小心2007年重演！市场指望美联储降息 强心剂 警觉利好出尽 (小心2035年)

投资者心愿美联储本周晚些时辰的降息能够提振美国市场和经济。

但Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey提示，投资者应当小心他们的愿望落空。在周一分享给《MarketWatch》的评论中，Ramsey讨论这样一种观念：投资者普遍以为本周降息已成定局（从联邦基金合约买卖中可以看出），但这或许会给投资者和消费者带来预料之外的结果。

在他看来，最微风险在于：降息对制造业活动提振有限，也难以重振自2022年美联储末尾加息以来简直堕入停滞的市场。相同，终年美债收益率或许在降息后上升，由于通胀压力或许重新加剧。假定出现这种状况，降息很或许事与愿违。

Ramsey表示，思索本周降息的潜在影响时，有一个历史案例值得投资者重温。

2007年的重演？

美联储在2007年9月初次降息时，经济背景与现在有一些相似之处。事先，房地产市场自2005年见顶以来不时在降温。休息力市场也在走弱，而通胀水平高于央行所能接受的范围。

政策制定者心愿降息能为住房和务工市场注入生机，但结果并非如此。相同，这两个范围继续走弱，而通胀却仰望。

Ramsey在接受采访时说：“当年降息的想法是抚慰疲软的部分，但结果却抚慰原本就微弱的部分——也就是通胀。”

现在，他不以为会出现相似2008年的大危机。那场危机的最严重阶段出现在美联储初次降息约一年之后。但通胀的再度减速仍或许给投资者和经济带来费事。

美国低支出生产者曾经在为疫情以来物价大幅下跌而苦苦支撑。更关键的是，物价下跌或许阻碍新的商业投资，进而影响企业盈利和股市表现。

Ramsey在配合评论的图表中指出，2007年的初次降息推高多少钱，但并未带动新订单（以美国供应控制协会的服务业和制造业推销经理人指数PMI权衡）。这两个指数是投资者高度关注的抢先经济目的。

当PMI中的多少钱下跌而新订单停滞时，往往形成股市走弱。而相似状况已在最新数据中显现，虽然股市目前仍坚持韧性。

华尔街的企业盈利预期在过去三个月继续上调，这或许能协助市场抵御短期冲击。

但Ramsey指出，目前的估值曾经处于过高水平——标普500指数在美联储降息的背景下从未以如此高的前瞻市盈率启动买卖。因此，未来数月市场或许会出现很多不确定性。Leuthold的预测显示，到2025年底，美国消费者多少钱同比增速将放慢至3.5%。

“假定通胀在3.3%或3.4%，而美联储又暗示能接受这种水平，很难设想这不会冲击股市，”他说。

其他人则看到更直接的风险。BTIG的Jonathan Krinsky正告称，假定美联储在周三如期降息，市场或许出现“利好出尽”的反响，带来自4月以来的最大跌幅。

所谓“利好出尽”，是指投资者延迟押注某一预期事情，推高资产多少钱，但在事情落地后，涨幅部分或一切回吐。

依据FactSet数据，标普500指数和纳斯达克周一再度创下收盘纪录。道琼斯工业平均指数也收高，但仍低于近期高点。

投资路标：美联储加息落地，利空出尽即是利好，短线题材行将分化！

投资路标剖析：美联储加息落地后的市场展望与战略

美联储加息已正式落地，市场对此反响较为失望，出现出不及鹰派预期的状况。 在此背景下，A股市场虽然走势略弱于预期，但全体心情依然偏亢奋，涨停家数维持在高位，跌停家数有所上升，综合强度依然到达沸点。 以下是对以后市场状况及后续战略的详细剖析：

一、市场概略

二、美联储加息影响剖析

三、后续市场展望与战略

四、风险提示

以上剖析仅供参考，投资者需结合自身风险接受才干和投资目的做出合理决策。

美联储降息利好什么板块

美联储降息通常利好以下几个板块：一是金融板块。 降息意味着降低了借款本钱，关于银行来说，虽然降低了存款利率，但由于更多的存款发放，其利息支出或许会参与。 同时，降息也优化了市场的流动性，有助于优化金融机构的业务量。 二是房地产板块。 降息降低了购房者和房地产开发商的存款本钱，从而抚慰了房地产市场的需求。 购房者更容易取得低利率的房贷，而开发商也能以更低的本钱融资启动项目开发。 三是消费板块。 降息后，团体和企业的存款担负减轻，可支配支出参与，这有助于优化消费者的购置力，进而利好消费类股票，如批发、餐饮等。 四是高负债行业。 关于那些高负债运营的行业，如航空、电力等，降息能够清楚降低其利息支出，优化盈利才干。 这些行业在降息周期中往往能取得更好的业绩表现。

美国每次降息后美股表现

美国每次降息后美股表现需结合多要素判别，出现以下特征：

短期动摇加剧，关键在于降息幅度与市场预期差。 一是超预期降息初期或能提振市场，但或许有“利好出尽”效应。 如2024年9月美联储异常降息50个基点，美股当日冲高后回落，道指跌0.25%，纳指跌0.31%。 二是鹰派降息会引发暴跌，2024年12月美联储虽降息25个基点，但点阵图显示2025年降息预期缩减，政策偏鹰派，道指暴跌1100点（-2.58%），纳指跌3.56%，科技股全线重挫。

中常年走势取决于经济“软着陆”能否成功。 一方面，经济韧性支撑股市收复失地，2024年降息周期中，虽然短期动摇猛烈，但美国经济韧性推进美股屡次收复失地并创新高。 另一方面，衰退风险压制股市表现，若降息随同经济增长放缓，美股或继续承压；若经济“硬着陆”，即使降息，美股仍或许常年下跌。

板块分化清楚，科技股与金融股表现不同。 科技股动摇较大，降息初期流动性宽松或许提振科技股，但政策收紧预期会引发高估值科技股兜售，如2024年12月纳指跌超700点。 金融股受净息差影响，降息或许紧缩银行净息差，造成金融股短期承压，如2024年12月高盛跌超4%，但若经济改善推进信贷扩张，常年或受益。

总之，降息对美股并非单向利好，短期表现由政策预期差主导，中常年取决于经济前景。 投资者需关注美联储点阵图、通胀数据及企业盈利指引，防止单一依赖降息信号判别市场走势。