并非易事！ 要让鲍威尔 美联储9月降息 摇头 (并非易事的意思)

在接上去的两个月里，美联储或许要求在休息力市场放缓与通胀上升压力间衡量，鲍威尔或“鹰派降息”，部分机构押注美联储要等到年底才执行。

经济学家在美国6月非农务工报告公布后表示，美联储或许于9月重启降息，但对央行决策者而言，这也并非易事。

Nationwide Financial首席经济学家凯西·博斯蒂亚尼奇（Kathy Bostjancic）称，未来两个月将有大批数据影响美联储决策，若以后趋向继续，美联储应该能在9月实施宽松政策。

“我以为9月降息的概率相当高，”博斯蒂亚尼奇在接受《市场观察》采访时表示，“做出这一预测的关键要素是休息力市场将走弱。”

但美联储官员面临的难题是，通胀或许同时上升。美联储主席鲍威尔已表示估量6、7、9月通胀将走高。因此在9月16-17日会议上，美联储或许同时面对休息力市场放缓与通胀上升的局面。“这会让他们左右为难，但我以为经济放缓水平足以支撑降息。”

美联储外部对立凸显政策困境

先锋集团初级美国经济学家乔希·赫特（Josh Hirt）对此表示认同：“当我们讨论9月降息时，经济或许正面临更微弱的通胀压力，美联储将不得不‘透过’高通胀看实质。”

这概括了美联储以后的两难处境：鉴于休息力市场或许发生放缓迹象，降息契合道理，但官员们也看法到，任何降息都或许滋长通胀。

以后美联储基准利率处于4.25%-4.5%区间，鲍威尔称该利率水平仍在克制需求，而“中性”利率约在3%左右。

更复杂的是，美联储外部对下一步执行对立严重。赫特指出，包括特朗普任命的理事沃勒和鲍曼在内的阵营急于降息，而其他官员则更担忧通胀，他们以为消费者或许逐渐将物价下跌视为常态，这只会给通胀推波助澜。

博斯蒂亚尼奇以为美联储将在9月、10月、12月区分降息25个基点，但鲍威尔或许经过“不过度承诺”来平衡各方：即支持9月降息并强调这并非进一步宽松的信号，若通胀好转则暂停执行。

并非一切经济学家都认同9月降息。德意志首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）以为美联储将推延至12月降息：“最新的务工报告下降了9月降息的或许性，休息力市场并未走软，6月失业率甚至回落。”他正告：“人们不应指望9月降息。”

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忘掉M2吧！美联储祭出惊人表态！这次放水是一场30年豪赌

2021年2月23日，美联储主席鲍威尔向参议院银行委员会作了半年一次性的证词，所谓证词其实相当于我们这里的任务报告，关键内容围绕经济复苏和货币政策。

鲍威尔表示美联储将继续坚持以后的资产购置进度，直至通胀恢复到2%的目的值，并且休息力市场成功充沛务工。 在经济复苏之前，美联储的货币政策相对不会坚定，加息和缩表都不会提早出现。

美联储目前坚持每月1200亿美元的资产购置方案规模，量化宽松方案已使美联储资产负债表增至近7.5万亿美元。 与量化宽松婚配的是美国的赤字财政， 财政部鼎力发行国债，而美联储直接从市场上购置债券，为财政部的印钞机保送弹药。

面对史无前例的大放水，全球投资者都抱着看空做多的心态，大家都在不时猜想，泡沫会以何种方式终结？财政赤字要如何收场？但理想上谁也没有规范答案。

包括美联储主席鲍威尔。

在提及这个疑问时，鲍威尔说了一番意味深长的话。

大意是，在我们刚末尾学习经济学那会儿，M2似乎和货币总量、经济增长之间有一些咨询。 但如今，M2数据毫有意义，我猜我们要求忘掉M2了。

鲍威尔以为，在眼下的美国，甚至更大范围的区域，曾经出现严重的“流动性圈套”，钱离实体经济越来越远，更多是在金融范围空转——5万美元一个的比特币，暴跌的全球股市和大宗商品。 一切都是货币现象。

在将近一年的时期里，全球经济依托天量的货币吊着一口吻。 央妈保证金融市场的流动性，财政部担任向收到冲击的企业和家庭发放补贴，保证他们能够撑到经济复苏。

品格切换：新经济还是顺周期？

随着经济的复苏，疫情受益的产业都会回到束缚前吗？答案是，不一定。 有些行业是一次性性受益，但也有 一些行业的中常年逻辑被疫情改动了。

大家都知道，受疫情影响，上网课和在线办公的人数大幅参与，拉动了平板电脑和笔记本的需求。 直觉上，这部分参与的需求是短期的，会随着疫苗的注射和封城的完毕迅速降低。

但我们观察到惠普的股价创了新高，而且是在美股 科技 股普跌的背景下。 港股上调印花税风闻出来之后，腾讯、美团、阿里大幅下跌，但联想的股价挺住了。 （各位留意，一切提到的公司都是为了论述疑问，不作为投资依据哦）

股价面前是微弱的业绩支撑。 联想欧美业务占比约七成，受益于欧美市场的增长，新一季度业绩超预期，公司表示目前渠道库存只要两周左右，比上个季度低一半，公司估量2021年业绩继续向好。

在西方人的眼里，中国是基建狂魔，能从疫情中迅速恢复也得益于兴旺的互联网基础设备。 欧美也看到了这一点。 前一段时期参与MWC会议，大会末尾之前有一个国际论坛，约请到了欧洲几个国度担任经济的部长，以及欧洲议会的议员。

其中一位议员提到，为了抚慰经济，欧盟各国都推出了一揽子的财政政策。 这些资金大约有40%会投向新动力，30%投向通讯和电子政务。 假设在遇到相似疫情这样的冲击，欧洲也希望能够像中国一样，可以让政府经过互联网控制国度，让企业能把业务迅速转移到线上。 数字化是全全球的大趋向， 没有成功数字化的国度将是软弱的，基本不具有抵抗冲击的才干。

有了短期业绩和远期逻辑的支撑？惠普和联想的大涨是不是很合理？

相比顺周期，新经济是更久远的赌注。 但顺周期的股票肯定也会涨，比如以邮轮为代表的 旅游 业，邮轮公司在去年跌了80%以上，到往年涨了三四倍，但股价只回去了一半。 疫情肯定会完毕， 旅游 业肯定会回归常态，买入这些资产是确定性的投资时机，独一不确定的是时期。

新经济和顺周期，其实并非水火不容，关键的还是公司自身的趋向。 所以大家没有必要为近期的品格切换太过纠结。 在牛市的下半场，这两者都不会列席。

押注新经济

我们前面提到一些行业的中常年逻辑被疫情改动了，惠普和联想属于中期受益。 常年受益的行业则是新动力、云服务、人工智能和生物医药。 政府和企业假设要提高自身的抗冲击才干，必需拥抱 科技 。

更关键的是，这些技术可以说是未来三十年全球经济的希望所在。 每个产业的开展都有自身的规律，新动力、云服务、人工智能和生物医药生逢其时，恰巧都处于生常年或许成熟期，到了担当大任的时刻。

新技术的开展可以发明新的需求。 从工业反派到电气时代，再到互联网，人类文明的每一次性跨越都离不开技术的打破。

把各国近两年的抚慰方案梳理一下，我们会发现： 一切关键经济体都想把钱投向新动力、5G、人工智能、生物医药这些 科技 行业，而不是继续修路造桥。

欧洲方案将70%的财政抚慰分配给新动力和数字化。 拜登上前后美国重回巴黎气候条约，将会鼎力开展新动力。 中国更是从2020年年终就定调开展新基建。

眼下的情形，像极了上世纪二三十年代。 在大萧条前后，经济上，关键国度都堕入了增长困境。 政治上，新兴的日德和老牌强国之间矛盾重重。

经济疑问最后经过经济以外的方式处置了。 随后出现的第二次全球大战简直毁掉了整个全球，但同时也用暴力的方式处置了一切的矛盾。 全球格式重新划分，不信服的国度都被打服了。 抗争还推进了 科技 的开展，计算机、核能、 汽车 、飞机、无线电等等，上世纪一切的伟大发明简直都跟二战脱不了相关。

二战后的几十年，是人类 社会 开展最快的阶段，而报答最丰厚的是事先的新兴产业。 所谓否极泰来，不破不立。

为什么说如今的状况和事先相似？在疫情之前，全球经济清楚失速，大型互联网公司涨了十年，但新的技术创新在哪里？哪个大型经济体能够接棒中国，为全球经济注入新的潜能呢？

在疫情之前，崭露头角的是5G、云服务、人工智能，这些技术在抗疫环节中出尽了风头，也失掉了进一步的开展。 安康 码，无人机送餐，机器人巡查，人工智能诊疗服务，mRNA疫苗，2020年关于 科技 来说是一次性快进，减速了新技术的落地，让全全球的政府、企业和民众都看法到了一点： 在未来，不拥抱 科技 就有或许彻底丧失竞争力。 以非洲为例，没有新基建，也没有疫苗的国度，什么时刻能走出疫情的阴霾呢？

要让不同的国度达成共识是一件很难的事情，就连戴不戴口罩这种大事，西方和西方都无法达成分歧，但在新动力和数字化方面，大家却达成了共识。

押注新经济是全球大国的群体豪赌。 反正都要印钱，不然把钱交给创新者去赌一把，赌赢了，全球经济未来30年有了新的引擎。 投向老基建注定失败，那为什么不下注新经济呢？ 历史 的车轮只能向前，迷信技术是第永世产力，开展才是硬道理。

为什么说30年？由于从产业的角度讲，30年差不多是一个创新周期。 从 社会 革新的角度讲：1919年新文明运动中国末尾拥抱西方文明，1949年新中国成立，1978年革新开放，2008年全球经济危机，每个里程碑之间相隔差不多都是三十年。

2020年还有一个现象，以特斯拉为代表的非盈利公司群体暴跌，特斯拉归入标普500，机构空头彻底投诚。 在大机构的投资体系里，性能资产要从胜率和赔率两个角度思索。 非盈利公司的暴跌意味着在大机构的眼里，投资这些公司的胜率大幅提高了。 要素我们前面曾经讲过，翻译成股市常用的话就是：基本面和政策面同时向好的方向开展。

跑赢印钞机？

关于团体来说，最关心的疑问当然是如何在这场放水里跑赢印钞机，或许说不要输的太惨。

天量的货币要求有报答的资产，要求蓄水的池子：黄金、大宗商品、房地产、比特币、消费蓝筹、新兴 科技 公司是六类最关键的资产。 弄清楚这六类资产的逻辑，做好性能，其他的只能交给时期和命运。

鲍威尔的发言代表了这个时代的两大疑问之一：现代货币政策会把我们带向何方？而另一个疑问是关于 科技 ，下一代技术反派什么时刻到来。 过去的2020年是转机性的一年，带着这两个疑问，人类 社会 告别过往，驶向未知。

未来几年的剧情大致会是这样：疫情在重复中走向终结，在这个环节中，这六类资产都有表现的时机，而且少数资产的走势会是向上的（比特币不做评论）。

远期来看，结果取决于各国在新经济上的赌注报答如何，假设以新动力和人工智能为代表的的未来技术表现不佳，全球经济将继续在泥潭里挣扎，甚至出现更多的不稳如泰山要素。 假设新经济成为新引擎，未来三十年将会是比互联网更伟大的时代。

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金价还会继续涨吗？

有或许上去，但不如2020年。 1.无法能说2021年的金价必需不涨。 毕竟，市场瞬息万变，黄金不时是一种有价值的投资。 在这个市场上，很难做出最后的选择。 2.全体来看，金价最大的开展还是渐渐趋于稳如泰山。 不过黄金还是有下跌的趋向，并不是完全处于低谷。 有或许先抑后扬，尤其是在未知的新经济政策等要素抚慰下。 3.总的来说，投资黄金是一个常年的项目，要求大家坚持稳如泰山的心态，时辰关注大环境的走势。 假设你由于一时的下跌而买入，由于一时的下跌而惧怕卖出，那就很容易成为接盘者。 扩展信息:一、2021年黄金走势最新剖析与预测趋于稳如泰山。 1.新年伊始，金价不时处于下跌趋向。 其实这是可以预见的开展。 毕竟经过去年的暴跌，下跌乏力，受疫情影响的经济也在渐渐好转。 黄金的开展并不出人预料。 2.没错。 往年我们大约推测黄金会渐渐回归一个稳如泰山的多少钱开展。 相关于其他投资项目，黄金不时是比拟稳如泰山的。 去年大规模下跌的最大要素是疫情迸发。 3.往年全球各国面对疫情都有更成熟的控制体系，对经济的影响会小很多。 不过也不是没有变数，比如美国政府的经济政策，或许会对金价发生影响。 2.2021年后黄金是涨还是跌？“大涨的或许性比拟大。 ”1.目前来看，黄金暴跌的或许性确实不大。 首先，影响金价的两大要素曾经基本稳如泰山。 美国的大选曾经注定要完毕，新冠肺炎的疫苗也曾经研制成功，这意味着一切影响黄金多少钱的要素都曾经失掉控制。 2.所以，依照目前的状况剖析，金价似乎不会继续下跌，而是由于多元经济，而且美国的国情也不是太稳如泰山。 下一轮财政抚慰法案的公布是大约率事情，将对黄金提供一定支撑。 三。 2021年黄金会跌吗？“或许性比拟小”1.黄金跌不跌，关键看实践收益率，也就是债券收益率减去通货收缩率。 但由于抑制了近期债券收益率的下跌，美元走强，对黄金构成了一定的压力，所以会下跌。 2.但目前黄金正处于关键时期。 假设黄金不能在1680美元支撑黄金，多少钱会大幅下跌。 目前最低多少钱还没有接近这个点。