提振消费等主线 A股头条 中央要求严惩恶意欠薪！6月M2超预期；结构性货币政策工具将突出支持科技创新 (提振消费主题党日活动方案)

要闻速递

1、中国6月M2同比增8.3%，超预期

中国人民：6月末，狭义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%，预期8.1%，前值7.9%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%，预期2.8%，前值2.3%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%，前值12.1%。上半年净投放现金3633亿元。

2、中国1-6月社会融资规模增量22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元

中国人民银行： 初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；预期224307亿元，前值186300亿元。

3、中国上半年人民币存款介入17.94万亿元

央行公布数据，6月末，本外币存款余额327.46万亿元，同比增长8.6%。月末人民币存款余额320.17万亿元，同比增长8.3%。上半年人民币存款介入17.94万亿元。其中，住户存款介入10.77万亿元，非金融企业存款介入1.77万亿元，财政性存款介入1.25万亿元，非银行业金融机构存款介入2.55万亿元。6月末，外币存款余额1.02万亿美元，同比增长21.7%。上半年外币存款介入1655亿美元。

4、中国上半年人民币存款介入12.92万亿元

央行公布数据，上半年人民币存款介入12.92万亿元。分部门看，住户存款介入1.17万亿元，其中，短期存款增加3亿元，中终年存款介入1.17万亿元；企（事）业单位存款介入11.57万亿元，其中，短期存款介入4.3万亿元，中终年存款介入7.17万亿元，票据融资增加464亿元；非银行业金融机构存款介入331亿元。

5、央行邹澜：结构性货币政策工具将突出支持科技创新、提振消费等主线

人民银行副行长邹澜7月14日在国新办资讯公布会上表示，往年5月，人民银行再次推出一揽子金融政策措施，这其中有不少结构性货币政策工具，这些结构性政策措施曾经在5月底前一实际施启动。截至5月末，科技创新和技术革新存款签约合同金额达1.74万亿元，企业随时可以提款经常经常使用；科技创新债券风险分担工具为股权投资机构发债融资提供增进支持。下一步，还将发扬好货币政策工具总量和结构的双重性能，结构性货币政策工具将继续坚持聚焦重点、合理过度、有进有退的准绳，在支持金融五篇大文章的基础上，突出支持科技创新、提振消费等主线，进一步优化对促进经济转型更新、新旧动能转换的效果。

6、央行副行长邹澜：将依据国际外经济金融情势和金融市场运转状况 掌握好政策实施的力度和节拍

中国人民银行副行长邹澜7月14日在国新办资讯公布会上表示，从经济通常和通常阅历看，货币政策的传导是要求时期的，曾经实施的货币政策的效果还会进一步显现。下阶段，人民银行将继续实施好过度宽松的货币政策，亲密关注评价前期已实施政策的传导状况和通常效果，依据国际外经济金融情势和金融市场运转状况，掌握好政策实施的力度和节拍，更好地推进扩展国际需求、稳如泰山社会预期、激起市场生机，支持成功全年经济社会展开目的和义务。

7、央行：下半年中美货币政策周期错位将失掉改善 中美利差趋于收窄

人民银行副行长邹澜7月14日在国新办资讯公布会上表示，市场普遍预期美联储下半年重启降息，关键兴隆经济体处于降息周期，市场对美联储重启降息的预期升温，中美货币政策周期错位将失掉改善，中美利差趋于收窄。

8、中央要求严惩恶意欠薪

《关于增强新时代审问任务的意见》公布。意见提出，增强民生司法保证。增强家事、医疗、、务工、消费等民生范围司法维护，增进民生福祉。健全家事考察、心思引导、判后回访帮扶等家事审问方式，完坏人身安保维护令制度。妥善审理医疗损害赔偿纠纷案件，促进构成对等、谐和、互信的医患相关。探求推进涉老矛盾纠纷的预警、排查、调停任务。依法保养对等务工和休息权益，严惩恶意欠薪，及时兑现农民工胜诉权益，完善新务工外形休息争议司法裁判规则。依法保证进城落户农民合法土地权益。

9、中国6月稀土出口量升至2009年以来最高水平

中国海关总署今天公布的数据显示，6月稀土出口数量攀升至7742.2吨，同比增长60.3%，环比增长32%，这涵盖矿物或金属方式的出口。称，中国6月的稀土出口量攀升至2009年以来的最高水平，标明全球买家正在努力失掉用于制造强力磁铁的资料。

10、湖北延伸婚假至15天

据湖北省人民政府网站，湖北省人民政府办公厅印发《关于放慢完善生育支持政策体系愈加务虚有效树立生育友好型社会的若干措施》的通知。其中提到，依法料理结婚注销的职工在享用国度规则婚假的基础上延伸婚假至15天。

11、湖北：奖励有条件的中央对多子女家庭置办商品房的，给予适当金额或面积的购房补贴

湖北省人民政府办公厅印发《关于放慢完善生育支持政策体系愈加务虚有效树立生育友好型社会的若干措施》的通知提到，扩展改善性住房有效供应。奖励有条件的中央对多子女家庭置办商品房的，给予适当金额或面积的购房补贴。对置办自住住房开放住房公积金存款的多子女家庭，最高存款额度上浮不低于20%，有条件的中央可依据通常状况进一步提高上浮比例。奖励各地结合通常，对多子女家庭置办第二套住房开放住房公积金存款的，行动首套房存款政策。在城市无自有住房且租赁住房的多子女家庭，通常房租支出逾越提取限额规范的，可依照通常房租支出提取住房公积金。

隔夜外盘

外盘：市场聚焦新一轮企业财报，同时押注特朗普关税终将以谈判方式降低，美股群体收涨，纳指再创新高；其中道指涨88.14点，涨幅0.20%报44459.65点；纳指涨54.80点，涨幅0.27%报20640.33点；标普500涨8.81点，涨幅0.14%报6268.56点；加密货币概念股普涨，Circle涨超9%。大型科技股涨跌互现，特斯拉、奈飞涨超1%，苹果跌超1%。股下跌，埃克森美孚和雪佛龙区分下跌1.3%和2.4%；中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.73%。哔哩哔哩涨超4%，阿里巴巴、小鹏汽车涨超1%，百度跌超1%，拼多多跌超2%。

外汇：美元指数涨0.22%报98.073点，美元兑日元涨0.24%报147.78日元，欧元兑美元跌0.21%，英镑兑美元跌0.50%，美元兑瑞郎涨0.19%，澳元兑美元跌0.51%，纽元兑美元跌0.59%，美元兑加元涨0.10%；离岸人民币兑美元报7.1723元，较周五跌6点；比特币涨1.72%报12.1万美元。

期货：现货黄金跌0.39%报3342.68美元，黄金期货跌0.38%报3351.40美元；费城金银指数收跌0.36%报210.30点；现货跌0.75%报38.1290美元，白银期货跌1.35%报38.430美元；铜期货跌0.98%报5.5265美元，现货铂金跌1.04%报1367.53美元；现货钯金跌0.82%报1191.89美元；原油期货跌1.47美元，跌幅2.15%报66.98美元；布伦特原油跌1.15美元，跌幅1.63%报69.21美元；期货涨超4.58%报3.4660美元；汽油期货报2.1654美元。

市场战略

沪指在冲高回落后，在上影线区域震荡，这是“惯例举措”。震荡完毕后，要么再拉中长阳创新高，上影线仍是洗盘；反之发生中长阴，那么高点就此确认的或许性就很大了。震荡不会继续太久，本周就会出方向。

题材掘金

特斯拉将举行“史诗级”产品演示或为演示重点对象

据报道，特斯拉CEO马斯克近日在社交平台走漏，公司将在往年年底举行一场“有史以来最史诗级”的产品演示，引发外界高度关注。他日前欣赏了加州霍桑的设计任务室，对所见效果表示震撼。据电动汽车剖析师SawyerMerritt预测，第三代Optimus人形机器人和下一代Roadster超跑或许是本次演示的重点对象。Optimus作为特斯拉未来潜力微小的消费级产品，近年来已从概念走向原型运转，展现出不俗进度。马斯克日前走漏，人形机器人Optimus3的矫捷性将大致相当于一个矫捷的人类。

标的：(sz301005)、(sz301550)

推翻性技术 我国成功二氧化碳制糖

据报道，近日中国迷信院天津工业生物技术研讨所初次经过构建体外生物转化系统，成功分解蔗糖。此前，中国迷信院大连化学物理研讨所曾经成功将二氧化碳经过化学方法固定分解甲醇，这个环节被誉为制造“液态阳光”。假定进一步将二氧化碳固定后，或从工业废弃物中失掉甲醇等低碳分子，并将其生物转化为糖分子，那将提供一种不依赖于土地种植的全新制糖方式。

标的：(sh603739)、(sh600298)

公告精选

【严重事项】

：拟以4540万元收买微纳科技16.5098%股权

：终止片式器消费线技术革新项目部分树立内容

：公司股票存在较高炒作风险及股价短期回落风险

：独立董事邹志文因集团涉嫌串通招标罪被刑事拘留

：拟以33.5亿元置办三家公司100%股权

：撤销其他风险警示 股票简称变卦为“江苏舜天”

：中标3.79亿元南边电网公司项目

：与客户签署8.79亿元型号完整装备系统总体产品推销协议

：拟1.3亿欧元出售西班牙人俱乐部99.66%股权

2连板：公司经自查确认不存在违犯公允信息披露的情形

：拟置办南京利德西方橡塑科技有限公司100%股权，股票复牌

：拟置办北京东进航空科技股份有限公司100%股权，股票复牌

：拟置办益阳橡机、北化机100%股权，股票停牌

【业绩】

：上半年净利同比预增55%-60%

：估量2025年上半年净盈余1.2亿元-1.4亿元

：估量上半年净利润同比降低90.08%—93.39%

：上半年净利同比预增1008.39%至1223.91%

：估量上半年净利润同比增长1164.22%—1312.95%

：估量上半年净利润同比增长3047.48%—3721.94%

：估量上半年净利润同比增长741.26%—1008.93%

：估量上半年净利润同比增长524.58%—671.53%

：估量上半年净利润同比增长327.68%—385.47%

：估量上半年净利润同比增长约740.95%

：估量上半年归母净利润同比介入55%到78%

：估量上半年归母净利润同比增长50%到70%

：估量上半年净利润同比增长58.17%—70.72%

：估量上半年净利润同比增长1046.75%—1174.69%

：估量上半年净利润同比增长1125.99%-1534.65%

：估量2025年上半年净利润同比增810.41%-1265.61%

：估量2025年上半年净利润同比增长1726.42% -1909.06%

：估量上半年净利润同比增长1791.65%-2548.31%

：估量上半年净利润同比增长768.75%-1,203.13%

：估量上半年净利润同比增长340.96%-393.87%

：估量2025年上半年净利润同比介入178%-317%

：估量2025年上半年净利润同比增52.01%-59.04%

：估量2025年上半年净利润同比介入205%-218%

：估量2025年上半年净利润同比增长94.49%-140.25%

：估量上半年净利润同比增长113%-120%

：估量上半年净利润同比增长235%-335%

：估量上半年净利润同比增84.3%-120.5%

：估量上半年净利润同比增长37.54%-70.08%

：估量2025年上半年净利润同比增约87.5%

：估量2025年上半年净利润同比增长92.66%--111.46%

：估量上半年净利润1.36亿元—1.76亿元，同比扭亏

：估量上半年净利润4.8亿元—5.2亿元，同比扭亏

：估量上半年净利润0万元-1.55亿元，同比扭亏为盈

：估量上半年盈余2.85亿元

：估量上半年净利润盈余25亿元—30亿元

：估量上半年盈余4.9亿元到5.4亿元

：估量上半年盈余35亿元至39亿元

：估量上半年净利润盈余约1300万元

：估量2025年上半年净利润盈余13.38亿元-17.56亿元

：估量2025年上半年净盈余17亿元-22亿元

：估量2025年半年度净盈余12亿元-16亿元

：估量2025年上半年净利润盈余30亿元-35亿元

：估量2025年上半年净利润盈余23亿元–29亿元

：估量上半年净利润盈余8500万元-1.15亿元

：估量2025年上半年净利润盈余2.4亿元

：估量2025年上半年净利润盈余3.19亿元–2.68亿元

：上半年归母净利润4.41亿元，同比增加42.24%

：估量2025年上半年净利润盈余16亿元-21亿元

航天展开：估量上半年净利润盈余4.2亿元-3.4亿元

：估量2025年上半年净利润盈余24亿元到28亿元

：估量2025年上半年净利润盈余6.8亿元左右

：估量2025年半年度净盈余约49亿元至52亿元

：估量2025年上半年净利润盈余3.6亿元–5亿元

：估量2025年上半年净利润盈余5.5亿元–3亿元

：估量上半年净利润4500万元-6500万元 同比扭亏为盈

：估量上半年净盈余1.2亿元-1.6亿元

：上半年净利同比预增77.05%-165.58%

【增减持】

华裔城A：华裔城集团拟增持1.11亿元-2.20亿元

：控股股东拟减持不逾越3%

：中环信产拟减持不超1%公司股份

：诚通金控拟减持不超2%公司股份

：阿里减持306.11万股

：股东岳龙合伙、宏悦合伙及瑞智投资拟区分减持0.5911%、0.2156%、0.0554%公司股份

：赵永志减持520万股

：股东拟算计减持不逾越2.04%公司股份

：股东融屏信息拟主动减持不超公司总股本的3%

：股东拟减持不逾越0.562%公司股份

买卖提醒

【限售解禁】

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谈谈对电子商务的看法，从哪一些方面了解他？

为什么电子商务是当今全球的朝流？我是学电子商务专业的，上周才刚刚答完辩，这篇论文，导师给我的效果是良。 随着网络技术的开展,电子货币作为基于网络的支付结算工具正以史无前例的速度开展。 文章从电子货币概念动身,不只剖析了它的开展状况,而且针对电子商务的业务流程,对其在电子商务中的运行启动了重点研讨。 最后提出了运行环节中出现的疑问及处置方案。 关键词：电子货币 网络金融 电子商务随着计算机技术的开展,与电子商务相关的电子支付工具越来越多。 这些支付工具大致可以分为三类: 一类是电子货币类,如电子现金、电子钱包等;另一类是电子信誉卡类,包括智能卡、借记卡、电话卡等;还有一类是电子支票类,如电子支票、电子汇款( EFT) 、电子划款等。 本文将针对电子支付的工具之一——电子货币在电子商务中的适用性启动剖析与研讨。 一、电子货币的基本概念及关键方式1电子货币的基本概念。 电子货币作为当代最新的货币方式,从20 世纪70 年代发生以来,其运行方式越来越普遍。 电子货币是一种在网上电子信誉开展起来的,以商用电子机和各类买卖卡为媒介,以电子计算机技术和现代通讯技术为手腕,以电子脉冲启动资金传输和存储的信誉货币。 经过网上银行启动的金融电子信息交流,电子货币与纸币等其他货币方式相比,具有保管本钱低,流通费用低,规范化本钱低,经常使用本钱高等优势。 尤适宜于小金额的网上推销。 电子货币技术处置了有形货币的存储、流通、经常使用等方面的技术疑问,具有很大的开展潜力。 美国的Mark Twain 银行是美国第一家提供电子货币业务的银行,早在1996 年4 月就取得了一万个电子货币客户。 2电子货币的关键方式。 电子货币有两种关键方式:智能卡方式的支付卡 和数字方式的货币文件。 前者关键用于网下的支付,后者用于网上的支付。 电子现金,它的关键用途在于取代日常小额消费的钞票及硬币。 Mondex卡除了拥有现金的特性以外,同时还具有一个比现金更优秀的特点,即是它能安保地经过电子管道(如电话、因特网等) 来作为人对人、人对商家、人对银行的远距转值。 我国的电子商务正在起步,网上金融服务展开较少,电子货币系统的树立进度缓慢。 Mondex 是目前最接近于现金的电子货币。 E - Cash 是由Digicash 开发的在线买卖用的数字货币。 它是一种数据方式流通的货币。 把现金数值转换成为一系列的加密序列数,经过这些序列数来表示理想中各种金额的币值。 用户在展开电子现金业务的银行开设账户并在账户内存钱后,就可以在接受电子现金的商店启动购物。 二、电子货币的开展1. 电子货币的开展概略。 电子货币的发生是经济和科技开展到一定水平的效果。 电子货币的经常使用,一是可以最大限制地取代现金的发行,使得货币的发行费用降低;二是发行主体将由中央银行向其他主体转变。 目前的电子货币关键有银行卡和网上电子货币两种。 如今,银行卡已在人们的生活中失掉了更普遍的运行。 关于客户来说,应用银行卡购物付款、提现、存款、转账,简易快捷、安保高效,而且可以取得咨询和资金融通的便利。 同时,全球上由网上电子货币带动的网上金融服务正在迅速开展。 据统计,网上金融业务在2004 年占传统金融业务量的10 %～20 % ,其中美国的网上金融业务开展最快,欧洲国度也在鼎力开展; 在亚洲,新加坡等是开展电子货币的先进地域。 新加坡货币委员会的官员称,该国将力争于2008年全部改用电子化货币,货币将包括一种“电子数字脉冲”,发射装置装置在手机、掌上电脑甚至手表上,然后发射脉冲信号启动支付活动,届时一切商业和服务机构都将依法接受电子货币。 欧洲央行也指出,电子货币的运行范围将越来越广,推行电子货币将成为欧洲央行未来货币政策的组成部分之一。 2. 我国电子货币的开展状况。 从总体上讲,我国电子货币的开展状况相关于兴旺国度起步较晚,尚处于起步阶段,网上金融服务展开较少,电子货币系统的树立进度缓慢。 由于国情的缘故和信誉概念在中国商品经济开展初期没有市场基础,不时到20 世纪90 年代中前期,随着金融体制革新的深化,银行被推向市场,商品经济的生活竞争看法才迫使中国的银行界末尾思索电子货币的开展战略。 在我国,目前开展的重点关键仍在信誉卡业务上。 我国的第一张银行信誉卡,是1985 年6 月由中国银行珠海分行发行的“中银卡”,与国外相比,银行信誉卡开展历史很短。 近年来我国银行卡业务开展迅速,到2001 年6 月底,全国共有55 家金融机构兴办了银行卡业务,发卡总量达3. 3 亿张;银行卡账户存款余额3742 亿元,仅2003 年上半年买卖总额达 亿元,比上年同期增长224 %;全国受理银行卡的银行卡的银行网点12. 9 万个,商户约10 万户;各金融机构共装置智能柜员机4. 9 万台,销售终端33. 4 万台。 3. 电子货币的开展趋向。 目前电子货币的开展十分迅速。 据专家预测,美国在近十年内或许有12 %～15 %的买卖将以电子方式启动,并且该开展趋向仍将不时放慢。 2000 年有约10 %的人用电子货币启动商业买卖。 在我国,也有业内人士剖析电子商务将会蓬勃的开展。 可见,电子货币将会朝更便利、更安保、更规范化的方向开展,支付方式也会趋于简易化和一致化,电子货币肯定有更宽广的开展前景。 三、电子货币在电子商务中的运行面对曾经到来的数字化时代,随着金融电子化和Internet 的迅猛开展,网络作为一种新的贸易范围正在逐渐成为商务的一大开展趋向。 电子货币系统是电子商务活动的基础,只要正确看法电子货币的优势,树立和完善电子货币系统,才干真正展开电子商务活动。 1电子商务流程的简易描画。 电子商务是一种采用最先进信息技术的买卖方式。 整个电子商务环节并不是工业经济阶段商务活动的翻版,电子商务是将“通信服务”、“数据控制服务”、“安保服务”等三项基本服务融为一体的商业服务。 在电子商务环节中,消费者和商家(即买卖双方) 将自己的各类供求志愿依照一定的格式输入电子商务网络,电子商务网络便会依据消费者的要求,寻觅相关信息并提供应消费者多种买卖选择。 一旦消费者确认,电子商务就会协助成功合同的签定、分类、传递和款项收付等全套业务。 同时,为保证买卖环节的安保,认证机构对在互联网上买卖的买卖双方启动认证,确认其真实身份。 电子商务虚质上构成了一个虚拟的市场交流场所。 2.电子货币与电子商务。 电子货币与电子商务之间有着十分亲密的相关。 在电子商务中,网上银行、在线电子支付和数据加密、电子签名等方面都发扬着关键的、无法缺少的作用。 其中,作为支付工具的电子货币运行的深度和广度直接影响到电子商务的开展。 我们经过电子商务的流程可以看到,电子商务不只包括商品流、信息流、物流,同时也涵盖了资金流的范围。 在支付环节中,无法防止地要求经过网络启动货币支付或资金流转,应用电子货币可以安保、灵敏地把货币采用匿名的方式存储在自己的硬盘上,并在支付环节中经常使用。 它将消费者和商家(买卖双方) 与银行咨询在一同,消费者可以在有关银行开立账户,在要求经常使用电子货币的时刻,可以装置相应的软件或预存现金,但消费者与商家洽谈好以后,签定订货合同,就可以经常使用相应的电子货币支付所购置商品的费用。 其中认证机构保证了买卖环节的安保。 3.运行中出现的疑问及处置方案。 电子货币的运行和开展使网络上现货、现金买卖成为或许,促进了企业营销结构、营销方式、结算方式的创新;而简易、快捷、轻松的购物方式,也将极大地抚慰消费,扩展需求,给批发商带来了有限商机;同时,由于实施开放式的网络运营,大大加剧了市场竞争,促使企业为市场提供优质价廉的商品、优质高效的服务。 在电子商务中,经常使用电子货币启动支付与传统的货币支付方式相比有许多的优势。 首先,在相同的空间内,电子货币可以存储的面值是有限的;而传统货币面值是有限的。 其次,电子货币受时空的限制比拟小,能够经过通讯系统在短时期内启动远距离传递。 第三,电子货币可以采用计算机启动控制,补偿了传统货币控制本钱高的缺憾。 第四,电子货币的匿名性比传统货币要强,防止了面对面的买卖。 另外,作者还以为,电子货币与传统的货币相比具有信息承载量比拟大的优势。 经过在买卖环节中经常使用电子货币,商家、厂家以及消费者都能够从中失掉比传统买卖方式更多的信息。 例如,商家可以在网络上迅速、及时地统计热销产品的销售量,可以经过用户注册信息准确地看出参与阅读或购置的用户资料,甚至可以经过电话、电子邮件的方式启动后续的市场调查,以便提供愈加便利的服务。 同时消费者也可以取得快捷的反应信息以及完善的售后服务。 但是,就目前而言,作为支付工具的电子货币运行于电子商务依然存在一些缺陷。 在这一疑问上,普遍存在着很多观念。 比如,安保疑问、网络基础设备树立不完善、电子商务的开展还不很成熟、系统牢靠性、安保性以及数字认证技术等,这些疑问的出现都将会对电子货币的开展发生极大的影响。 要使电子货币能够迅速、安康的开展,必需尽快处置出现的这些疑问。 不只要增强网络基础设备的树立,提高互联网络的普及率;同时要积极开展电子商务,进而带动电子货币的开展;另外,也要尽快出台并且完善相应的法律、法规,给网络安保提供相应的法律保证,规范网上买卖程序,正确经常使用数字证书。 另外,作者经过对电子货币的研讨,以为电子货币的发生和运行对传统的价值经济学和货币银行学提出了新的应战。 未来的开展,将会由于电子货币的运行,使得中央银行不能再经过调理货币的发行量这一手腕来调理市场经济,新的价值经济学、货币银行学将会发生,通货收缩、通货紧缩也将会有新的诠释,以顺应未来网络经济的开展。 电子货币将会构成一门全新的学科,冲击经济媒体的传统通常、理念。 四、完毕语拓展电子货币的业务是经济开展的肯定要求。 随着不时放慢的经济全球化进程以及信息技术的加快开展,货币金融体系电子化的成功将是一个肯定趋向。 目前,与信息技术有关的电子商贸、电子商务、基于安保数据交流协议的各类网上购物系统、供应链控制以及网络营销等活动的不时兴起,使得原先的计算机运行系统、控制系统、贸易体系结构曾经跟不上时代的开展和需求。 置信在不久的未来,在电子商务不时开展的带动下,电子货币也将会在社会经济生活中失掉愈加片面的开展。

简述国债的性能

一、国债的性能与作用在市场经济条件下，国债除具有补偿财政赤字、筹集树立资金等基本性能之外，还具有以下几方面关键作用：1．构成市场基准利率：利率是整个金融市场的中心多少钱，对股票市场、期货市场、外汇市场等市场上金融工具的定价均发生关键影响。 国债是一种支出稳如泰山、风险极低的投资工具，这一特性使得国债利率处于整个利率体系的中心环节，成为其他金融工具定价的基础。 国债的发行与买卖有助于构成市场基准利率。 国债的发行将影响金融市场上的资金供求状况，从而惹起利率的升降。 在国债市场充沛开展的条件下，某种期限国债发行时的票面利率就代表了事先市场利率的预期水平，而国债在二级市场上买卖多少钱的变化又能够及时地反映出市场对未来利率预期的变化。 2．作为财政政策和货币政策配合的结合点：首先，扩展国债的发行规模是国度实施积极财政政策的关键手腕，1998年8月为保证经济增长率到达8%而增发2700亿元特种国债就是一个很好的例子。 其次，国债，特别是短期国债是央行启动地下市场操作独一适宜的工具。 国债的总量、结构对地下市场操作的效果有关键的影响。 假设国债规模过小，央行在地下市场上的操作对货币供应量的控制才干就十分有限，缺乏以使利率水平的变化到达央行的要求；假设国债种类单一，持有者结构不合理，中小投资者持有国债比例过大，地下市场操作就很难启动。 3．作为机构投资者短期融资的工具：国债的信誉风险极低，机构投资者之间可以应用国债这种信誉度最高的规范化证券启动回购置卖来到达调理短期资金的余缺、套期保值和增强资产控制的目的。 二、我国国债的种类结构1981年以来我国所发行的国债种类比拟丰厚，依据不同的分类规范，可以作以下分类：1．按可流通性可分为：（1） 可转让国债：包括记帐式国债和无记名国债记帐式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是经过记帐的方式启动交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证操持还本付息。 无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的方式记载债务，不记名、不挂失，可上市流通买卖，历年来发行的无记名国债面值区分有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、元等。 （2） 无法转让国债：包括凭证式国债和特种定向债券 凭证式国债，是以国债收款凭单的方式来作为债务证明，无法上市流通转让，但可以提早兑付。 提早兑付时按实践持有时期分档计付利息。 特种定向债券，是面向职工养老金、就业保险金控制机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与团体投资者相关不大，如1998年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。 2．按票面利率可分为：固定利率国债和浮动利率国债固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内坚持不变，普通高于相反期限的银行存款利率1个百分点左右，如5月10日上市的2001年记帐式（三期）国债（）的年利率为3.27%，高于银行一年期储蓄存款利率1.02个百分点。 浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相反期限市场利率加固定利差确定。 如2000年记帐式（四期）国债（）与银行一年期储蓄存款利率的固定利差为0.62%，该国债第一年的付息利率为2.87%。 3．按付息方式可分为：零息国债和附息国债零息国债在存续期内不支付利息，到期一次性还本付息。 我国在1996年以前发行的国债均属此类。 附息国债的利息普通按年支付，到期还本并支付最后一期利息。 我国于1996年6月14日初次发行了十年期附息国债（）。 三、国债买卖的种类我国国债市场开展环节中已出现的国债买卖按买卖的方式可分为国债现券买卖、国债回购置卖和国债期货买卖。 国债现券买卖是一种即期易货买卖方式，买卖双方经过证券买卖所的买卖系统对上市流通的国债启动买卖报价，由买卖系统撮分解交。 一旦成交，即启动券款交割过户。 与股票买卖环节基本分歧，是最基本的国债买卖方式。 国债回购置卖是指国债买卖商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的方式商定于未来某一时期以协议确定的多少钱再将等量的该种国债买回的买卖。 其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金，买回国债时所支付的价款与卖出国债时所取得的价款之间的差额即为借入资金的利息。 在国债回购置卖中，最后卖出国债的一方为回购方，买入国债的另一方则为返售方。 国债期货买卖是以规范化的国债期货买卖合约为标的，买卖双方经过买卖所，商定在未来特定的买卖日以商定的多少钱和数量启动券款交收的买卖方式，是一种国债的衍生买卖方式。 四、国债买卖的买卖费用国债的现券、回购和认购新国债的买卖费用如下（一切国债买卖均免收印花税）：认购新国债的买卖费用：投资者认购新国债免交手续费。 国债现券买卖的买卖费用：佣金的终点为5元，不超越成交金额的0.1%。 五、上市国债买卖代码的编制方法目前，在深圳证券买卖所国债市场上市的国债种类共有8个，其买卖代码的编制方法为：19+发行年号（1位数）+当年该国债的发行期数（1位数）如1999年记帐式（八期）国债，其买卖代码为1998；2000年记帐式（四期）国债，其买卖代码为1904。 在上海证券买卖所国债市场上市的国债种类共有5个，其买卖代码的编制方法为：1996年发行并在上海证券买卖所上市的国债共有两个，区分是1996年记帐式（五期）国债（买卖代码为）和1996年记帐式（六期）国债（买卖代码为）。 1997-1999年发行的国债，其买卖代码为：00+发行年号（2位数）+该国债的发行期数（2位数）如1999年记帐式（五期）国债，其买卖代码为。 2000年以后发行的国债，其买卖代码为：01+发行年号（2位数）+该国债的发行期数（2位数）如2000年记帐式（四期）国债，其买卖代码为；2001年记帐式（三期）国债，其买卖代码为。 六、国债价值确实定国债同其他债券一样，属于固定收益证券，能在未来的一定时期内为其持有者带来固定的现金流量，因此，国债的通常价值由其未来的现金流量启动折现的总现值确定。 经过对国债通常价值的计算，可找出市场上那些价值被高估或低估的国债，从而启动相应的买卖决策。 由于目前国债买卖市场上买卖的国债均为附息国债，其通常价值的计算公式为：V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n其中，V为国债通常价值；C1，C2，…，Cn为第1，2，…，n期的国债利息收益；Mn为国债到期日价值，即国债的面值；i为折现率。 关于票面利率固定的国债，其各期利息收益相等，即C1=C2=…Cn，因此其通常价值的计算公式可简化为：V=C/（1+i）+C/（1+i）^2+…+C/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n例如：2000年记帐式（四期）国债（），票面利率为浮动利率，与银行一年期存款利率的固定利差为0.62%，2000年5月23日发行并计息，期限10年。 假定年折现率为10%，目前的银行一年期存款利率为2.25%，并假定银行一年期存款利率每年参与1%，则2001年5月23日该国债的通常价值应为：V=2.87/（1+0.1）+3.87/（1+0.1）^2+4.87/（1+0.1）^3+5.87/（1+0.1）^4+6.87/（1+0.1）^5+7.87/（1+0.1）^6+8.87/（1+0.1）^7+9.87/（1+0.1）^8+10.87/（1+0.1）^9+100/（1+0.1）^9=80.08（元）696国债（），票面利率11.83%，期限10年，每年6月14日付息，假定年折现率为10%，则2000年6月14日该国债的通常价值应为：V=11.83/（1+0.1）+11.83/（1+0.1）^2+11.83/（1+0.1）^3+11.83/（1+0.1）^4+11.83/（1+0.1）^5+11.83/（1+0.1）^6+100/（1+0.1）^6=107.97（元）七、国债收益率确实定当国债的价值或多少钱已知时，就可以依据国债的剩余期限和付息状况来计算国债的收益率目的，从而指点投资决策。 关于投资者而言，比拟关键的收益率目的有以下几种：1． 直接纳益率：直接纳益率的计算十分直接，用年利息除以国债的市场多少钱即可，即i=C/P0。 2． 到期收益率：到期收益率是指能使国债未来的现金流量的现值总和等于目前市场多少钱的收益率。 到期收益率是最关键的收益率目的之一。 计算国债的到期收益率有以下几个关键假定： （1）持有国债直至到期日；（2）利息所得用于再投资且投资收益率等于到期收益率。 到期收益率的计算公式为：V=C1/（1+i）+C2/（1+i）^2+…+Cn/（1+i）^n+Mn/（1+i）^n到期收益率的计算较复杂，可应用计算机软件或载有在不同多少钱、利率、归还期下的到期收益率的债券表求得。 在缺乏上述工具的状况下，只能用内插法求出到期收益率。 例如：2000年6月14日696国债的市场多少钱为142.15元，未偿付期限为6年，则到期收益率可计算如下：142.15=11.83/（1+i）+11.83/（1+i）^2+11.83/（1+i）^3+11.83/（1+i）^4+11.83/（1+i）^5+11.83/（1+i）^6+100/（1+i）^6 （1）采用内插法，先假定i=4%，则（1）式左边为：V1=11.83/（1+0.04）+11.83/（1+0.04）^2+11.83/（1+0.04）^3+11.83/（1+0.04）^4+11.83/ （1+0.04）^5+11.83/（1+0.04）^6+100/（1+0.04）^6=141.05<142.15说明到期收益率小于4%，再假定i=3%，则（1）式左边为：V2=11.83/（1+0.03）+11.83/（1+0.03）^2+11.83/（1+0.03）^3+11.83/（1+0.03）^4+11.83/ （1+0.03）^5+11.83/（1+0.03）^6+100/（1+0.03）^6=147.83>142.15说明到期收益率介于3%-4%之间，运用内插法，可求出到期收益率：（4%-i）/（4%-3%）=（141.05-142.15）/（141.05-147.83）可求出i=3.84%。 3． 持有期收益率：投资者通常更关心在一定时期内持有国债的收益率，即持有期收益率。 持有期收益率的计算公式为：i=（P2-P1+I）/P1其中，P1为投资者买入国债的多少钱，P2为投资者卖出国债的多少钱，I为持有期内投资者取得的利息收益。 例如：投资者于2000年5月22日以154.25元的多少钱买入696国债（），持有一年至2001年5月22日以148.65元的多少钱卖出，持有时期该国债付息一次性（11.83元），则该国债的持有期收益率为：i=（148.65-154.25+11.83）/154.25=4.04%

中国微观经济政策对我国股市的影响

中国微观经济政策对我国股市的影响，除开言论导向和政府直接干预外，其关键、有效地途径是从紧缩银根入手的，也就是应用后壁政策来调控股市的，就此疑问论述如下： 一、货币政策工具可分为以下三类： （1）惯例性货币政策工具，或称普通性货币政策工具。 指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信誉扩张与紧缩发生片面性或普通性影响的手腕，是最关键的货币政策工具，包括存款预备金制度，再贴现政策和地下市场业务，被称为中央银行的“三大法宝”。 关键是从总量上对货币供应时和信贷规模启动调控； （2）选择性的货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济范围而采用的工具，以某些一般商业银行的资产运用与负债运营活动或整个商业银行资产运用也负债运营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面启动控制，是惯例性货币政策工具的必要补充，经常出现的选择性货币政策工具关键包括：证券市场信誉控制、不动产信誉控制、消费者信誉控制。 （3）补充性货币政策工具，除以上惯例性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信誉启动直接控制和直接控制。 补充性货币政策工具包括： ①信誉直接控制工具，指中央银行依法对商业银行发明信誉的业务启动直接干预而采取的各种措施，关键有信誉分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种存款； ②信誉直接控制工具，指中央银行仰仗其在金融体制中的特殊位置，经过与金融机构之间的商量、宣传等，指点其信誉活动，以控制信誉，其方式关键有窗口指点、道义劝说。 07年度下半年国际面临物价下跌，通胀压力加大的危机，其要素是： 1、供需失衡，比如食品行业 这是需求拉动型的通胀 ； 2、本钱拉动，比如原油铁矿等国际多少钱上升，国际这些行业的多少钱下跌； 3、国际投资过热，少量流动性流向楼市股市，流动性过剩造成通胀压力加大； 4、国际贸易失衡，巨额顺差的常年存在，外汇占款严重，RMB投放过多； 5、RMB升值预期使得少量国际资本流入国际； 08年度国度采用的货币政策，在控制物价下跌关键表如今： 1、经过信贷结构调整 推进产业结构调整。 鼎力开展农业 尤其是集约型农业 提高农产品产量 增强信贷支持三农的力度； 坚决执行节能减排 限制“两高”行业的开展 奖励新动力新技术的开展 以增加对国外动力资源的依赖 开展绿色信贷；增加对房地产业的存款，抑制楼市的涨幅过快，使其安康稳如泰山开展，防止经济泡沫； 2、控制信贷规模 增强额度控制 控制流动性。 紧缩性的货币政策正在执行，上调存款预备金率、利息、发行央票等等，回收流动性优化信贷结构，多向中小企业、新兴行业企业倾斜，以消化掉相对过剩的流动性； 3、经过税收等财政手腕以及汇率手腕来改善国际贸易失衡局面，如降低出口退税率，升值人民币等，改动巨额顺差的局面，增加外汇占款，改善流动性过剩局面； 08年度经过这些财政政策的调控，物价的收缩失掉较好的抑制，楼盘的多少钱也有大幅度回落，虽然调控也带来一些负面的影响，如股市大跌、中小企业存款困难，造成国民经济开展速度降低，但对应通货收缩来说还是利大于弊的。 以上资料希望对你有协助。