中国移动2025年上半年传统业务承压 运营现金流骤降三成 营收增速跑输联通和电信 (中国移动20元20g流量)

近期，公布的上半年财报显示，虽然公司归母净利润同比增长5.03%至842.35亿元，但营业支出同比降低0.54%至5437.69亿元，创下2022年上半年以来初次营收负增长纪录。同时，中国移动营收、利润增速跑输行业内的和，运营现金流大幅降低五成，年内股价走势跑输同期。

传统业务的 流量红利衰退， 营收增速低于中国电信和联通

财报显示，中国移动传统通讯业务萎缩。无线上网业务支出1955亿元，同比下滑4.7%；语音业务支出342亿元，同比降低5.7%；短彩信业务支出161亿元，微降0.7%。作为营收支柱的集团市场支出2447亿元，同比降低4.1%，移动客户总数虽打破10亿户，但净增仅56万户，5G浸透率59.6%后增量空间有限。值得警觉的是，移动ARPU值降至49.5元，同比下滑3%，用户价值挖掘进入瓶颈期。

这一降低趋向与电信行业趋向高度吻合。工信部数据显示，2025年上半年全国电信业务支出同比增速仅1%，较去年同期3%的增幅大幅收窄。人口红利衰退、流量增长颠簸化，标志着中国移动已从“规模扩张期”进入“存量博弈期”。虽然家庭市场支出同比增长7.4%至750亿元，政企市场支出同比增长5.6%至1182亿元，但相比集团市场2447亿元的体量，以及这两块业务的增速较上年同期回落，新兴业务尚未构成足够支撑力。

与此同时，中国移动面临中国电信、中国联通的剧烈夹攻。2025年上半年，中国电信、中国联通营业支出区分同比增长1.30%和1.45%，营业支出抵达2694亿元和2002亿元，与中国移动的营收差距一直参与。

而从归母净利润增速来看，三家电信企业净利润增速均超5%，但中国移动以5.03%的数值垫底。其中，中国电信和中国联通的活动套餐，如中国电信推出“5G畅享套餐”买一送一活动，中国联通结合互联网企业推出“低价大流量卡”，冲击中国移动中高端用户市场。

运营现金流降低36.19 %，股价表现跑输大盘

从运营现金流状况剖析，截至2025年上半年末，中国移动账面货币资金达1902.62亿元，同比增长10.05%，资金贮藏看似富余。但是，其运营活动现金流净额却同比降低36.19%，降至838.32亿元，这一反差引发市场关注。

运营现金流的加快下滑，一方面是中国移动为支持产业链上下游企业展开，中国移动主动放慢了付款进度；另一方面，是政企业务应收账款回收周期拉长，资金回笼速度放缓。从二季度末的存货周转天数来看，该项数值抵达15.75天，同比增长2.22%。

值得关注的是，中国移动的合同负债规模也发生收缩，从2024年上半年的454.08亿元降低至398.33亿元。合同负债的参与通常预示着企业未来支出增长动能或许削弱，这一目的变化开释出公司业务拓展边沿放缓的信号。

从A股市场表现来看，截至8月18日收盘，中国移动2025年以来股价累计下跌6.63%，报收108.19元。与之构成鲜明对比的是，上证指数同期创出近十年新高，年内涨幅达11.23%，报收3728.03点。

中国移动

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电信.移动.联通.这三大运营商哪个最有钱?

1. 在讨论三大运营商的资金状况时，我们可以从它们的营收、用户数量以及市场影响力等方面启动剖析。 2. 依据最新的财务报告，中国移动的营收规模位居三大运营商之首，显示出其微弱的市场位置。 3. 中国联通和中国电信在营收上相对接近，但它们在用户基数和市场占有率上各有优势。 4. 中国移动拥有最大的用户群体，这为其带来了稳如泰山的现金流和较高的利润率。 5. 中国电信在宽带市场占据抢先位置，而中国联通则在积极拓展其4G和5G网络，以优化竞争力。 6. 虽然财务状况并不完全同等于“有钱”，但营收和利润的上下确实反映了运营商的资金实力。 7. 因此，从财务表现来看，中国移动目前拥有的资金最为雄厚。

中国通讯三大运营商实力

先说三大运营商的成立时期。 在此之前，很多人以为中国移动成立的时期比中国联通早，其实不然。 1992年十四大提出树立社会主义经济体制后，为了却束邮电部的垄断，1994年7月19日中国联通正式成立，与邮电部的“电信”对立。

从邮电部分别出来的中国电信，1997年自主创业，先后在香港和纽约上市，而之前的雇主中国电信与中国联通兼并。 但由于中国联通外部运作和财务疑问，经过一系列重组运作，由国度控股的新中国联通于2000年6月在香港和纽约成功上市。

最后说一下移动通讯，可以说相比前两个运营，移动有点不成熟，2000年才正式成立。 它是一家国有企业，是在中国电信分别的基础上新成立的移动通讯网络服务公司。

2001年，中国的通讯运营显得有些混乱。 除了上述三大运营，中国网通、吉通、铁通、中国卫通也参与了这场被称为“七侠之立”的混合游戏。 直到2003年6月吉通并入中国网通，2008年5月中国铁通并入中国移动，这种状况才有所改善。

2008年5月，中国电信低价收买了中国联通的CDMA网络，尔后，中国电信将固定电话业务扩展到移动通讯业务。 相同在8月，中国卫通的电信业务并入中国电信。

最后，中国联通启动了重组和兼并，并与中国网通一同在2009年成立了新的中国联通。 也是在这个时刻，三足鼎立正式展开，中国电信、中国移动、中国联通都向全业务运营商扩张。

自格式确立以来，中国移动开展十分迅速。 20年来，中国移动在创新开展、中心才干、开展优势等方面下了很大功夫，最终开展成为三大运营商之首。 上方继续详细说说中国移动的优势。

首先，从用户规模来看，中国移动拥有全国最大的用户规模，总衔接数到达21.5亿，位居全国第一。 此外，中国移动在移动通讯业务和家庭宽带业务范围的客户数量是全国第一。 中国移动政企客户规模庞大，行业内很多客户在众多龙头企业中首屈一指。

再者，其先进的网络设备和无处不在的融合渠道也是中国移动的一大特征。 先说网络设备。 中国移动共有基站528万个，其中4G、5G基站全球第一，网络行政村掩盖率到达99%。 此外，它还积极采用SPN、OTN、SDN、SRv6、IPv6等新技术。 合理布置主干节点，按需部署跨省直连，成功业务智能化和差异化承载。 它还成功了信息的高效交流。

简易来说就是搭建一个十分弱小的网络设备平台，为用户经常使用信息提供更快捷、更简易、更智能的保证。

最关键的是中国移动创新才干的开展，继续推进技术打破，推进中国通讯产业成功“2G跟进、3G打破、4G同步、5G抢先”的打破性开展。 在5G时代，TDD技术作为5G技术的基础和主流失掉了成功的推行。 截至目前，中国移动在3GPP、ITU等国际组织中主导了100多个5G重点项目。 并开放了不少于3300项5G专利。

面对新时代的客户需求，我们看到了中国移动自身客户服务的不时优化。 树立了“客服中心”，成功24小时智能语音服务，监视处置客户诉求，构建了全方位、全流程、全员“三位一体”的服务体系。 坚持“以客为本，服务至上”的理念来服务我们的客户。

这或许是中国移动自身的优势，也是

中国联通也是国企，但开展清楚遭到移动和电信的制约。 在3G和4G时代，中国电信的现金流要好于中国联通。 理想上，在2009年，由于种种要素，中国联通如愿以偿地取得了开展3G的最佳技术。 在这种状况下，技术成熟的中国联通并没有太大的作为。 相反，处于劣势的中国移动，在不成熟的产业链下，丰厚了技术终端。 所以从那以后，中国联通不时在三家垫底。

直到4G时代，中国移动曾经完全取得了相对的抢先优势，中国电信再次抢先中国联通。 到2018年底，三家公司的4G用户数，在移动用户方面，中国电信曾经从一个小数做到了一个大数，数量可以和中国联通持平。 虽然中国联通在网络掩盖方面不时处于落后位置，但近年来，中国联统统过招标少量基站设备，鼎力优化网络掩盖。

5G时代，虽然中国联通前期没有发布5G用户数，但截至2020年12月，中国联通5G套餐用户数曾经到达7000万，甚至超越1亿。 虽然在用户数量上占不到优势，但联通在用户质量上优化了很多，所以目前对联通来说既是机遇也是应战。 关于中国联通来说，4G曾经占领了5G市场，却没有站稳脚跟。

都说联通有很多不尽人意的中央，很多方面还是有缺少的。 但实践上，中国联通不时有以价取胜的优势。 但在如今内量严重的时代，还能不能靠多少钱取胜也是个疑问。 最后，中国电信近年来的开展和优势。

我们举个例子就知道电信的优势在哪里了。很多人的

手机卡号都从“移动卡”换成了“电信卡”，那这是为什么呢？莫非电信的服务比移动好？

中国移动在上文就曾经引见过了，可以说中国移动是大头，而电信也只能算是还在继续向前开展，其实有三点.

一是电信的套餐比移动套餐廉价，我们要知道，多少钱优势很关键，而中国移动也是经常在这上方吃亏，倒也不是说打什么多少钱战，移动在质量创新上的投入较多，本钱也是大的，所以移动在质量上是有保证，也是占有优势的。

二是在电信宽带稳如泰山方面，电信绑定的比移动的要稳如泰山得多，这算是在技术上的加持了，在高峰时期，电信宽带稳如泰山的多。

三是电信的信号在某些环境中要比移动的好。 虽说信号最好的是移动，基站规划也是最多的，但这也不是一定的，在某些状况下，电信的信号比移动的好。

最后来聊聊自身吧，我手机里有两张卡，一是移动的，二是电信的，移动的卡是之前父母就帮我办好的，这也说明了移动卡在客户群体中可以算是蛮有人气的一类，电信的卡是我在上大学后，办的一张校园流量卡，在流量破费上，我觉着是挺合算的一类.

那联通的卡我之前也有办过，说起来也十分幽默，之前在网上听说能送几个月的视频会员，事先就着迷了就办了一张，也可以证明在营销这一块，联通做的挺吸引人的，但最后我还是把这个联通卡退了，其中的要素是在对比前两张卡时，发现联通卡没有太多必要，且视频会员也是不那么活动。 所以优胜劣汰，虽说三大运营商各有各的优势，但要在这个时代，被更多的客户选择，还是要靠自己的智慧与坚持。

相关问答：电信卡和移动卡哪个好？

问问左近的人看看用什么卡的多就行了，这个每个中央资费政策都有差异的，由于最早的时刻移动的掩盖范围广，没啥盲区所以用移动的比拟多。如今基本都差不多了，

相关问答：电信卡和移动卡，哪个实惠？

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电信卡和移动卡，哪个实惠？这个不用比拟吧，当然是电信卡更活动了，移动卡是出了名的土豪卡，没有贵，只要更贵。

移动卡贵的关键要素是（1）有关部门管控，不支持移动降低资费规范，给联通和电信更多的开展空间。 （2）移动网络掩盖比电信和联通更好一些，保养本钱更高，所以要高不要钱。 （3）移动服务比联通和电信更好一些，员工支出比拟多，所以要高不要钱。

电信卡实惠的关键要素是（1）电信开展起步的时期晚，为了更好的竞争，所以要更实惠一些。 （2）电信信号掩盖范围小，树立的基站少，所以保养本钱比拟低。 （3）电信与互联网公司协作推出的网络套餐比拟多，有互联网公司的资金投入，到达互惠互利的协作，所以套餐比拟实惠。

上方我引见一款电信的纯流量卡，多少钱感人，只是不能接打电话也不能收发短信经常使用，但是经常使用电信的4G网速，效果是杠杠滴。 流量卡是零月租的，经常使用的时刻选择套餐充值就可以了，十分简易。

联通牵手王一博，为何照旧翻了车？

联通混改效果不显，5G用户数再次落后，联通只能靠流量“挽救”了。

继解约耐克后，王一博再次迎来新的代言。 3月28日，中国联通正式宣布王一博成为中国联通的品牌合伙人，这似乎也再次印证了其作为行业顶流的商业价值。

不过，这本该是粉丝们值得快乐的一件事，却由于品牌方迎合CP粉而遭到质疑。 有网友发现，联通提供的5组靓号中，除了一些相似“”这样带有表达王一博意思的谐音数字外，还有专门针对CP粉的号码，比如“1823”，翻译过去就是“耶波爱赞”。

在两家粉丝不甚谐和的气氛下，联通这一举动无疑惹怒了众多唯粉。

找王一博做代言，却还想割cp粉的韭菜，联通看疑问粉丝经济，可急于收割粉丝经济，这似乎恰恰暴露了联通的困境。 2020年全年，中国移动用户累计净减835.9万，中国联通累计净减1266.4万，而中国电信则净增1545万。

这也是为什么联通找流量明星代言的要素。 近些年来，联通混改效果不显，5G用户数再次落后，联通只能靠流量“挽救”了。

联通混改离成功还很远

2020年11月2日，中国联通90.37亿股定增限售股解禁，占总股本比例的29.14%，占流通股比例42.05%，约合解禁市值431.08亿元。 但让人绝望的是，联通的股价从三年前的6.83元/股跌为了4.71元/股，这让现在砸下270亿的互联网巨头们浮亏高达186亿元。

回想起2017年，腾讯、阿里、网络、京东等互联网公司群体加持联通混改，资本市场反响剧烈，故而很多人对这次混改信誓旦旦。 事先，A股的卖方研讨员十分喜欢讲一个故事：联通混改后，运营绩效会逐渐向中国移动靠拢，到达10%以上的净资产收益率。 可三年过去了，估量联通的2020年净资产收益率还是只要5%左右。

当然，联通混改的效果不是看它给战略投资人带来多少收益，而是自身的改动。

依据财报，过去三年，联通的营收和利润的增长都比拟稳如泰山，其中2020年的营业支出为3038.38亿元，同比增长4.6%，净利润124.94亿元，同比增长10.3%。 更值得留意的是，联通的移动主营业务支出到达1567亿元，同比止负转正。

这要归功于ARPU（平均每个用户每月奉献的业务支出）的优化，移动用户ARPU到达42.1元，同比优化4.1%。

只是，ARPU的增长似乎和联通混改没有什么相关。 一方面，这来自运营商们原来过于廉价的宽带多少钱提高以及智慧家庭类不要钱业务增长，直接带动了ARPU；另一方面，2020年多少钱更高的5G套餐，也提高了用户的全体消费额。 据悉，联通5G用户的ARPU值超越80元，电信5G用户的ARPU值到达65.6元。

联通的营收还存在一个疑问，就是增速缓慢，2017-2019年，联通的营业支出同比增速区分为0.23%、5.84%、-0.12%。

混改除了引资树立、承包运营外，员工改制以激起公司外部的生机，才是混改更中心的内容。 2018年，云南联通被列入国务院国企革新“双百执行”的试点，2019年终，中国联通地下寻觅民营协作方并最终确认了亨通光电、中电兴发、亚锦 科技 。 但没过多长时期，云南联通混改的 “操盘手” 之一刘少培离任，在他离任前，亚锦 科技 正式宣布分开混改。

作为中国联通混改的第一家省级公司，云南联通带给总公司的或许不是阅历，而是经验。

随着各省陆续展开混改，更多的疑问也末尾暴露。 有网友在各大社交网站爆料，安徽芜湖联通在大肆裁员，很多老员工末尾瑟瑟发抖，唯恐裁员落在自己的头上；不少联通的员工也吐槽，“混改中的联通依然是开不完的会、拿不完的KPI、写不完的PPT，和以往没什么两样”。

去年3月，《通报》直接指出了中国联通“混合一切制体制优势发扬不充沛”，实践上是方式上引进了民营股东，但实质上并未革新机制。

中国联通能抓住5G时代的红利吗？

联通的落伍，起始于4G时代。 2013年 4G 牌照发放，整个行业都在思索上任4G，可常小兵治下的中国联通依然纠结TDD牌照和FDD牌照的疑问，试图经过大干快上HSDPA这一3.75G落后的技术，以及3G和4G一体化的路途，延伸其3G红利期。

3G时代的辉煌迷住了常小兵，他也没想到从3G过渡到4G，仅仅用了一年的时期，运营商的江湖曾经彻底大变。

如今5G已然成为中国联通的“救命稻草”。 2020年，联通和电信“破天荒”地达成协作，将共建全球首张规模最大的5G共建共享网络，在此之后，两者兼并的信息更是甚嚣尘上。 值得一提的是，外界对兼并似乎多抱有赞成的态度，他们以为在愈演愈烈的国际贸易战环境下，面对行将到来的5G，电信、联通兼并也是没有方法的方法。

联通与电信的协作，估量为双方节省了超760亿元的投入，但是从目前来看，5G这条赛道上联通落伍照旧清楚。

最新财报中，联通初次发布了5G用户数据，5G套餐用户到达7083万户，市占率为22%，5G套餐用户浸透率到达23%。 横向对比，中国电信5G套餐用户到达8650万户，中国移动已超1.65亿。 联通和电信的用户之和还是没能超越移动，这和移动用户总数的差距分歧。

5G用户数垫底其实并没有什么，以后运营商都处在5G用户增量阶段，鹿死谁手还未可知，但关键是5G时代，运营商从2C市场向2B市场转型是大势所趋，物联网、大数据、云计算和产业互联网等2B业务，不只将为运营商发明新的支出窗口，而且很或许顶替传统业务而占据主流。

从这个维度看，中国联通不是没有优势。

依据财报显示，联通在产业互联网的规划关键触及云计算、大数据、物联网和IT服务，去年支出区分为38.4亿元、17.2亿元、42.2亿、133.6亿，同比增长速度区分为62.7%、39.8%、39.0%、33.4%。 其中占比最高的是IDC和IT服务业务，联通在全国IDC机房有561处局所，关键客户包括腾讯、阿里、网络、京东等互联网客户以及金融、政府客户等。

混改让互联网巨头与联通的利益“绑定”，自然给其带来了直接的协作。

单看联通B端业务的增速，其实不低，但与移动的差距依旧很大。 中国移动的2020年年度业绩报告显示，DICT在2020年支出达435亿元，同比增长66.5%，其中，移动云支出为人民币91.72亿元，同比增长353.8%。 这种现状能否会在5G时代继续维持，相关到联通于5G市场的位置。

谁能解联通用户之困？

2020年，在移动用户总数上，联通流失的用户最多，而在5G套餐用户上，联通积聚的用户又是最少的，这也难怪联通会想出经过约请流量明星代言收割粉丝的方式。 在王一博之前，联通还签约了首位创新合伙人 鹿晗 ，并推出“福鹿相伴卡”。

但这次，联通非但没尝到甜头，反而招来了“祸端”。

自王一博官宣中国联通品牌合伙人后，微博上不少肖战粉丝扬言要去联通营业厅操持携号转网，也由此引发了对联通讯号差的群体质疑。 很多网友纷繁表示，“联通有请代言的钱还不如好好修复一下你们的网络”，与之相对地，王一博的粉丝也不甘上风，再次引发口水战。

而在这场闹剧中，最惨的怕就是中国联通了，新用户还没有吸引过去，老用户却惨遭流失，移动和电信莫明其妙“坐收渔利”。

但是，不论是蔡徐坤、鹿晗还是如今的王一博，似乎都难以重演现在移动“动感地带”的热潮。 2003年， 周杰伦 一句“我的地盘我做主”被绝大部分年轻人所熟知，仅用15个月时期，动感地带就“感动”了2000万目的人群。

当然，这不是代言人的锅。

一方面，5G部署初期，有针对性的运行比拟少，特别是面向团体消费者的运行更少，虽然如此，5G套餐的多少钱还偏贵。 比如中国联通推出“沃派星燃卡”，5G版星燃卡起步98.5元，其套餐的中心无非还是流量、语音通话及一些老掉牙的专属服务。

另一方面，年轻用户圈层化严重；Z世代喜欢经过兴味喜好结实好友，找到属于自己的圈子，这逐渐构成了有数个割裂的圈子，追星也是如此，一个流量明星的粉丝再多，所触达的也仅仅是其粉丝罢了。 所以，一定水平上讲，无论联通的明星营销有多成功，于用户增长不过是如虎添翼。

更何况，被饭圈撕扯，联通此次还翻车了。

5G赛道上，三大运营商都还在规划之中，如今谈孰优孰劣言之尚早，不过处于混改路途上的联通，是时刻好好想想混改接上去该怎样走了。 与此同时，参与这场“豪赌”的互联网公司似乎也没有想好如何与联通启动业务协作，假设只是作为一个缄默的投资人，真金白银或许会付之东流。