债市全体偏弱震荡 6月金融和贸易数据出炉；资金面继续收敛债市早报 (债券市场低迷)

admin1 4小时前阅读数 6 #债券

【内容摘要】 7月14日，税期临近，资金面继续收敛；债市早盘延续弱势，午后小幅回暖，全天看偏弱震荡；转债市场关键指数群体收跌，转债个券少数下跌；各期限美债收益率走势分化，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。

一、债市要闻

（一）国际要闻

6月金融数据偏强，信贷结构改善 7月14日，央行发布的数据显示，2025年6月新增人民币存款2.24万亿，同比多增1100亿；6月新增社会融资规模41993亿，同比多增9008亿；6月末，M2同比增长8.3%，增速比上月末高0.4个百分点；M1同比增长4.6%，增速较上月末高2.3个百分点。总体上看，6月新增信贷和新增社融均成功同比多增，好于市场预期。面前是5月降息降准落地，6月央行继续实施中期流动性净投放，企业和居民融资本钱下行，信贷可取得性改善，加之政府债券处于发行高峰期，拉动社融数据走高。另外，当月票据冲量现象清楚缓解，企业存款短贷同比大幅多增，信贷结构也有所改善。6月新增社融延续第7个月同比多增，上半年新增社融较上年同期多增逾4.7万亿，标明以后金融对实体经济支持力度在继续加大，是往年货币政策基调转向过度宽松、加紧实施愈加积极有为微观政策的详细表现。

6月对美出口降幅清楚收窄 推进全体出口增速上升 依据海关总署发布的数据，以美元计价，2025年6月出口额同比增长5.8%，增速比上月放慢1.0个百分点，其中，6月对美出口同比降低16.1%，降幅比上月收窄18.4个百分点；6月出口额同比增长1.1%，增速比5月优化4.5个百分点，其中，6月自美出口同比为-15.5%，降幅比5月收窄2.6个百分点。

【央行：中小债券投资要掌握好投资收益微风险承当的平衡】 央行金融市场司担任人曹媛媛7月14日在国新办资讯发布会上表示，中小银行的债券投资也要求坚持合理的“度”。要掌握好投资收益微风险承当的平衡。关于普通债券投资较为保守的金融机构，应该关注债券面临的利率和信誉风险。人民银行将继续增强市场监测，及时将监测到的高风险机构的信息共享给机构监管部门，关注资本充足率以及市场风险，同时人民银行将继续增强市场树立，一直丰厚利率和信誉风险控制工具，发扬好市场机制造用，实践防范金融市场风险。

【央行副行长邹澜：下阶段将继续实施好过度宽松的货币政策】 7月14日，央行副行长邹澜在国新办发布会上表示，下阶段，央行将继续实施好过度宽松的货币政策，亲密关注评价前期已实施政策的传导状况和通常效果。依据国际外经济金融情势和金融市场运转状况，掌握好政策实施的力度和节拍，更好地推进扩展国际需求、稳如泰山社会预期、激起市场生机，支持成功全年经济社会展开目的和义务。

【首笔银行类自贸债将问世，上清所和中债登自贸离岸债同步推进重启】 据DM信息，首批重启自贸债落子银行类等主体，有国有股份制商业银行的离岸分支机构将发行私募类上清所自贸债。据了解，中债登自贸离岸债也在同步推进。据DM终端数据，过往自贸债的金融类发行主体包括券商、AMC、融资租赁和基金。自贸债重启后将首度归入银行类发行主体。

（二）国际 要闻

【 欧盟预备对720亿欧元美国商品征收反制关税 】欧盟委员会担任贸易和经济安保等事务的委员谢夫乔维奇7月14日表示，假定美欧贸易谈判失败，欧盟预备对价值720亿欧元的美国出口商品征收额外反制关税。美国总统特朗普12日宣布，自8月1日起将对欧盟的出口商品征收30%的关税。欧盟成员国部擅长14日在布鲁塞尔召休会议，讨论如何回应特朗普最新表态，并预备反制措施。掌管会议的欧盟轮值主席国丹麦外交大臣拉斯穆森在会后的资讯发布会上表示，欧盟成员国以为美国的关税要挟相对无法接受。作为欧盟贸易谈判团队担任人，谢夫乔维奇正告，美国宣布对欧盟商品征收30%关税将严重影响跨贸易和供应链。谢夫乔维奇表示，欧盟应对与美国关税争端的战略之一，是与“情投意合的同伴”展开协作，并将其贸易相关多元化。拉斯穆森也提到，与南美国度达成贸易协议以及与印度尼西亚的谈判，是欧盟在这方面的成功案例。虽然对美方选择表示绝望，欧盟仍努力于经过谈判处置疑问。谢夫乔维奇将在14日晚些时辰继续与美方展开新一轮商量。

（三）

【 国际原油多少钱转跌 国际多少钱继续下跌 】 7月14日，WTI 8月原油期货收跌2.15%，报66.98美元/桶；布伦特9月原油期货收跌1.63%，报69.21美元/桶；COMEX期货跌0.38%，报3351.40美元/盎司；NYMEX自然气多少钱收涨2.80%至3.451美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

7月14日，央行以固定利率、数量招标形式展开了2262亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，招标量2262亿元，中标量2262亿元。Wind数据显示，当日有1065亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1197亿元。

（二）资金利率

7月14日，税期临近，资金面继续收敛，关键回购利率均上传。当日DR001上传8.13bp至1.424%，DR007上传6.42bp至1.536%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月14日，资金面继续收敛，叠加股市下跌，早盘债市延续弱势，但午后受股市下跌以及央行买断式逆回购续作提振，债市小幅回暖。全天看债市偏弱震荡，截至北京时期20:00,10年期国债生动券250011收益率上传0.06bp至1.6666%，10年期国开债生动券250210收益率上传0.30bp至1.7460%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

7月14日，当日无信誉债成交多少钱偏离幅度超10%。

信誉债事情

新：公司公告，法院裁定新华联等六家公司实质兼侧重整方案行动终了，“15新华联控MTN001”等七支债券方案注销。

宝龙地产： 公司公告，维京清盘开放聆讯进一步延期至11月17日。

常德经投 中诚信亚太出于商业要素，撤销常德经投“BBBg+”终年信誉评级。

公司公告，截至6月末，公司《债务重组方案》中金融债务经过签约等形式成功债务重组金额累计1926.69亿元；累计逾期债务金额算计为222.19亿元。估量2025上半年盈余扩展至55亿元-75亿元。

天誉置业 ：公司公告，百慕达清盘呈请聆讯押后至10月9日。

公司公告，公司及下属子公司新增逾期债务本金14.34亿元，触及5780万元借款纠纷案件尚未开庭。

花招年控股： 公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延伸至7月18日。

公司公告，上半年净利润236亿元-256亿元，同比降低13.2%-20%。主因报告期内，受销售量及平均销售多少钱降低影响，公司煤炭分部利润降低。

：公司公告，估量上半年净盈余18.2亿元-26亿元，同比盈转亏。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指涨跌不一】 7月14日，A股缩量窄振，产业链走强，股维持强势，收涨0.27%，、指区分收跌0.11%、0.45%，全天成交额1.48万亿元。当日，申万一级行业少数下跌，下跌行业中，、综合、公用事业、涨超1%；下跌行业中，、、非银金融行业跌逾1%，其他行业振幅较小。

【转债市场关键指数群体收跌】 7月14日，转债市场有所回调，当日、、区分收跌0.42%、0.38%、0.49%。当日，转债市场成交额669.92亿元，较前一买卖日缩量24.52亿元。转债市场个券少数下跌，470支转债中，153支收涨，308支下跌，9支持平。当日下跌个券中，新上市锡镇转债涨超39%，金铜转债涨超5%；下跌个券中，惠城转债跌逾8%，华辰转债、汇通转债跌逾4%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

7月14日，火星转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

7月14日，北陆转债公告将延迟赎回；应急转债公告行将满足延迟赎回条件。

（四）海外债市

美债市场

7月14日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期、10年期美债收益率区分坚持在3.90%、4.43%不变。

7月14日，2/10年期美债收益率利差坚持在53bp不变；5/30年期美债收益率扩展2bp至99bp。

7月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上传2bp至2.39%。

欧债市场

7月14日，英国10年期国债收益率下行4bp，其他关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。其中，德国10年期国债收益率上传4bp至2.73%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率区分上传1bp、2bp和1bp。

3.中资美元债每日多少钱变化（截至7月14日收盘）

6月30号债市行情

6月30日债市出现“股强债弱、结构分化”格式，利率债承压，信誉债和可转债相对立跌。

市场中心驱动要素方面，一是资金面收紧，央行展开3315亿元7天逆回购，但净回笼3890亿元（另一信息称净投放1110亿元），跨季资金压力使资金利率上传，DR007升至1.67%（另一信息为1.80%）；二是股债跷跷板效应，A股沪指创年内新高，成交额达1.6万亿元，分流债市资金；三是PMI数据影响，6月制造业PMI上升至49.7%，经济边沿改善预期压制债市心情。

关键种类表现如下：利率债全线下跌，10年期国债生动券收益率上传（不同信息区分为1.5BP至2.28%、0.6bp至1.652%），30年期国债期货主力合约跌0.55%；信誉债分化震荡（涨多跌少），中短端信誉债受险资买盘支撑，部分城投债表现较强；可转债逆势下跌，中证转债指数涨0.33%，题材类转债领涨；同业存单量价齐升，1年期国股存单发行利率上传至2.10%。

债基市场状况为，利率债基普遍下跌，超长端债基跌幅清楚；信誉债基部分收蛋，中短债基表现稳健；混合债基中偏可转债种类受益股市下跌。

后市展望，短期受资金净回笼和季末效应影响，债市或延续震荡偏弱；常年经济弱复苏与货币宽松预期未改，收益率上传空间有限，关注7月降准或许性及政策利率信号。同时需留意，市场动摇加剧，投资要做良久期控制和信誉风险把控，建议平衡性能。