输在哪 金元顺安产业臻选 频繁踩雷亏成六毛基！盈余冠军

随着A股市场上半年的跌宕坎坷，基金业绩榜单终于尘埃落定，业绩分化清楚，真可谓几家欢乐几家忧。在众多基金中，王鹏执掌的宏利景气领航两年持有基金，仰仗30.19%收益率崭露头角，荣登主动权利类基金上半年业绩榜首，但是，与此构成鲜明对比的是，金元顺安产业臻选基金却不幸堕入低谷，以38.73%的净值跌幅垫底，成为同期表现最为差的基金，令人唏嘘不已。

表1 2024年上半年基金业绩部分榜单排名

最终，该基金于2023年12月19日正式成立，有效认购总户数为2924户，募集规模2.94亿元。但是，就在成立后的短短三天，金元顺安基金再度发布公告，2023年跻身百亿基金经理之列的周博洋介入了控制团队。在公司投资总监及百亿基金经理的加持下，无疑为金元顺安产业臻选基金增添了极高的市场关注度和等候值。

但是，虽然在双重明星控制团队的保驾护航下，金元顺安产业臻选基金在2024年上半年的表现却远未抵达市场预期，遭遇了清楚的净值下滑，给投资者带来了不小的损失。

复盘金元顺安产业臻选基金的投资战略不难发现，该基金依然延续重仓庞大盘个股、高度分散的投资规划，该战略体如今单只个股的持仓占比极低，即使是第一大重仓股，其占基金净值的比重也仅为1.11%，前十大重仓股算计占基金净值比重仅为10.73%。

此外，该基金内行业性能上普遍掩盖多个行业，跨越纺织服饰、食品饮料、基础化工、机械设备、交通运输等多个范围，以成功风险的多元化分散。

提到“微盘股”战略绕不开金元顺安元启灵敏性能混合基金，该基金在缪玮彬的控制下，近五年来，即使面对2021-2023三年的熊市应战，依然成功了248.52%的报答率，同时其回撤幅度被有效控制在20%以内。“低回撤、高生长”的面前要素：一是极度分散的持仓性能，二是大批持有小盘股、微盘股，三是基金规模相对稳如泰山。

自从金元顺安元启灵敏性能混合基金从限制申购到片面暂停申购，再到成为市场“橱窗基金”后，基民们纷繁探寻能够承袭其辉煌、采纳相似投资战略，发明“五年三倍”神话的基金替代产品，金元顺安基金相同亟需推出一款能够复制或跨越过往成功战略的新基金。

金元顺安基金近年来似乎不时在积极探求并尝试复制其在金元顺安元启灵敏性能混合基金的成功途径。如图1所示，金元顺安优质精选灵敏性能混合基金在初期也曾因重仓庞大盘个股而备受关注，其与金元顺安元启灵敏性能混合基金的相相关数高达94%，一度让市场看到了复制成功的心愿，但是，虽然初期表现抢眼，但最终该基金也未能跨越金元顺安元启灵敏性能混合基金的表现。此次金元顺安产业臻选基金的推出，无疑是金元顺安基金在这一战略方向上的又一次性性关键尝试。

图1 金元顺安元启、金元顺安优质精选、金元顺安产业臻选三只基金与华证微盘生长指数回撤剖析

被市场寄予厚望的金元顺安产业臻选基金在短短一周迅速成功了建仓，并于2023年12月26日起开放日常申购、赎回等业务，遗憾的是，仅仅半年时期，这只基金便因未能准确掌握市场节拍而遭受重创，净值迅速下跌，沦为市场“六毛基”。

方式调研致产品频繁踩雷，内控体系疑问凸显

值得留意的是，此次担任金元顺安产业臻选基金控制重担之一的基金经理闵杭，同时也是公司权利投资的中心人物，目前控制金元顺安消费主题、金元顺安行业精选两只基金，对2024年一季度前十大重仓持股启动剖析，这两只基金关键偏向于投资大盘股，且重仓股的集中度远高于金元顺安产业臻选混合基金。无论持股品格还是行业性能上，金元顺安产业臻选混合基金与闵杭控制的金元顺安消费主题混合、金元顺安行业精选混合基金之间都出现出清楚差异。

表2 金元顺安消费主题混合、金元顺安行业精选混合与金元顺安产业臻选混合基金前十大重仓股对比

另一位共同控制金元顺安产业臻选基金的基金经理周博洋，其过往阅历聚焦于混合债券型，其中以中终年纯债型为主，控制金元顺安丰祥、金元顺安丰利、金元顺安沣楹、金元顺安沣泉基金，往年以来收益率区分为1.23%、-1.15%、-5.60%、-6.37%，这样的控制业绩，无疑引发了市场对周博洋投资控制才干及战略执行效果的担忧。

更为幽默的是，金元顺安基金似乎看到了周博洋在投资范围的“共同”潜力，2022年末尾让其独自控制偏股型基金——金元顺安优质精选基金。而此次，更是在金元顺安产业臻选基金成立仅三天之后，迅速将周博洋归入为共同基金经理，只是，周博洋在过往产品上的控制阅历着实不能令人信服。

假定基金经理才干不济，或容许以寄心愿于投研团队的支持。但是，金元顺安基金的研讨任务方式似乎更偏向于估值任务小组的估值剖析，而非深化的实地调研。据Choice数据统计，金元顺安基金在市场调研方面的投入相对有限，例如往年6月份的公司调研活动仅启动了3天，且少数采纳线上电话会议的方式启动，这种精简的调研方式不由让人质疑能否能够有效捕捉市场灵敏。

深化剖析金元顺安产业臻选基金的前十大重仓持股不难发现，公司在投资决策与市场调研之间似乎存在某种脱节，方式调研的公司并没未出如今前十大重仓股中，同时，前十大重仓股公司也没有启动过调研活动，当真应验了那句“我调研与否，与你持仓有关”，让人不得不怀疑金元顺安基金的调研任务对基金投资决策的通常作用。

毫无异常，金元顺安产业臻选基金这一刚成立产品在2024年一季度报告中就暴显露其投资组合中的风险隐患，其前十大重仓股中有两家公司——与，出现了被监管部门立案考察，或在报告编制日前一年内遭到地下谴责、奖励的情形。

华光新材因公司业绩快报相关信息披露不准确、更正不及时，2023年7月14日被浙江证监局出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案；而金春股份，因业绩预告不准确、未及时赎回3.1亿元闲置募集资金置办的理财富品行为，同年12月被安徽证监局相同处以警示函及监管说话，相关记载亦被归入证券期货市场诚信档案。

虽然这一系列负面事情接连出现，金元顺安基金在其一季度报告中却显得相对绝望，表示对基金全体业绩的影响可控，选择维持对这些股票的持有战略。但是，刚成立不久的基金产品竟不幸“踩雷”两只个股，这无疑是对基金经理市场判别力的一次性性严厉考验，在此背景下，金元顺安基金“影响可控”的论调，更让人质疑公司外部决策流程能否存在潜在的缺点或有余。

业绩承压、人才断档，权利投资无人擎旗

金元顺安基金，作为历经18年市场沉浮的一家老牌公募，其展开历程虽长，但以后的市场表现却令人不由唏嘘。截至2024年一季度末，该公司的公募控制规模仅为294.66亿元，这一数字在竞争剧烈的公募基金行业中显得相对庞大，尤其是在市场不时扩容、新玩家层出不穷的背景下，更显规模增长乏力。

更为引人关注的是，金元顺安基金在权利产品范围的表现更是惨淡，其权利产品规模仅为34.5亿元，除了金元顺安元启灵敏性能混合基金这一“独苗”在近年来成功了正收益外，公司旗下的其他权利基金在过去三年中竟无一能够逃脱盈余的厄运。

表3 金元顺安旗下权利类基金业绩

鉴于投资战略容量与收益平衡等方面考量，金元顺安元启灵敏性能混合基金已暂时中止申购开放，仅保管赎回性能，在此情境下，若其他同类基金产品的业绩表现亦不尽善尽美，谁来扛起权利投资的大旗？

另据Wind数据显示，金元顺安基金目前拥有12位基金经理，平均从业年限3.9年，清楚低于行业平均水平4.53年。值得一提的是，公司近半数的基金经理任职时期有余2年，而在2-5年阅历区间内没有基金经理填补，公司人才年龄结构断层疑问，无疑对公司全体的投资决策才干和业绩稳如泰山性构成不容无视的应战。