媒体债市早参7月12日 (债券新闻)

债市要闻

【盛松成：财政政策要求愈加积极，货币政策予以配合；降准是配合的关键手段】

中国人民银行考察统计司原司长盛松成近日发文指出，财政政策要求愈加积极，货币政策予以配合。要成功往年5%左右的经济增速目的，投资仍有缺口，因此财政政策需愈加积极。往年5月末，社会融资规模存量同比增长8.4%，增速较4月末提高0.1个百分点。5月当月，社融介入2.06万亿元，其中政府债券净融资达1.2万亿元（占5月社融增量的59.2%）。5月政府债券净融资约占1~5月净融资的近一半，说明政府债券发行清楚减速，财政政策加力提效。货币政策怎样配合呢？降准是我外货币政策配合财政政策的关键手段，这和西方国度是不同的。由于中国大部分国债和中央债都是由商业银行所置办的。目前中国国债70%左右、中央政府债82%左右都是由商业银行持有的。假定降准，将介入商业银行可自在经常经常使用的资金，从而更好地支持国债和中央债的发行。

【三只转债20cm涨停，低价转债大反弹】

昨日，转债市场反弹，中证转债指数收涨0.63%，多只低价转债大涨。6月下旬，低价转债曾遭遇集中兜售。有多只是多少钱低于面值100的低价转债。低价能够反映转债的信誉风险，6月进入评级调整期，对低评级转债信誉风险的担忧曾引发低价、低评级转债的集中下跌。媒体还报道过，部分低价转债的正股多少钱也很低甚至靠近1元，由于新“国九条”后“面值退市”执行动摇，正股连同转债一同退市的担忧进一步加剧了低价转债的下跌。当下转债市场或已企稳，但转债的债底逻辑已出现变化，剖析人士对抄底低价转债多持慎重态度，择券的关键性情外提高。

【美元理财红火！规模已超2000亿人民币，部分产品年化收益4.5%以上】

媒体据普益规范数据统计显示，目前市场上共有14家理财机构有存续美元理财富品，总规模达2142.43亿元（等值人民币），部分产品往年以来年化收益率在4.5%以上。另据媒体失掉的业内交流数据显示，由市值法统计的美元理财业绩方面，2024年上半年全市场发行的同战略包括中银、招银、建银、兴银共6个品牌27只产品，兴银理财相关产品业绩位于前列。不过，市场人士指出，出于汇率避险需求，促使投资者寻求美元资产以成功财富保值增值，但也要留意汇率风险变化带来的“反噬”。据部分银行网点任务人员表示，以后美元理财富品关注度颇高，以美元存款产品为底层的理财少数属于中低风险产品，收益率相对来说较高，吸引不少投资者前来讯问和置办。理财子公司投资人士表示，理财富品的久期通常较短，适宜稳健型投资者。此外，理财富品的负债端较为固定，提供多种期限产品以满足不同客户需求，这使得投资控制更为灵敏。从市值法角度看，具有竞争力的理财富品收益率位于前列，优点凸显。

【保险资管首批ABS产品再迎新 国寿资产、泰康资产等已投超百亿】

7月11日，人保资产官微披露，由公司担任项目协调人的中电投融和融资租赁新源第6-15期资产支持专项方案，已取得上交所挂牌转让的无异议函。据媒体记者统计，截至2024年7月11日，已有国寿资产、太保资产和泰康资产、人保资产4家保险资管公司5单ABS业务亮相，其中3单均已在往年上半年成功募集发行，1单取得上交所挂牌转让的无异议函，1单获上交所受理。从原始权利人来看，其基础资产区分触及高端装备资产、供应链、租赁债务等范围，5单ABS业务募集资金及储架规模加总达182亿元。保险资管人士以为，在我国经济高速增长阶段，基础设备范围构成了大规模存量资产。保险资金作为市场上稀缺的终年资金、耐烦资本，探求展开存量资产证券化业务，不只可以提高相关企业的资金周转率，还有利于险资缓解以后资产荒，为实体经济展开提供多元化的融资渠道。

【境内外债务控制取得进度，龙光21笔境外债调整兑付布置获经过】

7月11日，龙光发布公告披露境内外债务重组最新进度，于公告日期，持有现有票据未出借本金总额逾越92%的现有票据持有人已签署债务人支持协议。目前，公司正积极与包括现有票据持有人在内的境外债务人商量，力图达成境外债务的片面全体重组。同时，龙光境外债控制亦取得关键进度。截至7月10日，公司子公司深圳市龙光控股有限公司发行的21笔境内公司债券及资产支持专项方案(ABS)调整本息兑付布置等议案均取得持有人会议表决经过。据此议案，每笔债券区分新增设定10个月宽限期。

【第三季度中央债方案发行超2.7万亿】

2024年上半年中央债算计发行34928.01亿元，同比去年增加20%。其中，6月份中央债净融资2260.15亿元。其中总发行6714.35亿元，出借量达4454.20亿元。数据截至7月9日，2024年第三季度全国已有34个地域（含方案单列市）披露发行方案，方案发行总额约27401.5亿元。另外，7月上旬全国已披露15个地域中央债发行规模，大部分地域通常发行要少于方案发行。

【万科及万科物流获27.41亿元银行存款，由子公司提供担保】

7月11日，万科公告，为满足运营要求，公司及公司之控股子公司万科物流展开有限公司算计向银行开放存款并已提款27.41亿元，公司的控股子公司经过股权质押、资产抵押为相应的存款提供担保。本次担保出现后，万科及控股子公司对外担保总额将为619.2亿元，占万科2023年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重将为24.69%。

【野村：当局潜在的汇市干预或加剧日本央行的加息压力】

野村国际表示，日本财务省周四为支撑日元而对外汇市场启动的潜在干预或促使日本央行决策者相应地收紧政策。野村外汇战略师Yujiro Goto、Yusuke Miyairi和Jin Moteki在周四（7月11日）的报告中写道，“思索到今天出现的状况，我们应该牢记这样一个情境，即日本央行的政策委员会成员将思索该行能否也肯定采取一些与政府举措相分歧的执行”。

【美国财年迄今赤字抵达1.27万亿美元】

据媒体报道，美国债务余额的利息支出继续推升联邦政府的预算赤字，本财政年度截至6月的赤字扩展到1.27万亿美元。美国财政部周四发布的数据显示，6月份赤字为660亿美元，虽然当月支出创下纪录高位4,660亿美元。经日历差异调整后，6月份赤字比2023年6月收窄50亿美元。财年迄今的赤字也略低于去年同期。6月公共债务利息抵达1,400亿美元，本财政年度前九个月总计8,680亿美元，比去年同期高33%。美联储保守的加息执行推升了债务本钱。截至6月底，美国一切有价政府债券的加权平均利率为3.3%，创2008年以来最高，比一年前高出约60个基点。

地下市场：

地下市场方面，央行公告称，为保养银行体系流动性合理富余，7月11日以利率招标形式展开了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

信誉债事情

■世茂股份：中信信托恳求以涉案不动产抵债获法院照准，涉案金额104.25亿元；

■禹洲集团：将把若干存款纳出境外债重组方案及方案；

■四川能投集团:四川化工到期债务仍有2.02亿元待出借；

■红星控股重整案：债务人应于8月30日前申报债务，9月12日召开第一次性性债务人会议；

■东兴市国资运营公司分开政府融资平台，为非发债主体；

■集团思索发行至少7.5亿美元境外债；

■公告，估量2024年半年度净盈余12.6亿元左右；

■公告，估量上半年净利盈余10.6亿元-15.8亿元，上年同期净利盈余28.75亿元；

■公告，公司估量2024年半年度净利润为-4.21亿元左右。

市场灵敏：

【货币市场|货币市场利率少数下行，DR001上传3.04BP报1.6734%】

周四，货币市场利率少数上传，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上传3.04BP报1.6734%，7天期上传0.22BP报1.8013%，14天期下行0.23BP报1.8091%，1月期上传0.07BP报1.8935%。

银银间回购定盘利率表现分化。FDR001涨3.0个基点报1.68%；FDR007持平报1.8%；FDR014跌1.0个基点报1.8%。

银行间回购定盘利率少数下跌。FR001涨2.0个基点报1.72%；FR007跌2.0个基点报1.83%；FR014跌1.0个基点报1.87%。

【利率债|央行坚持20亿地量操作但资金面仍宽松，利率债中短端有所修复】

周四，国债期货收盘少数下跌，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约基本持平。

银行间关键利率债收益率少数下行，截至下午16:30，10年期国债生动券240004收益率下行0.5报2.275%，30年期国债生动券230023收益率下行0.5bp报2.483%，10年期国开生动券240205收益率下行0.85bp报2.35%。

买卖员表示，资金面仍维持宽松外形，中短期末尾修复前半周的跌幅。国际权利市场大涨，上午带来一些扰动，但美国降息预期升温，离岸人民币升至7.287给债市带来的支撑更为清楚，长端10年和30年区分小幅下行0.5bp和0.3bp左右。

【信誉债|信誉债收益率少数下行，信誉利差少数收窄，全天成交超1200亿元】

周四，信誉债收益率少数下行，信誉利差少数收窄，全天成交超1200亿元。城投债涨幅居前，“23启东债01”涨7.44%、“22新滨江MTN002”涨4.28%

级中短期票据中，1年期收益率下行0.74个基点报2%；3年期收益率下行0.99个基点报2.1336%；5年期收益率下行1.49个基点报2.2656%。

+级中短期票据中，1年期收益率下行0.73个基点报2.0901%；3年期收益率下行0.99个基点报2.2136%；5年期收益率下行2.48个基点报2.3457%。涨幅超2%的信誉债共13只，其中“23启东债01”、“22鲁动力MTN002”、“22新滨江MTN002”涨幅位居前三，区分涨7.44%、5.73%、4.28%，区分红交15041.77万元、1153.03万元、6169.12万元。

跌幅超2%的信誉债共3只，“20金地MTN001B”、“16龙湖04”、“19不动04”跌幅位居前三，区分跌2.94%、2.44%、2.02%，三只债区分红交3434.7万元、245.71万元、2.02万元。

高收益债：共7只收益率高于15%的信誉债有成交，其中“21旭辉02”、“20中骏03”、“20金地MTN001B”收益率位列前三，区分为113.28%、53.3%、26.55%，三只债区分红交2.4万元、12.4万元、3434.7万元。

共14只收益率处于8%-15%区间的信誉债有成交，其中“22万科01”、“22万科06”、“21万科04”收益率位列前三，区分为12.05%、11.46%、11.29%，三只债区分红交160.75万元、35.41万元、2383.04万元。

【欧债市场|欧债收益率群体收跌，英国10年期国债收益率跌5.2个基点报4.072%】

周四，欧债收益率群体收跌，英国10年期国债收益率跌5.2个基点报4.072%，法国10年期国债收益率跌6.3个基点报3.118%，德国10年期国债收益率跌7个基点报2.459%，意大利10年期国债收益率跌7个基点报3.782%，西班牙10年期国债收益率跌6.5个基点报3.226%。

【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌10.4个基点报4.526%】

周四，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌10.4个基点报4.526%，3年期美债收益率跌10个基点报4.292%，5年期美债收益率跌9.2个基点报4.15%，10年期美债收益率跌7.2个基点报4.217%，30年期美债收益率跌5.5个基点报4.424%。

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10月27日债市要闻一览（全国人大常委会：坚决遏制新增中央政府隐性债务）

债市要闻

【全国人大常委会：坚决遏制新增中央政府隐性债务！专项债应有保有压，增强合规性审核】

全国人大官方发布《对往年以来预算执行状况报告的意见和建议》。 值得留意的是，针对实际防范化戒严重风险方面，公告列出了如下意见建议：建议尽快对预算调整的必要性和可行性启动调研，若有必要调整，应依法提请全国人大常委会审查同意。 往年以来中央政府债务归还和隐性债务控制存在较大压力，建议进一步增强中央政府专项债及项目的合规性审核。 增强省级统筹，坚决遏制新增中央政府隐性债务。

【国务院办公厅：依法盘活用好5000多亿元专项债中央结存限额】

国务院办公厅印发第十次全国深化“放管服”革新电视电话会议重点义务分工方案。 方案指出，依法盘活用好5000多亿元专项债中央结存限额，与政策性开发性金融工具相结合，支稳健点项目树立。 在专项债资金和政策性开发性金融工具经常使用环节中，注重创新机制，发扬对社会资本的撬举措用。 引导商业银行扩展中常年存款投放，为重点项目树立配足融资。 指点政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，优先支持专项债券项目树立。 奖励商业银行信贷资金等经过银团存款、政府和社会资本协作(PPP)等方式，依照市场化准绳加大对关键项目树立的中常年资金支持力度。 有关部门和各地域要仔细做好保交楼、防烂尾、稳预期相关任务，用好保交楼专项借款，压实项目实施主体责任，防范出现风险，坚持房地产市场颠簸安康开展。 同时，结合实践出台针对性支持其他消费范围的举措。

【香港按证初次发行社会责任债券】

10月26日，香港按揭证券公司宣布，成功依据其新订立的《社会责任、绿色及可继续金融框架》以及300亿美元中期债券发发行方案，在机构投资市场初次发行社会责任债券。

【陕西省咸阳市：不支持违规新增政府隐性债务，坚决根绝恶性债券违约事情和逃废债等行为】

据咸阳市人民政府关于印发《关于国有资本投资运营公司规范展开投融资行为的意见》的通知，其中指出，政府部门债务不得由国有资本投资运营公司举借。 政府部门不得为国有资本投资运营公司融资提供任何方式的担保承诺。 国有资本投资运营公司对外展开融资业务，要遵照慎重准绳，充沛思索融资渠道、融资期限、融资本钱、风险控制等要素，不得脱离投资项目实践自觉举债，不得违规改动资金用途，不得展开融资性贸易，严禁为第三方项目及企业做融资通道且承当还款责任，不得欺诈发行债券、虚伪披露信息、操纵市场多少钱，严控表外融资等行为。 国有资本投资运营公司要夯实债务主体责任，经过自身开展化解存量债务和归还新增债务，绝不支持违规新增政府隐性债务，坚决根绝恶性债券违约事情和逃废债等违法违规行为。

【打破6000亿商业银行二级资本债发行规模逾越去年】

据中外货币网公告显示，中国银行()于2022年10月24日发行总额为600亿元的二级资本债。 这已是中国银行年内发行的第二期二级资本债。 往年前三季度，二级资本债发行规模已打破6000亿元大关，达6367.65亿元，较去年同期激增114.21%，且已超2021年全年的发行水平，其中，六大行合计发行4200亿元，约占二级资本债发行总量的66%。

【部分城投分开政府融资平台市场化转型启动时】

据媒体报道，往年以来，又有一些城投平台公告分开政府融资平台，部分城投分开或是处于隐债化解的考量。 往年年终，部分省份曾经末尾展开隐性债务清零试点，年内通报的多起隐性债务问责案例也标明债务化解要求下，监管态度坚持严厉。 接上去，清算高本钱债务、降低债务风险等级试点等任务有望逐渐落实。

解读：从城投监管及隐性债务管控政策表述状况来看，华安证券()以为，常年而言，无论是从各部门表态还是各项政策的出台来看，当下关于化债的小气向仍不应当抱有疑心，将继续支撑城投债作为优质信誉债种类的稀缺性。

【广东将在澳门发行20亿元离岸中央政府债券】

广东省将于10月28日在澳门发行离岸人民币中央政府债券，发债规模估量为20亿元人民币，期限为3年，面向机构投资者发行。 这是广东省继去年10月发债后，第二次在澳门发行境外人民币中央政府债券。

【经济衰退征兆初现加拿大央行异常放缓加息步伐】

外地时期周三（10月26日），加拿大央行宣布加息50个基点，低于市场预期的75个基点。 该央行异常放缓了加息步伐，由于加拿大经济正处于衰退边缘。 在加息50个基点后，加拿大的政策利率到来了3.75%。 自往年3月以来，加拿大央行曾经将利率上调了350个基点，这是该央行有史以来最快的紧缩周期之一。

解读：加拿大央行行长TiffMacklem表示：“紧缩阶段将接近序幕，我们离目的越来越近了，但还没有到那一步。 ”他补充称，利率会优化到何种水平，将取决于货币政策如何减缓需求，供应应战的处置方法以及通胀和通胀预期的应对手腕。

【日本央行再次优化购债规模，在此前方案的基础上参与3500亿日元】

日本央行再次优化购债规模，在此前方案的基础上参与3500亿日元，以抑制频频逾越政策下限的日债收益率。 同时，日本央行还提出以0.25%的收益率有限量购置10年期国债，并从10月31日起购置4000亿日元商业票据。

地下市场：

央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等要素的影响，保养月末流动性颠簸，10月26日以利率招标方式展开了2800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。 今天20亿元逆回购到期，因此当日净投放2780亿元。

信誉债事情：

■标普下调一嗨租车常年发行人信誉评级至“B-”，展望维持“负面”；

■“20恒大01”展期成功获债务人100%表决经过；

■融信集团：“20融信03”持有人会议将审议调整付息布置的议案；

■融信集团：尚未支付2022年10月25日到期8.75%优先票据的本息及应付利息

■正邦科技()：暂无重整预案经过缩增产能和出售资产缓解现金流压力

■“20金科地产MTN001”债将召开第二次持有人会议调整本息兑付方案

■健合国际控股：回购算计2984.4万美元2024年到期5.625%优先票据

■港龙地产：就2022年到期1.58亿美元票据展开交流要约

■海伦堡中国：HLBCNH1110/08/23赞同征求已获必要赞同

■深交所：中海企业开展150亿元小公募债获受理，募资用于支持房企出险及归还有息债务等

■“17华闻传媒()MTN001”持有人会议经过本金展期议案；

■中证鹏元：关注遵义红花岗城建被列为被执行人，执行标的算计.37万元

■水发集团有限公司运营控制部原总经理鲍永青严重违纪违法被开除党籍

■海南控股子公司海南机场设备受四处分奖励；

■河北证监局对河北银行采取出具警示函的监管措施；

■湖南证监局对景峰医药()、叶湘武和黄华采取出具警示函措施；

■买卖商协会对浦发银行()、万盛城投予以诫勉说话。

市场灵活：

【债券市场|逆回购继续加码缓解资金面紧张，央行净投放2780亿元】

周三，逆回购继续加码，资金面收盘较为紧张，盘中有所缓解。 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.21%；银行间关键利率债收益率普遍下行，短券表现更好。 Shibor短端种类少数上传。 隔夜种类上传1.2bp报1.775%。

【货币市场|银行间债券市场回购利率普遍下行，银行间资金面紧张有所缓解】

资金面紧张局面有所缓解，银行间债券市场回购利率普遍下行，其中，7天回购利率降低21.6bp至2.359%。 当日人民银行以利率招标方式展开了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，买卖量为2800亿元。

银行间回购定盘利率全线持平。 FR001报1.90%，与前一买卖日持平；FR007报2.20%，与前一买卖日持平；FR014报2.20%，与前一买卖日持平。

银银间回购定盘利率涨跌不一。 FDR001报1.79%，跌0.51个基点；FDR007报2.0168%，涨1.68个基点；FDR014报2.10%，与前一买卖日持平。

Shibor短端种类少数上传。 隔夜种类上传1.2bp报1.775%，7天期上传11.9bp报1.995%，14天期下行1.6bp报2.111%，1个月期上传1.8bp报1.657%。

【欧债市场|欧债收益率群体下跌，法国10年期国债收益率跌5.1个基点报2.641%】

欧债收益率群体下跌，英国10年期国债收益率跌5.3个基点报3.566%，法国10年期国债收益率跌5.1个基点报2.641%，德国10年期国债收益率跌5.7个基点报2.107%，意大利10年期国债收益率跌5个基点报4.307%，西班牙10年期国债收益率跌4.6个基点报3.191%。

【美债市场|美债收益率少数收跌，30年期美债收益率跌12.3个基点报4.143%】

美债收益率普遍收跌，3月期美债收益率跌1.04个基点报4.066%，2年期美债收益率跌7个基点报4.418%，3年期美债收益率跌8.5个基点报4.384%，5年期美债收益率跌7.6个基点报4.192%，10年期美债收益率跌10个基点报4.011%，30年期美债收益率跌12.3个基点报4.143%。