华尔街稀有一幕！英伟达评级突遭下调 (华尔街价值多少钱)

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上周五，华尔街有剖析师稀有地下调了英伟达（NVDA）的股票评级。

New Street Research剖析师皮埃尔-费拉古（Pierre Ferragu）在上周五的一份报告中将这家人工自动巨头的股票评级从“买入”下调至“中性”，以为该股的多少钱似乎曾经“充沛表现估值” 。

英伟达股价当日尾盘突然跳水，截至收盘，股价大跌近2%，总市值单日蒸发603亿美元（约合人民币4400亿元）。

不过，费拉古并不是说看跌该股，他只是没有最近那么看涨，也没有华尔街其他很多人那么绝望。

这位剖析师将该公司对英伟达股票一年期和两年期的目的价区分定为135美元和143美元，与以后水平相比，意味着该股区分有6%和12%的潜在下跌空间。

费拉古说：“依据我们从价值链中听到的信息，我们以为其进一步的上升空间有限。我们今天将该股评级下调至‘中性’，因其只需2025年以后的前景出事实质性增长的牛市情形下才会下跌，而我们对发生这种状况还没有决计。”

费拉古说，虽然英伟达在竞争对手中仍拥有最弱小的人工自动业务，但在往年迄今为止涨幅抵达157%之后，有必要“对该股持更慎重的看法”。

费拉古说：“虽然如此，这一位置依然完整无损，我们会再次置办（英伟达的股票），但仅限在该股终年疲软的状况下。

彭博社的数据显示，华尔街剖析师对英伟达的负面评价并不多见，在72位剖析师中，89%的剖析师将英伟达的股票评级定为“买入”。

费拉古将英伟达股票的年底目的价定为135美元，与该股134.77美元的12个月平均目的价分歧。

对冲基金EMJ Capital开创人艾瑞克·杰克逊（Eric Jackson）预测，到往年年底，英伟达的股价将翻一番，市值将抵达6万亿美元。

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华尔街投行唱空芯片股？ 半导体产业决计照旧

8月9日，摩根士丹利将美国半导体产业股票评级从“与大盘同步”下调为该行的最低级别“慎重”——意味着其剖析师以为该板块在未来12至18个月将跑输大盘。 同时该行指出，芯片厂商库存已迫近十年最高水平，半导体行业周期出现了过热迹象。

8月10日，高盛将芯片龙头股英特尔评级从“中性”下调至“卖出”。 高盛以为，英特尔的下一代芯片技术被一再推延，说明其制造技术存在疑问。

上周五，美股半导体股群体下跌，费城半导体指数跌2.47%。 其中，英特尔、AMD、高通、英伟达和博通等关键芯片股跌幅区分为2.57%、0.21%、0.4%、0.65%和2.01%。 设备和资料方面，运行资料和泛林跌幅区分为2.1%和3.46%。

华尔街投行纷繁担忧

年终至今，费城半导体指数ETF已增长12%，同期标普500为7%。 在过去5年中，费城半导体指数已下跌近200%，同期市场全体则为70%。

“半导体产业周期已有过热的迹象。 ”摩根士丹利剖析师Joseph Moore表示，“周期性目的曾经亮红，任何交货期的收缩，以及或是需求放缓都会造成猛烈的存货调整。 ”

摩根士丹利表示，该产业的芯片库存已至10年高点。 受此影响，该行给出的美国芯片股下半年EPS中位数较华尔街同行给出的平均预期低了2%，2019年更是低了4%。

“思索到我们所见——半导体公司身处一个过热的产业周期的风险，我们对较大范围内的公司采取了较为保守的预期。 ”个股方面，Moore及其团队将半导体设备与资料范围的龙头企业运行资料公司评级从“高于平均”下调至“平均水平”，并对安森美半导体启动了相反操作。

与摩根士丹利担忧整个芯片产业不同，高盛近日对芯片股评级的调整更多针对的是英特尔在先进制程更新上的不作为。 “我们以为英特尔在其10纳米制程技术上的挣扎正在分流其在一系列产品上的竞争优势。 ”高盛剖析师Toshiya Hari表示，英特尔在消费工艺上方临的疑问或许远比目前所见的要严重，这或许会在市场占有率和支出层面对该公司发生继续影响，尤其是其正面临一个日趋壮大的台积电代工生态圈。

同时，由于以为英特尔的关键竞争对手AMD将在未来2年清楚腐蚀前者在主机芯片范围的市场份额，高盛将AMD的评级由“卖出”上调至了“中性”。 “英特尔在新产品上的延误将支持AMD不只在客户端CPU市场(包括电脑、平板设备等)，还将在高利润的主机CPU市场失掉更多的份额。 ”Hari表示。

近期，英特尔曾表示其10纳米芯片将在2019年假日购物季发布，相较之下，AMD将在往年下半年就推出其7纳米工艺产品。

行业协会表示失望

华尔街投行的“唱空”和半导体产业的失望气氛构成了鲜明对比。

全球半导体贸易统计组织(WSTS)在往年6月发布的春季市场预测中表示，半导体市场将在2018年和2019年继续坚持增势，市场规模区分增至4630亿美元和4840亿美元，增速区分为12.4%和4.4%。

“这反映的是(半导体产业)一切类别的增长，其中最清楚的是存储产业26.5%的增速，模拟集成电路以9.5%紧随其后。 ”WSTS表示，“在2018年，全球一切地域均估量将会增长。 ”

美国半导体产业协会(SIA)亦对WSTS的预测表示赞同。 SIA表示，全球半导体销售额在2018年4月到达了376亿美元，同比增长20.2%，已延续13个月成功超20%的同比增长率。

“虽然这其中有存储方面的清楚增长的拉动，但非存储市场产品的销售额依然在4月成功了两位数的同比增长，同时一切地域市场均成功了两位数的同比增长。 ”SIA主席兼CEO John Neuffer表示。

半导体行业资讯机构IC Insights于8月9日发布的年中报告显示，WSTS定义的33种集成电路类别的销售额和出货量在往年均成功了增长，其中存储范围的DRAM和NAND Flash继续分列第一、第二。 IC Insights预测DRAM销售额将在往年同比增长39%，到达1016亿美元，成为史上首个年销售打破1000亿美元的集成电路单品。

集邦咨询拓璞产业研讨院经理林建宏对21世纪经济报道记者表示，从包括手机在内的泛消费性产品的消费与通路状况来看，2018年半导体产业已有着“旺季不淡”的状况，而这关键或许是由于提早拉货。

“过往半导体产业下半年需求旺盛，但在预期供需紧张、有涨价和缺货或许的状况下，厂商上半年提早备货是或许的。 ”林建宏表示，“但‘旺季不淡’与备货需务实则互为因果，以后我们判别厂商很或许是在提早备货，但最终结果还是要看下半年的表现。 ”

不过林建宏以为，由于NB终端、智能手机等终端产品在上半年的出货量相同优于预期，半导体产品的实践库存量也就未必会偏高。

林建宏以为，摩根士丹利所指出的全球库存迫近十年最高水平，从数字过去看确实要求留意。 在他看来，这关键有三方面的诱因：资料涨价，造成原料占比因此升高；IC制程复杂度优化，消费周期拉长，也会形成存货金额占比上升；IC涨价的预期，造成通路存货备货量或许上升。

不过他也指出，上述诱因中仅有最后一点或许形成较大的供需反转，前两点造成的存货金额上升关于供需而言仍在安康水平范围内。 “设备销售额与扩厂速度关联较高，设备销售衰退可以是生长趋缓的支持，但不直接反映供需的反转。 ”林建宏表示，“我们估量，在不出现严重市场异变的状况下，半导体产业2019至2022年将稳健成功3%至4%的年复合增长率。 ”

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