多赛道规划翻开增量空间 精细化运营夯实基本盘 周黑鸭上半年净利润大增228% (多条赛道)

8月28日，周黑鸭（01458.HK）公布2025年中期业绩报告。在国际消费市场平和回暖、卤味行业竞争日趋剧烈的市场环境下，公司仰仗精细化运营与多赛道规划，成功盈利才干与运营质量的片面优化。

2025 年上半年，周黑鸭成功营业支出 12.23 亿元，归母净利润 1.08 亿元，同比大幅增长 228%；净利率从上年同期的2.61%跃升至8.83%。得益于门店运营质量与供应链效率的双重优化，公司毛利同比介入2.7%至7.17亿元，毛利率同步优化3.2 %至58.6%。

报告期内，公司的本钱及费用管控成效突出，销售本钱同比增加9.9%，财务费用、销售及分销开支、行政开支也区分同比增加11.8%、6.6%和3.3% 。

此外，公司的现金流与营运效率同步优化，运营活动所得现金净额同比介入8.77%至2.11亿元，平均存货周转天数从2024年同期的88.4天降至81.8天。

精细化运营驱动门店提质增效， 全渠道引流翻开增量空间

2025年上半年，周黑鸭以优化门店运营质量为中心，从服务、会员、渠道和营业时段四个维度推进精细化运营，带动平均单店销售额有效优化。

在服务方面，公司实施“四季战歌”专项方案，经过规范化督导和技艺培训优化店员专业才干，并奖励店员展开直播，将线上观众转化为线下客流，在盘活人力资源的同时，增强消费者对品牌的认知。

在会员与私域运营方面，周黑鸭树立起“店员-私域”联动机制，融合大数据与数智具展开精准营销，扩展会员规模，继续优化黏性与复购率。截至6月30日，周黑鸭注册会员数新增245万，会员销售占比已打破60%。

在渠道融合上，公司一方面深刻外卖协作，借助爆品战略与平台资源，上半年外卖终端销售额达3.8亿元。另一方面，依附抖音、美团等本地生活平台公布“种草”内容，由店员承接转化，打通“线上曝光-线下到店” 闭环。上半年，周黑鸭公域到店（抖音+美团）终端销售额超0.8亿元，成功打破传统消费的半径限制。

此外，公司还积极拓展夜宵等全时段服务，经过延伸营业时期挖掘增量销售机遇。

除了前端运营的优化，本钱控制相同是门店高效运营的关键一环。报告期内，周黑鸭借助精准选址模型、灵敏租赁方案和灵敏排班机制，严峻管控租售比与人效等外围目的，继续推进降本增效。

供应链优化夯实盈利基础 流通渠道拓展 打造 新 增长曲线

红餐产业研讨院公布的《卤味品类展开报告2025》指出，在卤味行业竞争加剧的背景下，众多品牌正派过“卤味+”多品类运营、跨界投资孵化、拓展国际市场等多战略寻求业绩打破。头部企业则积极经过投资或协作拓展供应链与重消费赛道，逐渐由单一品牌向孵化平台转型。

往年上半年，周黑鸭在安全线下门店基本盘的同时，积极拓宽国际流通渠道与重消费赛道，满足消费者多样化的需求，打造多元化增长矩阵。

流通渠道方面，周黑鸭在上半年组建了专业团队并优化渠道战略，协作效果丰厚。公司不只为山姆会员定制开发了经典卤料包、风味鸭肉酱，还与永辉、胖东来等头部商超达成战略协作，经过提供真空及散装产品、设置专柜陈列、展开结合营销，拓宽消费场景，增强终端曝光。周黑鸭表示，下半年将重点打破关键战略渠道，完善运营制度，提炼可复制的渠道模型，进一步开释流通渠道潜力。

新赛道探求上，周黑鸭与四川申唐产业集团成立合资公司，依附“周黑鸭滋味”中心优点，开发“嘎嘎香”系列复合调味料及简易快餐产品，将品牌口味延伸至家庭烹饪与即食餐饮场景。同时，公司与泰国IMCOCO集团结合富华自然椰子水品牌“丫丫椰”，推出鲜萃粉椰品，打造“卤味+”一站式消费体验，经过互补品类优化门店客单价与消费频次。

供应链的优化则为公司盈利优化提供了有力保证。上半年，周黑鸭聚焦降本增效、矫捷照应与质量优化三大战略，经过深度市场剖析锁定推销本钱优点，推进全链路更新降低吨均本钱，促进全体毛利率优化至58.6%。在质量管控方面，周黑鸭则经过树立全渠道消费者反响改善机制，强化质保与溯源控制，有效优化了产质量量满意度。2025年上半年，周黑鸭获颁“中国消费者质量信任卤味指点品牌”和“黑鸭风味开创者”等声威认证。

抢占西北亚卤味蓝海，国际化 规划 减速品牌输入

2025年是周黑鸭的元年，公司成功进入马来西亚、新加坡两亚中心市场，迈出“从外乡品牌到国际品牌”的关键一步。

据欧睿国际统计数据，西北亚特征卤味制品消费规模在2024年已超 800亿元，2027年将抵达1500亿元。而据沙利文和头豹研讨院的研讨报告，仅是中国佐餐卤制食品的市场规模，就由2018年的1498.2亿元增长至2022年的2349.5亿元，估量2027年将抵达3934.1亿元，年复合增长率达10.9%。

对比来看，西北亚卤味市场仍处于蓝海阶段，头部品牌浸透率较低，周黑鸭的早期进入有望抢占先发优点，树立区域品牌认知。与此同时，像马来西亚、新加坡等地拥有庞大的华人消费集体，对中式卤味接受度较高，且外地批发渠道成熟、消费才干较强，为周黑鸭的海外落地打下了良好条件。

未来，周黑鸭将进一步拓展西北亚及其他地域，真正成为“走向全球的美味缔造者”。

结语

时值品牌创立三十周年的关键节点，周黑鸭正以全新的姿态迎接市场革新。上半年净利润同比增长228%的亮眼效果，不只验证了公司精细化运营与战略转型的成功，更展现了经典品牌与时俱进的翻重生机。

面对2025年下半场，周黑鸭表示将继续深刻精细化运营，经过门店提质增效夯实展开根基；减速产品创新与流通渠道拓展，为消费者带来更多元简易的美味体验；同时，积极推进海外规划，将“中国滋味”带向更广阔的全球市场；此外，公司还将继续推进品牌年轻化焕新，与新一代消费者树立更深层次的情感衔接。