朱少醒延续三年跑输业绩基准！富国天惠生长混合十季度净赎回 (朱少醒161005)

7月21日，富国基金著名基金经理朱少醒在管产品“富国天惠精选生长”公布2025年二季报，该基金的A/B份额二季度收益率-2.40%，而该基金对应的业绩基准收益率1.24%，基金在二季度跑输业绩基准-3.64%。

朱少醒，博士，自2000年6月参与富国基金，历任产品开发主管、基金经理、研讨部总经理、权利投资部总经理、公司总经理助理；现任富国基金副总经理，兼任富国基金资深权利基金经理。朱少醒控制“富国天惠精选生长”基金长近20年时期，累计失掉1,474.16%的收益，年化报答15.02%，时期获奖有数，是富国基金的代表性人物。

朱少醒延续三年跑输，份额延续萎缩十个季度

虽然朱少醒历史上取得了辉煌的的业绩，时期获奖有数，但是其控制的基金近几年来跑输业绩基准曾经成为常态，以年度收益来看，该基金自2021年之后，曾经在2022年-2024年延续三年跑输业绩基准。2025年终至今该基金收益率4.51%，其对应的业绩基准收益率为2.79%，虽然跑赢了业绩基准，但是大幅跑输往年以来偏股混合基金平均12.46%的收益率，其在同类基金的收益率排名为3630/4542。

“富国天惠精选生长A”2015年至今的年度收益状况

正是由于近几年“富国天惠精选生长”的业绩继续不及预期，投资者对朱少醒这位累计发明十几倍收益的明星基金经理越发绝望，朱少醒控制的基金规模末尾继续萎缩，截至2025年二季度末，该基金规模已从2021年二季度末高峰期的445亿元缩水至235.44亿元，降低47.19%。

该基金的份额也自2023年一季度末尾曾经延续10个季度降低，并且最近三个季度进入了减速下滑的外形,2024年四季度增加6.73亿份，2025年一季度增加5.26亿份，二季度再减4.49亿份，近十个季度份额累计增加逾越24.58亿份。

“富国天惠精选生长”的份额变化状况

从持有人结构来看，“富国天惠精选生长”本次长达十个季度的份额萎缩，其中机构投资者持有份额的降幅甚至更大。2021年中报显示，该基金的机构投资者持有份额6.06亿份占比为5.46%，而到2024年末，机构投资者持有份额仅剩2.29亿份，占比降至2.31%。可以说，不只是集团投资者对朱少醒决计坚决，机构投资者也对这位投资老将喜爱不再。

“富国天惠精选生长”持有人结构变化状况

专一生长股投资，却错过浪潮

朱少醒从2008年金融危机后彻底丢弃择时，将精气集中于自下而上挖掘优质企业。他以为 “择时只会奉献负收益”，因此不时坚持高仓位运作，股票仓位终年维持在93%左右，经过精选个股穿越牛熊。比如，截止2025年6月30日，其前十大持仓中，第一大重仓曾经延续重仓22个季度，第二大重仓也曾经延续重仓20个季度。

朱少醒的持仓以生长赛道为主，聚焦消费、科技、医药、等几大生长范围，2025年二季度的前十大持仓中，除了贵州茅台、宁波银行、、、、等终年重仓的标的，本季度、、三只股票成为该基金新晋的前十大持仓股票，而此前曾延续7个季度重仓的则分开了前十大持仓，此外，和也分开了前十大持仓。

“富国天惠精选生长”截止2025年6月30日的前十大持仓

纵观朱少醒近三年的资产性能状况，该基金虽然专一生长股，且持仓标的中也不乏科技行业的相关股票，但是却不时不见近几年市场表现突出的人工智能产业链相关标的，如立讯精细、、等，这或许是该基金近三年来不时业绩表现不佳的关键要素之一。

在“富国天惠精选生长”的二季报中，朱少醒并没有对详细的行业宣布观念，有大批和之前报告中重复的内容，论述自己的投资理念。如“我们置信当下所面临的重重困境终将找到出路。投资者以后选择接受市场坚定对应的预期报答水平的是适宜的。未来我们依然会努力于在优质股票里寻觅价值。”可见，朱少醒似乎关于自己的产品业绩表现不佳并没有太多反思，其性能思绪、投资理念也没有任何的调整和退步，一朝一夕想必会有越来越多的投资者对其感到绝望，该基金也将继续面临赎回压力。

朱少醒，博士毕业，曾任华夏证券研讨所剖析师，2000年6月起就职于富国基金控制有限公司,历任富国基金控制有限公司研讨筹划部剖析师、产品开发主管、基金经理助理、基金经理、研讨部总经理兼基金经理、总经理助理兼研讨部总经理兼基金经理、总经理助理兼权益投资部总经理兼基金经理，现任富国基金控制有限公司副总经理兼权益投资部总经理兼基金经理。 累计任职时期将近15年，可以说是国际最早的一批基金经理，现任基金资产总规模142.60亿元，任职时期最佳基金报答1823.77%，也就是目前控制的富国天惠生长混合A基金。 目前总共控制两只基金，区分是富国天惠生长混合A和富国天惠生长混合C。 任职时期长朱少醒累计任职时期将近15年，在基金市场2300多名基金经理应中，累计任职时期在10年以上的基金经理只要100多一点，累计任职时期在15年以上的不到10位，国际基金市场的开展是比拟晚的，所以，依照国际市场差不多5年一轮的牛熊市场转换，基金经理朱少醒可说是历经市场的洗礼，积聚了丰厚的实战阅历。 在面对市场的动摇时，更能够冷静面对。 专注专注2005年富国天惠生长混合A成立，朱少醒任基金经理，从一而终，没有任何变化。 可以说是十分的专注了，在专注的同时，业绩表现也十分的优秀，累计任期报答1863%。 朱少醒金融工程专业出身，在投资目的中明白写着：应用金融工程技术控制组合风险。 所以，他的持股集中度不高，前十大重仓占股票市值比重普通在40%左右。 持股行业十分分散。 生长型的投资品格朱少醒在一次性访谈中曾说过，拿三年时期来看，最好的资产是权益类资产。 但是，有一个前提：要启动简易的择时，不要在牛市末端入场。 不然，即使买他的基金，也或许持有三年后仍是负收益。 朱少醒的投资品格属于生长品格，天惠常年高仓位运作。 成立至今，富国天惠生长混合各季度股票占净值比例少数超越90%，还曾高达96%。 从数据来看，朱少醒也没有品格漂移。