中信建投 看好医药行业六个方向的投资机遇 (中信建投看好自主车企出海)

研报指出，看好医药行业六个方向的投资机遇：1）处方药业绩继续爬坡，创新+准入拉动增长，2024年内催化密集，看好创新药及仿创结合的优质公司；2）器械板块看好下半年增速逐渐恢复；3）中药板块估量下半年增速改善，看好行业龙头企业；4）看好国企改造的优质公司；5）原料药行业结构性机遇；6）看好出海方向抢先创新药及器械企业。

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2022年3月9日券商股为什么不能买

由于券商股大幅杀跌，没有生长性，且潜在风险高。

从市场估值来说，券商股同别的大蓝筹比没有优势，如保险，银行，石油，中字头号，且行业越来越像头部券商集中。 不应用整个板块走牛。

号称第一券商的，虽然业绩创了新高，但是遭到国字号的减仓，既然减仓末尾了，不扫除继续减持，那么别的券商股会不会也一样。 没有龙头带动，板块很难走强。

先稳后攻！头部券商A股中期战略出炉：下半年逃避什么？规划哪些？

券商板块我以为不会迸发，最多只是一个反弹而已，后市关于券商板块预期一定不要太高。

随着中国经济的高速开展，老百姓手中的闲钱越来越多，为了资金利益最大化，很多人选择股票投资来参与格外的支出，投资也变得越来越受大家的注重。

牛市到来，大家第一个想到的板块一定是券商，由于股市下跌，券商是最受益的行业，借着股市的西方，券商也会走出翻倍行情。

关于如今的券商板块很多人寄予厚望，但我以为券商板块暂时不会迸发，由于如今不具有牛市的基础，同时从估值和市场认可度来看，券商也不具有优势，券商想要大涨是比拟困难的事情。

一、微观经济政策不具有牛市的基础

券商板块要想下跌，最关键的逻辑就是股市处于牛市之中，牛市中的券商才会出现迸发，但是如今来看，股市不具有牛市的基础。

微观经济政策是牛市最关键的标志之一，如今全球经济曾经末尾收紧，宽松的货币政策曾经成为过去式，没有宽松的货币政策做支撑，股市要想走牛这是很难的事情。

美国曾经标明接上去两年会加息两次，加息对股市是相对的利空信息。 全球股市都处于经济收紧形态，中国股市要想走出独立行情也十分困难。

微观经济政策是股市走牛最关键的政策要素，股市没有牛市，券商要想大涨十分难，后市券商基本上还是震荡为主。

二、券商继续性比拟差

往年的行情出现了几次券商拉升，第二天冲高回落的走势，这种走势让很多投资者决计满满，结果买入券商就被套，这说明券商下跌没有继续性。

券商板块没有继续性，这说明券商下跌属于稍纵即逝，没有强的逻辑支撑，券商自然也得不到市场机构投资者的认可。

做投资最关键的就是跟随市场，券商板块没有赚钱效应，这也意味着它没有迸发的潜力，前期要大涨也比拟难。

三、券商板块估值没有优势

一个股票或许板块能否下跌，最关键的还是内在价值。 当价值被低估的时刻下跌是早晚的事情，券商板块后市不会迸发最关键的要素还是券商的估值相对比拟高，性价比比拟低。

大家耳熟能详的的券商市盈率状况我给大家说一下：

中信建投市盈率30倍；

西方财富市盈率44倍；

中金公司市盈率44倍：

光大证券市盈率25倍：

中信证券市盈率15倍：

市盈率是一个公司估值最关键的目的，上方这些券商基本上都是A股市场中的龙头企业，在整个券商板块中拥有一定的垄断优势，但是它们的市盈率普通偏高，没有估值优势。

依据以往的历史估值来看，券商估值平均15倍左右才算合理区间，市盈率低于12倍就处于低估，如今整个券商平均市盈率是23倍左右，很清楚券商没有处于低估，性价比比拟低。

券商板块全体估值没有优势，而且还处于高位形态，券商要迸发相对来说还是比拟难。

券商作为牛市的旗帜，它在投资者心目中拥有很高的位置，只需券商迸发意味着牛市的到来，同时也是财富增值的好时机。

我们等候券商的迸发，但我们也更应该客观地看待当下的市场。 我以为券商接上去迸发只是我们一厢情愿的想法，关于券商未来的走势我以为还是震荡为主。

2022年3月11日券商股如今能买吗

21世纪经济报道记者李域 深圳报道2022年行至半程，在阅历了猛烈的动摇、震荡反弹之后，A股下半年将如何归结？

关于A股下半年的走势，大部分券商均持较为积极的态度，其中兴业证券表示要求告别熊市思想；中信建投证券估量在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻；信达证券判别存量资金补仓将带来牛市的气氛；而中信证券更为失望，以为下半年经济将拾级而上，A股慢牛重现。

值得关注的是，关于下半年的反弹，券商多用“动摇中继续修复”、“ 谋定后动”这些表达来描画下跌行情并非一挥而就。

在投资品格上，券商之间发生分歧。 中银证券表示，结合上半年估值挤压和盈利下调的充沛定价，生长重新回到了起跑线上。 安康证券称，内外周期的错位使得中资资产短期更具有全球吸引力，增量资金的流入不时强化市场心情的修复，生长景气更高的行业弹性更大。

但是中金公司则以为，市场品格切换至生长的契机要求关注海外通胀及中国稳增长等方面的进度。 光大证券表示，下半年在盈利下行的背景之下，估量价值将跑赢生长，消费将跑赢制造。

至于下半年的规划方向，高景气赛道、稳增长板块以及大消费是券商提及较多的规划主线，特别是光伏、新动力整车、一线白酒以及家电等细分板块被重点关注。

在券商看来，2022年下半年A股有望成功拾级而上传情。

中信证券表示，随着积极有利要素逐渐增多，中国经济下半年将会急起直追，估量二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望成功一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。 在市场方面，中信证券估量，政策合力支撑经济加快修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为心情平复、估值修复、估值切换三个阶段，以后市场正处于第二阶段。

在中金公司看来，中国股市以后估值处于 历史 区间偏低水平，具有中线价值，但下半年市场内外部环境仍或许面临一定应战。 下半年市场上传空间需更多积极催化剂支持，中期不宜过度失望。 流动性方面，利率水平或许稳中趋降，股市流动性好转则依赖风险偏好的改善。 对投资者而言，行业性能上应以“稳”为主，先守后攻。

中信建投证券称，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面临一系列基本面应战，投资者要求坚持耐烦，等候逢低规划，估量在新一轮政策加码后，市场在三季度有望再次上攻，且生长品格将抢先。

国泰君安指出，2022年下半年，经济预期好转，风险评价降低，风险偏好上升，上修指数运转区间。

光大证券以为，盈利的不确定性与预期的下调依然将是市场要求克制的阻力，拐点或许将在四季度。 三季度市场或许全体维持震荡，并且有阶段性下行风险。 若经济出现好转，市场的拐点将有望出如今三四季度之交，四季度市场指数或许将有更好的表现。 不过前期市场低点已提供了较为充沛的安保边沿。

海通证券判别，市场趋向向上，但仍或许阶段性休整，盈利下修是触发要素之一。 虽然A股全体估值不算高，但相比4月底的低点，对盈利下修的缓冲作用或许有所削弱。 性质上判别，往年盈利预测下修对市场的冲击，相似2020年7月。

2022年第二季度A股反弹以来，生长股表现出色，站在以后时点，下半年终究是价值还是生长战略占优，券商机构间看法发生分歧。

招商证券以为，依据A股所处的阶段，下半年将会归结从流动性驱动到社融驱动的特征，对应的将会归结从小盘生长到大盘价值的品格演化。

和招商证券一样，光大证券也以为，下半年，在盈利下行的背景之下，估量价值将跑赢生长，消费将跑赢制造。 估量消费与稳增长将在下半年有突出表现。 同时高股息战略也值得关注。

不过，中银证券、安康证券等多家券商下半年则更看好生长股的表现。 中银证券表示，中游制造集聚的高景气生长下半年相对盈利优势仍有望坚持在较高水平。 结合上半年估值挤压和盈利下调的充沛定价，生长重新回到了起跑线上。

安康证券指出，2022年的市场环境中，外有新增的通胀压力，内有短期疫情冲击，政策抚慰中稳增长和调结构兼有。 本轮市场的选择和2020年更相似，生长依然是下半年市场的关键性能方向。

国泰君安也以为，随着经济底与市场底确认，稳增长政策落地，投资人从恐慌避险转向过度接受风险，投资品格从仅强调业绩确定性类现金资产转向需求边沿改善的盈利高增长板块，看难受益于政策支持、增量经济带来的需求恢复弹性较大的生长类公司。

在全体性能上，券商少数认可下半年规划“稳增长”、高景气板块与大消费三条主线。

中金公司建议在海外继续加息预期背景下适当减配抢先周期，关注三条主线，一是“稳增长”或有政策支持的部分范围，如基建（传统基础设备及部分新基建）、建材、 汽车 等；二是估值不高且与微观动摇关联度相对不高的范围，特别是部分高股息范围，如基础设备、电力及公用事业、水电等；三是基本面见底、供应受限或景气水平在继续改善的部分范围，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。

华泰证券给出的性能思绪是，掌握二季度后严重边沿变化和已有逻辑的买卖水平，美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、以后产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期水平不高，由此，中游制造为首选，必需消费次优。 细分种类中，结合自下而上逻辑，中游制造思索机械、电子、 汽车 、电新、军工。

光大证券以为下半年消费外部有三条细分主线值得关注，一是景气确定性高，基金底仓的白酒与医药；二是受益于促消费政策的 汽车 、家电；三是景气度有望修复的社服、商贸批发。

中信建投证券表示，行业可重点关注军工、光伏、新动力车产业链、 汽车 、食品饮料、煤炭、券商等；主题重点关注数字经济、国企革新等，指数中期战略性关注科创板。

广发证券内行业性能方面，建议拥抱“政策暖风”的中国优势资产，关注疫后修复、“再加杠杆”、通胀链传导三条主线。

首先，关注统筹内外需确实定性，如光伏产业链、 汽车 及零部件、新动力 汽车 、 汽车 电子，居民补偿性消费方面的批发、 体育 、 旅游 ，以及政策发力抚慰的家电、 汽车 。

其次，建议关注居民、企业、政府“再加杠杆”潜在方向，如地产及销售to-C链、互联网传媒、创新药、煤化工、风景等。 另外，建议关注抢先资源及资料“供需稳态”，如煤炭、钾肥，以及养殖业供应收缩利润改善。

主题投资方面，建议安保与转型诉求统筹，关注动力安保和国企革新主题。 前者如煤化工、油气设备、光伏组件、风电零部件，后者如航空航天、绿电。

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券商板块的时机还会来吗？

不能买了。

券商股是有一个发行时期，券商股只能在发行一周内买。 3月11日发行的券商股的截至购置日期是3月18日。

另外券商股的购置是有条件限制，只能是有资产保证的人购置。

2022年股票哪个板块有出路

牛市未起券商先牛，券商板块不时都有牛鼻子的佳誉，但是往年以来券商股却继续下跌直到如今证券指数还趴在底部，诸多券商股更是新低不时。那么券商板块的时机还会来吗？假设回来何时回来？什么样的券商股未来会有更大的下跌空间呢？

券商板块的时机必需会有。 证券股从去年七月份到如今不时处于下跌趋向中，除了东财以外其它券商股跌幅都在20%以上。 金融板块中除了券商以外，银行，保险均处于下跌趋向中，正是由于金融股的全线回落才造成了A股市场的继续低迷。 纵观A股市场中近几年的大行情那一次性都离不开券商股的拉升支持，去年七月份，以及19年的超跌反弹券商股均有翻倍大涨的表现。 牛市行情就更是如此了，14年，07年的券商股均是牛市的先行军。 因此只需A股市场还有牛股行情那么券商股就有下跌的时机，即使是大级别的超跌反弹券商股也不会错过。

券商板块的时机多出如今大行情中。 其实大家都知道券商股未来肯定还会有下跌行情，只不过我们不知道这波下跌何时会出现，又会以怎样的方式完毕。 虽然我们不知道券商股的时机何时会到来，但是有一点我们是要求坚信的，券商群体下跌，大幅回落的时刻肯定会是券商股最佳的进场机遇。 由于只要大幅下跌，长时期的调整的状况下我们才干取得更为廉价的筹码，我们要做的就是耐烦持股等候大行情的到来。 当券商股群体大涨的时刻并不是我们进场的机遇，而是我们要逐渐兑现盈利的时刻，低买高卖的全体方向我们不能掌握反了。

券商大蓝筹稳健小市值券商股迸发力强。 历史会不时重演，但是不会简易的重复。 就过去A股市场上曾经出现过的大行情可知，大级别的下跌多半离不开券商大蓝筹的继续拉升，而迸发力强短期涨幅大的则是中小市值的券商股。 中信，国泰，华泰，国信，东财等是券商板块中市值超越千亿的大蓝筹，当它们出现继续下跌甚至翻倍涨幅的时刻A股的大行情就会出现。 第一创业，湘财证券，国金证券等这些中小市值的券商股往往会有较强的短线迸发力。 关于券商股的选择常年的稳健投资者可以重点研讨蓝筹股，而喜欢短线投机的好友则要求时辰关注中小市值券商股的意向。 我是投资观，感谢阅读，更感谢点赞关注。

2022年美国加息利好哪些板块

1、婴童概念：

人口老龄化是曾经出现的疑问，之前有信息展开未婚人士人工流产干预专项执行，关于部分的三胎概念和婴童概率也引发了部分的下跌行情，多地也关于三孩的奖励政策也在大张旗鼓的搞起来。 婴童概念的个股目前也在低位居多，好风仰仗力，在后市空间来说，大家可以重点关注。 2、军工：

军工目前处在一个低估值形态，整个板块整理清楚，但是泡沫比拟小，生长性比拟高。 板块来说往年进入产能释放期，部分标的有概率迎来高速增长。 目前处于自我开展需求及地缘影响，等国企革新的春风吹进军工，静待花开。

3、基建板块：

中国基建狂魔的称号不是随意说说，发改委屡次发声强调基础树立投资，板块政策红利比拟清楚，而且板块个股中字头居多仰仗国企革新的春风也有很好的拉升时机。 基建个股的市盈率普遍偏低，就走势来说大多在低位整理外形，有了量价配合后市拉升空间充足。

4、数字货币：

中国信息通讯研讨院结合多机构共同提出的国际规范项目立项建议取得经过，这是国际上首个区块链技术在数字产品范围运行的规范，规范的树立有利于放慢推进国际NFT产业的开展。 在数字货币在全国没有片面铺开运行之前应该还有很大的操作空间。 ：股票买进和卖出都要收佣金（手续费），买进和卖出的佣金由各证券商自定（最高为成交金额的千分之三，最低没有限制，越低越好），普通为：成交金额的005%，佣金缺乏5元按5元收。 卖出股票时收印花税：成交金额的千分之一（以前为3‰，2008年印花税下调，单边收取千分之一）。

2015年8月1日起，深市、沪市股票的买进和卖出都要照成交金额002‰收取过户费。

以上费用，小于1分钱的部分，按四舍五入收取。

还有一个很少时期出现的费用：批量利息归本。 相当于股民把钱交给了券商，券商在一定时期内，前往给股民一定的活期利息。

美国加息利好板块：

一、出口型板块

美国加息，无论美股如何归结，至少美元的走势是比拟确定的，美元升值，人民币升值。 我们知道，虽然单靠升值关于一国出口的抚慰有限（中国14年至今不时降息，但出口并未改善太多）。 但A股短期内仍存在心情宣泄。 中国出口贸易结构中，电子、家用电器，机械设备，计算机，纺织服装海外业务占比拟高；

二、贵金属板块

美国加息，是一场挺而走险的战役，稍不留意，会形成新兴经济体的资本大幅外流。 对美国而言，也会担忧融资本钱升高造成经济再度下滑。 因此，在这种不确定的心情下，黄金等贵金属的进攻性凸显。

三、原油板块

通常上，美元下跌，其他以美元计价商品则下跌，包括原油。 但是，美元与原油绝非简易的正比相关！选择美联储能否实施加息的关键目的是CPI，假设CPI走低，美联储加息空间就很小。 而油价是一切商品的基础本钱，选择了CPI的走向，可以说，油价的反弹空间从某种意义上选择了美国的加息空间。

在市场中，美国降息就表示美国市场处于货币宽松政策，有利于美股市场的开展。 会直接利好美国股市中的房地产、券商、有色金属等行业板块股票。 房地产行业遭到降息的影响，会降低市场购房者的担负，从而抚慰刚需消费者入市。 而且，降息会降低房地产开发商的担负利率，也降低了房地产行业的融资本钱。 所以，降息对房地产是第一利好的板块券商行业会遭到降息的抚慰，使投资渠道的拓宽，降低资金入市的时机本钱，加大市场投资力度。 因此将有更多的资金流向证券市场。 所以，直接利好于券商行业的股票。 降息会抚慰大宗商品多少钱下跌，造成有色金属大宗商品多少钱下跌。 那么，股市中的有色金属行业股票会遭到利好效益。

关于A股市场而言，美国有色金属大宗商品下跌会抚慰国际的大宗商品出现上升，从而利于A股市场中的有色金属板块。 加上美国降息会造成美元出现相对的升值，那么人民币就会出现升值的状况，这样有利于进出口行业板块的上市公司。 而且，由于美国降息有或许会使中国也出现降息的状况，这样也会利好于房地产、券商板块。 同时也会抚慰市场消费，从而利好于消费板块个股。

买基金好还是股票好

基金比拟稳如泰山，从风险角度上看比股票风险小，收益性和股票相比不能明白说哪个更赚钱。 假设炒股遇到牛股，那会比基金赚钱，但是一旦遇到黑天鹅，那就血本无归。 基金也是一样，虽说风险相对较小，但是也并非没有风险，这个和基金的控制人的控制水平有很大相关。 广发证券易淘金采用大数据优选基金，让选基之路更简易。

一季度进入技术性牛市，美股科技大盘股面临考验，其中有哪些要求留意的关键节点？

券商股满仓了应该怎样办？

首先，我要求纠正你的概念，股指从最高点下跌超越20%并不意味着进入到了熊市，由于这也有或许是结构性牛市行情或技术性牛市。

其次，我们不能简易经过所谓的股指或大盘的行情来判别以后的行情走势，由于当熊市和牛市没有走完之前，没有任何人知道以后的行情究竟属于什么状况。 我不建议大家用后视镜的目光来看疑问，更没有必要自觉猜想所谓的行情趋向。 关于你问的这个疑问，我会从以下几点做出解释。

一、你的这个说法自身并不正确。

正如我在上方所讲的那样，只需行情没有走完，我们就不能判定以后的行情能否曾经进入到了熊市。 有些人或许会用简易的20%或30%的概念来判别行情，这种方式虽然对过往的行情有指点意义，但未必契合后市的行情，我们也没有必要总拿过去的数据来判别以后没有出现的事情。

二、如今也有或许是结构性牛市。

我不知道你有没有发现这个现象，在这一轮牛市行情当中，虽然很多蓝筹股和白马股出现了不同水平的下跌，但基本上市面上95%的股票没有大的动摇，这就意味着片面牛市并没有到来。 在这一轮行情当中，很多板块会轮番下跌，有板块所带动的市场行情的下跌也出现了一定的结构性的规律。

三、技术目的并不能判别牛熊行情。

有些人会过于置信技术目的，并且以为技术目的可以权衡一切。 我觉得技术目的确实有用，但我们更要求去观察一家公司的基本面，同时也要求依据经济的微观结构来剖析以后行情的走势。 这是一个十分复杂的概念，很多经济学家都不能判别牛市行情的分界限，更不要提我们普通投资人了，所以我觉得你这个疑问自身就不成立。

很快乐回答你的疑问。

满仓券商股的你应该是在被套之中，假设追高接盘的你或许还被套得不轻。

目前A股市场共有48只券商股，其市盈率、市净率良莠不齐，有的次新券商股由于流通盘较小，估值偏高，正在走估值回归之路。

AH券商股，其A股股价溢价率普遍过高，有的是H股股价的几倍，建议你有时期去看看AH券商股的比价。

券商股曾经有半年多的时期走下坡路了，有多少大V在券商股股价处于高位时三言两语地介绍买入券商股，这些满仓高位接盘券商股的小散们要解套或许要阅历较长时期的阵痛和煎熬。

券商股在A股全市场实施注册制时极有或许还有一波行情，到时出现滞涨，不论盈亏如何都要全身而退，不能有半点的患得患失。

理想就是地说，A股券商股估值同H股券商股、美股券商股比拟有的高估，中信证券这次增持的不是A股而是H股，这在一定水平上足以说明这个疑问。

没有比拟就没有损伤，请满仓券商股的友友们细品。

牛市买券商，但如今真的是牛市吗？

说假话，我十分不看好目前的券商行情。

大家都知道，券商的关键支出来自于券商经纪业务，其次是两融业务（融资融券）和投资业务（资管业务），部分券商有财富控制业务等其他业务（比如发行承销等）。

而绝大少数的业务自身，和行情有着亲密的相关，也就是行情越好，券商自身的业绩会越好。

所以每当牛市来临，券商股总会行情率先出现一轮行情。

但2019年终-2021年，这一场结构性牛市的面前，券商的行情却跌宕坎坷，甚至可以说是没有什么大的行情。

其实要素很简易，这一轮“牛市”，由于是结构分化的，市场总体的成交量并没有很大的打破，甚至可以说并不婚配总体的行情。

券商的总体支出，也完全没有随着行情的延续而出现大幅度的增长。

我们看看券商龙头，中信证券。

2019年的业绩，营收增长16%，净利润增长35%。

2020年营收增长26%，净利润增长23%。

其实这个业绩增长是远低于预期的。

假设我们对比2014-2015年牛市。

2014年的业绩，营收增长81%，净利润增长83%。

2015年的业绩，营收增长92%，净利润增长108%。

虽说19-21年的结构牛市，远比14-15年行情力度弱，但是从2440到3730，涨幅也超越了40%。

资金关于券商股的“厌弃”，是光秃秃的写在脸上的，所以整个券商并没有任何系统性的行情，也就在道理之中了。

资金关于券商的丢弃，代表了市场关于券商整个板块的预期。

那么为什么说券商股很难有大的行情。

第一，注册制并没有全线启动的时期表。

注册制自身，关于券商来说，是一个利好，但很清楚，片面推行注册制，还是有待一个更适宜的时期。

这说明了几点。

一是目前整个市场缺钱，流动性并不好，所以不敢大批量上IPO。

二是注册制企业自身，或多或少有些疑问，之前大面积撤回IPO也说明了这个疑问。

三是市场不会有好的行情配合，支撑注册制的片面铺开。

第二，市场成交量低迷。

市场出现了稀有的成交量低迷，最近几日，两市6000-7000亿的成交量，完全不婚配3500点左右的点位，更不像是牛市中的格式。

要知道，成交量低迷代表市场生动度较低，行情并不理想，券商业务开展也就不容失望。

第三，股权质押业务或许是雷区。

这个其实是券商最大的一个隐患，少量的股权质押业务。

截至目前，有近40%的公司，股票价位低于2019年终最低点2440点。

也就是说，有40%的股票，在这轮行情中并没有下跌，而其中有很大一部分做了股权质押。

假设整个市场无法企稳，带来新一轮的杀跌，或许会引发很大一部分股权质押的爆雷，造成质押爆仓风险。

这等于是给券商自身，埋下了一个严重的隐患。

第四，散户扎堆券商。

散户多的股票不容易涨，这是大逻辑。

如今散户关于券商的想法是不涨不卖，所以即使多少钱一路下滑，想入场的资金也没有捞到太多的筹码。

这种状况下，即使券商的PE PB都在合理区间，也很难给券商带来太大的行情，由于散户抛压太大。

第五，不希望有疯牛行情。

这一条也很关键，代表了上方的意思。

我们都知道，券商假设整个板块，出现了延续下跌的状况，会大大的带动市场气氛，指数很容易创出新高。

而目前的市场环境，并不适宜出现任何疯牛行情。

大白马还有很大的估值压力要求消化，假设指数还在券商的带动下，强行往上拉，风险其实是很大的。

以上几点，都选择了券商短期内，或许很难出现像样的行情。

其实，从总的券商板块的成交量过去看，资金也没有少量进入这个板块的意图，确实很难有大的板块行情出现。

其实，从券商自身来看，也出现了一定的分化。

互联网券商巨头西方财富的走势，不时都是清楚好于整个券商行业的预期。

营收多元化，加上互联网的红利，培育了西方财富如今的市场位置和公司业绩。

券商作为金融三驾马车中，最灵敏的一驾，也是有着许多的时机。

券商的重组兼并预期，也是整个券商板块的严重时机之一。

中信系，中信证券，中信建投。

汇金系，申万宏源，中国银河，中金公司。

同一个派系下的重组并购预期，说来难也难，说来容易也容易。

事先南车北车的兼并，引发的行情有目共睹，所以券商之间的重组并购，时机很多。

但要实际推进落地兼并，自身要求政策上的支持和券商外部集团的主导，毕竟作为券商公司自身，并不一定情愿主动的去被并购。

从地域上分，上海系，浙江系，安徽系，北京系，江苏系，广东系，也都存在着兼并的预期。

只不过最终券商兼并会走出什么样的状况，目前依然犹未可知。

最后就是券商的多元化业务转型时机。

很多的券商曾经下设财富子公司，做起了财富业务。

当然，券商的财富业务，并不像那些所谓的财富公司，存在爆雷风险，大多是以资管产品，私募产品，结构化产品，保险产品为主。

这一块业务，通常上遭到行情影响冲击不会太大，未来或许会是关键营收之一。

随着券商的多元化，以及市场佣金的透明化，依托券商经纪业务来支撑券商的业绩曾经不再理想，而两融业务自身，在降杠杆的大环境下，也不会有太大的开展空间。

券商未来的关键生活形式，其实曾经相对比拟明晰。

可以参考券商巨头中信证券最近两年的关键方向，扩容加并购业务，启动资源和同业整合，成了关键的开展方向。

率先经过资本的力气，把自己打形成航母，让自己更有战役力的券商公司，在未来会有更好的开展时机。

首先，满仓券商即使被套，也不要太紧张。

券商自身是一个周期行业，并不是一个朝阳或许旭日行业，不会出现纯单边的行情。

跌多了会涨，涨多了会跌。

股民甚至都不用担忧任何一家券商由于运营不善开张，毕竟能开券商的集团，自身就有弱小的实力。

券商的牌照和银行保险一样难拿。

券商虽说也会有业绩分化的出现，但总体行情走势，相对比拟同步，至少在大趋向上相对同步。

A股市场，每隔2-3年就会有一轮小牛市，每7-8年，就会有一轮像样的大牛市，券商自身一定是无时机的。

只不过假设曾经满仓，还是相对比拟主动的，相当于靠天吃饭，赌有没有行情了。

先看一下自己持有的券商，究竟运营状况如何，目前的估值能否合理。

所谓的运营状况，关键看业务营收能否稳如泰山，行情关于营收的影响。

所谓的估值合理，指的是行业估值能否合理，公司的估值和行业估值能否婚配。

假设这两项都满足，可以忧心持股，等候春暖花开，假设不满足，那么该思索一下能否继续满仓持有了。

一切的周期股，尽量不要在某一时期满仓操作，最好的方法是在估值相对偏低的时期段内，分批入场。

券商这类行业周期股，还要适当的参考市净率，并且关于预期市盈率有一定的估量，不能完全参考当下的市盈率。

看待周期股，假设没有在好的时期点入市，那一定要有足够的耐烦，几个月，甚至几年，要有耐久战的预备。

最后，投资不靠猜想。

很多人买券商，给的理由是券商没涨过，券商要护盘，券商要率领大盘创新高。

你可以有这样的预期，但这些并不构成券商下跌的基本动力。

一只股票没有涨过就一定要涨吗？

周期就一定要在逆境中迸发吗？

为什么往年有色类的周期股就出现了一轮行情，但是券商没有，要素是自身的并没有券商业绩大增的预期，仅此而已。

人都是客观的，当客观觉得某个行业好的时刻，会不停给自己行业出现下跌的理由。

但假设不能客观的剖析市场，看清市场，那最终的结果，就只能去和时期做好友，等候寒冬事先的春暖花开了。

券商股满仓了应该怎样办？这个疑问重点搞清楚为什么是券商股，为什么要满仓，有的人或许由于做不好券商股而对券商股有些成见，实践上只需你剖析妥当，依照自己的形式这个时刻仓位也该满上了，那就不是什么大疑问了。

其实券商这个板块也是蛮不错的一个板块，比如基本面状况，从经济开展状况、资本市场状况就能折射出来，虽然不及那些小盘股来得受主力资金喜爱，但也是很具题材炒作特征的。

牛市的带头大哥

假设牛市来了，券商股普通都会率先启动，满仓了券商股的话就能掘出这波牛市的第一桶金了，而且前面随着股市的火爆还会重复出时机，全体空间上也是十分的不错。

大跌时的强心剂

当市场由于大跌造成投资者决计缺乏，形态低迷的时刻，都要求一些权重来护盘，两桶油撑指数带来的效果是很清楚，但是老股民应该都对前面的结果深有体会。 所以，护盘首当其冲的就是金融股了，银行、保险、券商三剑客，券商股下跌的作用又是其中最突出的。

证券市场的任何变化都与券商这个行业亲密相关，所以，随同着关于证券市场信息的出现，券商股的生动度也是比拟高的。 假设机遇判别适宜，满仓券商股并不是坏事，掌握不是很大的话还是要多在仓位配比上多下功夫。

那么这次满仓券商股还会无时机吗？回答是必需有，股票跌了是时机，券商股下跌后，只需出现了足够的价值洼地，散户被折磨的割肉出局，证券股的风口到来，到时刻就会止跌出现新一轮下跌。 既然选择了满仓券商股，就要据守初心，只需大市行情在，置信券商股的春天一定会到来。

出了中信证券研报事情这个幺蛾子，大盘跌是必需的，早盘低开幅度也不算小，原以为大盘不会杀尾盘的，牛市里很忌讳这个，结果还是杀了下尾盘，收在3000下方！或许游资主力以为还是3000下方安保，以免总有人神经过敏！

像今天证券日报说的那样，中信推出个股卖出评级报告没缺点，但疑问是中信往常推出的卖出评级报告多吗？券商研讨员普通都是卖方研讨员，基本都是写增持和买入研报为主，卖出评级这种找骂的事普通没人情愿干，毕竟A股不能做空。假设往常很少推出做空报告，为什么这个关键点出？你让股民怎样去做空？基本没做空机制啊！还有，在中国人保延续涨停前，那么多没有业绩的渣滓股比如市北高新西方通讯德新交运等等涨停板数量不比中国人保少，为何偏偏出中国人保的卖出评级报告？

所以我不能不想到选择性执法这个词，一个小区好多家违建，怎样就只拆某一家？关键是资本市场高度敏感，连新任易主席回答有关股市下跌疑问都高度慎重，只说市场疑问交给市场。中信作为国字号大券商，疑问得股市的敏理性吗？

一个中信的个股研报就能终结这次超级部分牛市，你信吗？一波波涛壮阔的部分牛市行情在利空打击下就能以一根大阴线行成顶部，你信吗？我不知道答案，还得问国字号的中信专家们！

首先剖析一下以后券商板块所处的阶段

自从2020年7月份末尾调整以来，截止到目前，券商板块曾经延续调整了9个月，由去年7月份的最高点点回调到以后的点（2021年4月20日），整个板块回调幅度到达27%。 无论是从调整的时期，还是从调整的幅度以后都是比拟充沛的。

其次从券商板块的技术层面剖析来看 ，以后整个券商板块月线级别各条短、中、常年均线逐渐趋于粘合，周线级别K线在120周大级别均线处失掉支撑，日线级别券商板块日K线也处于阶段性低位并且有企稳迹象，所以从技术层面剖析来看， 以后券商板块即使还没有见底，但是下跌的空间有限。

最后再剖析一下以后A股所处的阶段

“牛市买券商”。 以后A股由2019年1月份的最低点2440点末尾下跌以来，到2021年4月份的3472点，曾经累计下跌了1032点，涨幅到达42%，从通常过去说曾经进入了技术性牛市，以后A股正处于牛市中的第二浪尾部，未来仍有较大的下跌空间，券商股依然可以仰仗牛市中买卖量取得高额的收益，所以券商股前面还会下跌。

综上所述，假设你券商股满仓了，千万不要着急，要多点耐烦等候券商板块的春天到来。

首先说一下，股票为何无法满仓操作。 关于我们普通投资者，大多没有专业水平，在专业水平的投资者手中，普通在趋向构成的牛市中，高手也无法超越9成仓位，在震荡市中不超越5成仓位，在筑底构成确认前，不超越3成仓位，这个是有迷信道理的。 趋向构成，牛市中，我们手上要有1成仓位应付突发事情，市场总不缺时机，这1成仓位是用来纠错的。 在震荡市中，我们五成仓位可以拿出来2成做波段操作，3成的仓位做底仓，这样进可攻，退可守。 在底部区域未构成之前，保管3成仓位，在底部区域确认后，我们逐渐加仓，这个是“他人恐惧我贪心，他人贪心我恐惧”的好时刻，手中有足够的子弹，可以收放自若。

其次，说一下以后市场运转的状况。 团体对这里并不看好短期趋向，常年向上的慢牛判别还是没有改动。 以为这里底部区域确认的概率较大，但是想一步到位的反转向上的概率较小，从点，调整到点，空间幅度曾经足够大，时期曾经超越了第一个13天的变清点。 接上去，本周会有两到三天的下跌，然后还是要回踩确认底部。

第一种，你满仓持股赚钱。 这种操作是十分简易和舒适的，那就是择机高抛，降低自己的仓位到五成以下。 假设你真实舍不得，可以把仓位控制在五成仓或六成左右，让自己手中持有足够的资金，等候调整的完毕，在调整前期，底部确认，我们再优化到八成，九成仓位。

第二种，你满仓浅套。 也就是说你满仓持股券商，目前处于本钱区或许是微套形态，比如被套5%以内，建议你逢高减仓或许是止损。 恰恰本周末中心市场收盘较好，信息面全体利于股市。 关于券商股会构成一定的抚慰，假设券商股周一有所表现，你很有或许解套，一定要逢高把仓位降上去，出售五成到七成的仓位，手上留有底仓3成左右。

综上，团体以为，目前大盘走到了底部确认区域，至于后市怎样走，还待交给市场，我们只要充沛尊重市场，随时调整自己的买卖战略，才干利于不败之地。 任何的失常行为都是十分风险的，一定要把仓位降上去。 但假设你以为这里是牛市或许你以为股指能够走到4000点，那么咱俩的基本观念就不一样了，那你就自行选择战略。 有自己的操作战略，并且能够坚持，在股市中一定是最好的操作战略，操作手法。

券商股的投资要从：1、牛熊市趋向；2、执行投资的方式方法；3、能否可分散投资。 这三点只需捋顺了，也就能更好的投资于券商股。 那么，假设券商股满仓了应该怎样办呢？

一、先剖析券商股处于牛熊阶段的走势特征。

券商股在股市中的位置很是特殊，特殊在什么中央呢？1、是证券的承销者，也就是说大部分利润来自于股市的承销、佣金、战略、方案之类的服务；2、是股市的介入者，自身也是上市公司。

由于这种特殊性，券商股的走势特征很是清楚。 清楚在哪里呢？清楚在股市的牛熊阶段中。 在牛市行情的初期，券商股的走势具有先导性。 何为先导性？就是在牛市初期，券商板块会先启动大幅的下跌。

从逻辑的角度讲，团体以为：1、熊市的下跌幅度较大；2、相对震荡区间的时期过长；3、跌不动，有反弹的需求；4、机构投资者的催化，市场的估值到达低点，最为利好的板块之一就有券商板块。

牛市初期下跌以后，并不是在整段牛市时期出现下跌，而是会出现“修整”。 当到了牛市中后段主升浪的时刻，券商板块又能够随着股市的下跌而下跌。 从逻辑的角度讲：1、股市的行情很好，催化了证券板块；2、少量的新股民入市，参与了券商的业绩支出；3、市场全体投资气氛高胀；4、关于牛市券商板块的预期。

也就是说，券商股在牛市中有两波行情，一波在末尾，一波在尾端。

那么，熊市行情、震荡市行情呢？券商股的表现又是不一样。 从几次熊市券商股的表现来看，可以用一个字描画“惨”。 不论是下跌的幅度还是下跌的速度，都是“惨”。 所以，在牛市的顶部额外要留意券商板块。 从逻辑的角度讲：1、牛市的估值过高，要求修复；2、熊市的卖出气氛；3、券商板块的业绩，没有方法支撑。

在震荡市呢？震荡市的券商股，走势震荡幅度并不是很大，从阶段上看就是相对底部的横盘震荡。

如今，满仓了券商股，就要求剖析现阶段股市行情处于的是哪个阶段。 假设处于牛市的初期，那么券商股的机遇性就比拟大；假设处于牛市的中期，虽然说券商股的机遇性不是很大，但也不至于有很大的风险；假设处于牛市的尾段呢？券商股也具无时机。

当然，假设处于熊市、震荡市就要求规避风险了。

二、券商股投资的执行方式能否正确。

从团体的角度看，正确执行券商股投资的方式则为，震荡市定投，牛市翻涨以后清盘，空仓于熊市。为什么？

上述中我们讲到了股市牛熊各个阶段券商股的走势特征，在震荡市中出现的是相对底部的横盘震荡，振幅并不大。 在这个阶段启动定投是具有优势的，由于不时可以在底部启动吸筹，并且时期足够长。

那么到了牛市呢？这时刻就要求留意未来的熊市，所以在牛市翻涨的环节中就要求将手中的筹码系数出清，防止未来大幅下跌形成盈余。

三、已投资部分能否能分散式投资。

如今满仓持有券商股，并不能有效的分散风险。 很多投资者以为来回买卖一家上市公司股票即可。 虽然从通常的角度讲，是适宜的，但要是常年持股的状况，分散投资3家左右不同行业的上市公司股票，更为适宜。 一则是规避券商股或许在熊市到来时的大幅下跌；二则是规避市场、行业性剖析；三则是规避个股风险。

总结：券商股满仓的状况下要求对现阶段的股市行情启动剖析，对券商板块的走势特征启动总结，然后制定相对应正确的执行战略，最适宜的方式还是分散式投资。

记得在14年的时刻，网络高端传一位大神，此人在14年年中加杠杆满仓券商，11月券商正式启动，由此短时期内身价达数千万，15年终清仓分开股市，成功财务自在，过起闲云野鹤的生活。

在那时满仓券商，就是世上最幸福的事之一，但是假设在15年熊市开启时满仓券商，或许又是另外一个故事了。 所以疑问的根源不在仓位，而在选时，进一步说就是对大势的判别，赶上牛市，满仓券商又何妨，至于其中要素，还得先从券商的行业特点谈起。

行业特点

相比拟同属金融的保险银行， 券商的周期性十分强 。 与市场牛熊高度相关，道理也简易，目前券商的经纪业务依然占主营支出的大头，同时券商自营、资产控制业务又与大势毫不相关，所以市场好坏对公司业绩影响很大。

以中信证券为例，经纪业务和证券投资业务支出占比最高，对净利润的奉献也最高，均超越50%。

对市场来说， 券商对牛市最敏感，往往充任趋向开启的排头兵 。 这点市场高度认可，比如14年7月底开启的牛市，率先启动的就是券商，事先券商一路猛涨，且不分大小，所以假设满仓券商，躺着也能赚钱。

从 历史 走势来看， 券商板块往往不鸣则已，一鸣惊人 。 起涨的时刻，往往整个板块群体下跌，甚至群体涨停，18年10月至今，板块涨幅超越5%有十余次。 当然，每一次性板块下跌，并不都是牛市开启，更多是指数打破关键关口，券商股助力成功，起着权重搭台的作用。

比如最近券商群体下跌，在指数冲关3000点的环节中起关键作用，成功打破之后，整个板块末尾震荡，使命成功。

这两年券商还起着“护盘”作用。 每当指数跌到关键位置，拉券商起到护盘的作用，所以这一年多以来，做券商实践上不亏。 以龙头中信证券为例，18年指数下跌2548%，中信下跌53%；19年指数下跌，中信证券下跌4334%。

券商的炒作逻辑

券商的普通逻辑是小盘次新 ，比如最近的南京证券，次新小盘券商相比中信证券，涨幅会大很多，这是券商的普通逻辑。

券商的牛市逻辑则是大小一同抓 。 14年的中信证券即是行业龙头，也是市场龙头，大牛市的逻辑有一些变化，大资金进场，能提供足够流动性，还有价值洼地的股票就是大券商，在事先中信不只估值低，而且流动性好，想要的货都能买失掉。

综合起来看，券商的炒作，不论是普通逻辑还是大牛市逻辑，小盘次新总不会吃亏。

当下的券商

假设是当下，券商能满仓吗？其中的关键假定，又回到前面所说的，到没到关键关口？具不具有牛市条件？

先说关键性关口，当下3000点的打破义务曾经成功，券商末尾进入休整，假设指数在这左近震荡或下跌，券商基本没什么事了，以前的波段性行情都是这样走的。

往上看，3000点之后的下一关键关口是3050点，这是自往年5月指数调整以来，区间震荡的上轨，打破这个关键点位，才有或许看到券商再次减速，也才敢去议论能否具有牛市的条件。

从大环境看，国际贸易紧张，监管层推进中长线资金入市，金融开放外资继续买买买，金融衍生品多元化，增厚券商业绩这些条件有助于市场走慢牛，综合起来，3000点的券商可以尝试，赢面更大。

总结

最后总结一下， 券商满仓与否，重点不在仓位，而在于选时、选势。 当打破关键关口时，大势改动时以及跌破心里预期关口的护盘效应，都会给券商板块带来时机。 选股来说，市场更偏好次新小盘，但要真到牛市，并不区分大小，至于能不能满仓，全凭团体的品格了。

不过还是要提示大家一句，无论何时都不要遗忘，股市有风险，入市需慎重的道理。

我没有券商股，但我给持有券商股的人打气，只需你有耐烦，最终的胜利必需属于你的！

2020年下半年末尾的牛市，证券股不只没长，而且还在震荡下跌。 依照以往的阅历牛市的发起机是证券股，牛市的旗帜也是证券股，而这一波证券股是拖着旗子跟随大盘往前走。 这个极不正常的状况，咎其要素：一，券商股都有商誉疑问，目前对商誉减值这个疑问比拟敏感，很容易使市场处于张望的形态。 二，目前股票质押疑问依然没有处置，依然处在前期排雷阶段。 质押疑问一旦迸发，最受影响的就是证券股。 三，实行注册制以后，虽然IPO发行有所增速，数量增速并不清楚，企业上市的速度放慢，上市的两边程序比拟简易了，券商的服务费用在降低。 在没有增量的状况下，费用的降低直接影响到券商的收益。 四，注册制目前依然处于 探求 阶段，券商作为两边商，对企业的上市负有简直完全的责任，在不成熟的前提下，风险不小。 五，中国进一步加大券商市场的革新力度，加大了对外开放水平。 这直接会要挟到很多券商的目前位置和收益。 六，资金目前关键流向于抱团股，而这些抱团股都是大市值的股，对资金的占有量很大，资金无暇顾及到券商股。 这些方面是形成目前券商股继续低迷的关键要素。

但随着片面注册制的革新，券商自己的成熟和开展，券商在开发很多支出来源的项目，辅之市场不再是一九二八这种乱象，券商在风险控制的基础上，在收益稳如泰山增长的状况下，一定会崛起。 券商的收益关键还是来源于市场，目前市场常年在万亿以上的成交量，随着时期的发酵，这些庞大的成交量会给券商带来丰厚的收益。 目前在启动t+0的制度革新，这肯定会参与市场的生动度，参与市场的买卖费用，最直接的受益者非券商莫属。

用券商的技术走势来剖析也比拟准确，拿券商中的龙头股，中信证券来剖析。

这是中信证券的周线图，代表中常年趋向。 从外形结构上看，目前依然处于中常年上升趋向之中，只是目前在这个趋向中的回调阶段，下方的支撑依然比拟安全。 股价由于处在震荡之中，表现出涨涨跌跌并不强势，和外界的一些股票动不动大涨来比拟，很是烦人。

你满仓券商股，要多一点耐烦，不要此山望那山高，不要受外界的下跌诱惑来搅扰，用时期换空间来取得最后的收益。