因相关经理的不当行为对摩根大通处以180万美元的罚款 新加坡央行 (该经理的宣称是否可信)

新加坡央行周一表示，已对美国摩根大通银行处以240万新元（179万美元）的民事罚款。

新加坡金融控制局（MAS）表示，摩根大通的相关经理在24起场外债券买卖中向客户提供了不准确或不完整的信息，向客户收取的利差高于商定。

该国央行表示，摩根大通已供认对未能防止或发现不当行为负有责任，并已向新加坡金融控制局支付了民事罚款。

金融机构的风险

金融机构风险控制关键触及市场风险、信誉风险和其他风险的控制，同时针对不同的风险的特点，确定不同的实施方案和控制战略。 1、市场风险市场风险是指因市场动摇而使得投资者不能取得预期收益的风险，包括多少钱或利率、汇率因经济要素而发生的不利动摇。 除股票、利率、汇率和商品多少钱的动摇带来的不利影响外，市场风险还包括融券本钱风险、股息风险和关联风险。 美国奥兰治县（ORANGE COUNTRY）的破产突出说明了市场风险的危害。 该县司库将奥兰治县投资组合少量投资于所谓结构性债券和逆浮动利率产品等衍生性证券，在利率上升时，衍消费品的收益和这些证券的市场价值随之降低，从而造成奥兰治县投资组合出现17亿美元的盈余。 GIBSON公司由于估量利率降低，购置了少量利率衍消费品而面临相似的市场风险。 当利率上浮时，该公司因此损失了2000万美元。 相同，宝洁公司（Procter & Gamble）介入了与德国和美国利率相连的利率衍生工具买卖，当两国的利率上升高于合约规则的跨栏利率时（要求宝洁公司按高于商业票据利率1412基点的利带支付），这些杠杆式衍生工具成为公司承重的担负。 在冲抵这些合约后，该公司盈余1.57亿美元。 2、信誉风险信誉风险是指合同的一方不实行义务的或许性，包括存款、掉期、期权及在结算环节中的买卖对手违约带来损失的风险。 金融机构签定存款协议、场外买卖合同和授信时，将面临信誉风险。 经过风险控制控制以及要求对手坚持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规则净额结算条款等程序，可以最大限制降低信誉风险。 1995年以来，信誉风险疑问在许多美国银行中末尾突出起来，依据1998年1月的报告，其季度财务状况已因环太平洋地域的经济危机而受影响。 例如，由于亚洲金融风暴，JP摩根(摩根大通公司)将其约6亿美元的存款划为不良存款,该行97年第四季度的每股盈利为1.33美元，比96年的2.04美元降低35%，低于市场预期的每股收益1.57美元。 3、操作风险操作风险是指因买卖或控制系统操作不当引致损失的风险，包括因公司外部失控而发生的风险。 公司外部失控的表现包括，超越风险限额而未经发觉、越权买卖、买卖或后台部门的欺诈（包括帐簿和买卖记载不完整，缺乏基本的外部会计控制）、职员的不熟练以及不稳如泰山并易于进入的电脑系统等。 1995年2月巴林银行的开张突出说明了操作风险控制及控制的关键性。 英国银行监管委员会以为，巴林银行开张的要素是新加坡巴林期货公司的一名职员越权、隐瞒的衍生工具买卖带来的巨额盈余，而控制层对此却无丝毫发觉。 该买卖员同时兼任不受监视的期货买卖、结算担任人的双重角色。 巴林银行未能对该买卖员的业务启动独立监视，以及未将前台和后台职能分别等，正是这些操作风险造成了庞大损失并最终消灭了巴林银行。 相似的控制不善造成日本大和银行在债券市场上遭受了更大损失。 1995年人们发现，大和银行的一名债券买卖员因能接触公司会计帐簿而隐瞒了约1亿美元的盈余。 与巴林银行一样，大和的这名买卖员同时担任买卖和会计。 这两家银行都均违犯了风险控制的一条基本准绳，行将买卖职能和支持性职能分开。 操作风险的另一案例是Kidder，Peabody公司的虚伪利润案。 1994年春，KIDDER确认，该公司一名买卖员买卖政府债券取得的约3.5亿美元利润源于对公司买卖和会计系统的操纵，是基本不存在的。 这一事情迫使Kidder公司将资产售予竞争对手并最终清盘。 操作风险可以经过正确的控制程序失掉控制，如：完整的帐簿和买卖记载，基本的外部控制和独立的风险控制，强有力的外部审计部门（独立于买卖和收益发生部门〕，明晰的人事限制和风险控制及控制政策。 假设控制层监控妥当，并采取分别后台和买卖职能的基本风险控制措施，巴林和大和银行的损失也许不会出现，至少损失可以大大增加。 这些财务失败说明了维持适当风险控制及控制的关键性。 近年来，互联网金融的兴起，以P2P网贷形式为代表的创新理财方式遭到了普遍的关注和认可，P2P的借款人主体是团体，以信誉借款为主，面对社会筹集资金，与之对应的P2C是P2P网贷的更新和退化版。 P2C依然面对社会筹集资金，借款主体则以企业借款为主。 以P2C形式的首创网贷平台爱投资为例，其借款人为具有稳如泰山的现金流及还款来源的企业。 相较团体而言，企业的信息比拟容易核实，还款来源更稳如泰山；同时，相关于P2P平台的信誉存款方式而言，爱投资开创的P2C形式则要求借款企业必需有担保、有抵押，安保性相对更好。 爱投资的P2C借贷，在借款来源一端被严厉限制为有着良好实体运营、能提供固定资产抵押的有借款需求的中小微企业。 同时，依托爱投资搭建的线下多金融担保体系，从结构上彻底处置了P2P形式中的固有矛盾，让安保保证更实践且更有力度。 一、对市场风险的控制战略金融机构维持适宜的头寸，应用利率敏理性金融工具启动买卖，都要面对利率风险（比如：利率水平或动摇率的变化、抵押存款预付期长短和公司债券和新兴市场资信差异都可带来风险）；在外汇和外汇期权市场做市商或维持一定外汇头寸，要面对外汇风险，等等。 在整个风险控制框架中，市场风险控制部门作为风险控制委员会下属的一个执行部门，片面担任整个公司的市场风险控制及控制并直接向执行总裁报告任务。 该部在重点业务地域设有多个国际办公室，这些办公室均实行矩阵担任制。 它们除了向全球风险经理报告任务外，还要向外地上一级非买卖控制部门报告任务。 市场风险控制部门担任撰写和报送风险报告，制定和实施全公司的市场风险控制纲要。 风险控制纲要向各业务单位、买卖柜台发布经风险控制委员会审批的风险限额，并以此为参照对执行状况启动评价、监视和控制;同时报告风险限制例外的特殊豁免，确认和发布控制应局的有关监管规则。 这一风险控制纲要为金融机构的风险控制决策提供了一个明晰的框架。 市场风险控制部门活期对各业务单位启动风险评价。 整个风险评价的环节是在全球风险经理指导下由市场风险控制部门、各业务单位的初级买卖员和风险经理共同协作成功的。 由于其他初级买卖员的介入，风险评价自身为公司的风险控制形式和方法提供了指引方向。 为了正确评价各种市场风险，市场风险控制部门要求确认和计量各种市场风险暴露。 金融机构的市场风险测量是从确认相关市场风险要素末尾的，这些风险要素随不同地域、不同市场而异。 例如，在固定支出证券市场，风险要素包括利率、收益曲线斜率、信贷差和利率动摇;在股票市场，风险要素则包括股票指数暴露、股价动摇和股票指数差;在外汇市场，风险要素关键是汇率和汇率动摇;关于商品市场，风险要素则包括多少钱水平、多少钱差和多少钱动摇。 金融机构既要求确认某一详细买卖的风险要素，也要确定其作为一个全体的有关风险要素。 市场风险控制部门不只担任对各种市场风险暴露启动计量和评价，而且要担任制定风险确认、评价的规范和方法并报全球风险经理审批。 确认和计量风险的方法有：VAR剖析法、应力剖析法、场景剖析法。 依据所确认和计量的风险暴露，市场风险控制部门区分为其制定风险限额，该风险限额随买卖水平变化而变化。 同时，市场风险控制部门与财务部协作为各业务单位制定过量的限额。 经过与初级风险经理协商交流，市场风险控制部门力图使这些限额与公司总体风险控制目的分歧。 二、信誉风险的控制战略信誉风险控制是金融机构全体风险控制构架中无法分割的组成部分，它由风险控制委员会下设的信誉风险控制部门片面担任。 信誉风险控制部门直接向全球风险经理担任，全球风险经理再依次向执行总裁报告。 信誉风险控制部门经过专业化的评价、限额审批、监视等在全球范围内实施信贷调理和控制。 在调查信誉风险时，信誉风险控制部门要对风险和收益间的相关启动平衡，对实践和潜在的信贷暴露启动预测。 为了在全球范围内对信誉风险启动优化控制，信誉风险控制部门树立有各种信誉风险控制政策和控制程序，这些政策和程序包括：(1)对最关键的潜在信贷暴露树立外部指引，由信誉风险控制部门总经理监视。 (2)实行初始信贷审批制，不合规则的买卖要由信誉风险控制部门指定成员审批才干执行。 (3)实行信贷限额制，每天对各种买卖启动监控以免超越限额。 (4)针对抵押、交叉违约、抵消权、担保、突发事情风险合约等订立特定的协议条款。 (5)为融资活动和担保合约承诺树立抵押规范。 (6)对潜在暴露（尤其是衍生品买卖的）启动活期剖析。 (7)对各种信贷组合启动场景剖析以评价市场变量的灵敏性。 (8)经过经济、政治开展的有关剖析对主权风险启动活期评价。 (9)和全球风险经理一同对贮存时期较长、规模庞大的库存头寸启动专门评价和监视。 三、操作风险的控制战略作为金融服务的中介机构，金融机构直接面临市场风险和信誉风险暴露，它们均发生于正常的活动环节中。 除市场风险和信誉风险外，金融机构还将面临非直接的与营运、事务、后勤有关的风险，这些风险可归于操作风险。 在一个飞速开展和愈来愈全球化的环境中，当市场中的买卖量、产品数目扩展、复杂水平提高时，出现这种风险的或许性呈上升趋向。 这些风险包括：运营/结算风险、技术风险、法律/文件风险、财务控制风险等。 它们大多是彼此相关的，所以金融机构监控这些风险的执行、措施也是综合性的。 金融机构普通由行政总监担任监察公司的全球性操作和技术风险。 行政总监经过优化全球信息系统和数据库实施各种常年性的战略措施以增强操作风险的监控。 普通的防范措施包括：支持公司业务向多实体化、多货币化、多时区化开展;改善复杂的跨实体买卖的控制。 促进技术、操作程序的规范化，提高资源的替代性应用;消弭多余的地域恳求准绳;降低技术、操作本钱，有效地满足市场和监管变化的要求，使公司总体操作风险控制在最适宜的范围。 依托战略协作的融资性担保公司，为企业做实地的贷前审查，资质的审查、运营流水审查、业务才干和财务报表等审核，在贷后监管也基天性做到实地，每个月调查资金经常使用状况及业务运转、运营状况，在最大水平上能够保证企业正常运营和还款才干，从而确保投资者资金安保。 爱投资的反担保措施，会向担保公司抵押放款、股权、应收帐款，相对银行会有更强的反担保措施，担保公司相当于加了一层全额利息担保，对风险启动隔离作用，这是最大水平上确保投资者的安保。

伦敦鲸事情 [从“伦敦鲸”事情看金融监管革新方向]

编者按：“伦敦鲸”事情引发了对监管规则与内控制度的讨论，并显示出金融监管机构所面临的难题，包括系统关键性机构的买卖困境、衍生工具市场的自我扩张趋向和投资银行的投机激动。 针对这些疑问，本文对“伦敦鲸”事情的剖析标明，对大型金融机构的监管必需过度，衍生工具市场的垄断也要求被打破，更要增强对传统以为能够降低风险的风险对冲行为的监管。 金融市场上似乎总在重复某些“故事”，继巴林银行的尼克?里森，瑞银集团的奎库?阿杜伯利之后，“伦敦鲸”布鲁诺?米歇尔?伊克西尔横空出生，并造成素以稳健著称的摩根大通发生巨额盈余。 2012年5月10日，摩根大通宣布在信贷衍生品买卖中损失20亿美元。 但疑问不止于此，在宣布巨亏之前的4月份，摩根大通被控在雷曼兄弟公司破产案中涉嫌合法处置雷曼客户资金，并因此被罚款2000万美元。 在之后的5月30日，摩根大通涉嫌有关日本板硝子供股方案（日本板硝子株式会社是一家日本玻璃制造商——编者注）的内情买卖，被日本金融监管部门调查。 这些事情标明，即使关于有良好内控历史的金融机构而言，投机激动也难以防止，尤其是在复杂的衍生工具市场上，金融机构多会无法防止地启动业务与风险的大幅扩张。 “伦敦鲸”事情的三个关键词造成摩根大通出现巨额盈余的买卖细节尚未披露，目前只知道被称为“伦敦鲸”的摩根大通买卖员，在信誉违约互换市场上启动巨量的买卖，在造成部分信誉违约互换市场多少钱继续歪曲的同时，给摩根大通带来巨额的风险敞口，其他一切的关于“伦敦鲸”事情的详细讨论仍止于猜想。 但是，在对“伦敦鲸”事情的剖析和争论中，三个关键词是被屡屡提及的，这也是“伦敦鲸”事情的中心抵触。 沃尔克规则“伦敦鲸”事情使人们再次留意到金融机构的风险隔离疑问。 随着《1999年金融服务现代化法案》的经过，美国金融业正式前往混业运营时代。 但是，次贷危机使人们看到高风险的衍生品买卖带来的系统风险，并试图在金融监管制度上对金融机构的高风险业务启动隔离。 作为这一思绪的表现，沃尔克规则被提出。 所谓沃尔克规则，指的是《多德-弗兰克法案》的第619条。 这一条款规则：除非另有规则，否则银行业机构不能从事自营业务，不能取得或持有任何普通股、合伙或其他方式一切者权益，也不能发起对冲基金或私募基金，美联储监管下的非银行机构在从事以上业务时，也要有附加的资本要求和规模限制。 这一规则试图将高风险的自营业务与低风险的传统业务隔分开来，却遭到绝大少数金融机构的反对。 由于美国大少数金融机构都存在自营业务，并且自营业务曾经成为关键的利润来源，所以沃尔克规则严重地影响了金融机构的盈利。 在金融机构的游说下，沃尔克规则的执行被延期。 2012年4月19日，美联储与期货买卖委员会、联邦存款保险公司、金融控制局和证券买卖控制委员会结合发布《沃尔克规则顺应期公告》，宣布适用沃尔克规则的金融机构可以将完全到达该规则要求的时期延至2014年7月21日，并且很或许进一步延至2017年。 摩根大通的巨亏将沃尔克规则再次推至风口浪尖。 “伦敦鲸”事情中的买卖，曾经不是金融衍生品买卖造成金融机构的盈余疑问，而是金融衍生品买卖失控带来的市场操纵疑问。 这和我国的“327国债事情”颇为相似，都是空方近乎有限的买卖头寸造成市场多少钱无法回归通常价值，进而造成整个市场的好转。 对沃尔克规则的讨论依然存在两极观念。 支持者以为，正是摩根大通在信誉风险衍生品上的巨额买卖迫使摩根大通或其买卖对手积聚少量的头寸，从而给市场带来系统风险，假设严厉执行沃尔克规则，则巨额买卖失掉限制，既不会严重地歪曲信誉衍生品市场的运转，又不会带来买卖双方的巨额损失。 反对者以为，沃尔克规则缺乏可执行性，一方面，摩根大通的衍生品买卖表现为对冲风险，而现有版本的沃尔克规则提出了一些自营买卖禁令的豁免情形，如为客户做市、对冲客户买卖的相关风险，并未完全制止银行的对冲买卖；另一方面，关于曾经因银行业脱媒和金融危机而处境困难的银行业金融机构，沃尔克规则会进一步限制其资产的流动性，使其在与其他公司竞争时处于劣势。 目前，双方对沃尔克规则的争论依然在继续。 风险价值“伦敦鲸”事情也使得人们留意到金融机构的风险内控疑问。 作为摩根大通最关键的风险控制工具，风险价值（VaR）被屡屡提及。 首先，要解答的是风险价值能否阻碍风险信息的披露。 早在西北亚金融危机时期，风险价值无助于控制小概率巨额损失的疑问便被普遍认知，并逐渐以压力测试等风险剖析工具启动补充。 但是，“伦敦鲸”事情进一步标明，风险价值还会带来风险信息的有选择披露。 压力测试等风险剖析工具可以作为风险价值的补充，但这些工具不能像风险价值那样逐日计算并容易分解，从而为金融机构的风险信息披露提供了一个可选择的“空白区”，使得金融企业的控制者可以将潜在的小概率巨额损失隐瞒在一定时期之内，给内情买卖提供了空间。 为此，美国司法部、联邦调查局和证券买卖控制委员会对摩根大通的高管启动调查，以明白他们能否对买卖的真正风险启动了隐瞒。 其次，风险价值的计算模型也存在争论。 计算风险价值要求确定金融产品价值在未来特定时段内的散布特征，在原始的风险价值模型中，金融产品价值听从正态散布或对数正态散布，但是，历史数据显示实践的金融产品价值散布具有比正态散布更高的峰值与更厚的尾部，即所谓的“尖峰胖尾”特征。 为更接近于真实的风险价值，风险价值的计算可以采用历史模拟法、蒙特卡罗模拟法、压力测试法和分形散布法等。 思索到风险价值无视了超越置信区间的风险，在风险价值的基础上提出条件风险价值（CVaR），即超出VaR的损失的平均值。 风险价值的各种计算方法与衍生的风险目的各具有优缺陷，这就引发人们对损失能否发生于错误模型的讨论。 在发布2012年一季度VaR时，摩根大通改动了计算首席投资办公室（CIO）风险价值的方法，但并没有改动投资银行部门的计算模型，这就使得CIO面临的风险在模型改动前后有了不同的评价，模型中多少钱确认方法不同也被以为是摩根大通巨亏的关键要素，美国证券买卖委员会也在审查摩根大通披露的这些变化的准确性和机遇。

安然公司简介

安然有限公司（股票代码：ENRNQ）曾是一家位于美国的克萨斯州休斯敦市的动力类公司。 在2001年宣告破产之前，安然拥有约名雇员，是全球上最大的电力、自然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。 公司延续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精气公司”，但是真正使安然公司在全全球声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，继续多年精心筹划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻。 安然欧洲分公司于2001年11月30日开放破产，美国本部于2日后相同开放破产维护。 目前公司的留守人员关键启动资产清算、执行破产程序以及应对法律诉讼，从那时起，“安然”曾经成为公司欺诈以及蜕化的意味。 生长安然公司(台湾译安隆)成立于1930年，最后名为北部自然气公司，是北美电力电灯公司、孤星自然气公司以及结合电灯铁路公司的合资公司。 1941至1947年间，随着公司股票上市，公司的股权渐渐分散，到1979年，InterNorth Inc.成为公司的控股股东，并取代北部自然气公司在纽约证交所挂牌。 1985年， InterNorth收买竞争对手休斯敦自然气公司，并更名“安然”（Enron)。 原本公司欲更名为“安特然”，但很快因字意不雅（Enteron：肠子）而再次缩略。 公司最后从事美国全国的电力、自然气的配送，并在全球范围启动电厂的树立、管道铺设等基建。 1998年公司成立Azurix公司，进军水务业，并于1999年六月在纽约证交所部分上市。 Azurix在关键的运营地布宜诺斯艾利斯未获成功，形成了巨额盈余，2001年4月安然宣布将封锁Azurix并出售其资产。 经过率先将电力、电信等业务及隶属业务转化成可以买卖的金融产品，甚至包括非同寻常的“气候衍消费品”，安然自称公司不时坚持着安康生长。 《财富》杂志自1996年到2001年，继续6年将安然评为“美国最具创新精气公司”，2000年安然更被该杂志评为“全美100最佳雇主”，在华尔街精英中安然装修奢侈的办公室也被奉为美谈。 但是，正如时刻被揭露的，安然报表所反映的许多利润被虚增，甚至是凭空捏造出来的，公司经过系列令人眼花纷乱的财务关联买卖，将不盈利的部分留在了表外。 产品安然在其网站“安然在线”上销售800种以上的产品，包括广告风险控制 带宽业务 宽带服务 修建服务 煤炭 信誉风险控制 原油及其制品 电力 排放容许 动力推销 动力资产控制 智库 设备控制 森林产品 货运 媒体风险控制 金属买卖 自然气 木材 液化石油气 石化产品 塑料 动力 本金投资 纸浆 日用品风险控制 货代 钢铁 流媒体 水处置 气候风险控制 风能 公司同时从事普遍的期货贸易：糖、咖啡、羊毛、鱼肉及其他肉类。 安然在线1999年11月安然开放在线服务。 安然在线是第一个在全球的商家中实如今线买卖的系统，但系统只支持用户与安然启动买卖。 由于在其他范围的投资失败以及网站自身所需的庞大现金投入，安然此时已堕入了现金干枯的困境，安然财务总部要求更多的金融创新来维持公司运转。 衰落随着公司贿赂以及在拉丁美洲、非洲以及菲律宾等地遭受政治压力的谣言甚嚣尘上，安然公司的全球笼统日益受损。 特别是在与印度Maharashtra 州电力公司一笔30亿美金的合约中，安然被指经过前总统比尔克灵顿和乔治布什向印度政府部门施压，2002年1月9日，美国司法部宣布对安然启动罪案调查，并于1月24日举行国会听证会。 2001年11月中旬，在被卷入一系列会计欺诈丑闻之后，安然和其延聘的会计事务所“安达信”面临世上规模最大的破产深渊。 一项由一家较小的动力类公司Dynegy发起的“白骑士”挽救方案最终宣告失败。 在2001年里，安然的股价一路由90美元下滑至30美分。 由于安然股票历来被视为蓝筹股，因此这对金融市场形成了史无前例的消灭性打击。 股价的跳水始于公司被揭露，经过与“特定目的公司”启动关联买卖来虚增营业额和利润，而这些“特定目的公司”都是由安然实践控制的。 这些关联买卖造成公司的许多运营盈余为在财务报表中披露。 这种做账手腕从此被业界称为“安然经济”。 末尾外部买卖，又称外线买卖，这里特指公司依据少量外部信息而启动的外部证券买卖，在安然可以不时追溯到上世纪八十年代，最早有案可查的外部买卖出现在1987年：审计师Woytek与Beard发现公司的银行记载显示数百万美元的款项由安然的户头划入两个名叫Louis Borget 和Thomas Mastroeni的团体户头中。 据传Louis Borget 和Thomas Mastroeni曾担任应酬沙特与科威特国度元首，失掉了欧佩克实施工程的外部信息。 这些外部信息使公司在石油买卖中能够取得更丰厚的利润。 在事情被审计师发现后，安然公司首席执行官Kenneth Lay支持了审计师进一步启动调查以“追回每一分钱”，但是，却没有立刻对责任人展开清查。 两位审计师最终搜集到足够证据证明Borget和Mastroeni 介入了外部买卖并挪用公款。 这些证据包括经窜改的银行记载。 虽然证据充沛，但两位审计师还是被公司董事长Mick Seidl和首席财务官Keith Kern告知终止调查。 很显然，安然公司高层愈加看重Borget为公司带来的巨额利润，相比之下，奉公违法反倒显得不那么关键。 开展安然显然没有从上述事情中吸取经验，为了追逐更多的利润，公司不惜以身试法。 公司先后成立了多家离岸公司，用离岸公司来避税，优化公司盈利。 离岸公司的设立使安然得以为所欲为的调遣资金而不被留意，同时能够掩盖公司的运营盈余。 这样，公司变得虚胖了。 但同时，公司高管不得不在每个季度绞尽脑汁掩盖盈余、虚增利润，以致到了不能自拔的境地。 安然的股价屡创新高，公司的高管末尾应用外部信息大把炒作自己的股票，金额达数千万美元。 公司CFO一手创立离岸公司虚增利润，一手操纵股价买卖，使自己和好友们的上亿美元股本稳赚不赔，而安然公司和其他不知情的股票投资者却要为此付出代价。 2000年8月，安然股票到达历史高位每股90美元，这时安然公司董事长末尾兜售自己持有的公司股票，他当然知道公司所隐瞒的盈余有多少。 与此同时，普通投资者被建议继续吃进安然股票，股价还会无休止的长下去。 安然高层向投资者承诺公司股价会长到130-140美元一股，背后里却悄然将自己手里的公司股票出空，由于他们知道公司前景不妙。 公司高层的兜售行为造成了安然股价回落，而投资者依然被建议继续买进或持有安然股票，他们被暗示股价行将反弹。 公司CEO Lay面对市场的不利风闻，身居不出，每次直没逃避时才出来宣布一则声明，给投资者鼓气，保证公司运转一切正常。 到2001年8月15日，安然的股价曾经跌至42美元一股。 许多投资者依旧坚信Lay的讲话，以为安然股票会引领市场，他们越买越亏、越亏越买。 到10月底，股价已跌至15美元，而很多投资者却视此为一个买入安然的良机，只为Lay不时在媒体上为他们打气。 直到一个月后，2001年11月28日，群众才获知了安然以前所隐藏的运营盈余，而这时安然的股价曾经跌破1美元。 安然公司CEO被指控于11月28日今天售出总价超越7000万美元的公司股票用以归还公司存款，此外，他还在二级市场抛出2000万元公司股票。 他的妻子Linda，也被指控兜售总价120万美元的安然股票，但兜售所得没有进入她团体的腰包，而是被直接划入某慈善基金，用于慈善资助慈善机构。 股票交割单显示Linda在今天10：00至10：20下单，而安然丑闻被公诸于世是在10：30。 安然前部门经理Paula Rieker 被指控犯外部买卖罪。 她曾以15.51美元的多少钱买入股安然股票，于2001年7月以每股49.77美元的多少钱抛出，时期正是在群众获晓她对公司10.2亿美元盈余知情的前一周。 结果2005年12月28日，安然公司前首席会计师Richard Causey向法庭认罪，供认犯有证券欺诈罪。 他被判7年开释，并处分金125万美元。 假设Richard Causey赞同配合法庭检举肯尼斯·莱以及杰弗里·斯基林的罪行，他可获减刑2年。 2006年1月13日，职业说客，绰号“谋士”的William Roberts 供认在安然案调查时期曾冒充参议院委员会职员。 2004年6月，一家德国银行雇佣Roberts去压服参议院某委员会开立一份该银行已就安然开张做过失职调查的证明（参考）美国法院于2006年1月对安然公司开创人、前董事长肯尼思·莱和前首席执行官杰弗里·斯基林为在公司丑闻中的作为启动审讯, 一同受审的还有公司前CFO Richard Causey 。 起诉书长达65页，触及53项指控，包括骗贷、财务造假、证券欺诈、电邮诈欺、筹划并介入洗钱、外部违规买卖等等。 安然的律师曾提出要求启动不地下审讯，并把案件审理地点放在休斯敦以外的的中央，理由是他们以为在安然所在地群众的负面影响会阻碍审讯的公正性，但这些要求都被美国地方法官Sim Lake 采纳。 肯尼斯·莱对自己所面对的11项指控启动无罪辩护，他宣称自己事前对丑闻毫不知情，完全被手下误导了。 美国证券委员会（SEC)预备对肯尼斯·莱处以9000万美金以上的罚款，这笔罚金还不包括股民提出的的赔偿要求。 同时，SEC还将取消肯尼斯·莱今后在任何上市公司担任控制职务的资历。 肯尼斯·莱的妻子Linda的案子比拟复杂。 Linda在2001年11月28日-安然开张的信息向群众宣布的前30分钟至前10分钟里，抛出了50万股安然股票，而安然高管早在一年前就知道公司将会解体，这一点显然对他很不利。 但是，她随后兜售股票的所得捐如家族运营的慈善基金，该基金的一切收益都将用于公益事业。 同时，由于触及婚姻隐私权，无法强迫肯尼斯夫妻披露他们之间是如何沟通安然公司事务的。 因此，要证明Linda知晓安然外部信息，还要求第三方证人。 这两点都对起诉构成了阻碍。 安然公司前投资公关部经理葆拉·里克尔供认犯有外部买卖罪。 里克尔赞同不再担任任何上市公司控制职务。 由于里克尔曾担任安然公司向剖析师披露信息，她还是本案的关键污点证人。 5月25日，担任安然丑闻案的陪审团宣布，肯尼斯·莱和杰弗里·斯基林犯有欺诈等多项罪行。 [3]10月6日，美国休斯敦联邦地域法院作出判决，葆拉·里克尔因犯外部买卖罪被判有期徒刑10年，缓刑两年。 [4]10月17日，美国休斯敦地域法院以肯尼斯·莱已逝世为由，撤销了对他的多项刑事指控。 [5]影响安然事情的常年影响尚无法预料，但目前此事已震动到美国和英国政坛，据悉自1990年以来安然向两国政要献金超越600万美元。 与此同时，以前与安然有染的机构也被殃及，为安然服务的著名五大国际会计事务所之一安达信被诉阻碍司法公正，并因此开张，更由此引出另一电信巨头世通（Worldcom, 全球通讯）公司的丑闻，随后世通公司宣告破产，取代安然成为历史上最大的开张案。 花旗集团、摩根大通、美洲银行等也因涉嫌财务欺诈，向安然破产的受益者区分支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿金。 2002年11月1日安然作弊行为的筹划者，前CFO Andrew Fastow被联邦大陪审团以78项罪名起诉，罪名包括诈骗、洗钱等。 他的妻子，公司前助理出纳Lea Fastow于1月14日向法院认罪。 Andrew自己被法院判处10年开释外加2380万美元罚金；Lea 被从轻判处开释5个月，缓刑1年，作为报答，Lea 赞同充任污点证人。 安然前出纳Ben Glisan Jr. 是最早因安然事情而被送进监狱的人，他供认犯有共谋证券欺诈以及邮电欺诈。 曾提出“死亡之星”买卖战略的动力买卖员John Forney也因在安然事情中涉嫌欺诈而被起诉，他的下属如今都是该案的污点证人。 安然事情造成了《萨班斯-奥克斯利法案》(台湾译沙宾法案)的发生，该法案被视为自上世纪30年代以来美国证券法最关键的修正。 随着安然的破产，公司员工的养老金方案成了一个疑问，为此美国养老金保险公司曾经启动了一项挽救方案。 重组自从2001年开放破产以来，安然公司不时试图重组以尽或许拯救债务人的损失。 在公司开张后不久，公司的创新中心动力买卖部门被美林公司买下。 安然的同行业竞争者Dynegy公司的挽救方案曾给安然带来了最后一线生机，但谈判最终因Dynegy寻求对安然的控股方北部自然气公司的控制权而宣告失败。 最终的破产方案于2003年末尾付诸实施，触及从安然剥离出三个新的独立公司：CrossCountry Energy L.L.C., 、 Prisma Energy International Inc和Portland General Electric。 公司的剩余资产将被拍卖。