海底捞一度跌超6% 上半年净利逊预期 (海底捞价格下调)

海底捞(6862.HK)盘初一度超6%，报13.92港元，随后跌幅逐渐收窄，截至半日收盘跌2%报14.58港元，半日成交8亿港元，成交额清楚加大。

海底捞昨晚发布业绩显示，2025年上半年营收207.0亿元，同比增加4%，预估207亿元；上半年净利润17.6亿元，同比降低14%，预估22亿元；每股中期派息0.338港元，同比增加约14%。海底捞指，利润降低受翻台率降低，以及产品、场景等创新方式方面的初期调整影响。公司以为这一阶段业绩下滑反映出控制层在控制才干方面存在有余。

“火锅茅”怎样了？

年前股价一路高歌猛进的港股海底捞，股价正在跌向海底。 自农历春节后，与其它抱团股调整的步伐相似，到五一长假收尾，海底捞股价已暴跌超越40%。

五一节后两个买卖日，港股海底捞股价再度跌去10%，至此距离最低价时仅过去三个月不到，其股价已腰斩。 目前，其市值仅余2228亿港元（约合人民币1782亿）。 投资者纷繁提问：跌至海底的海底捞怎样了。

不只是海底捞，港股餐饮股跌势不止，呷哺呷哺跌6%续刷阶段新低，九毛九、海底捞均走出4连跌行情，区分跌5.5%及3.4%，海底捞则再创阶段新低价。 海底捞4月“翻桌率”逊于市场预期，此前年报显示2020年净利同比大降87%。 2021年春节以来，港股餐饮龙头群体大跌。 海底捞、呷哺呷哺皆已腰斩，九毛九相对较强，仅回撤20%。 业内人士称，随着通胀预期升温及美债收益率飙升，市场气氛转淡，一些高估值的餐饮龙头纷繁遭市场兜售。

往年3月，海底捞发布业绩报告显示，2020年全年，海底捞集团成功支出286亿元，同比增长7.8%；全年净利润3.09亿元，同比降低86.8%。

依据公司公告， 净利增加要素是受疫情影响造成门店客流量增加，及汇率动摇出现净汇兑损失。

据2021福布斯全球富豪榜显示，海底捞实控人张勇一度位列全球第75大富豪，同时位居新加坡首富。 不过，随着海底捞股价、市值下跌，造成张勇身价大幅缩水。

据前瞻产业研讨院数据显示，2020年上半年，遭到疫情的影响，海底捞中国大陆门店曾在2020年1月26日起一度停业46天，列席往年大火的春节档。 尔后，其门店虽然开放，海底捞依然严厉执行防疫规范，布置顾客分散就坐，并限制了就餐人数，造成门店就餐人数大大增加。 此外，中国大陆以外的市场也遭到疫情的影响，造成海底捞许多门店都堕入封锁或暂停餐饮服务形态。

依据海底捞2020年中报的数据来看，报告期内海底捞净盈余9.65亿元，同比降低超越200%。 上半年的严重失血，即使下半年海底捞鼎力援救，也只是堪堪取得了盈利。

2020年，海底捞在疫情之下成功逆势扩张，全年新开门544家，门店总数到达1298 家。 换言之，海底捞在过去一年新开了将近一倍的门店。 2021年一季度，海底捞新开门店到达150-200家，截至3月末，已签约但未开出的门店达500家以上。

即使如今这样的跌法，餐饮板块依然估值很高，截止最新收盘海底捞还有600多倍的PE估值，应该说颓势未止。

2020年海底捞全年净利润3.09亿元，同比降低86.8%。 净利润遭到疫情影响大幅下滑，市场是有预期的。 但2020年，海底捞逆势大幅扩张，全年新开门544家，门店总数到达1298家。 随同海底捞门店的加快扩张，海底捞门店运营短期遭遇顾客满意度降低、人手充足等状况，这家以消费体验著称的连锁火锅餐饮，正在面临应战。 对此海底捞控制层称，已将往年的任务重点放在外部整修方面。

原本重新店到构成稳如泰山现金流就要求几年时期，假设 社会 全体餐饮偏好都在出现变化，老店支出也不及预期，新增的租金本钱会严重拖累业绩。 我置信不会是消逝的牛肉粒造成股价大跌的，更有或许是运营遇阻造成牛肉粒消逝的。

之前大家都喜欢投资消费股，形式简易，就在身边，看得见摸得着，而且国际消费市场的量级也足够大，但是餐饮却越来越不是一个优秀的标的了。 如今海底捞大跌了，回头去说性价比低、口味不好……就有点马后炮的意思。

理想上，海底捞自从上市以后，不时遭到市场追捧，估值简直没有低于过50倍PE.而如今餐饮行业，其实曾经没有那么长的生命周期了，用Coco Chanel的那句话来描画再适宜不过了“ 时兴 易逝，品格永存”。

回想一下，这些年我们追捧过、盛行过的那些餐饮品牌，有的贴着文明的标签、有的打着口味的创新，但大多都逃离不了从一炮打响，到门庭若市，然后扩张，又不知不觉消逝在群众视野的宿命，品牌不时流转更迭，曾经很难出现老字号门店了。

当餐饮不再是刚性需求，越来越包括着社交、生活方式、身份意味、群体标签等属性的时刻，这种消费方式也越来越成为一种潮流和 时兴 。 或许说人们的口味，像着装一样，末尾越来越喜新厌旧了。 当年让你赞不绝口的餐厅，如今再去吃，你会疑心现在的层次。 一些小而美的品牌，反而愈加顺应这种潮流风向加快转换的市场，很多门店数量较少的品牌，反而打造出了饥饿营销的现象级产品，严重挤压大品牌的生活空间，比如喜茶、奈雪VS茶颜悦色。 如今连星巴克、麦当劳这样的全球级巨头，都面临着增长潜力缺乏的困境，更不用说海底捞、呷哺呷哺这一类新兴品牌。 渐渐地，大家就会习气短生命周期的餐饮品牌，和低估值的餐饮板块。