割草机器人技术革新焕新产品力 行业展开迈入黄金期 中信证券 (割草机器人技术视频)

文｜ 刘海博 陆竑 安家正研讨

割草迎来产业迸发的奇点时辰，技术激变及多少钱带下移推进品类高速浸透，行业进入量价齐升的技术红利期。估量2025年各厂商新品将在导航避障、爬坡越障、边缘割草等维度减速迭代，处置用户的痛点需求，有望彻底撬动欧美市场的百亿级增量空间。而机器人公司依附高性价比、强产品力的完善产品矩阵，和全渠道规划，一直挤占园林巨头的份额。初次掩盖割草机器人行业，给予“弱小于市”评级。重点引见割草机器人业务高速增长，带来可观利润弹性的零件厂及精准卡位的全体处置计划商。

供应发明需求：技术革新带来拐点，行业迈入展开黄金期。

从2023年全球市场规模来看，户外园林工具约336亿美元→割草机约123亿美元→割草机器人约14亿美元（均价800欧元/台，年销量约156万台）。综合来看，服务机器人行业的特点是供应发明需求，技术迭代和多少钱降低是品类能否成为群众消费品的关键。

1）技术迭代： 割草机器人产品力全方位优化，正在从“埋线款”迭代至“无埋线款”，移动形式从“随机碰撞”（1995年）→“导航规划”（2021年）→“主动避障”（2024年），使得装置简易化，割草掩盖率、效率清楚优化。

2）售价下移： 2024年新品将“无埋线款”的售价从1600欧元/台降至999欧元/台，迅速翻开市场空间。此外，欧美环保政策关于燃油割草机的限制推进消费者采纳锂电化产品，割草机器人受益。

参考扫地机器人的展开途径，移动导航形式的更新是空中清洁机器人产业的严重拐点，料将迎来三年维度的技术红利期，品类高速浸透的同时，产品结构升维将带动品类均价上传。

需求测算：欧洲市场继续扩容，美国地域浸透提速。

欧美割草机器人市场的增长源于两个逻辑：① 量升，即割草机器人在割草机品类里的浸透率优化，替代传统割草机；② 价升，即“无埋线款”替代“埋线款”，产品结构升维。详细来看，

1）欧洲： ①市场特点： 割草机器人的品类浸透率约19%，全球需求占比约90%，关键系小面积、规则平整的草坪特点为早期埋线款机型普及提供有利条件。 ②空间测算： 估量2028年欧洲保守/中观/绝望的销量达280/322/363万台，空间达244/280/317亿元。

2）美国： ①市场特点： 割草机器人的品类浸透率仅2%，全球需求占比仅约10%。产品力更新能处置美国市场当下痛点，优化续航及割草效率→大面积草坪疑问、推出上下草本地机型→南北地域草种复杂多样应战、更新爬坡越障才干→地形坎坷难题。 ②空间测算： 估量2028年美国保守/中观/绝望的销量达42.7/68.6/94.5万台，空间达63/101/139亿元。

3）欧美算计： 估量2028年保守/中观/绝望的销量达323/390/458万台，空间达307/ 381/455亿元。展望远期浸透率，截至2024年的全球割草机器人存量浸透率仅4.5%（割草机器人保有量约500万台，割草机约1.1亿台），假定2023年的存量浸透率保守/中观/绝望达10%/20%/30%，对应年销量达220/440/660万台。

供应剖析：行业壁垒高筑，机器人公司异军突起。

1）竞争格式： 机器人公司的产品销量延续三年呈翻倍式增长，一直挤占园林巨头的份额。

2）竞争要素： 竞争壁垒高筑，技术打破为必经之路，产品与渠道缺一无法。 ①技术： 软配件集成式产品，技术掩盖广且复杂。聚焦2025年新品，导航避障计划将从RTK/UWB/3D激光雷达+2D视觉→RTK/3D激光雷达+2D+3D视觉；爬坡坡度从17°→26°；边缘割草空隙从10cm→5cm。 ②产品： 机器人公司补全大面积产品，性价比优点清楚，机器性能抢先园林巨头一个代际。 ③渠道： 线下渠道在销售中占关键位置，欧洲线下渠道的销量占比75%，美国线下渠道的销量占比约50%。机器人公司在欧洲线下KA渠道迅速扩张，发力Dealer渠道，并有望于2025年在美国线下KA渠道取得打破。

风险要素：

行业竞争加剧；技术创新不及预期；欧洲市场拓展不及预期；美国市场拓展不及预期；出口业务坚定；人员流失和专利纠纷；经销商控制风险；售后服务体系不完善。

投资战略：

割草机器人赛道迎来产业迸发的奇点时辰，技术激变及多少钱带下移推进品类高速浸透。参考扫地机展开途径，移动导航形式的更新为空中清洁机器人产业的严重拐点，而割草机器人行业正在从“随机碰撞”迭代至“导航避障”。从技术成熟度剖析，割草机器人的2024年相似扫地机行业的2017年，行业将步入技术红利期。此外，受益于产品结构升维，无边界款无埋线款减速替代埋线款机型，行业均价有望迎来上传周期。我们预测，2025-2028年全球割草机器人行业全体规模CAGR有望达33.6%。我们判别机器人公司有望仰仗技术优点、强产品力、多渠道规划，一直挤占园林机械厂商的市占份额。初次掩盖割草机器人行业，给予“弱小于市”评级。基于以上逻辑，我们以为有两大投资主线：1）割草机器人业务高速增长，带来可观利润弹性的零件厂；2）精准卡位的软配件一体的处置计划商。此外，我们倡议关注：1）有差异化计划/优点的零件厂；2）中心零部件厂商。

本文节选自中信证券研讨部已于2025年3月7日发布的《制造产业割草机器人行业深度报告—技术革新焕新产品力，行业展开迈入黄金期》报告

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