在通胀水平较低 投资需求平和的背景下 瑞银胡一帆 10年期国债收益率仍有继续下行的压力 (在通胀预期的大背景下)

近期，中国国债收益率继续下行，引发了市场普遍关注。针对这一趋向，瑞银财富控制大中华区投资总监及亚太区微观经济主管胡一帆剖析，以后中国10年期国债收益率曾经跌破2%，这一变化与潜在经济增长率和通胀预期两大原因亲密相关。她进一步解释，10年期国债的收益率往往能够准确反映市场对未来经济状况和通胀水平的预期。

从潜在经济增长率的角度来看，胡一帆以为，虽然中国经济增速有所放缓，但全体经济增长潜力依然微小。这一同因在肯定水平上支撑了国债市场的稳如泰山，使得国债收益率坚持相对较低的水平。

但是，通胀预期对10年期国债收益率的影响更为清楚。胡一帆指出，美国10年期国债收益率终年维持在1%至2%之间，反映了市场对通胀的平和预期。相同，中国明年的通胀水平估量也将坚持平和态势，这将对10年期国债收益率形成下行压力。

此外，胡一帆还提到了抚慰政策对国债收益率的或许影响。她指出，虽然明年中国或许会出台更多抚慰政策以应对经济下行压力，但这些政策并不用定会形成利率上升。相同，她以为10年期国债收益率更多地反映了市场对通胀的预期和对资金需求的变化。

胡一帆剖析称，明年资金需求或许会比往年有所上升，但全体态势依然平和。因此，在通胀水平较低、投资需求平和的背景下，她以为10年期国债收益率仍有继续下行的压力。