马来西亚央行或许在7月维持利率不变 (马来西亚央行将于四季度降息)

FSMOne Research助理经理Kevin Khaw Khai Sheng表示，马来西亚央行或许会在7月份的会议上坚持基准利率在3%。尽管最近的微观经济数据显示出一些疲软，但他表示，这些数据尚未对全体经济出现“十分关键”的影响。他表示，假定央行下周真的降息，那将更多是一种“”举措。估量，往年晚些时辰将降息25个基点，或许是在9月或11月的政策会议时期。

西北亚金融危机应对措施

面对全球性经济放缓，西北亚各国都面临通货收缩压力的缓解和股市动摇的应战。 这种动摇不只影响着股票多少钱，也对投资和消费需求发生了负面影响。 为了稳如泰山本外货币和股市，各国政府采取了一系列的措施，包括政府救助和干预。

马来西亚政府为了稳如泰山经济，采取了多项措施。 在股票市场方面，马来西亚选择将护盘基金总额由100亿林吉特参与到150亿林吉特，以稳如泰山市场动摇。 在财政政策方面，财政部向国际经济注入70亿林吉特启动汽油补贴，以增强私营部门的决计，并坚持扩张性的财政政策。

泰国央行为了稳如泰山金融市场，虽然没有跟随全球减息执行，仍选择维持3.75%的低利率不变。 为了提振市场决计和抚慰经济增长，泰国政府采取了有针对性的金融稳如泰山措施。 首先，泰国财政部宣布对银行存款的有限担保日期从2009年8月延伸至2011年8月，以防止储户将存款撤出泰国。 其次，泰国政府呼吁亚洲国度拿出一成外汇储藏结合救市，以减轻或许出现的经济衰退水平。

综上所述，西北亚各国经过采取政府救助和干预措施，有效地稳如泰山了本外货币和股市，缓解了全球金融危机对本国经济的影响。 这些措施不只增强了市场决计，也促进了经济增长，为未来经济复苏打下了坚实的基础。

金融是货币流通和信誉活动以及与之相咨询的经济活动的总称，狭义的金融泛指一切与信誉货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信誉货币的融通。 金融危机又称金融风暴(The Financial Crisis) ，是指一个国度或几个国度与地域的全部或大部分金融目的（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地多少钱、商业破产数和金融机构开张数）的急剧、持久和超周期的好转。 西北亚金融危机出现于1997年7月至10月，由泰国末尾，之后进一步影响了临近亚洲国度的货币、股票市场和其它的资产价值。

过往3年有什么”人所共知的大事令香港股市上升？

2006年 一）新股集资三千二亿冠全球，工行AH同步上市开先河 人民币趋升，A股与H股股价相互追逐，加上资金流入推波助澜，中资股份炒味甚浓，359只内企股份已占港股总市值约五成，即逾6万亿元。 国企指数屡创新高，打破一万点关口；金融类股份更频创新高。 工行、中行、招行、交行与建行，以及三保，即国寿、平保及财险轮番炒作。 国寿股价一年升三倍；以市值计，工行更逾越汇控，成为全球第三大市值银行港股破二万市值13万亿，抽水活动频繁蓝筹纷配股 港股于中资股率领下，节节向上，恒指于年底创出点历史新高，汇控年内拙见150﹒83元，中移见68﹒7元。 由于中原多只大型银行本港挂牌，令港股市值增至逾13万亿元，成为全球第七大市值市场；每日成交额动辄达五、六百亿元，并曾创出单日成交额760亿元纪录，仅次于98年港府入市。 往年是中原「微观调控年」，但雷声大，雨点小，经济仍坚持加快增长。 年内沪综指创出历史新高，深综指数区分上升约一倍，而人民币存款于往年首季已超出全年调控目的的一半。 为抑止投资增长过快行业，经济过热，人行于年内先后两次共加息0﹒54％、3次调高银行存款预备金率共1﹒5个百分点；并4次针对存款过快的银行定向发行惩罚性央票共3700亿元人民币。 除了收紧银根外，中国 *** 亦抛出多项微观调控措施，遏抑水泥、焦化及铁合金等增长过快行业；房地产行业方面， *** 推出「国六条」，严厉执行住房开发、销售有关政策，完善住房转让环节税收政策，引导和调理住房需求（六）人民币年内已升值逾3％，势头强过港元联汇受关注 人民币兑美元更曾于11月尾初次进入港元咨询汇率兑换保证7﹒75－7﹒85的区间，两边价报7﹒8402，之后更常年滞留该区间内，中原甚至出现汇率倒挂现象。 市场关注人民币继续升值将在一定水平上影响港元咨询汇率制度的运作，并令港元强方兑换保证有上移压力（七）港经济增6﹒5％通胀升，楼市两极化山顶地创天价 经济向好，但本港楼市却呈两极化，中小型住宅表现凝滞，豪宅往往升幅惊人。 年底拍卖的山顶地皮，更以天价成交，每呎楼面地价4﹒2万元，成为全球纪录，估量落成后呎价将逾5万元（八）美国加息四次中国香港反减息，美元偏软油金高位齐回落 美国上半年加息四次共1％，下半年四次议息利率均维持不变。 中国香港方面，由于资金富余，大部分银行全年只加息两次，并逆美国而行率先减息。 国际油价于7月创下每桶78﹒4美元历史新高后，逐渐回落至54﹒86美元。 金价由年终每盎司516美元升至730美元的26年高位后回顺，年底于约630美元水平上落 （九）电盈卖台信息扰攘逾半年，星盈拓小股东否决终告吹 电盈「卖台」惹起轩然 *** 。 最先由外资基金新桥及麦格理提出逾500亿元的收买建议，惟建议因第二大股东网通反对而告终。 其后由梁伯韬(组成的财团接手这个「烫手山芋」，但由于财团名单触及李嘉诚在内，惹起市场及监管机构关注，而李泽楷更「表态」不满父亲介入收买。 「卖台」事情扰攘近半年，最终于11月底被新加坡盈拓小股东否决而告吹（十）三间证券行年内相继爆煲，证监增强会计师对帐核数 往年内有三家证券行接连出事，惹起市场对投资者保证的关注，监管当局更方案增强会计师与证券行的对帐核数。 5月，鸿运证券的流动资金缺乏，被证监会解冻其资产；该行不时将客户证券扺押，换取银行存款。 7、8月间，大发证券及永业证券先后出现财务疑问；前者触及合法转移客户资产，后者大股东则挪用客户资金，并向客户提供伪造预结单 2005年 美元见底反弹足1年 1月3日﹕去年底简直一切外汇剖析员都唱好外币，有说日圆兑美元会升至95，欧元兑美元会继续2004年12月31日的高位1.36水平。 但踏入2005 年，美元便出现接近一年的反弹。 除了加元外，其他关键货币都出现不少跌幅，当中欧洲货币和日圆都下跌逾10％。 市场焦点从美国双赤转为息差。 2月 汇控业绩后 全年跑输大市 2月28日﹕汇控由往年2月底发布业绩后末尾，股价转弱，控制层指未来暂不再有大型收买，而剖析员以为美国汇丰融资经过两年大幅增长后，未来增长动力将会放缓，令股价在历史高位133.5元末尾回落，至今仍跑输大市。 4月 恒指见往年收市低位 4月18日﹕往年大部分全球股市都在4月中见底，港股亦不例外，中日相关紧张和中国微观调控政策，都是之前跌市主因。 而当日因美国发布较市场预期为低的消费决计指数，令美股下挫，亚太区股市亦急跌，港股大跌2.1％，至点的往年低位。 5月 任三招 *** 银行拆息急升 5月17日﹕人民币升值声不时，兼热钱继续流入本港，除了港元继续强势外，亦令银行同业拆息低企，银行亦不愿加息，最活动利率在5月时仍处5.25厘低位不变。 市场便神往中国香港会常年低息。 金管局在当日推出强化联汇的措施，订下港元最低价位，随即令拆息升，1周内1个月的同业拆息便上升1厘，而随后银行便「追加息」，现时本港银行的最活动利率便介乎7.75厘至8厘。 6月 电盈购Sunday 触发并购潮 6月14日﹕本港电讯业往年出现较大变化，较小型的电讯商纷繁落入大财团手上，电盈于6月中宣布收买Sunday﹔10月5日，中移动亦突然宣布收买华润万众，本港电讯业重组声再起。 新移动亦于11月宣布与CSL兼并，令本港流动电讯商减至5 家。 交行上市 6月23日﹕中原首家银行交通银行正式来港上市，地下招股部分录得204倍超额认购，上市后表现不俗，其后窝轮发行商一齐推出新交行轮，在8月8日曾带动股价上升6.4％，至3.325元。 7月 人民币「出乎意料」升值 7月21日﹕总理说过，人民币升值会出乎意料，经过多番风闻，人民银行终在7月21日宣布人民币升值2.1％，并称与一篮子货币挂，当日马来西亚亦宣布丢弃其联汇制度。 这令港股打破往年闷局，突破点阻力，直扑往年高位。 8月 中移业绩佳 推矮小市 8月10日﹕中移动发布优于预期中期业绩，令股价单日升逾7％，亦令中移动近半年股价不时维持强势，一度迫近40元的4年多高位，为恒指奉献700点之升幅。 港股创往年高位 8月15日﹕人民币升值后，港股动力不时维持至8月，在地产股和中移动带动下，港股创下往年暂时的收市高位点。 油价突破70美元大关 8月30日﹕油价重复上升多年，往年也曾出现爆炸性升，在飓风卡特里娜影响美国南部及其炼油设备后，纽约期油创下自1983年末尾买卖以来的新高每桶70.85美元，其后在美国释放战略储藏才出现下挫。 9月 迪士尼开幕 批发股玩完 9月12日﹕中国香港迪士尼在9月中开幕，在最后的好信息都出笼后，投资者梦醒批发业要面对大幅加租的后遗症，近两年好景的批发股，纷繁出现大幅回吐，近期陆续发布业绩的本地批发股，不是下跌便是勉强坚持盈利水平。 11月 领汇掀起新股热 11月25日﹕延迟了一年上市的领汇，成为首只于港挂牌的房地产信托投资基金（REIT），招股时认购反响并不算太热烈，超额认购19倍，但股份上市后表现微弱，在对基金TCI入股后，基金多少钱更火上加油，最后促进年尾的新股热潮。 12月 金价屡创新高 12月12日﹕在多种商品都创出新高后，金价亦不理美元强势，年尾出现急升，于上周创下每盎司544.5美元的24年新高。 不过，近日金价走势飘忽，上周二至四连跌3日，跌至每盎司500美元边缘。 2004年 由于中东和伊拉克形势不稳，与及全球需求参与，石油价钱在一年内上升了超越三分一，每加仑汽油在往年亦超越$2，幸亏未大幅推高通膨率。 虽然联邦储蓄银行将短期利率分五次升高1.25%，常年债券利率和固定房屋存款利率完却不升反降，十年公债利率在年终是4.3%，在年底是4.23%。 要素是市场对常年通货膨涨率忧心，目前通膨率大约是3%。 随着经济复苏，大公司收买合迸的风潮又起，最受人注目的包括﹕KMART 与SEARS合迸、AT&T WIRELESS 与CINGULAR合迸，与及ORACLE恶意收买PEOPLESOFT。 不单止收买合迸大幅参与，连寂静了良久的初上市活动也再生动起来，最受人注目的当然是GOOGLE，以不经常出现的「荷兰拍卖」方式上市，惋惜处置上有瑕疵，结果只能以每股$85价钱上市，但第一天曾经升到每股$100，之后短短四个月价钱曾经加倍，令人担忧市场泡沫又再次来临。 零四年多位大公司担任人被判入狱，最触目的是「家政女王」MARTHA STEWART被判入狱五个月，目前仍在服刑时期。 此外，有几家大公司的首脑，与及华尔街著名的投资银行家都被订罪判刑。 MERCK药厂最滞销和最赚钱的药VIOXX被发现或许会造故意脏病，马上要中止售卖，MERCK股票价钱下跌了三分之一，损失市值高达$33 BILLION。 之后，PFIZER公司的CELEBREX药也被发现有相同疑问，市值损失为$23 BILLION。 ,参考: //216/1jopy?cat=bs_in_finance,有人在2010年中不幸帮衬天誉国际金业有限公司( Prestige ) 的经纪后出事啊. 电邮地址: [email protected] QQ : 网址: prestigegroup/index 有人在那里投资伦敦金(现货金), 被那公司姓陈及姓林两女经纪游说交密码使她们代为投资, 但原来她们投资阅历好差,好容易就输清光. 所以做伦敦金(现货金)买卖就无法以假手于人呀,要亲力亲为呀! 之后居然被自称那公司男职员电话正告无法以揭发啊呀! 希望那公司增强监管经纪啦.,大家做伦敦金/银(现货金/银)投资时要特别小心! 设勿将阁下的该投资户口密码交给任何人呀! 包括阁下的经纪呀. 由于阁下要对阁下的投资担任任呀!而且投资前要问清楚呀!请勿心急呀! 即使阁下的经纪敦促做买卖选择下也先停上去,想清楚呀! 警讯话:[骗局源于贪念]; 小心做金融大鳄点心呀! 小心有[天遇]伦敦金骗局呀!,董先生脚患退休.,

亚洲金融危机是怎样弄成的？

泰国金融危机 1997 年2月初,国际投资机构掀起兜售泰铢风潮,惹起泰铢汇率大幅度动摇.于1997 年2 月末尾向泰国银行借入高达150 亿美元的数月期限的远期泰铢合约, 然后于现汇市场大规模兜售, 使泰铢汇率动摇的压力加大, 惹起泰国金融市场动乱, 泰国央行为捍卫泰铢位置, 仅在1997 年2 月份就动用了20 亿美元的外汇储藏, 才初步停息.3 月4 日,泰国中央银行要求流动资金出现疑问的9 家财务公司和1家住房存款公司参与资本金82. 5 亿铢(合3. 17 亿美元) ,并要求银行等金融机构将坏账预备金的比率从100 %提高到115 % ～120 % ,此举令金融系统的备付金参与500 亿铢(合19. 4 亿美元) .泰国央行此举旨在增强金融体系稳如泰山性并增强者们对金融市场决计, 但是不但未能起到应有的稳如泰山作用, 反而使社会群众对金融机构的决计降低,从而出现挤提,仅5 日,6 日两天,投资者就从10 家出现疑问的财务公司提走近150 亿泰铢(约兑5. 77 亿美元) .与此同时,投资者少量兜售银行与财务公司的股票, 结果形成泰国股市延续下跌,汇市也出现下跌压力.在泰国央行的鼎力干预下,泰国股市和汇市暂时稳如泰山上去.进入5 月份,国际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋猛烈.5 月7 日,货币投机者经过运营离岸业务的本国银行,悄然树立了即期和远期外汇买卖的头寸.从5月8 日起,以从泰国本地银行借入泰国铢,在即期和远期市场少量卖泰铢的方式,在市场突然发难,沽空泰国铢,形成泰国铢即期汇价的急剧下跌,屡次打破泰国中央银行规则的汇率浮动限制,惹起市场恐慌.本地银行和企业及本国银行纷繁入市,即期兜售泰铢抢购美元或叙作泰铢对美元的远期保值买卖,造成泰国金融市场进一步好转, 泰铢一度兑美元贬至26. 94 :1 的水平.面对这次冲击,泰国中央银行加大对金融市场的干预力度,动用约50 亿美元的外汇启动干预,并取得日本,新加坡,香港,马来西亚,菲律宾,印度尼西亚等国度和地域中央银行不同方式的支持.同时,泰国中央银行又将离岸拆借利率提高到1000 % ,令投机泰铢本钱倒增,又制止泰国银行向外借出泰铢.在一系列措施干预下,泰铢汇率回稳,泰国中央银行又暂时控制了局面.6 月中下旬,泰国前财长辞职,又引发媒体对泰铢或许升值的推测,惹起泰铢汇率猛跌至1 美元兑28 泰铢左右.泰国股市也从年终的1200 点跌至461. 32 点,为8 年来的最低点,金融市场一片混乱.7 月2 日,泰国中央银行突然宣布丢弃已坚持14 年的泰铢钉住美元的汇率政策,实行有控制的浮动汇率制.同时,央行还宣布将利率从10. 5 %提高到12. 5 %.泰铢当日闻声下跌17 % ,创下新低.泰国金融危机就此迸发.泰铢升值引发的金融危机繁重地打击了泰国经济开展,形成泰国物价不时下跌,利率居高不下,企业 外债参与,流动资金紧张,运营困难,股市大跌,经济衰退. 购置力平价通常与泰铢的解体 这一通常的要点是：人们之所以要求本外货币，是由于它在本国具有商品的购置力，因此，两种货币的汇率，关键是由这两外货币各自在本国的购置力之比，即购置力平价选择的。 假定一组商品，在英国购置时要求1英镑，在美国要求2美元，两国的货币购置力之比为2:l，那么这两种货币的汇率就应该是1英镑 = 2美元。 在满足以上条件时，假设外汇买卖的汇率清楚偏离购置力平价，则经汇率换算以后，一国 的相对多少钱水平就会与另一国 出现极大偏向，这就为商品套购提供了时机。 例如，假定外汇市场上的汇率是1英镑 = 1美元，偏离了上述的购置力平价，人们就会用英镑从英国购置少量的商品，并出口到美国，并把失掉的美元在外汇市场上抛出，兑换成英镑。 结果，英镑的汇率随之上升，而美元的汇率相应降低，直到与购置力平价相分歧。 让我们回忆一下1997年早些时刻出现在泰国外汇市场上的事：一个买卖商或许从一家银行借到6个月的100泰铢，然后该买卖商将这100泰铢兑换成4美元（按1美元=26泰铢的汇率）。 假设后来汇率下跌到1美元=50泰铢，6个月后买卖商只需破费2美元就可以买回100泰铢，并把这些泰铢还回，留给买卖商的是100%的利润。 经过上方的例子我们看到，6个月的时期，100%的收益，按购置力平价通常解释，只能是泰国物价飞涨、通货收缩严重；而假设我们把货币了解为一种特殊的商品的话，依照相对购置力平价通常的计算公式，相对购置力=基期的汇率*（B国的物价指数/A国的物价指数）。 从公式可以看出，由于基期的汇率不变，选择相对购置力水平上下的要素就是两国物价指数之比。 相对购置力越低，两国之比越小，即分母越大，即通货收缩指数相对高的国度相关于通货收缩指数低的国度货币升值。 当然，购置力平价论遭到的最致命的抨击是其完全疏忽了资本项目差额对汇率的影响。 资本项目差额对汇率的影响作用正在日益增强。 从开展趋向来看，购置力平价通常作为一种传统的汇率通常，其有效性将会不时削弱。 从泰国的实例来看，资本项下的少量逆差减速了泰铢的解体，政府不得不少量兜售美元来稳如泰山本外货币。 (一)泰国金融危机外部要素剖析 1,出口产品结构单一,经常项目赤字严重.泰国经济高速增长关键是靠出口推进.据统计, 1991 ～ 1995 年, 泰国的出口平均年增长率为18.17 %.但是, 由于泰国出口产品结构单一, 关键是休息密集型的电子产品和服装, 随着经济的增长,工资本钱清楚上升,1995 年泰国最低工资增长了23 % ,促使休息力本钱比邻国高出2～3 倍,但休息力的素质却提高较慢,休息消费率难以提高.工资本钱上升,使产品出口竞争力降低,再加上国际市场需求削弱和其他国度与地域同类产品的竞争(例如其重工业产品遭到来自韩国和前苏联国度的应战),便造成出口萎缩.1996 年,出口增长率大幅度降低为0.1 % , 出口却有所扩展,造成贸易赤字剧增,经常项目赤字累计到达162 亿美元,占GDP的8.3% . 2, 举借外债狼吞虎咽, 短期外债居高不下.进入90 年代,开展中国度争夺外资的竞争愈演愈烈.泰国经常项目的巨额逆差及财政收支的巨额赤字, 使得泰国除了进一步开放外商投资范围外,过火依赖于举借外债来补偿资本缺口, 简直到达了狼吞虎咽的境地.这使其外债总额扶摇直上, 外债结构严重失衡.据统计,泰国外债由1992 年底的396亿美元参与到1996 年底的930 亿美元, 相当于GDP 的50% , 平均每一个泰国人担负外债1560 美元.其中短期外债约占外债总额的45 %左右.为偿付这种巨额债务, 泰国必需坚持年15% 以上的出口增长率和不时的外资流入.因此,一旦出口增长率清楚降低,就将出现债务危机,引发金融危机. 3, 资本项目过早开放.泰国政府于90年代初基本取消了对资本流动的管制,成功了辅币的全球可自在兑换,.1993 年3 月, 泰国政府同意在曼谷开设了期权金融中心, 并随之放宽了本国银行在泰国设立支行的限制, 支持本国资本在曼谷期权金融中心启动买卖.1995 年, 泰国政府宣布泰国将在2000 年前完全成功资本自在输入入.实践上, 泰国实行资本项目开放的条件远未成熟, 为时兴早.一是泰铢与美元挂钩的固定汇率制尚不是市场汇率,不能真实反映实践汇率水平, 起不到汇率调理经济金融作用.二是泰铢存存款利率水平居高不下,平均达15 % , 超越国际资本市场利率平均水平2倍, 使泰国股市,汇市极易遭受国际短期投机性资本套汇套利性冲击.三是国度微观经济调控才干单薄, 常年存在财政预算赤字, 国际收支经常项目严重逆差,国度外汇储藏水平偏低,无法有效调理社会总供需平衡, 坚持良好稳如泰山的微观经济环境.总之,泰国在不具有条件状况下,过早实行资本项目开放, 势必造成对外汇输入入无法控制, 引发国际金融动乱.1997 年1 - 6 月间,面对本国短期资本纷繁撤离的局面, 泰国政府除了令央行兜售外汇平抑外, 别无良策, 无法阻止短期资本外流.可以说, 泰国过早开放资本项目的政策是一大战略性错误.是促使泰国发生金融危机的催化剂. 4, 金融机构信贷投向不合理, 呆帐,坏帐迅猛繁殖.90年代以来, 由于泰国经济高速增长, 房地产多少钱直线上升, 同时带动了股票市场进入兴盛时期, 房地产业和股市成为人们赚取高额利润的关键投资场所.对此种不良现象, 泰国政府和金融控制部门却未能及时启动控制和引导, 金融机构大规模向房地产和股市放贷, 其中包括借用少量本国资本向这两个行业放贷.据统计, 到迸发金融危机以前,泰国各类金融机构对房地产市场的放贷占其放贷总额的50 %左右, 金融类股票已占到泰国股票市场的1/ 3.少量资金投资于房地产, 势必形成房地产业,虚伪兴盛,房地产供应严重过剩,.结果,房地产泡沫破灭,房地产商有力归还存款, 金融机构坏帐,呆帐激增.受房地产业不景气影响, 股市也由兴盛走入萧条.至1996 年底, 泰国近30%的国外存款和80%的本国直接投资投放到房地产和证券市场上,空置住宅达85 万套, 空置率20%,银行呆帐为155 亿美元, 1997 年6月增至300 多亿美元.泰国股市set 指数则由1996 年终的1300 多点跌至1997年6月的500点, 跌幅达60 %以上.房地产和股市泡沫的破灭, 房地产泡沫分裂,各类金融机构坏帐,呆帐猛增的理想, 摧毁了人们对泰国金融体系稳如泰山性与牢靠性的决计, 致使挤兑风潮频发,金融体系猛烈动乱. 5,政府部门监管不力,风险防范看法淡漠.泰国政府在经济高增长环节中风险防范看法淡漠,金融监管缺位.首先,泰国政府对少量流入的外资缺乏有效监管,使外资比例失调.一是流入的短期资金过多;二是少量外资特别是短期外资投向了房地产业和证券业,据统计,截至1996年底,泰国公家部门的700亿美元外债(含短期外债400 亿美元) 中的大部分投向房地产和股市,大大滋长了了房地产泡沫和股市泡沫.这种监管不力不只形成泰国通货收缩加剧,而且使泰国经济金融体系易遭遭到投机资本的严重冲击.其次,政府部门对企业的监管不力,尤其对房地产业和银行业的金融监管不力,造成金融机构对房地产的过度信贷,各行各业为牟取暴利而纷繁参与房地产的开发浪潮.直到危机出现以后政府才匆忙末尾着手革新银行规章,参与财务透明度,革新企业破产法,封锁有疑问的金融机构并限制企业投资房地产,但此时危机已然出现.再次,政府对经常项目赤字的风险未予以足够注重. 1996年,泰国经常项目赤字已占GDP 的8. 1 % ,比墨西哥1994年出现金融危机之前的7. 2 %还高,但泰国政府并未吸取国际阅历经验,甚至国际货币基金组织已对泰国的经常项目赤字收回过正告,但政府并未做出必要反响.总之,泰国政府面对投机资本的少量涌入,房地产业的泡沫继续收缩和继续了8 年的经常项目赤字,似乎无动于衷,充沛反映其风险看法淡漠,风险防范缺位,必将吞下苦果. 6,外汇储藏水平偏低.为了放慢经济开展速度, 泰国常年实维持偏低的外汇储藏水平, 储藏存量大约被控制在300 ～ 350 亿美元左右, 只相当于泰国3 ～ 4 个月的出口用汇量.显然, 这种外汇储藏水平只能满足泰国普通性对外支付要求, 而无法应付特殊状况.由于国度外汇储藏水平偏低, 泰国中央银行金融微观调控才干遭到严重削弱.1997 年1 ～ 7 月, 在索罗斯等国际金融大鳄们的投机攻击下,为了防止泰铢升值,平抑泰国股市,汇市动乱,,击退大鳄 , 泰国央行对金融市场不时启动干预, 累计向金融市场投放外汇约达200 亿美元(仅5 月份就投放40 多亿美元) , 但由于外汇储藏水平偏低,央行干预外汇市场才干有限,最终干预失败, 泰铢大幅升值,金融危机无法防止地迸发. 7, 汇率制度缺乏弹性.自1984年以来,泰国常年实行钉住美元的固定汇率制, 其汇率浮动被限制在0. 15 %～0. 16 %的区间内, 汇率制度缺乏弹性..这种钉住美元的固定汇率制是由历史奉献的,由于它给泰国经济带来了较长时期的兴盛.一是极大降低了汇率的不确定性,泰铢价值的相对稳如泰山促进了对外贸易和国民经济的大幅增长;二是固定汇率使低本钱的国际资本长时期少量流入泰国,为泰国的工业化环节作出了庞大的奉献;三是外汇储藏得以不时上升,截至1996 年底,泰国外汇储藏达371.2亿美元,成为全球外汇储藏12 强之一.固定汇率制虽然给泰国经济兴盛带来了优势,但泰国政府无视了其局限性,清闲了金融监管,并且不能随着经济金融情势的变化而对汇率予以调整,结果招致了国际金融投机商在1997年的6 - 7 月份对泰铢的猛烈攻击,泰国铢一夜间升值近20%,金融危机迸发. 盯住美元的固定汇率制有其后天的缺陷,如货币政策难以独立,通货收缩或通货紧缩的国际传导等,而随着经济,金融情势的变化,一些缺陷或许给国民经济带来极为严重的结果. 第一,盯住美元的 固定汇率制度使泰国中央银行难以用汇率工具调整经济.1993 年,当本国资本涌入,泰铢面临升值压力,泰国中央银行采取中和干预政策,造成国际利率不时提高,进一步抚慰外资流入,从而使国际货币供应量参与,这又进一步抚慰国际需求和对非关键部门的投资参与,中央银行难以实施有效的货币政策,损害国际经济.1997 年5 月,当国际金融投机商大肆兜售泰铢时,泰国中央银行只能主动地采取动用外汇的方法启动干预,当外汇储藏趋于干枯之日,便是危机迸发之时. 第二, 盯住美元的固定汇率制度抚慰货币投机.自在进出的资本市场与相对稳如泰山和高估的汇率水平交汇,便会极大抚慰外汇投机商大肆从事套汇套利活动,冲击本国经济,金融体系. 第三,盯住美元的固定汇率制度使泰国经常项目赤字随着美国经济的复苏而加剧.90年代以来,随着美国经济的复苏,美元相关于日元继续升值,造成日本产品的国际竞争力增强.而泰国产品的出口竞争力降低,结果,出口进一步受阻,贸易赤字乃至经常项目赤字大幅上升,给外汇投机商制造了时机. 第四,盯住美元的固定汇率制度形成了泰国经济,金融体系的严重泡沫.在固定汇率制度下,泰国经常项目出现高额逆差时,为了防止泰铢的升值压力,泰国政府须坚持资本和金融项目的顺差,因此不得不提高利率,泰国多年维持13%以上的市场利率.成为亚太地域市场中利率最高的国度,.高利率吸引了少量的国际资本流入, 而流入的资本中有相当部分为追逐高额报答又投向了房地产业,构成了严重的泡沫经济;泡沫经济的破灭使得投机资本又少量外流, 对泰国经济,金融体系构成剧烈冲击. 第五,盯住美元的固定汇率制度使得泰铢清楚出现高估后便会成为国际金融大鳄猎取的目的.90年代中期,延续几年的国际收支逆差曾经迫使泰国政府抛出了少量外汇,泰铢清楚出现高估,金融大鳄们预测到泰铢将会升值,便将其当成了猎物.著名的国际货币投机商索罗什(Soro s) 在精心筹划下, 于5月初末尾向泰铢发起攻击, 终于在7月份迫使泰株大幅度升值, 引发了泰外货币危机和金融危机. (二)泰国金融危机外部要素剖析 1. 热战后全球战略格式的调整.泰国以及一些西北亚国度乃至整个东亚地域经济的加快开展, 是依托外向型经济走向兴盛的,而外向型经济要求有稳如泰山的市场支撑, 这个市场在热战时期就是美国和欧洲, 关键是美国.但是, 热战完毕以后, 美国在泰国及整个东亚的战略利益出现了变化, 不要求以较大的经济利益为代价换取其它安保利益, 不要求以本国市场支持该地域经济增长.因此, 新格式下,东亚地域必需增加对北美市场的依赖水平.但与此同时, 东亚地域许多经济体规模相对较小, 市场需求有限,因此其经济结构仍呈坚持外向型特征.这就要求该地域必需协调各经济体之间的相关, 在坚持单一经济体外向开展的同时, 降低各经济体之间在结构上的相同水平, 扩展地域分工范围, 从而降低区域经济的分歧性和依赖性.遗憾的是,在东亚地域,这一疑问并未处置好.再者,90年代初中期以来,泰国及西北亚地域一些国度渐次进入休息密集型产业向资本技术密集型产业的更新时期,这一时期对资本的需求呈腾跃性增长,少量的资本需求超出泰国等国的国际筹资才干, 因此必需以活动条件从国际金融市场筹资.但是, 由于产业转移链条断点的存在,也由于泰国(等国)高企的利率的抚慰,过多的投机性的短期资本流入,而且少量流入房地产范围, 这就为泰国(等国)的金融危机打下了伏笔. 2,游资的投机性攻击. 本国投机商套汇套利, 蓄意攻击泰铢也是泰国出现金融危机的一个外部动因.90年代以来,随着国际经济一体化进程的放慢, 特别是金融互联网络的推进, 金融范围的全球化已走在前面,使得少量以投机套利为业的国际游资日趋生动.据国际货币基金组织估量, 目前生动在全球金融市场上的游资在7. 2 万亿美元以上, 相当于全球国民消费总值的20 %;每天有1. 2 万亿美元以上的游资在全球外汇市场上寻求归宿, 相当于实物买卖的近百倍.国际游资投机性强, 流动性快, 有很强的隐蔽性和破坏性.这次领头在泰国启动投机造势,息事宁人的美国投机金融资本家乔治·索罗斯是国际级炒家.他曾凭翻手为云, 覆手为雨的天赋,在1992 年英镑危机和1995 年墨西哥金融危机中至少获利30 亿美元,估量现有财富250 亿美元,.1997 年终, 泰国经济情势好转, 索罗斯以为投机曾经成熟, 便于5 月份末尾出手约60 亿美元大肆攻击泰铢,直至得手.