美征收40%转口关税 宋雪涛 将如何影响中国出口 (美征收关税将冲击韩国汽车业)

在全球贸易格式瞬息万变的状况下，法律条文很难完全束缚市场行为。过于复杂的贸易规则反而容易繁衍破绽，且规则的增多意味着更高的制定和行动本钱。

文：国金微观宋雪涛

减税与关税犹如“两条腿走路”，两者严密相连，组成了特朗普政府上任以来的关键经济议题。《大美丽法案》已在美国国会顺利经过，并于7月4日由特朗普总统签署失效。减税政策扫清阻碍，为特朗普在关税谈判中提供了更大的灵敏性，使其能够采取各种手段，迫使其他国度尽快为减税带来的赤字压力“买单”。

对美国而言，与欧盟和日本的谈判最为顺手，由于它们与美国的利益交织更深、相互依赖度更高，对美贸易逆差体量微小。相比之下，与东盟国度的谈判则因实力差距悬殊而相对方便，或许更多地表现为美国“开价”，东盟“接受”的方式。

越南是特朗普宣布率先与美国签署贸易协议的东盟国度。越南作为高度依赖对美贸易的经济体，在4月2日美国宣布对等关税措施后迅速展闭谈判。越南边面曾提出多项退让方案，包括双边互免关税、扩展推销美国及波音飞机等，但特朗普政府显然不满足于此。

近日，特朗普在社交媒体上宣称，美国与越南已达成一项新协议，将对越南外乡产品征收20%关税，而对经过越南转运的第三国商品实施40%税率。但是，据彭博报道，越南指点层对特朗普突然宣布的20%外乡关税感到异常，仍在争取降低税率。

值得留意的是，越南官方目前尚未地下评论过40%的转口贸易关税，这意味着越南或许已智能接受这一针对“借道出口”的处分性措施。虽然双方尚未发布该关税的详细实施细则——包括如何认定、监管和征收针对转运商品的40%关税，但经过火析现行的美国贸易规则和海关监管机制，我们仍可以取得一些线索。

一、 美国如何针对“转运商品”加征关税？

美国虽然尚未对"转运商品"做出明白定义，但是依据其现行贸易法规和行政体系，在已签署的贸易协议框架下，“转运货物”通常指那些从享有非凡关税活动的国度出口，却未能经过美国海关原产地资历认定的商品。这类货物的中心判定规范大多依赖于由出口国官方签发的原产地证明文件——既是商品享用活动关税待遇的关键凭证，也是海关核对货物真实来源地的法定依据。

因此，美国若要加快实施针对第三国转运商品的加征关税政策，最可行的方案是在与越南签署贸易协议后，树立协同监管机制。由越南政府部门担任严峻审核并签发原产地证明文件，而美国海关则在达成贸易协议的基础上，以这些经过认证的原产地证明作为关键依据，实施差异化关税政策并料理通关手续。这种基于互认的协作方式，既能确保对转口贸易的有效监管，又能维持失常的贸易通关效率，防止因额外核对形成的通关延误，同时降低美国海关的压力。

在整个监管机制中，越南的原产地规则界定以及美国的认可是关键议题。这触及出口国和出口国的双重认定：出口国需依据本国规范判定产品能否属于本国原产，并签发相应原产地证书；而出口国则经过海关核对机验证产品能否契合声明的原产地，从而成功出口环节的认定。

1. 越南原产地规则

越南目前的原产地规则关键分为两大类：活动性原产地规则和非活动性原产地规则。前者适用于越南与其他国度签署的各类贸易协议，其中通常会明白规则量化的区域价值成分（RVC）规范。相比之下，非活动性原产地规则则运转于最惠国待遇、反倾销等非活动贸易措施，虽然尚未设定详细的本地价值成分（LVC）要求，但在通常操作中，LVC的最低规范通常默以为30%。

面对日益复杂的国际贸易环境，越南工贸部正减速推进“越南制造”认证规范的立法任务。早在2019年，越南就提出了“越南制造”的概念，要求加工制成品必需在越南成功最终消费工序，并且在越南外乡的增值部分需抵达30%的门槛。但是，由于原产地追溯艰难和企业合规本钱等理想疑问，这项立法迟迟未能正式落地实施。

“越南制造”新规目的在于从源头强化原产地监管，侧重点打击本国商品运行越南启动转口贸易的行为。越南业内估量，这项新规将优先在电子产品、纺织品和等关键行业推行，并会设定6到12个月的过渡期。

2. 美国原产地规则

美国海关与边境维护局（CBP）在终年的贸易监管通常中，逐渐树立了一套系统的原产地认定规范，其中心是"实质性改动"（substantial transformation）准绳。CBP通常采纳个案剖析准绳来判定"实质性改动"。在评价环节中，CBP会综合考量商品在最终消费国能否因制造或加工工序形成其称号、特性或用途出现改动（三者无需同时满足）。

普通而言，"方便基础型"组装工序难以构成“实质性改动”，只需"复杂增值型"加工才干满足认定规范。CBP在判别一个产品能否属于“复杂增值型”加工时，会综合考量多项目的，包括加工环节中装配零部件的数量、不同工序的数量、工序的耗时水平、操作所需技艺水平、产品的增值幅度、零部件的原产国等目的。

值得留意的是，产品增值幅度并没有详细的量化目的，它也不是美国认定商品能否契合原产地规则的独一规范。

3. 美越结合监管转运商品想象

结合美越现行的原产地规则，我们可以合理预测，两国在签署贸易协议后，很或许会自创《美加墨贸易协议》的方式，制定出详细的双边原产地规则，并引入明白的量化目的。在这些规则中，LVC无疑将成为商品能否取得原产地资历的关键规范。

思索到越南目前的制造业现状及其国际产业结构，我们估量在美越贸易协议中，30%的RVC很或许会得以沿用，或许在此基础上稍微介入5%至10%。这与越南短期内难以完全摆脱对中国供应链依赖的理想也是相符的。

但是，LVC并非独一或相对的判定规范。关于那些触及多国供应链分工的产品，CBP仍会依据产品的实质属性和用途变化，详细判别其能否出现了实质性改动。

在执法层面，越南将继续增强原产地监管。理想上，越南早已末尾在这方面发力。越南工贸部（MOIT）已发布了40多项商品原产地相关法律文件，这些文件不只明白了原产地证书的签发流程，还严峻行动与越南国际承诺相符的原产地规则。其中，MOIT在2025年4月21日发布选择撤销了对越南工商业结合会(VCCI) 签发原产地证明的授权，并自2025年5月5日起，原产地证明一概由MOIT签发。此外，据媒体报道，越南政府将经过介入现场审核和增强对原产地证书签发的审查，监控自行认证贸易产品原产地的公司，估量相关奖励措施也将在修订版或其他法律文本中明白。

二、哪些行业面临较高的合规风险？

在未来的美越协议中，越南的LVC将成为一项关键的考量目的。依据LVC的计算规范，那些高度依赖中国等第三方国度原资料或两边产品、从事低端转口贸易和方便加工的越南行业将面临更大的压力和应战。相同，那些在越南外地启动了实质性投资，并树立了完整产业链，或许其供应链已与越南或西北亚地域深度绑定的企业，所面临的风险则相对较小。

从测算结果来看，虽然越南少数行业的LVC值逾越40%，处于安保地带。但值得留意的是，一些特定行业在采纳直接法计算时，其LVC值低于40%的安保阈值。这些行业包括未分类（27.5%）、纺织品、及皮革制品（29.8%）、（30.9%）、基本金属（35.6%）和电气设备（39.6%）。未来，这些行业或许要求应对更严峻的合规要求，并启动相应的供应链调整。

关于中国而言，上述提及的未分类机械设备、纺织品、服装及皮革制品、金属制品和基本金属行业对中国的两边产品依赖度较高。假定未来美越协议要求提高LVC规范，这些行业或许会面临压力。

三、在越中企如何应对？

面对日益严苛的原产地和供应链合规审查，中国企业在“走出去”环节中，亟需启动关键的自查与优化，以有效应对复杂的国际贸易监管应战。

1. 评价产品能否已处美国监管“聚光灯”下

中国企业要求明白其消费的产品能否已在美国的反倾销和反补贴税令管辖范围内。假定相关产品已被征收“双反”税，那么当货物从越南等第三国出口到美国时，特地是当出口提单或报关单显示出中资企业背景时，货物将无法防止地遭到美国海关的重点监管。

2. 深度剖析供应链，确保对美出口原产地合规

中企必需深化审视其供应链状况，若仍沿用传统方式，高度依赖从中国出口半成品或关键零部件，仅仅在越南启动方便的组装，那么其对美出口的原产地风险将清楚提高。在这种状况下，企业要求尽力成功原资料和关键零部件的本地化推销，或许至少在越南成功了实质性的、复杂的加工。这意味着企业要求从方便的加工方式向更深层次的消费制造转型，以降低原产地风险，并增强其在全球供应链中的韧性。

3. 强化外部控制与数据可追溯性

在越中企要求评价自身的内控制度能否完善，以及原资料出口记载和企业ERP系统中的数据能否完整和规范来排查风险。最关键的是，企业能否支持启动“穿行测试”（walk-through test）。例如，针对某一特定批次或某一笔发货的货物，企业应能提供相关的消费工单、原资料推销文件以及在企业ERP系统中的对应记载。经过这种追溯测试，可以验证货物能否能够从销售端一路追溯到消费端和原资料推销端。这种测试能有效判别企业在面对美国海关质询时，能否具有提供完整、可追溯资料的资质。

4. 优化专业应对才干

中资企业还需审视自身应对美国原产地考察或美国海关/商务部问询的专业才干。这不单是外部系统和流程的“软件”疑问，更是企业能否有效化解风险的关键。企业能否在专业人士（如律师、顾问）的帮助下，提供完整且有压服力的证明文件，并与专业的美国法律及合规团队坚持终年协作，对企业在全球化运营中成功应对各类监管应战至关关键。

四、 总结

上述剖析基于美越双方沟迟滞畅、贸易协议与法律法规机制配合良好的前提，但是贸易的实质是一个由市场经济、效率和技术驱动的复杂网络，其外形并非仅由法律和规则方便选择。

贸易的中心在于逐利：哪里本钱更低、哪里利润更高，消费和商品流向就天然会随之转移，这是市场经济的内在法则。在全球贸易格式瞬息万变的状况下，仅凭僵硬的法律条文很难完全束缚市场行为。过于复杂的贸易规则反而容易繁衍破绽，且规则的增多意味着更高的制定和行动本钱。只需存在利润空间，新的规避手段便会层出不穷。例如，企业可以战略性地降低中国原资料的进货多少钱，并将更多附加值归因于越南本地的劳务、服务、厂房和动力等本钱，以此契合“越南制造”的认定规范。

因此，在通常操作层面，只需美国无法成功完全的自给自足，就必需要求从外部推销，无论其供应商是中国还是越南。相同，假定越南自身不具有从零末尾的完整消费才干，也势必会从中国出口零部件以满足其消费需求。一朝一夕，高关税政策将无法防止地形成美国继续面临输入性通胀或滞胀的风险。

鉴于这些理想，美国很或许会采取一种模糊且具有弹性的“关税魔方”战略，即外表上或许维持高额关税，但通常上会经过各种豁免机制、企业游说，或对原产地认定采取相对宽松的规范，并结合选择性执法，变相降低通常关税担负。毕竟大规模的考察和行动本钱或许远高于其带来的收益，但关税形成的效率损失依然会对美国经济构成难以无视的负面影响。

风险提醒

LVC比例大幅优化；美越严峻原产地审查；越南对中国两边品依赖度介入

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中美贸易战的末尾与到如今为止的状况，最好有往期资讯

美国历史上曾5次对中国发起“301调查”，基本都是相同的结果。 但此次中美贸易战，美国总统特朗普采取了不同于往届美国政府的战略。

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2010年美国曾对中国发起“301调查”，而此轮调查则始于2017年，恰逢“七年之痒”。

美国总统特朗普3月22日签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对来自中国的600亿美元（约合3800亿元人民币）产品征收关税，并限制中国企业对美投资并购。

3月23日，商务部表态称拟对自美国出口的30亿美元产品加征关税。

中美贸易战“一触即发”

美国总统特朗普3月22日签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国出口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。 特朗普在白宫签字前对媒体说，触及征税的中国商品规模可达600亿美元。

对此，中国驻美国大使馆回应称，中方不希望打贸易战，但绝不惧怕贸易战，有决计、有才干应对任何应战。 假设美方执意要打，我们将奉陪究竟，并采取一切必要措施坚决捍卫自身合法权益。

商务部资讯发言人就美301调查选择宣布说话表示，中方不希望打贸易战，但绝不惧怕贸易战；任何状况下，中方都不会坐视自身合法权益遭到损害，已做好充沛预备，坚决捍卫自身合法利益；有决计、有才干应对任何应战；希望美方悬崖勒马，慎重决策，不要把双边经贸相关拖入险境。

商务部条法司司长陈福利则表示，下一步将亲密关注301调查有关进度，一旦美国有关措施实施，中国会坚决出手。

此外，中国商务部3月23日早间发布了针对美国出口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求群众意见，拟对自美出口部分产品加征关税，以平衡因美国对出口钢铁和铝产品加征关税给中方利益形成的损失。 其中方案对价值30亿美元的美国产水果、猪肉、葡萄酒、无缝钢管和另外100多种商品征收关税。

该清单暂定包括7类、128个税项产品，按2017年统计，触及美对华约30亿美元出口。 第一部分合计120个税项，触及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。 第二部分合计8个税项，触及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

全球市场震荡

受中美贸易摩擦影响，全球金融市场普遍震荡。

股市方面，周五，上证综指收跌3.39%报3152.76点，创2月9日以来最大跌幅；深证成指跌4.02%报.99点，创业板指跌5.02%报1726.02点。 两市成交6353.12亿元，较上日同期清楚加大。 本周，沪指跌逾3.5%，创业板指跌5.23%。

香港股市全线回落，恒生指数收跌2.45%报.29点，周跌3.79%；国企指数跌2.41%报.27点，周跌4.03%；红筹指数跌2.17%报4418.11点，周跌1.8%。 全日大市成交升至2834.45亿港元，创2015年4月以来新高，距2915.29亿港元的历史高点仅一步之遥，前一买卖日为1519.33亿港元。

（图片来自万得终端港股实时行情）

亚太股市收盘也全线大跌。 日经225指数跌4.51%，周跌4.88%；韩国综合指数跌3.18%，周跌3.10%；台湾加权指数跌1.66%，周跌1.65%；澳大利亚ASX200指数跌1.96%，周跌2.39%；新西兰NZX50指数跌0.99%，周涨0.30%。

期市方面，周五国际商品期货夜盘少数下跌，铁矿石收跌1.9%。 焦炭收跌1.37%，焦煤、动力煤区分收涨1.09%、2.12%。 菜油、豆油、棕榈油区分收跌0.49%、0.7%、1.09%。 此外，螺纹钢、热轧卷板区分收跌2.6%、1.14%。 橡胶收跌5.82%，沥青收涨2.87%。

汇市方面，周五，离岸人民币兑美元升破6.32关口，日内涨200个点，刷新3月20日以来新高。 在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.3240，较上一买卖日跌28个基点，本周涨7个基点。 人民币兑美元两边价调贬105个基点，报6.3272。

债市方面，避险心情助推期债大幅收涨，10年和5年主力合约区分涨0.64%和0.29%，均创五个月新高。 银行间现券收益率大幅下行，10年期国开生动券收益率一度下行超16bp最低触及4.67%，创逾四个月新低；次生动券收益率下行15.01bp报4.63%，盘中最低触及4.60%；10年期国债生动券收益率下行4.75bp报3.70%。

周五欧美股市再度大跌。 道指收跌逾400点或跌1.77%，报.20点，创去年11月22日以来新低；纳指收跌2.43%，报6992.67点；标普500指数收跌2.1%，2588.26点。 本周，道指跌5.63%，纳指跌6.54%，标普500指数跌5.95%，均创逾两年最大单周跌幅。

欧洲三大股指群体下跌。 英国富时100指数收跌0.44%，报6921.94点，创15个月新低，周跌3.38%；法国CAC40指数收跌1.39%，报5095.22点，周跌3.55%；德国DAX指数收跌1.77%，报.31点，创12个月新低，周跌4.06%。

海外商品方面，COMEX黄金期货收涨1.48%，报1352.9美元/盎司，创五周以来收盘新高，本周涨3.09%。 COMEX白银期货收涨1.06%，报16.56美元/盎司，本周涨1.77%。

NYMEX原油期货收涨1.44美元，涨幅为2.24%，报65.74美元/桶，创八周以来新高，本周涨5.34%。

上市公司回应贸易战影响

针对“特朗普签署备忘录将对中国商品征收关税”，多家A股上市公司周五（3月23日）回应对业务影响状况。

水晶光电称，公司出口美国业务较少，遭到的影响不大。

长盈精细表示，虽然公司的部分客户为美国公司，但公司的产品绝大部分是出货给境内的公司，关税参与对公司的影响极小。

凯中精细表示，公司为知名汽车零部件厂商全球供货，直接交付到美国外乡的占比很小，中美贸易战对公司业绩没有直接影响。

沙隆达A表示，公司业务在全球分散度很高，当某个特定国度或地域的贸易壁垒和关税政策出现变化，公司会相应作出及时适外地业务结构调理。 假设中美之间启动“贸易战”，对公司业务将会发生影响，但不会很大。

阳普医疗表示，公司国际贸易的关键客户集中在欧洲、南美洲和亚洲等地域，对美贸易占主营支出比例很小。

信维通讯表示，目前并未对公司业务发生任何影响，公司与客户的协作一切正常。

方大炭素表示，2017年出口美国1.5亿元，占当年总营收1.89%，对公司运营业绩影响不大。

八一钢铁表示，公司没有产品出口美国。

顺发恒业表示，在美业务为不动产投资，不触及出口产品。

胜宏科技表示，公司产品销售美国约占公司营收0.82%左右，中美贸易战对公司基本没有影响。

瑞贝卡表示，虽然公司对美出口比重较大，但假发细分行业较为小众，对美国企业不构成竞争相关，不会对公司业务构成影响。

晨丰科技在互动平台表示，公司产品约20%左右销往国外，关键境外市场包括印度、西北亚、欧盟等。 公司关键出口国度或地域并没有设置特别的贸易阻碍，此次贸易争端，对公司影响较小。

伊戈尔表示，公司产品都是具有自主知识产权的，美对中方加增关税对公司尚无直接影响。

京西方表示，2017年中报显示，美洲地域金额占支出比重为2.5%。

泰胜风能表示，美国早在2012年起就对中国运行级风塔实施“双反”，公司近年已无批量化产品出口美国。 即使美国对华发起贸易战，对公司出口也无影响。

凯莱英表示，中美两国作为全球最大的两个经济体，所谓的贸易战将极大损害两国以及广阔消费者的基本利益。

联化科技表示，公司有决计以产品、技术及综合优势维持并进一步优化与客户良好的协作相关。

洲明科技表示，公司产品出口全球，在美国不构成高的出口依赖，而且LED小间距显示屏是很细分的范围，未必在加征关税的目录里，目前没有收到征税的通知。 公司会亲密跟踪此事项，积极想方法来化解危机。

银轮股份表示，2017年度我公司直接对美国出口额约为2.8亿元，约占总营业支出6.7%。 另外，详细加征关税产品目录尚未确定，对我公司的详细影响目前还无法判别。

海伦哲表示，中美贸易战从久远开展的角度看，有利于促进海伦哲放慢自主研发、消费绝缘臂架空中作业车产品的进程。

跨境通表示，跨境贸易的形式关键有B2B和B2C两种，其中B2B形式关键是传统跨境贸易，跨境电商平台则是B2C形式。 经查，我公司2017年营业支出40%来自美国市场，其中普通贸易出口美国海外仓的支出占比保守估量45%左右，剩余55%左右为快递小包方式邮寄。 假定本次美国关税优化对30%出口美国的品类形成影响，则我们估量影响公司支出范围不超越6%。 针对此影响，公司会着重开发其他未受影响品类的产品，邮递方式尽量采取从国际发小包裹，以降低本次美国征税对公司的影响。 贸易战进一步挤压传统B2B利润空间，而B2C贸易则不会遭到太多影响，相反，B2C本钱优势会进一步突出。 从跨境出口业务方向来看，目前，公司的出口推销业务来自美国市场约万分之一，因此，即使中国优化对美国贸易出口关税，公司出口业务暂时不会遭到影响。

华英农业表示，公司农副产品暂无对美国出口，同时公司也在积极研讨相关政策对公司的影响。

深南电路表示，公司将亲密关注情势进度，及时采取必要措施。

金河生物表示，我司是全球范围内金霉素产量最大的消费商，产品在美国、加拿大以及南美市场具有较强的竞争优势。 中美贸易战对公司不会发生实质性影响。

上海钢联表示，针对海外市场，公司目前还处在尝试阶段；中美贸易战短期内对公司业务不会发生直接影响。

易事特表示，公司并未将某一特定区域的市场启动区别看待，各区域的市场均有侧重也同步开展。 贸易战对公司业务不会有带来较大影响。

佛燃股份表示，公司气源结构多元化，贸易战对推销多少钱影响小。

可立克表示，特朗普对华贸易战有关报导以及政策尚未阴暗，对公司的业务影响也有限。

涪陵榨菜表示，公司出口业务占比很小，影响不大。

恒华科技表示，目前公司的海外业务支出占主营业务的支出比重十分小，在市场拓展的初期阶段。

长缆科技表示，目前公司产品暂无在美国地域销售。

撇清相关就算了，还有上市公司干脆就末尾为中国征收美国产品关税叫好。比如：

西方集团在互动平台表示，中国对美国出口农产中比重最大的是大豆等产品，中国拟对美国农产品等加征关税，有利于优化国际相关农业产业竞争力，对公司业绩将发生积极影响。

哪些行业会受涉及？

关于贸易战关键影响的范围，中金公司以为有：

1、从签署备忘录来看，首当其冲的是针对中国方案加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通讯技术、机械范围；

2、对美贸易占比拟高的行业也会遭到影响。 从以后的中美贸易行业结构来看，中国对美国的出口产品关键是机械设备仪器(依据分类关键是家电、电子等类别，占出口总量48%)以及杂项制品(12%)、纺织品(10%)、金属制品(7%)等。 美国对中国出口的产品则关键集中在机械设备仪器(30%，关键是资本品)、运输设备(20%)、化工产品(10%)、塑料及橡胶制品(5%)等。

以下为美国支出占比拟大的A股上市公司列表（2016年，前百名）：

醉翁之意不在酒？

就在市场判别中美贸易争端或许带来的风险时，无机构剖析，此次美国发起贸易战，其目的或许并非是要改善双边贸易数字，而是有着更大的动机。

兴业研讨以为，中美贸易不平衡只是美国贸易战诉求的借口和初步目的，而遏制中国赶超的“超限战”，则是更为关键的动因，而这一点依然为大少数人所疏忽。

3月1日,美国贸易代表办公室想国会提交了有关特朗普贸易政策的报告书，报告指出美国将应用“一切可用的工具”，阻止中国“破坏真正的市场竞争”。

而美国《2018贸易政策纲要暨2017年度报告》明白指出：“要确保美国在研讨和技术方面的抢先位置，维护美国经济免受不公允失掉我们知识产权竞争对手的影响。 对此，美国（对中国）发起301调查以阻止中国经过不合理及歧视性措施失掉（美国的）技术与知识产权”。

以史为鉴：5次“301调查”均指向同一结果

实践上，此次已是美国第六次针对中国的“301调查”，而回看历史可以发现，前5次最终结果都一样。

中银朱启兵、华夏研报以为，从历史阅历看，中美双方估量经过部分贸易抵触后仍会归于妥协，演化成片面贸易战的或许性不大。

研报剖析，历史上美国曾5次对华发起301调查，从历史结果看，最终双方均达成妥协，并未演化成片面贸易战。 301条款更多是美国失掉谈判优势的手腕。

招商证券谢亚轩研报统计，90年代，美国曾三次对中国启动“特别301调查”，区分是1991年、1994年和1996年。 出生之后，2010年10月，美国贸易代表办公室宣布，应美国钢铁工人结合会开放，将依照《美国贸易法》第301条款，对中国政府所制定的一系列新动力政策和措发扬开调查。 这是美国中国参与WTO以来初次动用“301条款”对其他经济体贸易行为启动调查，最终中国与美国在WTO争端处置机制项下启动商量，赞同修正《风力发电设备产业化专项资金控制暂行方法》中涉嫌制止性补贴的内容。

朱启兵、华夏研报以为，目前，美国贸易总逆差约有一半来自对华贸易，但目前的逆差更多反映的是中美在全球经济体系中分工的不同，且美国对华一部分逆差来自于美国对中国实行高新技术产品等出口限制。 总体上看，片面贸易战是双输结果。 报告以为，本次301调查依然是美国失掉谈判优势的手腕，中美双方估量经过部分贸易抵触后仍会归于妥协，演化成片面贸易战的或许性不大。

天风证券宋雪涛研报剖析，只要在美国对中国出口税率在10%、15%和25%的状况下，中国才有或许在贸易战中损失小于美国损失，假设特朗普可以经常使用总统权利，绕过国会在150天期限内将关税提高至15%，那么中国采取关税提高至25%、35%、45%和片面抵抗均可以对美国形成有效还击。 但是假设美国对中国征税提高至35%和45%，无论中国采取哪种报复措施，中国遭受的损失均大于美国遭受的损失。

如美国对中国提高关税至45%，即使中国对可限制行业采取片面抵抗的措施，中国因贸易战遭到的损失依然大于美国因贸易战而遭到的损失。

但报告以为贸易战未必能顺利展开，或许说，贸易战未必会以片面、保守的方式迸发，而是以部分、逐渐的贸易摩擦方式展开。

一方面，美国自身也会遭到严重的经济打击，依据美国彼得森国际经济研讨所测算，即使出现持久的贸易战，美国私营范围也将失去130万个任务岗位，占私营范围总任务人数的1%。 另一方面，美国总统的最大权限只能在150天的期限内，对一切出口商品征收不超越15%的关税，国会关于15%以上的关税提议具有否决权，而国会和商界的相关无法无视。 作为美国第一大贸易同伴，中国可以仰仗对从美国出口的农产品、机电、航空器等行业的贸易反制，拥有与美国谈判的位置，这些贸易反制或许使得关税提议遭到来自美国商界的反对。

中美假设出现贸易战，其实都不是以单纯的贸易维护为目的，特朗普希望假设提高关税逼迫人民币升值或高端制造业回流，中国贸易反制也是希望拥有谈判的筹码换取中国深化革新的时期。 正是由于各自的意图都不在贸易自身，出现片面贸易战的或许性不高，未来或许更经常出现的是中美之间部分、逐渐出现的贸易摩擦。

对中国影响几何？

思索到此次争端或许最终走向“雷声大，雨点小”的状况，市场普遍慎重失望。

海通证券表示，无需太过恐慌，市场中期趋向取决于基本面。 备忘录的焦点在知识产权和高科技范围，近期累积了一定涨幅的科技类股压力偏大，借机去伪存真，2月以来回调盘整的价值类股，估值盈利婚配度较好。

中金公司相同以为，积极应对短期或许的冲击，中常年不用过于失望。 其报告剖析称，中美贸易摩擦加剧一定水平上影响投资者从净出口层面关于中国经济增长的判别，尤其在近期对增长分歧较大的时点，对短期市场心情和风险偏好或许带来一定影响。 中常年的详细影响水平还要视后续贸易战的广度和深度来判别，但思索以后中国际需的韧性以及较为富余的政策缓冲余地，我们以为关于中国的经济增长前景及资本市场表现不用过于失望，短期市场如若出现延续且幅度较大的过度调整反而为投资者提供了较好的进入机遇。

此外，国际威望评级机构也以为这场贸易战对中国和全球经济的影响有限。

国际三大评级机构之一的惠誉宣布最新观念以为，美国对中国500-600亿美元商品加关税的执行，不太或许对中国或全球经济发生严重影响。 中国能够处置与美国的关税疑问，但贸易风险将参与。

惠誉表示，600亿美元相当于中国对美商品出口总额的2.5%左右，或中国GDP的0.5%，但关税对中国经济的影响会小得多。 由于缺乏替代品，这些货物最终还是会去美国，而其他商品或许会转移到不同的市场。 美国对中国目前500-600亿美元商品征收关税的措施，对中国GDP增速的拖累不会超越0.1%。

惠誉表示，零星的维护主义措施在近几个月曾经更新为“更具破坏性的贸易抗争”。 目前更大的风险在于美国最终对中国片面征收关税。 美国占中国出口总额的近五分之一，相当于中国GDP的3.6%，所以普遍的关税或许对中国经济发生相当大的影响，也会因供应链的相关在亚洲其他地域形成连锁反响。 此外中美贸易战也会破坏全球投资者决计。

穆迪则表示，中国企业的评级不会受贸易争端影响。 依据初步评价，美国政府迄今为止宣布的措施对中国经济影响有限，但假设有大范围的维护主义措施出台，对其评价就或许有变。

穆迪声明称，与10年前相比，中国经济增长对出口的依赖降低；净出口对GDP增长的奉献也比10年前低很多--2015-2016年平均为0.1个百分点，2005-2007年平均为3.4个百分点。

目前已宣布的行业性关税不会对中国出口形本钱质性损伤，由于这些行业对美国市场出口有限，包括对光伏面板、洗衣机、钢铁和铝征收的关税。 假设美国大幅扩展关税范围并采取普遍的维护主义措施，负面影响将会更大。

穆迪称，提高对双边而非多边贸易布置的注重，将对亚洲经济体构成信誉利空。