看好水泥板块相对收益 错峰降价 光大证券 需求虽弱 (看好水泥板块股票行情)

媒体得知，公布研报称，基建地产总需求下行背景下，水泥或具有相对优点。2023年地产新开工面积较2019年最高点下滑58%，基建投资则仍处在历史高位;2023年水泥产量较2020年的高点下滑12%。基建地产总需求的下行，是地产链各类赛道面临的特性疑问。相较而言，水泥行业尝试经过增产来改善供需相关进而支撑多少钱，若涨价能够落地，则有望经过改善单吨盈利来对冲需求下滑，水泥龙头企业有望成为修建建材行业中少有的盈利趋于稳如泰山的种类，“量减价增”或将使其具有相对性能优点。倡议关注：(600585.SH)、(600801.SH)、(000877.SZ)。

光大证券关键观念如下：

24H1水泥企业盈利水平已回落至低位。

2024年上半年，受地产低迷、基建资金到位偏慢等影响，水泥需求大幅萎缩(24年前5月水泥产量同比-10%)，24H1全国水泥均价同比-16%。估量上半年水泥行业利润35亿元左右，同比-76%左右。多家公司已公布24H1业绩预告，普遍出现盈利同比大幅下滑或盈余，其中天山股份、、区分估量24H1归母净利润盈余29~35亿元、盈余7.4~8.7亿元、盈余1.05亿元。

需求旺季，行业自律限产助力水泥挺价。

7月属旺季，龙头企业加大行业自律以及错峰限产力度。长三角地域水泥龙头方案7月、8月区分停产10天，增产30%左右;海螺水泥作为区域龙头，也将介入本轮停窑错峰。7月5日，长三角沿江熟料多少钱上调50元/吨。随着龙头企业充沛看法到总需求大周期级别下行，短期盈利目的的权重在企业战略层面的关键性越发提高，如海螺水泥在“提质增效重报答”的公告中，明白提出“盈利是目的，份额是基础”的总体思绪。判别虽然需求将继续下行，但在关键企业达成共识的背景下，水泥多少钱或有支撑。

仍需观察旺季错峰落实状况。

长三角地域熟料水泥曾在4月、5月旺季尝试涨价，但由于企业错峰消费行动不佳等要素，4月方案上调30元/吨，通常落实15元/吨;5月方案上调50元/吨，通常落实20元/吨;6月下旬，长三角水泥多少钱基本回落至涨价前水平。当然，本轮错峰限产内行业层面失掉了更强的分歧，但慎重起见仍需观察前期行动状况。

风险剖析：

基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料多少钱下跌。