跌空间。 这关键遭到美联储降息预期、全球地缘形势的动乱复杂、逆全球化的加剧以及美元信誉的削弱等要素的支撑。 这些要素共同作用，为金价提供了中常年下跌的潜力。

综上所述，虽然市场预期美联储9月降息的概率较高，但金价的详细走势还需综合思索多种要素的作用。 投资者在做出决策时应慎重，并自行承当风险。